한국과 미국 가계의 사적연금자산 의존도

여윤경(Yuh, Yoonkyung) 한국노년학회 2016 한국노년학 Vol.36 No.3

본 연구는 한국과 미국 가계의 사적연금자산의 의존도를 비교하고 그 결정요인을 분석함으로써 향후 한국의 연금제도 및 정책적 방향에 관한 유용한 시사점을 도출하는 것에 주요 목적을 두고 있다. 이 목적을 위하여 가장 최근의 조사 자료를 사용하였는데, 한국의 경우는 국민연금연구원의 국민노후보장패널(KReIS, Korean Retirement and Income Study) 5차(2013) 자료를 사용하였고, 미국의 경우는 FRB의 2013년 SCF(Survey of Consumer Finances)를 사용하였다. 사적연금자산 의존도는 가계의 총 금융자산 중에서 사적연금자산이 차지하는 비중으로 정의하였고 결정요인의 추정에는 토빗모형(tobit model)이 사용되었다. 연구결과를 종합해 보면 가계의 소득과 순자산 수준, 가구주 교육수준과 연령, 건강상태는 한국과 미국 모두 다른 변수들을 통제한 상태에서도 사적연금자산의 의존도를 결정짓는 중요한 요인으로 나타났다. 가구주 교육수준과 연령, 건강상태의 영향력은 두 나라 모두 사적연금자산 의존도에 동일한 방향으로 작용하고 있었으나 소득과 순자산 수준은 반대 방향으로 영향을 미치고 있었다. 한국 가계의 경우는 높은 수준의 소득과 순자산은 사적연금자산 의존도를증가시키는 것으로 연결되었고, 미국의 경우는 소득과 순자산 수준이 높을수록 사적연금자산 의존도를 낮추는것으로 나타났다. This study analyzed private pension dependency of Korea and U.S. households using the most recent dataset of two countries. For this purpose, 2013 Korean Retirement and Income Study(KReIS) of national pension research institute in Korea and 2013 SCF(Survey of Consumer Finances) of FRB in U.S. were used. The private pension dependency was defined as the proportion of private pension wealth among total financial wealth in each household and tobit model was used to investigate determinants of private pension dependency of the two countries. After controlling for other factors, household income and net worth, age, educational attainment, and health status of householder were crucial determinants of private pension dependency for both countries. Householder’s age, educational attainment, and health tend to increase the private pension dependency in Korea and U.S. However, household income and net worth affected the private pension dependency opposite direction. The private pension dependency increased with high level of income and net worth in Korea, while it decreased with high level of income and net worth in U.S. Results of this study provide useful implications for future pension system and policy in Korea.

한국가계의 은퇴준비에 관한 연구 - 중산층 가계의 주관적 은퇴준비 충분성을 중심으로

여윤경(Yuh Yoonkyung),정순희(Joung Soon-Hee),문숙재(Moon Sook-Jae) 한국소비문화학회 2007 소비문화연구 Vol.10 No.3

  본 연구는 우리나라 중산층 가계의 은퇴준비의 현실은 어떠한가를 분석하고 나아가 해결방안을 모색해보고자하는 목적에서 출발하였다. 앞으로 은퇴를 겪게 될 가구주가 전업제 직업(full time)에 종사하는 20대∼50대의 중산층 부부가계를 대상으로 하여 은퇴에 대한 준비를 어떻게 하고 있으며, 경제적으로 충분한 수준으로 대비하고 있는지 아닌지에 대한 주관적인 평가를 분석하였다.<BR>  분석결과, 평균 예상은퇴연령은 59세로 나타났고, 은퇴 후 예상되는 월평균 생활비는 평균 290만원, 예상되는 은퇴자금 총액수는 평균 8억8백6십6만원이었고, 은퇴생활비 지출이 가장 높을 것으로 예상되는 비목은 보건의료비였다. 은퇴준비 방법 1순위는 금융기관의 예금과 저축이 가장 많았고, 부동산과 보험도 높게 나타났다. 주관적으로 은퇴준비가 충분하다고 평가한 경우는 34%, 충분하지 못하다고 평가한 경우는 66%로 나타났다. 은퇴준비의 가장 큰 장애요인은 자녀양육비 및 교육비로 나타났으며, 주택마련자금, 현재생활비 충당도 힘들기 때문도 상당히 큰 장애요인으로 밝혀졌다.<BR>  다른 변수들을 통제하지 않은 상태에서 가계의 다양한 인구학적 특성, 경제학적 특성, 은퇴관련 특성들이 주관적 은퇴준비 충분성에 유의한 영향력을 미치고 있었는데, 그 중 영향력이 큰 변수들은 재직기간, 월평균총소득, 은퇴자금 총액수로 나타났다. 대체로 재직기간이 길수록, 소득수준이 높을수록, 필요은퇴자금 총액수가 많을수록 은퇴준비를 충분히 하고 있는 것으로 평가하였다. 다른 변수들을 통제한 상태에서는 가구주 연령, 부채유무, 소득수준, 부동산자산, 예상은퇴연령, 개인적 은퇴준비 여부가 주관적 은퇴준비 충분성에 유의한 영향을 미치고 있었다. 영향력의 상대적 크기로 보아 개인적 은퇴준비 여부와 예상은퇴연령과 같은 은퇴준비를 위한 실행적 변수의 효과가 상당히 컸으며, 부채 유무와 소득수준 등의 경제적 변수의 효과도 크게 나타났다. 본 연구의 결과는 은퇴재무설계를 담당하는 financial planner나 private banker에게 실용적인 시사점을 제공해 준다.   The subjective adequacy for retirement preparedness of pre-retired Korean households is explored in this study. Not controlling for other factors, various demographic, financial, and retirement-related variables significantly affected the subjective adequacy for retirement preparedness. Among those factors, the most important factors were period of employment, average monthly income, and total retirement needs of the households. Typically, those with longer period of employment, higher income, expectation of larger amount of retirement needs were more likely to be prepared for their retirement adequately. Controlling for other factors, age of householder, whether they have a debt or not, income, real estate asset, expected retirement age, whether they have a personal pension plans significantly affected the subjective retirement adequacy. Retirement planning variables such as expected retirement age and whether they have a personal pension plans had great influence on the adequacy and debt ownership and income level also had greate effect on the adequacy. Results of this study could provide practical implications for financial planners and private bankers in terms of retirement planning process.

한국 중산층 가계의 노후자금 적정성

여윤경(Yuh, Yoonkyung) 한국노년학회 2005 한국노년학 Vol.25 No.1

This study estimates the adequacy of retirement wealth of pre-retired Korean households. For this purpose, this study used 74 cases of households appeared in 'household asset remodeling' articles of Joongang Ilbo from September, 2002 to July, 2004. Retirement wealth is projected using empirical model based on life cycle theory. Results suggested that 36% of the households were not adequately prepared for retirement even if they use their housing wealth for their retirement. Except for the housing wealth, 46% of the households were not adequately prepared for retirement, and 51% of the households were not adequately prepared for retirement if they were allowed to use only financial wealth for their retirement. About 90% of the households that had portfolio with investment assets more than 20% of total assets were adequately prepared for retirement. About 80% of the households could be adequately prepared for their retirement if they can retire at 65 or 70. 본 연구는 한국의 중산층 가계가 노후준비를 적정한 수준으로 하고 있는가를 점검하는데 목적을 두고 있다. 이를 위해 2년간 중앙일보의 '자산리모델링 칼럼'에 게재되었던 74 케이스 가계의 재정자료가 분석에 사용되었다. 이 가계의 재정자료는 현재의 30대와 40대가 주류를 이루는 한국의 중산층 가계를 대표하는 사례이고, 또한 가계의 자산상태와 수지상태가 보다 정확하게 나타나 있는 자료이다. 분석 결과, 분석 대상 가계의 약 36%는 현재 거주하는 주택을 처분해도 노후에 현재와 같은 생활수준을 유지할 정도로 적정한 노후자금을 준비할 수 없는 것으로 나타났다. 또한 현재 거주하는 주택을 제외한다면, 약 46%의 가계가 적정한 노후자금을 마련할 수 없는 것으로 나타났고, 만약 부동산 자산의 처분이 불가능하여 금융자산으로만 살아가게 된다면 약 51%의 가계가 적정한 노후자금을 마련할 수 없는 것으로 나타났다. 한편, 투자집중형 포트폴리오를 보유한 가계의 경우는 90%-100%가 적정한 노후자금을 마련 할 수 있는 것으로 분석되었으며, 부족한 노후자금을 보충하기 위해서는 투자형 상품을 사용하는 것이 노후자금 준비에 훨씬 더 효율적인 것으로 나타났다. 또한 은퇴연령을 65세나 70세까지 연장하는 경우에는 가계의 약 80%-90%가 적정한 수준의 노후자금을 마련할 수 있는 것으로 분석되었다.

한국과 미국 예비은퇴자의 개인연금 적정성에 관한 비교분석

여윤경 ( Yuh Yoonkyung ) 한국보험학회 2017 保險學會誌 Vol.112 No.-

개인연금은 출생률 및 사망률의 감소로 인한 고령화와 계속되는 연금제도의 개혁 속에서 개인이 자발적으로 가입할 수 있으며 목표은퇴자산액을 마련하기 위해 불입액을 자유롭게 조절할 수 있다. 그러나 개인연금은 제도적 성격을 지닌 공적연금과는 달리 사적금융기관에 의해 판매되고 금융시장에서 거래되는 일반 금융상품으로 수요자가 이해하기 어려운 가격산정의 복잡성과 인출방식, 세제혜택, 노후보장 등 다양한 이슈들이 관련되어 있어 정부의 규제와 정책이 필요한 상품이다. 본 연구는 가장 최근 실증자료를 이용하여 한국과 미국의 개인연금의 적정성에 관한 비교분석을 수행하였다. 연구에서 사용한 국내자료는 재정패널조사 7차 자료이고 미국자료는 2013년 SCF(Survey of Consumer Finances)이다. 사용된 연구모형은 생애주기가설에 기초한 소득대체율모형이다. 분석결과 총자산에서 개인연금자산이 차지하는 rep3은 양국 간 큰 차이를 보이지 않았으나 개인연금소득이 은퇴 빈곤선을 대체하는 정도인 rep2는 매우 큰 차이를 보이는 것으로 나타났다. 개인연금소득이 은퇴 직전소득을 대체하는 rep1은 중앙값 이상의 수준에서 상당한 차이를 보이는 것으로 나타났다. 한국의 경우 다른 변수들을 통제하지 않은 상태에서 소득대체율에 유의한 영향을 미치는 주요 요인은 소득수준, 비금융자산, 총자산, 순자산으로 나타났고 미국의 경우는 더 다양한 요인들이 영향을 미치고 있었다. 그러나 미국의 경우는 세부 집단 간 소득대체율 차이가 한국의 경우에 비하여 적었고 한국의 경우는 세부 집단간 소득대체율의 변동성이 미국에 비하여 매우 큰 것으로 나타났다. 한편 다른 변수들을 통제한 상태에서 소득대체율에 영향을 미치는 각 변수들의 독립적인 효과를 분석한 결과 한국은 rep1과 rep2는 가구주 직업, 금융자산, rep3은 가구주 교육수준, 소득수준, 금융자산, 비금융자산이 결정요인으로 추출되었다. 미국은 이 외에도 가구주 연령과 성별, 가구원 수의 독립적 효과가 나타났다. 개인연금 소득대체율에 독립적 효과를 보이는 이러한 요인들에 초점을 두고 개인연금 관련 정책 및 제도의 개선이 이루어질 수 있을 것이다. 그 어느 국가보다 급속한 고령화를 겪고 있는 우리나라의 상황 하에서 본 연구는 우리나라의 사적연금정책 및 제도마련, 개인연금 상품 개발을 위한 유용하고 구체적인 방향을 제공해 줄 것이다. This study analyzed personal pension adequacy of Korea and U.S. pre-retired households using the most recent dataset of two countries. For this purpose, 7th NaSTaB(National Survey of Tax and Benefit) of Korea Institute of Public Finance in Korea and 2013 SCF(Survey of Consumer Finances) of FRB in U.S. were used. For theoretical model, simplified life cycle model was applied to retirement income replacement rate approach. This approach has been used widely to study adequacy of retirement income in previous studies. This is one adequacy measure to assess how well retirees can maintain pre-retirement levels of consumption. This provides information regarding the living standard during retirement years, which is relative to the living standard during pre-retirement years. Three benchmarks were used in this study; pre-retirement income(rep1), poverty threshold in retirement(rep2), and total wealth at retirement(rep3). The rep2 was very higher for the U.S. sample compared with the Korean sample, and the rep1 and rep3 were not much different among the two countries. Not controlling for other factors, income, non-financial wealth, total wealth, and net wealth were significant factors affecting the three personal pension replacement rates in Korea, and more various factors influenced on the three replacement rates in the U.S. On the other hand, compared with the U.S., large variations of the three replacement rates among sub-sample were found in Korea. After controlling for other factors, householders’ education level and occupation, and financial and non-financial wealth were crucial determinants of the three personal pension replacement rates in Korea. Results of this study provide useful implications for future personal pension system and tax policy in Korea.

주택연금의 소득대체율에 관한 연구

여윤경(Yuh, Yoonkyung) 한국부동산학회 2018 不動産學報 Vol.72 No.-

본 연구는 주택연금을 이용하고 있는 은퇴자를 대상으로 주택연금의 소득대체율을 추정하고 관련 요인들을 분석하여 공적, 사적 연금제도를 위한 유용한 시사점을 제시하기 위한 목적으로 수행되었다. 추정 결과, 주택연금 소득대체율은 평균 65.5%로 높게 나타났으며, 주택연금 소득대체율에 영향을 미치는 요인들의 독립적 효과를 분석한 결과, 은퇴자 연령, 배우자 유무, 교육수준 등과 같은 인구사회학적 특성과 주택자산, 금융자산, 공적연금 또는 사적연금의 보유여부, 부동산 임대소득의 유무와 같은 경제학적 특성, 노후자산의 충분성에 대한 주관적 평가와 같은 심리적 특성이 주요한 결정요인으로 밝혀졌다. 은퇴자 연령이 높을수록 소득대체율은 증가하였고 배우자가 있는 경우 감소하였으며, 주택자산이 많을수록 크게 증가하였고 금융자산이 많을수록 감소하였다. 은퇴자의 교육수준이 낮을수록 대체율은 증가하였고, 사적연금이나 부동산 임대소득이 있는 경우 대체율은 크게 감소하였다. 또한 노후자산 충분도를 높게 평가할수록 대체율은 감소하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 급속한 고령화에 대비하여 주택연금제도의 개선 및 주택연금 상품의 정교화, 다원화를 위한 유용한 정책적 시사점을 제공할 것이다. 1. CONTENTS (1) RESEARCH OBJECTIVES This study estimated reverse mortgage(JTYK) replacement rates of retired households and analyzed major determinants of the rates. Results of this study provide useful implications for future reverse mortgage system and public/private pension policy in Korea. (2) RESEARCH METHOD For the purpose of this study, empirical replacement rates model based on life cycle hypothesis were used. Using 2015 survey on demand of reverse mortgage loan(JTYK) by Korea Housing Finance Corporation, classified reverse mortgage replacement rates by specific retired households groups were forecasted. To investigate major factors affecting the replacement rates, ANOVA, regression analysis, and simulation were utilized. (3) RESEARCH FINDINGS Average replacement rate from reverse mortgage loan was 65.5%, and the rates were significantly different by age and gender of retirees, educational level, housing assets, financial assets, ownership of public pension and private pension, and evaluation of retirement asset adequacy. 2. RESULTS Higher age, lower level of education, and more housing assets significantly increased the replacement rates, while having a spouse, more financial assets, having a private pension, and having real estate rental income significantly decreased the replacement rates after controlling for other factors. Results of this study provide important implications on public policy on the reverse mortgage loan and pension system including public and private in rapidly aging society.

주택연금퍼즐현상에 관한 분석적 연구 : 주택연금 가입의향을 중심으로

여윤경(Yuh, Yoonkyung),양재환(Yang, Jaehwan) 한국산업경제학회 2021 산업경제연구 Vol.34 No.2

소비자 상품테스트지의 상품품질정보에 대한 국제간 비교분석

우윤재(Woo Yuh Jae),여윤경(Yuh Yoonkyung),차은영(Chah Eun-Young) 한국소비문화학회 2004 소비문화연구 Vol.7 No.2

본 연구는 상품테스트 정보가 어떠한 형식과 내용으로 소비자에게 제공되어야 효율적인가에 대하여 바람직한 모델을 제시하는데 연구의 목적이 있다. 이러한 연구목적을 위해서 한국, 미국, 영국, 호주의 대표적인 상품테스 트지를 선정하여 Manies 의 소비자정보의 바람직한 기준에 근거하여 상품의 품질정보를 비교하고 각국 상품테스 트지 품질정보의 특징과 장 · 단점을 분석하였다. 분석결과, 품질속성의 수는〈소비자시대〉가 가장 많았고 〈 Consumer Reports 〉지가 가장 적었으며, 제품수 및 모델수는 〈 Consumer Reports 〉지가 가장 많았고 〈소비자시대〉가 가장 적었다. 속성에 대한 종합평가는〈소비자 시대〉를 제외한 모든 상품테스트지에서 제공되는 것으로 나타났으며, 가중치는 〈Choice 〉지와 〈 Which 〉지에만 제 공되고 있었고 품질점수의 수치화는 〈 Choice 〉지에서만 표시되고 있었다. 정보의 이용가능성은 〈 Which 〉지가 가 장 우수한 것으로 나타났고 정보의 최신성은 〈소비자 시대〉가 가장 떨어지는 것으로 나타났다. 상품테스트내용 의 평가 결과, Maynes 가 주장하였던 소비자 정보원의 바람직한 속성에 가장 근접하고 있는 상품 테스트지는 〈 Choice 〉지와〈 Which 〉지로 나타났다. 결론적으로 소비자에게 보다 많은 효용을 제공하기 위해서 〈소비자시대〉 는 소비자 상품품질정보의 내용측면과 정보의 수치화, 적시성, 최신성 등에서 보완될 필요가 있다. This study was to examine the actual condition of product test institutions to look deep into the cause of lack of product test information in Korea, and to suggest a desirable model with effective form and content of product test information to be provided to consumers. As a method of this study, comparative study was performed with reference to the data of several consumer magazines and reports of organizations. For comparison of product test quality information, the subjects - Korea Consumer Protection Board of a government organization and Consumer Union of a private organization - were compared to examine whether any difference in quantity and management of product tests exists, and merit and demerit of product test management in Korea were analyzed. Consumer information magazines used in this study were 'Consumer Age' of Korea, 'Consumer Reports' of U.S., 'Which' of U.K., and 'Choice' of Australia. For quality comparison of product tests, items of the same kind were selected and they were assessed according to the assessment standard of consumer infonnation sources among the product comparison tests performed in 2000-2001 in Korea. U.S., Australia, and U.K. The 'Consumer Age' had the largest number of product characteristics while the 'Consumer Reports' had the smallest. In terms of the number of products and models, the 'Consumer Reports' provided the largest while the 'Consumer Age' provided the smallest. All three magazines except for the 'Consumer Age' provided the overall measure of quality information, information flexibility measured of each characteristic's weight was provided in the 'Choice' and the 'Which', cardinal information was provided only in the 'Choice'. The 'Which' provided the most portable information and the 'Consumer Age' provided the least timely information among those consumer information magazines. Based on results of this study, a desirable product test model is suggested in each aspect of management and contents. First, general quality assessment shall be performed so that consumers can easily understand the content of product test, and quality marks shall be expressed numerically so that any distinct difference in the same grade can be recognized. Second, any objection shall not be raised and there shall be any problem against the test result so that product test information obtain high reliability. For this, result of product test shall be notified to the manufacturer, and if any objection is raised, reinspection shall be performed. Third, weight of each product test institution by properties shall be indicated so that consumers can compare them with their weight. Weight shall be selected in consideration of the importance of performance. For specialization of information and differentiation from other information on the basis of such assessment and improvement measures, if the 'Consumer Age' of Korea Consumer Protection Board secures supplement and reliability of product test information by increasing articles of product test beyond the current feature of general information magazine, it will have a great effect on the market. In future studies, comparative analysis shall be performed for the test information of products made by our consumer organizations. As this study performed comparison among product test information of a single product, test for diverse products is needed for more comprehensive analysis.

효용 최적화를 통한 종신연금 계획의 가치 추정

양재환(Jaehwan Yang),여윤경(Yoonkyung Yuh) 한국경영과학회 2010 經營 科學 Vol.27 No.1

This study evaluates life annuity plans based on two different types of measures:financial benefit and utility on consumption. The financial benefit is measured by Money’s Worth (MW) ratio and return on annuity. For the measure of utility, an optimization problem is formulated with the objective of maximizing utility on consumption. To solve the optimization model, we use Dynamic Programming (DP) technique. The both types of measures are applied to cases of Korean pre-retirees at age 40 with different accumulation years of annuity (i.e. level of annuity asset at the age of retirement) and different timings of annuitization. Our results generally indicate that the utility based optimization model is superior to the financial measures in terms of providing a better evaluation of an annuity plan due to its capability to consider an individual’s financial situation during his/her retirement period. Also, they suggest that the level of annuity asset is an important factor when an individual determines the optimal annuitization timing.

주택연금의 빈곤 완화 효과에 관한 연구

최윤정(Choi, YoonJung),여윤경(Yuh, Yoonkyung) 한국산업경제학회 2020 산업경제연구 Vol.33 No.1

본 연구는 주택연금에 가입 가능한 대상자를 중심으로 주택연금의 빈곤 완화 효과를 빈곤율과 빈곤갭을 활용하여 종합적으로 분석하였다. 절대적, 상대적 빈곤선을 기준으로 빈곤을 정의하고, 경제 활동 여부에 따라 비은퇴가구와 은퇴가구로 구분하여 주택연금 가입에 따른 빈곤율과 빈곤갭의 변화를 비교 분석하였다. 그리고 주택연금 가입이 가능한 가구 중 빈곤 가구가 주택연금에 가입함으로써 어느 정도 빈곤이 완화되는가를 가구주의 연령과 소유 주택의 가격에 따라 비교 분석하였다. 더불어 다른 변수들을 통제한 후에도 주택연금 가입이 빈곤 완화에 기여하는지를 살펴보기 위해 이항 로짓 분석을 수행하였다. 분석 결과, 비은퇴가구의 연령별 절대적 빈곤갭과 주택가격대별 절대적, 상대적 빈곤갭에서는 통계적으로 유의한 차이를 확인할 수 없었지만 노년가구의 빈곤율과 빈곤갭은 대체적으로 주택연금을 수급하게 되면서 비율이 감소하여 주택연금이 빈곤을 완화시키는 효과가 있음을 확인하였다. 주택연금의 빈곤 완화의 효과는 특히 은퇴가구에서 더 크게 나타났다. 또한 주택연금 수급 이후 노년가구의 빈곤에 영향을 주는 유의한 변수들 중에서는 배우자 유무, 가구원수, 동거 가구 유형, 월 소득, 주택연금 변수가 공통적으로 영향을 미치는 중요 변수로 나타났다. 즉, 다른 변수들을 통제한 후에도 주택연금 가입은 빈곤을 완화시키는 독립적인 효과가 있음을 확인하였다. 본 논문은 노년가구의 주택연금 활용이 빈곤 완화에 도움이 되고 있음을 실증적으로 제시해주고 있다. 이는 비은퇴가구의 노후 준비에 있어서 주택연금제도에 대한 활용 효과를 구체적으로 제시하며, 은퇴가구에게 주택연금과 같은 추가적인 연금 수단의 필요성을 확인시켜 주는데 유용하게 활용될 수 있을 것이다. 나아가 주택연금제도의 홍보 및 제도적 보완책을 위해서도 실용적인 시사점을 제공할 수 있을 것으로 본다. This study conducts the analysis on effects of poverty alleviation by poor households’ joining in a reverse mortgage loan according to the age of a householder and a price of a house he /she owned using concepts of a poverty rate and poverty gap. The study defines poverty based on absolute and relative poverty lines and divides households into non-retired and retired households, focusing on changes in the poverty rate and poverty gap by receipt of the reverse mortgage. Besides, binary logit analysis is done to identify determinants influencing poverty of the elderly households after receipt of the reverse mortgage. As a result, there is no statistically significant difference in the absolute poverty gap by age and absolute/relative poverty gap by housing price for non-retired households. However, in general, poverty rate and poverty gap decrease with receipt of the reverse mortgage for the elders so it reveals that reverse mortgage has a positive effect on poverty alleviation, in particular for the retired households. Furthermore, the study confirms that the presence of a spouse, number of household members, type of cohabitation, monthly income and reverse mortgage are significant variables influencing poverty after receipt. This paper proves the use of the reverse mortgage by the elderly households is conducive to poverty alleviation. It has significance in that it can arouse the non-retired households’ attention to preparation for old age and inform the retired households of need for additional pensions.

주택가격 급등 시 주택연금 가입자의 최적 대응 전략

양재환(Jaehwan Yang),여윤경(Yoonkyung Yuh) 한국경영과학회 2021 經營 科學 Vol.38 No.3

This study analyzed coping strategies that subscribers can take, assuming the situation in which housing prices surge after their joining the reverse mortgage loan program. In the analysis of the net present value, it was found that the termination (and rejoining)strategy after 3 years was advantageous when the rate of increase in house prices was more than 20%. When the rate of increase in housing prices is more than 20%, for both termination strategies the homepension amount increases significantly compared to the maintaining strategy while the expected inheritance amount decreases significantly. In the analysis of expected utility, it was found that if housing price increases more than 20%, then the termination strategiesbecame more advantageous than the maintaining strategy. If preferential subscription is possible due to low house price such as 100 million won or the subscription starting age is low, then the termination strategy became more advantageous.Also, the shorter the subscription period and the lower the inheritance strength, the more advantageous the termination strategy. Lastly, when the rate of increase in housing prices in the future was very low (-1~1%) or very high (3~4%), the termination strategy was more advantageous. In the end, it was found that the optimal strategy to be selected depends on the subscriber’s preference such as the strength of inheritance motive, and various conditions such as housing price, subscription age, and subscription period.