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오현탁 한국재무관리학회 1998 財務管理硏究 Vol.15 No.2
본 연구는 Tobin-Q 비율(이하 토빈 0, 또는 Q)을 이용하여 합병제의기업과 피합병대상기업을 합병전 경영성과의 우열에 따라 분류하고, 분류 집단별 초과수익률을 측정·검증함으로써 합병전·후의 합병관련기업의 합병효과를 분석하였다. 실증분석 결과를 보면 합병제의기업과 피합병기업 모두 합병 공시 후 양의 초과수익률을 얻는 것으로 나타났으며, 합병제의기업은 토빈 Q가 낮을수록 합병성과가 크게 나타났고, 피합병대상기업은 토빈 Q가 높을수록 합병성과가 크게 나타났다. 또한 합병제의기업과 피합병대상기업의 토빈 Q를 동시에 고려한 경우에는 합병제의기업의 Q가 높고 피합병대상기업의 Q가 낮으면, 합병성과가 작았고, 합병제의기업의 Q가 낮고 피합병대상기업의 Q가 높으면 합병성과가 높게 나타난다는 경향을 관찰할 수 있었다. 이러한 연구결과는 경영성과가 좋은 합병제의기업이 대체적으로 이득을 보지만, 경영이 부실한 피합병대상기업을 인수할 때 더 많은 이득을 본다는 Lang, Stulz, Walkling(1989)의 연구결과는 상반되는 것이다. 또한 경영성과가 나쁜 기업을 합병함으로써 보다 많은 합병가치 창조가 가능하다는 Servaes(1991)의 연구결과와도 상반되는 것이다. 이러한 상반된 결과는 우리나라 현실에서 합병이 대개는 계열그룹내, 또는 지배회사와 피지배회사간의 합병이 주류를 이루고, 세법상 합병기업의 손실은 승계되지만 피합병기업의 손실은 승계되지 않으므로 형식상 합병제의기업과 피합병대상기입이 뒤바뀌는 경향이 많다는 점에서 그 원인을 추정할 수 있다.
오현탁,이재갑,김병용 전북대학교 산업경제연구소 2001 전북대학교 산업경제연구소 논문집 Vol.32 No.1
경영진견제 측면만이 부각된 현 사외이사제도 중심의 은행경영지배구조는 주주가치의 극대화 및 경영효율성 제고와 투명성 확보차원에서 보면 다음과 같은 문제점이 있다. 첫째로 이사회 및 경영진의 역할이 불명확하여 경영의 성과제고를 어렵게 하고 있으며, 둘째로 대부분 위원회 의결기능이 결여되어 제 기능을 발휘하지 못하고 있고, 셋째로 개별이사 및 이사회를 평가할 수 있는 구체적인 기준이나 절차가 거의 없어 이사의 교체방안이 없다. 마지막으로 대부분 은행의 경우 경영진의 성과평가 절차 및 기준이 없거나 명확하지 못하여 경영진에 대한 보상이 제대로 이루어지지 않고 있다. 이와 같은 문제점에 대한 개선책으로는 첫째로 은행은 은행장과 이사회의장 및 이사회와 위원회의 역할과 의무를 구체적으로 명시하는 문서를 구비할 필요가 있으며 이사회 지원기능을 강화하고 경영진과 이사회간의 창구를 단일화시킬 필요가 있다. 둘째로 각 위원회에 권한을 대폭 이양하여 위원회의 기능을 활성화시킴과 동시에 이사회로의 보고체계를 확립시킬 필요가 있고, 셋째로 각 은행들의 이사회는 이사회 및 이사에 대한 성과평가를 매년 의무적으로 실시하고 평가 결과를 바탕으로 이사회의 재구성이 가능하도록 해야 할 필요가 있으며, 마지막으로 각 은행들은 은행장과 임원의 경영성과가 충분히 보상될 수 있도록 합리적인 성과평가 절차를 구축하고 보상수준과 구조를 개선할 필요가 있다.
근정전과 인정전을 중심으로 본 한국전통건축 지붕의 기울기와 시지각적 양상에 관한 연구
오현탁,김진균 대한건축학회 1999 대한건축학회 학술발표대회 논문집 - 계획계/구조계 Vol.19 No.2
This study is to prove the relation between the slope of the Korean traditional roof and its visual aspect. Ku¨njoˇngjoˇn of Kyungbok Palace and Injoˇngjoˇn of Changdoˇk Palace were taken as main examples. After investigating the physical conditions of buildings such as age, region, type of roof, slope angle, length of front yard, building height, stylobate, etc., each factors were compared with slope angle of they roof to find out the reason of the variation of the slope angle. As da result; the context affected the visual aspect, of building, and to control the ratio of the roof, the architect variated the slope of roof.
吳賢鐸,李憲相,鄭承佑 全北大學校 1992 論文集 Vol.34 No.-
Enlargement of business field is required for the Investment Trust Companies in serious financial trouble to survive. We can think of two basic directions to take which are specialization in the basic investment trust business and acceptance of universalization including the securities business. Considering the current situation of domestic financial industry, a scheme of having a securities company as the mother company while seperating the investment trust business as its subsidiary would be particularly beneficial.
吳賢鐸 전북대학교 산업경제연구소 1995 전북대학교 산업경제연구소 논문집 Vol.26 No.-
This paper analyzes the relationship between takeover gains and the Tobins's Q ratios of targets and bidders for a sample of mergers anounced KSE. Abnormal returns earned by bidder firms at the time of initial megers anouncements are related to Tobins's Q ratio. Cummulative Abnornal return of bidder firms are larger when targets have high Q ratios and bidders have low Q. This evidence is contrary to many of others work, eg, Lang Stulz, and Working and we guess that most of formal bidders and targets in Korea take the other's face, so substantial bidder and target changed each other to tax-sheild.