이자율모형을 이용한 우리나라 기대인플레이션의 추정 및 특징

송준혁,Song, Joonhyuk 한국개발연구원 2014 韓國 開發 硏究 Vol.36 No.2

본 연구에서는 이자율 변수에 적절한 확률과정을 부여하고 이를 가격함수에 직접 대입한 뒤 최종적으로 자산가격 PDE를 도출하는 재무모형을 이용하여 우리나라 기대인플레이션을 추정하고 그 특성을 살펴보고자 한다. 우리나라의 기대인플레이션은 글로벌 금융위기 이전에는 4%를 상회하는 높은 수준을 보였으나 2008년 후반을 기점으로 하향 안정화되는 모습을 시현했다. 또한 수익률곡선에서 도출된 기대인플레이션과 서베이 등을 통해 실제로 자료의 입수가 가능한 기대인플레이션을 이용하여 경제주체의 기대인플레이션 형성에 체계적인 편의가 존재하지 않고(불편성), 기대형성에 활용 가능한 모든 정보가 반영되었는지(효율성)를 기준으로 합리성을 평가한 결과, 분석에 이용된 모든 기대인플레이션에서 효율성은 기각되나 기대편의는 발생하지 않는 것으로 나타났다. 한편, 실제인플레이션과 기대인플레이션 간의 Granger 인과관계 검정 결과, 대체로 컨센서스 및 BOK 전문가 기대인플레이션은 상대적으로 장기의 실제인플레이션과, 이자율모형에서 도출된 기대인플레이션은 단기의 실제인플레이션과 상호 인과관계가 발생하는 것으로 분석되었다. 이러한 결과는 각각의 인플레이션 지표들이 내포하는 인플레이션의 정보가 상이하다는 것을 방증하고 있다. 이는 중앙은행이 하나의 인플레이션 지표보다는 다양한 지표들을 균형 있는 시각으로 관찰하는 것이 필요함을 시사한다. This paper estimates and characterizes expected inflations using an affine term structure model based on the empirical stochastic process of the interest rates in Korea. The empirical results show that the expected inflation which marked above 4% before the global financial crisis has dampened and stabilized after the crisis. Moreover, we investigate the rationality of the various expected inflation measures in terms of the unbiasedness and efficiency and find that unbiasedness is not rejected across the all measures, while the efficiency cannot be empirically warranted. Besides, we run Granger causality tests and conclude that the expected inflations compiled from the Consensus, BOK-Expert have the cross-causality with the long-run actual inflation, while the expected inflation estimated from the term structure model has the cross-causality with the short-run actual inflation. These results connote that expected inflations collected from different sources and methods have their targets and horizons and the central bank needs to watch all of them with a balanced view instead of preferring one to the other.

이자율 기간구조를 이용한 정책금리 변경의 효과 분석

송준혁,Song, Joonhyuk 한국개발연구원 2009 韓國 開發 硏究 Vol.31 No.2

본고에서는 3요인 무재정거래(3-factor no arbitrage) 조건하에서의 이자율 기간 구조를 추정하고 이를 이용하여 기간프리미엄의 추이 및 정책금리 변경의 유효성을 분석하였다. 기간프리미엄의 경우 3년물에서 높게 나타나고 있는데, 이는 장기적인 경제 상황보다 향후 3년 정도의 시계에서 경제의 불확실성이 높을 것이라는 투자자들의 인식을 반영한 것으로 해석된다. 한편, 최근 기준 지표금리의 변경에 따른 통화정책의 효과성을 살펴보기 위해 지표금리 변경시점을 전후로 하여 금융시장에서의 단기금리 변경이 채권시장의 수익률곡선의 형태에 미치는 효과를 분석해 보았다. 분석 결과, 금융시장에서의 대표적인 단기금리인 콜금리와 채권시장에서의 단기금리인 초단기이자율 간의 괴리가 지표금리 변경 이전과 비교하여 크게 확대된 점을 발견할 수 있었다. 이러한 괴리 확대가 새로운 기준금리에 대한 운용겸험 미숙에 연유한 것인지, 최근의 국제금융시장 불안에 따른 예외적인 경우인지는 현 단계에서는 명확히 결론짓기 어려우나 통화정책의 유효성을 제고하기 위해서는 이러한 괴리를 축소하는 통화정책 운용이 필요할 것이다. This paper estimates the term structure of interest rates with the setup of 3-factor no arbitrage model and investigates the trend of term premia and the effectiveness of changes in policy interest rates. The term premia are found to be high in a three-year medium term objective, which can be interpreted as reflecting the recognition of investors who expect a higher uncertainty in real activities for the coming three years than for a longer term. Then, in order to look into the effect of policy interest rates after the recent change of benchmark interest rate, this paper analyzes the effects of the changes in short-term interest rates of the financial market on the yield curve of the bond market at time of change. Empirical results show that the discrepancy between call rate, short-term rate in money market, and instantaneous short rate, short-term rate in the bond market, is found to be significantly widened, comparing to the periods before the change in benchmark interest rate. It is not easy to conclude clearly for now whether such a widening gap is caused by the lack of experiences with managing new benchmark interest rate or is just an exceptional case due to the recent turmoil in the global financial market. However, monetary policy needs to be operated in a manner that could reduce the gap to enhance its effectiveness.

PFAPA (주기적발열, 아프타구내염, 인두염, 경부 림프절염) 증후군 1례

송준혁,홍선영,권영란,정성훈,차성호,Song, Junhyuk,Hong, Sunyoung,Kweon, Younglan,Jung, Sunghoon,Cha, Sungho 대한소아감염학회 2007 Pediatric Infection and Vaccine Vol.14 No.2

PFAPA 증후군은 주기적 발열과 아프타구내염, 인두염, 경부림프절염 등의 증상을 특징으로 하는 중후군으로 소아에서 발생하는 주기적 발열의 원인 중 하나이다. PFAPA 증후군은 원인과 병태생리가 아직 알려져 있지 않다. 그리고, 검사상 다른 특이적 이상이 없기 때문에 임상증상에 기초하여 다른 질환들을 감별함으로써 진단할 수 있다. 현재까지 알려진 가장 효과적인 치료 방법은 프레드니솔론을 경구로 투여하는 것이다. 프레드니솔론을 경구 투여한 후 증상은 즉각적인 호전을 보인다. 대부분 장기적 합병증 없이 회복되고, 성장과 발달 역시 정상적인 경과를 밟는다. 저자들은 3 개월간 주기적 발열을 보였던 3세 남아에서 다른 질환들을 감별한 후 PFAPA 증후군의 진단 기준을 만족하여 프레드니솔론을 경구 투여 한 후 증세 호전을 보였던 PFAPA 증후군 1례를 보고한다. The PFAPA syndrome is characterized by periodic fever, malaise, aphthous stomatitis, pharyngitis and cervical lymphadenitis without long-term sequelae. It has been known as one of the cause of periodic fever in children. Because there is no specific laboratory findings, the diagnosis of PFAPA syndrome is not only made by exclusion of diseases which are related to the other causes of periodic fever, but also made by a careful history and characteristic clinical manifestations. The dramatic response to the single oral dose of corticosteroid is unique to this syndrome. The PFAPA syndrome tends to be resolved without any long-term adverse sequelae. We have reported a 3 year old boy who was diagnosed as having PFAPA syndrome by episodes of periodic fever for 3 months and by excluding other febrile diseases. He was treated with oral prednisolone and his symptoms had been improved dramatically.

피로도지수에 의한 점용접부의 피로수명 수정곡선

송준혁(Joonhyuk Song),유효선(Hyosun Yu),강희용(Heeyong Kang),양성모(Sungmo Yang) 한국자동차공학회 2004 한국자동차공학회 춘 추계 학술대회 논문집 Vol.- No.-

Spot welding process is completed in very short time and there are many factors affecting on the generation of welding defects. There are difficult to control experimental factors. Even more this is hard to monitor of distribution stress in practical cases. The purpose of this study is to investigate the applicability of infrared thermagraphy for the evaluation of spot weldability in view of fatigue life. In this study, infrared stress analysis adopting an infrared thermography for nondestructive evaluation of spot weldability is investigated. Using temperature and IR stress distribution obtained by infrared camera from adiabatic heat expansion under a repeated load of sinusoidal waves, we estimated the fatigue quality index of spot welded specimens. And evaluated corrected S-N curve from original fatigue life curve of base metal.

버스 윈도우 필라의 피로해석을 위한 대표실동하중 해석

송준혁(Joonhyuk Song),강희용(Heeyong Kang),양성모(Sungmo Yang) 대한기계학회 2002 대한기계학회 기타 간행물 Vol.2002 No.11

디젤차량 싱크로나이저링을 위한 소결마찰재 개발 및 접합특성 평가

송준혁(Joon Hyuk Song),김은성(Eun Sung Kim),김경재(Kyung-Jae Kim),오제하(Je-Ha Oh),양성모(Sung Mo Yang),강신재(Shin Jae Kang) 대한기계학회 2013 大韓機械學會論文集A Vol.37 No.3

엔진의 출력증대와 이에 따른 변속기의 크기 증가 등으로 인한 회전체의 관성증가로 변속기의 변속성능은 악조건이 되고 있다. 따라서, 이를 해결하기 위하여 내마모성이 높은 마찰소재의 개발이 요구된다. 디젤차량 수동변속기용 싱크로나이저 링에 요구되는 마찰특성에 적합한 소재를 개발하고, 이에 대한 접합 특성을 평가하였다. 즉, 철합금 모재와 동합금계 마찰재를 접합하는 공정을 개발하고, 접합층에 대하여 BSE분석, EDX분석을 수행하여 접합특성을 평가하였으며, 해당 시험편에 대하여 전단강도를 평가하였다. The speed change performance of transmissions has become a serious issue because of the increase in the inertia moment that has accompanied increases in engine output and transmission size. Therefore, it is necessary to develop better wear resistant friction materials. In this study, an appropriate sintered friction component for the synchronizer ring of a diesel manual transmission was developed, and its bonding characteristics were analyzed. That is, a process for bonding an Fe-based base material and Cu-based sintered friction material was developed. BSE and EDX analyses of this bonding layer were conducted, along with a shear strength test, to determine the bonding characteristics.

버스 윈도우 필라의 피로해석을 위한 대표실동하중 해석

송준혁(Joonhyuk Song),강희용(Heeyong Kang),양성모(Sungmo Yang) 한국자동차공학회 2002 한국자동차공학회 Symposium Vol.2002 No.11

The dynamic response due to external force of vehicle structure is described T terms of strain form the experimental and analytical response that is analyzed strain by quasi-static finite element analysis under unit load and with measured strain by strain<br/> gage under driving load, respectively. And the regularization method is adopted to alleviate the ill-posedness of the inverse problems. This technique identifies constitutive parameters in the analytical model such that it gives the best possible correlation with the measured test data. To examine the proposed method, the external force applying on city bus is identified. Using finite element analysis and experiment, fatigue life of a window pillar is analyzed under the identified force by the identified force by the procedure of above mentioned. <br/> This procedure can be used to get the transferred force to use an input data of fatigue analysis for a sub-structure of which the experimental response is difficult to get directly.

평판에서 타원공의 형상에 따른 피로도지수

송준혁(Joonhyuk Song),島本聰(A. Shimamoto),나석찬(Seokchan Nah),유효선(Hyosun Yu),강희용(Heeyong Kang),양성모(Sungmo Yang) 한국자동차공학회 2005 한국 자동차공학회논문집 Vol.13 No.5

DMF를 고려한 자동차 동력전달계의 비틀림 진동 특성

송준혁(S.J. Song),김하수(H.S. Kim),강희용(H.Y. Kang),양성모(S.M. Yang),홍동표(D.P. Hong),정태진(T.L. Chung),최병기(B.K. Choi) 한국자동차공학회 1996 한국자동차공학회 춘 추계 학술대회 논문집 Vol.1996 No.6_1

This study has two main pants, comqaring the characteristics between the conventional clutch system and DMF system, and the DMF system in vehicle and computer simulation of DMF. The characteristics of torsional vibrations between a conventiona1 clutch system after optimal clutch system tunning and DMF system at engine phase of stat up, idle, creeping drive and coast. To develope a new optimum system, a dynamic model of powertrain at idle phase is developed compared with actual vehicle at start up ant idle phase of engine. This model is well suited for actual system. First of all, a DMF system is superior to a conventional clutch system.

변형률속도효과를 고려한 일반냉연강판 점용접부의 피로수명평가

송준혁(Joonhyuk Song),나석찬(Seokchan Nah),유효선(Hyosun Yu),강희용(Heeyong Kang),양성모(Sungmo Yang) 한국자동차공학회 2006 한국 자동차공학회논문집 Vol.14 No.1