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노상채,김창범 한국산업경제학회 2007 산업경제연구 Vol.20 No.2
본고는 신용위험의 대리변수로 부도율을 이용하여 부도율이 경기, 실질금리, 실질대출금, 주가에 어느 정도의 크기를 가지고 어떠한 형태로 영향을 받는가와 부도율의 특성을 밝히는 데 목적을 두었다. 공적분벡터가 존재하는 것으로 나타남에 따라 벡터오차수정모형을 도입하여 동태적 인과성을 살펴본 결과 실질금리와 주가간에 쌍방적 인과관계가 성립하였다. 그리고 대출금이 금리에, 산업생산이 부도율에 일방적인 영향을 미치고 있으나 단기적인 효과에 그치는 것으로 나타났다. 또한 시간이 흐름에 따른 영향을 파악하기 위하여 전향적 이동회귀를 실시하여 경기계수와 주가계수는 시간의 흐름에 따라 작아지고 실질금리계수와 실질대출금계수는 커지고 있음을 발견하였다. 이것은 시간이 지남에 따라 실질금리 상승과 실질대출금의 증가가 신용위험을 크게 증가시킬 수 있음을 의미하는 것이다. 그리고 충격반응의 결과 경기충격과 주가충격이 금리충격과 대출금충격보다 부도율에 미치는 효과가 지속적임으로 알 수 있었다. The purpose of this study is to estimate and analyse the determinants of the credit risk. We employ Johansen's multivariate cointegration methodology, since the model must be stationary to avoid the spurious results. The empirical results show that our model is stationary as well as mean-reverting. This paper also applies impulse-response functions to get additional information regarding the responses of the credit risk to the shocks economic variables such as industrial production index, interest rate, working capital loan amount, stock price index. The results indicate that the credit risk responds positively to the loan amount and interest rate shocks and then decays very quickly.
노상채(盧相彩) 한국동북아학회 2000 한국동북아논총 Vol.5 No.3
남북교류가 진전되고 있다. 그 동안 bottle-neck 구실을 하였던 남북분단이 해소되면서 동북아의 물류환경이 변하고 있다. 따라서 동북아 물류의 중심구실을 하도록 남북철도 연결, 항공직항로 개설, 중국과의 교역증진을 위한 인천항과 군산항 확장, 북한 및 러시아와의 교역을 위한 동해항의 집중적 개발 등이 정책적으로 필요하다. 외자도입은 SOC확충에 좋은 자금동원 방법이다. 그러나 정치논리에 의하여 외자 도입이 이루어지고, 합리적인 투자우선 순위가 정하여지지 않은 상태에서 외자가 도입되어 쓰여지고 된다면 그 사업에서 적절한 수익은 기대하기 어려울 것이고 결국 차기의 원리금 상환부담은 기하급수적으로 불어나게 된다는 것에 유의해야 한다. 또 민간기업의 참여를 유도하는 것도 필요하다. 특히 민간기업의 참여는 부족한 재원을 민간자본을 이용하여 보완한다는 측면 외에, 기업의 창의력과 시장메커니즘을 도입한다고 하는 데도 의의가 있다. SOC투자는 지역이나 국가의 마스터플랜에 의한 종합적인 관점을 가지고 이루어져야 한다. 전방효과와 후방효과를 고려한 산업시설과의 연계, 행정조직과의 유기적인 관계도 필요하기 때문이다. 또 투자도 중요하지만 효율적으로 활용하는 것도 중요하다.