20-30대 직장 남성의 외모관리행동의 영향 요인 연구

신연욱,고애란 한국의류학회 2006 한국의류학회 학술대회논문집 Vol.2006 No.1

기업 신용평가등급이 이익조정에 미치는 차별적 영향

신연욱 한국국제회계학회 2019 국제회계연구 Vol.0 No.86

Corporate credit ratings represent the state of the enterprise in the capital market. Corporate executives are recognized as a very important indicator in the capital market. Corporate executives will want to show higher profits in order to have a favorable impact on credit rating decisions. At this time, Corporate executives choose two earnings management: Accrual-based Earnings Management(AEM) and Real Earnings Management(REM). However, the two earnings management have different characteristics that affect the future corporate value. In other words, the AEM has only a small effect on the intrinsic value of the company because it only processes the profit on the book, and the negative influence is relatively short afterwards. On the other hand, REM distort corporate management decisions and have a more long-term negative impact on the company's intrinsic value. Therefore, in order to maximize profits in the long run, it is expected that REM will be avoided even if there is incentive for earnings management. Previous research has shown that audit quality, ownership structure, and insider trading have different effects on earnings management methods, but there are few studies on other factors. This study used corporate credit ratings, which are highly correlated with upward earnings management in capital markets. We also conducted an empirical analysis of whether the corporate credit rating has a differential effect on AEM and REM. The sample is from 2006 to 2016, which is a KOSPI-KOSDAQ listed company. As a result of this study, there is positive(+) relationship between credit rating and AEM and negative(-) relationship with REM in the same sample. In other words, the higher the rating, the lower the REM is because the REM has a negative impact on the company's performance over the long term. Instead, corporate executives increase AEM, which is determined by discretion. As the credit rating declined, there was a positive(+) relationship in AEM and a negative(-) relationship in REM in the same sample. In other words, if the credit rating level is lower than the previous year, it will increase the REM level, which is relatively less restrictive in terms of short-term problem avoidance such as financing and less likely to be detected by financial authorities. However, it is interpreted that AEM with high risk of being caught in monitoring by external auditors or financial institutions is reduced. This is new evidence that corporate executives are using AEM and REM as a substitute for earnings management attributes and credit ratings. The results of this study are expected to help rational decision-making by stakeholders, investors and creditors, especially credit rating agencies. 기업 신용평가등급은 자본시장에서 그 자체로 집약된 기업 상태를 대변하며, 기업 경영자는 자본시장에서 이를 매우 중요한 지표로 인식하고 있다. 그러므로 경영자들은 신용평가등급 결정에 유리한 영향을 미치기 위해 보다 상향의 보고이익을 제공하고자 할 경우에 재량적 발생액을 사용하거나, 실제 영업활동에 관여하는 두 가지의 이익조정 수단을 선택 할 수 있다. 여기서 두 가지 이익조정 수단은 각각 미래 기업 가치에 미치는 영향이 서로 다른 특징이 있다. 즉, 재량적이익조정은 장부상의 이익만을 가공하므로 기업 내재가치에 미치는 영향이 적으며, 사후적으로 부정적인 영향 또한 상대적으로 짧은 특징이 있다. 반면에 실물이익조정은 기업 경영 의사결정을 왜곡시키며, 그 결과 기업의 본질적 가치에 보다 장기적으로 부정적인 영향을 미친다. 따라서 장기적으로 이익의 극대화를 위해서는 이익조정의 유인이 있더라도 실물이익조정은 회피할 것으로 예상된다. 그동안 선행연구는 이익조정 수단에 차별적인 영향을 주는 요인으로 감사품질, 소유구조, 내부자거래에 대하여는 실증된바 있다. 이에 본 연구는 자본시장에서 경영자들의 보고이익 상향 유인과 높은 관계가 있는 요인으로 기업 신용평가등급 수준과 변동을 사용하였으며, 이익조정 수단에 차별적인 영향이 있는지를 밝히고자 실증분석을 수행 하였다. 연구표본은 2006년부터 2016년까지 유가증권과 코스닥시장에 상장되어 있는 비금융업에 속한 기업-연도 표본을 분석 대상으로 하였다. 실증분석 결과 신용평가등급 수준과 재량적이익조정 간에는 양(+)의 관계가, 동일 표본에서 실물이익조정 간에는 음(-)의 관련성이 나타났다. 즉, 신용평가등급이 높을수록 장기적으로 기업성과에 부정적인 영향을 미친다고 알려진 실물이익조정은 감소시킨 반면, 경영자들의 재량권에 의해 결정되는 발생액 이익조정은 증가하는 것으로 해석된다. 또한 신용평가등급의 변동(하락)과 재량적이익조정 간에는 음(-) 관계가, 동일 표본에서 실물이익조정 간에는 양(+)의 관련성이 나타났다. 즉, 신용평가등급이 전기대비 하락 할 경우 자금조달과 같은 단기적 문제 회피를 위하여 기간의 제약이 상대적으로 적고 금융당국으로부터 적발 가능성이 낮은 실물이익조정은 증가시킨 반면, 외부감사인이나 금융기관의 모니터링 등에 포착될 위험성이 높은 재량적이익조정은 감소하는 것으로 해석된다. 이는 경영자들이 신용평가등급 수준과 변동 방향에 따라 두 이익조정을 서로 차별적으로 사용하고 있음을 보여주는 새로운 증거이다. 본 연구의 결과는 기업의 이해관계자 및 투자자나 채권자, 특히 신용평가회사의 합리적인 의사결정에 도움을 줄 것으로 기대한다.

윤리적 패션 소비행동과 영향요인에 대한 비교문화 연구 - 한국과 독일의 소비자를 중심으로

신연욱,고애란 한국소비자학회 2015 한국소비자학회 학술대회 Vol.2015 No.4

양면적 의복소비행동에 미치는 영향요인 연구 -의복소비가치와 독특성 추구를 중심으로-

신연욱,노지연,김영태,박승배,고애란 한국의류학회 2010 한국의류학회 학술대회논문집 Vol.2010 No.-

신규상장기업의 상장 직후 감사인변경과 실제 이익조정

신연욱,김기범 한국국제회계학회 2019 국제회계연구 Vol.0 No.83

This study analyzed the significant differences of the Real Earnings Management(REM) between designated auditor_change and designated auditor_unchange of post-IPO. In the case that the auditor can be freely selected after listing, the incentive to select an external auditor who is favorable to accounting policies or accounting standards in accordance with profit adjustment is high, replacement auditor is likely to have a lower level of information about management than the auditor who has continued to audit. Therefore, a firm that has replaced the designated auditor for the manager's favorable financial reporting may have a significant difference in Real Earnings Management(REM) than the comparator firm. Empirical results, as expected, Real Earnings Management(REM) of auditor-changed firms is significantly higher than that of auditor-unchanged firms in the post-IPO year. These results are consistent with the integration of real earnings management. It is expected that managerial choice of designated auditor replacement will be a preliminary signal to Real Earnings Management(REM), which is known to damage corporate value in the long run. This study can be used as a reference for establishing the policy of the supervisory authorities and enhancing the efficiency of the system in relation to the designation system of auditors of newly listed companies. 본 연구는 상장 직후 지정감사인을 교체한 기업과 비교체 기업 간 실제이익조정에 유의한 차이가 있는지를 실증분석 하였다. 상장 이후 자유수임제 하에서 경영자는 이익조정에 부합하는 회계정책이나 회계기준에 우호적인 외부감사인을 선택할 유인이 높으며, 교체된 감사인은 계속감사인에 비해 경영자에 대한 정보열위 수준이 더 높을 개연성이 크다. 그러므로 경영자의 사적 유인 달성을 위한 우호적 재무보고 환경 구축을 위해 지정감사인을 교체한 기업은 비교체 기업보다 실물이익조정에 유의미한 차이가 있을 수 있다. 실증분석 결과, 상장 직후 지정감사인을 교체한 기업의 개별 측정치별 실물활동을 통한 이익조정은 비교체 기업과 차별적임이 실증되었다. 이러한 결과는 실제 이익조정의 통합측정치에서도 모두 일관되었다. 또한 감사인 교체방향에 따른 분석에서도 동일한 결과가 나타났다. 상장 직후 지정감사인을 교체한 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 실제 이익조정이 보다 두드러진다는 본 연구결과는 지정감사인 교체라는 경영자의 선택이 평균적이며 장기적으로 기업 가치를 훼손하는 것으로 알려진 실제 이익조정에 대한 선제적 신호가 될 수 있다는 점에서 투자자나 관련 규제당국에 시사하는 바가 클 것으로 기대된다. 신규상장기업의 감사인 지정제도와 관련하여 감독당국의 정책수립과 동 제도의 효율성 제고를 위하여 본 연구가 참고 자료로 활용될 수 있을 것으로 본다.

A Study on the Measurement of Voluntary Disclosure Quality Using Real-Time Disclosure By Programming Technology

신연욱,김기범 한국인터넷방송통신학회 2018 Journal of Advanced Smart Convergence Vol.7 No.2

This study focuses on presenting the IT program module provided by real - time forecasting and database of the voluntary disclosure quality measure in order to solve the problem of capital cost due to information asymmetry of external investors and corporate executives. This study suggests a model of the algorithm that the quality of real - time voluntary disclosure can be provided to all investors immediately by IT program in order to deliver the meaningful value in the domestic capital market. This is a method of generating and analyzing real-time or non-real-time prediction models by transferring the predicted estimates delivered to the Big Data Log Analysis System through the statistical DB to the statistical forecasting engine.

A Study on the Calculation and Provision of Accruals-Quality by Big Data Real- Time Predictive Analysis Program

신연욱 한국인터넷방송통신학회 2019 Journal of Advanced Smart Convergence Vol.8 No.3

Accruals-Quality(AQ) is an important proxy for evaluating the quality of accounting information disclosures. High-quality accounting information will provide high predictability and precision in the disclosure of earnings and will increase the response to stock prices. And high Accruals-Quality, such as mitigating heterogeneity in accounting information interpretation, provides information usefulness in capital markets. The purpose of this study is to suggest how AQ, which represents the quality of accounting information disclosure, is transformed into digitized data in real-time in combination with IT information technology and provided to financial analyst's information environment in real-time. And AQ is a framework for predictive analysis through big data log analysis system. This real-time information from AQ will help financial analysts to increase their activity and reduce information asymmetry. In addition, AQ, which is provided in real time through IT information technology, can be used as an important basis for decisionmaking by users of capital market information, and is expected to contribute in providing companies with incentives to voluntarily improve the quality of accounting information disclosure.

A study on the MD&A Disclosure Quality in real-time calculated and provided By Programming Technology

신연욱 한국인터넷방송통신학회 2019 International Journal of Internet, Broadcasting an Vol.11 No.3

The Management Discussion and Analysis(MD&A) provides investors with an opportunity to gain insight into the company from a manager's perspective and enables short-term and long-term analysis of the business. And MD&A is an important channel through which companies and investors can communicate, providing a useful source of information for analyzing financial statements. MD&A is measured by the quality of disclosure and there are many previous studies on the usefulness of disclosure information. Therefore, it is very important for the financial analyst who is the representative information user group in the capital market that MD&A Disclosure Quality is measured in real-time in combination with IT information technology and provided timely to financial analyst. In this study, we propose a method that real-time data is converted to digitalized data by combining MD&A disclosure with IT information technology and provided to financial analyst's information environment in real-time. The real-time information provided by MD&A can help the financial analysts' activities and reduce information asymmetry.

A Study on an Automatical BKLS Measurement By Programming Technology

신연욱,김기범 한국인터넷방송통신학회 2018 Journal of Advanced Smart Convergence Vol.7 No.3

This study focuses on presenting the IT program module provided by BKLS measure in order to solve the problem of capital cost due to information asymmetry of external investors and corporate executives. Barron at al(1998) set up a BKLS measure to guide the market by intermediate analysts. The BKLS measure was measured by using the changes in the analyst forecast dispersion and analyst mean forecast error squared. This study suggests a model of the algorithm that the BKLS measure can be provided to all investors immediately by IT program in order to deliver the meaningful value in the domestic capital market as measured. This is a method of generating and analyzing real-time or non-real-time prediction models by transferring the predicted estimates delivered to the Big Data Log Analysis System through the statistical DB to the statistical forecasting engine. Because BKLS measure is not carried out in a concrete method, it is practically very difficult to estimate the BKLS measure. It is expected that the BKLS measure of Barron at al(1998) introduced in this study and the model of IT module provided in real time will be the starting point for the follow-up study for the introduction and realization of IT technology in the future.

IPO기업의 공모주 저평가가 IPO직후 이익조정에 미치는 영향

신연욱,김기범 한국국제회계학회 2019 국제회계연구 Vol.0 No.83

Listing firms provides a long-term, stable and large-scale funding for general investors through IPO and Capital increase. IPO firms have technologies for rapid growth and expect high valuation of public offering stock and inflow of funds. However, the information of an IPO firm which is not well known is very limited. The increase of information asymmetry between the manager with internal information and the investor who does not have it and the resulting underpricing of the IPO eventually result in failure of target inflow and increase of funding cost. As a listed company, however, large-scale funding capabilities are expanding, enabling large-scale rights offering by the market. In the case of capital increase, managers are highly likely to signal investors that their prospects are optimistic through upward adjustment of earnings. There may be an incentive of the manager to prevent the risk of investor's adverse selection due to information asymmetry in advance and to raise the target money. This study assumes that the IPO firms' underpricing rate is a proxy for the degree of information asymmetry. At the time of capital increase, the empirical analysis of whether the manager tunes the earnings adjustment in proportion to the information asymmetry size. As a result of this study, discretionary accrual rate of IPO is positive (+). This can be interpreted as tuning the profit adjustment in proportion to the level of information asymmetry in order to successfully attract follow-up events such as capital increase after IPO firms' underperformance of IPO due to information asymmetry. A number of studies have been conducted focusing on the timing of earnings adjustments in the verification of profit adjustment of IPO firms. However, there is no empirical analysis of evidence to help infer the incentive of discretionary accounting choices by managers after IPO. Therefore, in order to obtain sufficient funding at lower capital costs, the verification of whether the profit adjustment is proportional to the level of information asymmetry is different from the previous study on the relation between IPO and profit adjustment. In addition, it can be said that the rate of appraisal will be a good measure as a substitute for information asymmetry before and after IPO. As noted in many previous studies, upward revision of reported earnings is likely to cause economic losses to investors. The results of the empirical analysis of this study, which predicted the relationship between discretionary accounting choices after IPO in proportion to IPO firms' underpricing degree, are expected to provide important implications for the relevant regulatory authorities and capital market participants. 비상장기업이 상장(Listing)이 되면 IPO와 유상증자를 통해 장기적이고 안정적인 대규모 자금을 조달할 수 있다. 특히 신규투자로 빠른 성장을 견인할 기술을 보유하고 있는 기업은 공모주의 가격이 고평가 되어 IPO만을 통해 대규모의 자금조달이 가능하다. 그러나 잘 알려져 있지 않는 IPO기업은 내부정보를 보유한 경영자와 투자자 간 정보비대칭으로 인해 공모주 저평가 현상이 발생한다. 공모주가 저평가된 기업은 목표자금을 조달할 수 없을 뿐만 아니라 자금조달비용의 증가를 초래한다. 그러므로 IPO 이후 주가적인 자금조달을 위해 유상증자를 실시할 가능성이 있다. 이러한 과정에서 상향 이익조정을 통해 투자자에게 회사의 전망이 낙관적이라는 신호(signalling)를 보낼 가능성이 높으며, 정보비대칭으로 인한 투자자의 역선택(adverse selection)의 위험을 선제적으로 차단하고자 하는 유인이 존재한다. 이러한 가정을 전제로 본 연구는 IPO기업의 공모주저평가율을 정보비대칭 정도를 나타내는 대용치(Proxy)로 보고, IPO기업의 공모주 저평가 이후 그 후속사건인 유상증자를 견인하기 위해 IPO 직후 경영자들이 공모주 저평가에 비례하여 이익조정을 조절(tuning)하는 지에 대하여 재량적 발생액의 차이로 실증분석 하였다. 실증분석 결과, 공모주저평가율과 IPO직후년도의 재량적 발생액은 정(+)의 관계가 나타났다. 또한 공모주 저평가와 IPO직후 실제 유상증자의 상호작용에서 IPO직후년도의 재량적 발생액과 정(+)의 관계가 나타났다. 이는 IPO기업의 경영자가 정보비대칭으로 인한 공모주 저평가 현상 경험 이후 유상증자와 같은 후속사건을 성공적으로 견인하기 위해, 정보비대칭 수준에 비례하여 이익조정을 조절(tuning)하는 것으로 해석될 수 있다. 그동안 선행연구에서 IPO기업의 이익조정에 대한 검증은 주로 이익조정 시점에 초점을 두고 많은 연구들이 진행되었지만, IPO전·후 경영자에 의한 재량적 회계선택의 유인이 무엇인지를 추론하는데 도움이 되는 증거를 제시하는 실증분석은 미비하였다. 따라서 IPO직후 경영자가 보다 낮은 자본비용으로 충분한 자금을 조달하기 위해 IPO시 경험된 정보비대칭에 수준에 비례한 이익조정 조절 여부를 검증함으로써, 본 연구는 IPO와 이익조정 간 관련성을 주제로 수행된 선행연구와는 차별성이 있다. 또한 기 경험된 공모주저평가율이 정보비대칭의 대용치 로서 적격성을 갖춘 측정치가 될 수 있으며, 이는 향후 관련 연구에 공헌점이 있을 것으로 사료된다. IPO기업의 공모주 저평가 정도에 비례하여 IPO직후 경영자의 재량적 회계선택 여부의 관계성을 예측한 본 연구의 실증분석 결과는 관련 규제당국 및 자본시장의 참여자들에게 중요한 시사점을 제공할 것으로 기대된다.