손실수준과 발생액 이상현상의 관계

남천현 한국회계정보학회 2011 회계정보연구 Vol.29 No.2

Being subsequent to Nam(2009), this paper reexamines his results using extended sample, and detects influencing other factors if the result is not consistent. In the next step, this paper investigates starting point in which accrual anomaly appears, and probes the difference between the selected sample and excluded sample. The results of Nam(2009) is that in the full sample accrual anomaly does not appear but if 10% samples of lowest accrual are excluded, accrual anomaly appears perfectly. The results of this paper are consistent in the full sample, but not consistent in excluded sample. Examining other variables using Mishkin test, I find that earnings is the influencing factor. In the sample based on net income the accrual anomaly starts at 4% level and ends at 18% level, but in the sample based on current income it starts at 6% level and continues to the end. These results implicates that extreme loss firms distorts accrual anomaly in the full sample. To compare the characteristics between selected sample and excluded sample, Mishkin test and cross-sectional test using dummy variable are executed. In the sample based on net income excluded sample is significantly different selected sample, but in the sample based on current income they are similar. This paper excludes outlier on the yearly basis. In additional analysis, I reexamine the sample in which outlier is excluded on full bases. The results are similar except that accrual anomaly starts at 2% level in the sample based on net income. 본 연구는 남천현(2009)의 후속연구로서 그의 연구결과를 확장된 표본에 대해 재확인하고, 만약 일치하지 않을 경우 새로운 표본제거기준을 탐색하였다. 새로운 표본제거기준에 따라 발생액 이상현상이 시작되는 분기점을 탐색하고, 마지막으로 이러한 제거수준으로 선정된 표본과 제거된 표본의 차이를 규명하였다. 남천현(2009)의 연구결과는 한국 자본시장 전체에서는 발생액 이상현상이 나타나지 않으나, 발생액 하위 10%를 제거한 표본에서는 정상적인 발생액 이상현상이 나타난다는 것으로 요약될 수 있다. 본 연구에서 재검증한 결과는 전체표본에서는 일치하나 발생액 하위 10% 표본에서는 일치하지 않았다. 이에 따라 새로운 기준변수를 탐색한 결과 손실수준이 직접적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 발생액 이상현상이 나타나는 시점을 탐색하기 위해 수준별 Mishkin test를 실행한 바, 순이익기준 표본에서는 4%에서 18%까지, 경상이익기준 표본에서는 6% 이후 계속해서 발생액 이상현상이 나타났으며, 횡단변분석 또한 동일한 결과가 나타났다. 이러한 결과는 일부 극단적 손실기업이 한국 자본시장의 발생액 이상현상을 강하게 왜곡하고 있는 것을 입증하고 있다. 손실제거기준에 따른 제거표본과 선정표본의 차이를 비교분석하기 위해 더미변수를 추가한 Mishkin test와 횡단면분석을 실행한 결과, 순이익기준에서는 양 표본의 차이가 뚜렷하게 나타났으나, 경상이익기준에서는 뚜렷한 차이를 보이고 있지 않았다. 본 연구에서 극단치 제거는 주요변수에 대해 연도별로 상하 1%를 제거하였다. 추가분석에서는 전제표본을 대상으로 상하 1%를 제거하여 동일한 분석을 실행한 바, 순이익기준에서 제거수준이 2%로 감소한 것 이외는 모든 결과가 연도별 극단치 제거의 경우와 동일하였다.

일시적 차이와 발생액의 이익 및 이익변동에 대한 예측정보

남천현,이용규 한국회계정보학회 2010 회계정보연구 Vol.28 No.2

In this paper I test inclusion relationship between temporary difference and accrual(or discretionary accrual) in predicting income and income change. The test procedure is processed in 4 steps and test results are as follows. In the first step, I test independent predictability of each variable and the results are that both variables show significantly positive coefficient for income prediction and significantly negative coefficient for income change prediction. In the second step, I test additional predictability succeeding cash-flow from operation and predictability of all variables still significant. In the case of accrual, significance is higher than in the first step. In the third step, I test the inclusion relationship between these variables by inserting them simultaneously in test model and the results are that accrual coefficients are still significant but temporary difference coefficients are insignificant. This implies that the information of accrual include that of temporary difference. In the forth step, I test which includes the information of temporary difference of discretionary accrual and nondiscretionary by inserting these variables alternatively. The results are that coefficients of temporary difference are nonsignificant being with discretionary accrual but significant being with nondiscretionary accrual. This implies that the information of temporary difference is included in the information of discretionary accrual. I also test deferred tax expense in the same procedure. Deferred tax expense is measured by change of deferred tax liability or net deferred tax expense and I compare these variables. The results of the first step and the second step are similar to those of temporary difference but in the third and forth step, only the results of income change prediction appear similar. 본 연구는 이익 및 이익변동을 예측하는데 있어 일시적 차이정보와 발생액(또는 재량발생액) 정보의 포함관계를 검증하였다. 검증과정은 4단계로 실행되었으며 검증결과는 다음과 같다. 첫 번째 단계는 양 정보의 독자적인 예측력을 검증하였는데, 양 정보는 이익에 대해서는 유의적인 양의 예측력을 그리고 이익변동예측에 대해서는 유의적인 음의 예측력이 검증되었다. 두 번째 단계는 영업현금흐름에 대한 양 정보의 추가적 예측력을 검증하였는데, 첫 번째 단계와 동일한 결과가 도출되었음은 물론 발생액의 경우 예측력의 유의성이 더 크게 나타났다. 세 번째 단계는 예측모형에 두 변수를 동시에 투입함으로써 양 정보의 포함관계를 검증하였는데, 검증결과 발생액 변수의 유의성은 변함이 없는데 반해, 일시적 차이의 유의성은 소멸된 것으로 보아 일시적 차이가 발생액에 흡수되었다고 판단되었다. 네 번째 단계는 재량발생액과 비재량발생액 중 어디에 흡수되었는가를 검증하였는데, 재량발생액과 함께한 일시적 차이는 비유의하나, 비재량발생액과 함께한 일시적 차이는 유의한 것으로 보아 일시적 차이는 재량발생액에 흡수된 것으로 판단되었다. 한편 일반적으로 일시적 차이의 대용변수로 사용되고 있는 이연법인세비용에 대해서도 동일한 검증을 실행하였다. 이연법인세비용은 이연법인세부채변동과 순이연법인세변동 등 2가지 방법으로 측정되었다. 검증결과 첫 번째 단계 및 두 번째 단계는 일시적 차이와 동일한 결과가 나타났으나, 세 번째 단계 및 네 번째 단계에서는 이익변동예측에서만 일시적 차이와 동일한 결과가 나타났다. 이와 같이 일시적 차이와 이연법인세비용이 완벽하게 일치된 결과를 보이지 못한 이유는 이연법인세자산에는 일시적 차이 이외에 이월결손금 및 이월세액공제가 포함되고, 이연법인세의 실현가능성에 따라 일부 일시적 차이항목이 제외되기 때문인 것으로 해석된다.

자발성 시상부 출혈에서 뇌정위적 흡인술 및 보존적 치료의 임상분석

남천현,강재규,도종웅,이춘대,Nam, Cheon Hyun,Kang, Jae Kyu,Doh, Jong Oung,Lee, Chun Dae 대한신경외과학회 2001 Journal of Korean neurosurgical society Vol.30 No.2

Objective : The purpose of this study is to review our experience with spontaneous thalamic hemorrhage. Clinical outcome of patients was brought about by comparing stereotactic aspiration and conservative medical therapy. Methods : The study consists of seventy-three cases with spontaneous thalamic hemorrhage which were treated from the period of Jan. 1993 to Dec. 1999. Thirty-eighty patients were treated with computed tomography (CT) guided stereotactic aspiration and thirty-five patients were treated conservatively. We compared the factors affecting treatment and the factors are as follows : age & sex, conscious level on admission, hematoma volume, hematoma sites, presence of ventricular penetration. Results : The results in the thirty eight stereotactic aspirated cases for the 6 months from oneset are as follows : good recovery or moderate disability in 43%, severe disability in 32%, vegitative state in 11%, dead in 13% respectively. The clinical result was more favorable in stereotactic aspiration, with 11-30cc hematoma volume, extend to internal capsule of hematoma, poor conscious level on admission than conservative medical therapy. But age & sex, conscious level on admission, presence of ventricular penetration were not influential in the statistical outcome between stereotactic aspiration and conservative medical therapy. Conclusion : Treatment modality of spontaneous thalamic hemorrhage is still controversial. But stereotactic aspiration is more recommended for improvement therapeutic results than conservative treatment or open craniotomy in case of 11-30cc hematoma volume, extend to internal capsule of hematoma and poor conscious level on admission.

발생액 및 영업현금흐름의 과오평가에 대한 통합적 분석

남천현,문병무 한국상업교육학회 2013 상업교육연구 Vol.27 No.3

본 연구는 국내자본시장에 대해 발생액 과대평가현상은 물론 영업현금흐름 과소평가현상을 통합적인 관점에서 분석하고 정리하였다. 구체적으로 이익요소 과오평가의 원인이 되는 이익고착화설에 대한 검증, 정상 및 비정상원가요소 간의 이익요소 과오평가에 대한 차이 검증, 이익지속성이 높은 영역과 낮은 영역 간의 이익요소 과오평가에 대한 차이 검증, 그리고 이들 차이에 대한 혼합검증 등을 실행하였다. 본 연구의 검증 결과, 국내자본시장의 이익요소 과오평가는 이익고착화설에 기인한다는 것을 확인하였다. 외국자본시장에서는 이익요소 과오평가의 성분적 원인이 주로 비정상성분에 있다는 것이 선행연구의 결과이나, 국내자본시장에서는 반드시 그렇지는 않을 것이라는 국내선행연구의 단서가 있었다. 본 연구에서 이를 검증한 바, 발생액 과대평가는 물론 영업현금흐름 과소평가에서도 정상 및 비정상성분요소에 차이가 없다는 것을 확인하였다. 외국자본시장에서는 포트폴리오 영역상으로 볼 때, 이익요소 과오평가는 주로 이익지속성이 낮은 영역에서 나타나는 것으로 되어 있으나, 국내자본시장에서는 그 반대의 현상이 나타난다는 선행연구의 단서가 있다. 본 연구에서는 이익지속성이 낮은 집단과 높은 집단을 구분하는 기준으로 손실기업과 이익기업 기준 그리고 변동성이 높은 기업과 낮은 기업을 설정하여 검증하였는데, 변동성기준의 발생액에서 외국자본시장과 동일한 결과가 나타난 것을 제외하고는 모두 이익지속성이 높은 영역에서 이익요소 과오평가현상이 나타난 것으로 확인되었다. 한편, 성분적 원인에 차이가 없다는 것이 영역적으로도 동일하게 나타나는가 그리고 영역적 원인이 성분적으로도 동일하게 나타나는가를 검증한 바, 전자는 대부분의 영역에서 동일하게 나타났으나, 후자는 지배적인 결과는 나타나지 않았다. This paper analyzes and tests accrual overpricing and the underpricing of operational cash flow in integrated viewpoint. In detail, this paper tests (1) earnings fixation hypothesis which seems to cause the mispricing of earnings component (2) the difference of the mispricing of earnings component between normal and abnormal ingredients, (3) the difference of the mispricing of earnings component between high earnings persistence portfolio area and low earnings persistence portfolio area, (4) whether the test result of (2) occurs in the same area, or whether the test result of (3) occurs the same ingredient. This paper distinguishes between businesses making profit and loss, and with high and low volatility to differentiate the group of high profit sustainability from that of low profit substantiality. It is confirmed that mis-pricing of earnings components all occur in the area of high profit sustainability except that the same result is gained in terms of volatility-based accrual as in the foreign capital market. Meanwhile, we verifies whether ingredient causes happen evenly throughout the areas and whether causes related to areas happen in terms of ingredient. The former appears almost identically in most areas, while the latter shows no predominant pattern. Samples are selected from non-banking companies of December settlement listed in the Korea stock market from 1997 to 2009. The financial information including operational cash flow is collected from KIS-VALUE data base, and accrual amount is calculated by using financial figure. The test result support this predictions even in the cash flow from operation. In foreign market, earnings component mispircing occurs in the portfolio of low earnings persistence area. But situation in local capital market seem to be not similar from the view of local previous research. This paper selects earnings level(profit area loss area) and volatility(high volatility and low volatility) as the base of earnings persistence level area. The test result is that except accrual in the base of volatility the assumption is supported. In the test of (4), the former is supported in the most of area, while the latter is split.

발생액품질의 구조적 특성과 측정방법의 비교

남천현 한국회계정보학회 2008 회계정보연구 Vol.26 No.2

Accrual enhances the value of accounting information by foretelling future cash flows and reasonable matching. But accrual accompanies errors for cash flows prediction inevitably because it basically is based on estimation of management. Considering this situation, Dechow and Dichev(2002) presents accrual quality model which sets 3 cash flows(precedent year, current year, and next year) as explaining variables, and current year accrual as dependent variable. Standard deviation of residuals in this model is defined as accrual quality. Following Dechow and Dichev(2002) the studies about accrual quality use this model or variants of this model. But the structure of this model has basic problems that accrual quality can be determined by unrelated variables other than estimation errors of accrual. In this case, accrual quality can be distorted seriously. The purpose of this study is providing appropriate selection of accrual quality measurement by investigating the structural characteristics and problems and comparing 3 measurement models. 3 measurement models are the model of Dechow and Dichev(2002), the model which is R2 of Dechow and Dichev(2002) model, and the model of McNichols(2002) which adds sales 2 explaining variables. For this purpose, this study does the followings in detail. First, this study investigate the problems of measurement model by decomposing and analysing the structure of accrual quality measurement in mathematics. Second, this study analyses differences between each measurement method with simulation settings using random numbers. Third, this study compares 3 measurement models with empirical analysis. The first study documents that not only estimation errors but also the size of cash flows/accrual unrelated with accrual quality influence accrual quality. The second study documents that each measurement model shows different situation with other variables being varied. The third study analyses and compares (1) earnings predictability of 3 modes, (2) the relationships between firm characteristics and each model, and (3) relationships between earnings quality and each model. In (1) analysis, ACQ2 is bigger than the others with precedent earnings being controlled, but ACQ1 and ACQ3 are bigger than ACQ2 otherwise. In (2) analysis, ACQ3 and ACQ1 are bigger than ACQ2. In (3) analysis, ACQ1 is bigger than the others in earnings predictability, ACQ1 is bigger than the others in earnings persistence, and ACQ1 is bigger than the others in earnings variability. 발생액은 미래 현금흐름을 예고함과 동시에 회계이익의 합리적인 기간대응을 구현시켜 회계정보의 가치를 높이고 있으나, 기본적으로 경영자의 추정에 근거하고 있기 때문에 의도적이든 비의도적이든 현금흐름에 대한 예측오차가 불가피하다. Dechow and Dichev(2002)는 이러한 오차를 측정하기 위해 전년도 당년도 그리고 차년도의 현금흐름을 설명변수로 하고 당년도의 발생액을 종속변수로 하는 모형을 제시하고 그 잔차의 표준표차를 발생액품질로 정의하였다. 이후 이러한 측정방법과 이를 변형한 측정방법을 이용하여 발생액품질을 측정한 연구가 있었는데, 모형자체가 발생액의 추정오차 이외에도 현금흐름 및 발생액의 크기에 따라 발생액품질이 크게 달라질 수 있는 구조여서, 경우에 따라서는 발생액품질 측정방법의 선택에 따라 결론이 전혀 다르게 나타날 수도 있다. 본 연구는 측정모형의 구조적 특성과 문제점을 분석하고, 발생액품질의 제 측정방법을 비교하여, 적합한 측정방법의 선택에 도움을 주고자 한다. 분석대상 측정방법은 Dechow and Dichev(2002)가 제안한 측정방법(ACQ1), 모형의 결정계수(ACQ2), 그리고 McNichols(2002)가 제안한 방법(ACQ3) 등이다. 이를 위해 첫째, 모형의 구조를 수리적으로 분해하고 분석하여 근본적인 문제점을 규명하고, 둘째, 난수를 이용한 시뮬레이션 상황을 설정하여 상황변화에 따른 각 측정방법의 차이를 분석하고, 셋째, 실증분석을 통해 각각의 측정방법이 가지는 특성을 비교하였다. 모형을 수리적으로 분석한 결과 발생액의 추정오차 이외에도 발생액품질과는 무관한 현금흐름 및 발생액이 영향을 미친다는 사실이 밝혀졌다. 시뮬레이션 분석에서는 변수들의 상황변화에 따른 제 측정방법은 동일한 형태로 변화하지 않는다는 것이 밝혀졌다. 실증분석에서는 측정방법의 회계이익 예측력, 측정방법과 기업특성과의 관계, 그리고 측정방법과 회계이익품질과의 관계를 분석하였다. 회계이익예측력을 분석한 결과 전년도 이익변수를 통제하는 경우에는 ACQ2가 다소 높았으나, 그렇지 않은 경우에는 ACQ1과 ACQ3이 다소 높았다. 영업사이클, 총자산가치 등과 같은 기업특성변수와의 관계분석에서는 ACQ3과 ACQ1이 ACQ2보다 현저하게 큰 것으로 나타났다. 회계이익품질은 지속성, 예측성, 그리고 변동성으로 구분하여 분석하였다. 지속성분석에서는 ACQ3가 모든 경우에서 높게 나타났으나, 전반적으로 발생액품질의 지속성 설명력은 높지 않은 것으로 판단된다. 예측성분석에서는 모든 경우에서 ACQ1이 가장 높게 나타났으며, 다른 변수들도 지속성분석의 경우보다 훨씬 높게 나타났다. 변동성분석에서 역시 ACQ1이 모든 경우에서 가장 높게 나타났으며, 다른 변수들도 역시 지속성분석의 경우보다 훨씬 높게 나타났다.

ERP 도입의 재조명과 연구동향

남천현 우석대학교 인문사회과학연구소 1998 인문사회과학논총 Vol.1 No.1

객체지향방법을 이용한 활동기준원가회계의 모델링

남천현 又石大學校 經營硏究所 1996 經營硏究 Vol.3 No.-

ABC는 전통적 원가회계시스템과는 달리 많은 데이터와 처리가 요구되는 시스템이다. ABC가 성공적으로 실시되기 위해서는 이러한 많은 데이터와 처리가 체계적으로 지원되어야 한다. 데이터의 체계적인 관리를 위해서는 데이터베이스시스템이 도입되어야 한다. 이미 회계분야에서도 여러 형태의 데이터베이스시스템을 회계분야에 도입하려는 시도가 있었다. ABC는 데이터의 다양성, 복합성, 추상성, 변화성, 확장성 그리고 역동성으로 인해 전통적 데이터베이스시스템보다는 객체지향 데이터베이스시스템이 적합하다. 본 연구에서는 ABC를 객체지향 데이터모델의 관점에서 모델링을 한다. 이를 위해 ABC의 기본적 특성과 프레임워크를 살펴보고 아울러 객체지향 데이터모델의 특성과 능력도 살펴본다. 본 연구는 ABC가 산업현장에서 현실적으로 적용되는데 많은 공헌이 될 것이다.

극단적 손실기업의 정보특성이 주식수익률에 미치는 영향

남천현,서정호 한국상업교육학회 2012 상업교육연구 Vol.26 No.3

본 연구는 전체표본 중 극히 일부에 지나지 않으나 전체표본의 시장효율성을 흔들고 있는 극단적 손실기업에 대해 정보효과분석과 시장효율성분석을 연계해서 실행함으로써 극단적 손실기업의 정보특성을 파악하고자 하였다. 이를 위해 첫째, 회계이익변수에 대한 표준화 수단을 자산총액으로 단일화하였고, 둘째, 극단적 손실기업 영역을 타 영역과 비교하기 위해 전체표본을 3가지 방법으로 구분하여 분석하였으며, 셋째, 구분된 영역에 대해 개별영역분석과 통합영역분석을 동시에 실행하였으며, 넷째, 회계이익을 영업현금흐름과 발생액으로 분해하여 각각의 특성을 분석하였다. 본 분석에서 극단적 손실영역은 당기순이익기준(영업이익기준)으로 이익 하위 4%(6%)로 밝혀져 선행연구에서와 같이 극단적 손실영역의 존재가 재확인되었다. 그러나 극히 일부에 불과하지만 전체표본을 과소평가하게 했다는 극단적 손실영역 자체는 독립적으로는 아무런 유의성이 없는 것으로 나타났다. 다만 극단적 손실영역의 차기평균수익률이 그 외의 집단에 비해 현저하게 낮기 때문에 이 두 집단이 결합하여 하나의 표본이 되는 과정에서 회계이익에 대한 차기수익률의 기울기가 유의적으로 나타났기 때문에 극단적 손실영역이 전체를 과소평가한 것처럼 보였을 뿐이다. 극단적 손실기업에 대한 정보가치는 비록 10% 수준 정도에서 유의하게는 나타났지만 타 영역과 비해 월등히 낮게 평가된 것으로 나타났다. 이 두 분석결과를 연계하면, 극단적 손실기업의 정보가치는 당기에 매우 작은 정보로 평가되었지만, 그 평가정도는 적정한 수준이어서 차기수익률에는 아무런 영향을 미치지 못한 것으로 해석할 수 있다. 한편, 손실영역 또는 극단적 손실영역을 제거한 손실영역의 정보가치는 손실영역의 정보가치가 거의 없다는 선행연구의 결과와는 달리 매우 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과가 나타난 원인은 선행연구와는 달리 회계이익변수를 시가총액이 아닌 자산총액으로 표준화했기 때문인 것으로 판단되었다. 이익영역은 당기에 정보가치가 매우 높게 평가되었는데 그 이러한 평가는 과대평가된 것이어서 차기에 수익률이 감소하는 현상이 나타났다. According to the previous research, extreme loss firms that are only small part of all firms in market disturb the market efficiency of all firms in market. For this purpose, first, we synchronize the deflating variables for accounting variables with total assets, second, we divide all samples into 3 regions to compare extreme loss firms with other firms, third, we execute both the separate analysis and the integrated analysis for 3 regions, fourth, we decompose the accounting incomes into cash-flows from operation and accruals. The existence of extreme loss firms that disturb the market efficiency is identified and the level is 4% from bottom in net income. But the area of the extreme loss firms appear to be not significant in next market response in itself. The reason that market is not inefficient is not that the extreme loss firms are significantly inefficient but that the average returns of extreme loss firms is significantly smaller than the other firms. Even though the information value of the extreme loss firms appears to be significant in 10% level, it is too small compared to the groups. Synthesizing the two results, in current year the information value is evaluated to be small and the evaluation level is moderate, in next year unexpected returns do not appear. The information value of the loss firms are relatively high contrary to the previous research which identified that the information value of loss firms does not exist. The information value of profit firms is evaluated very high consistent with the previous researches, but the evaluation is so high that the returns of next year decrease.

통합 회계 데이타모형과 그 응용

남천현,한경석,곽수근 한국데이타베이스학회 1995 Journal of information technology applications & m Vol.2 No.2

이익유연화(利益柔軟化)에 관(關)한 실태적(實態的) 연구(硏究)

남천현,김상오 한국회계학회 1982 會計學硏究 Vol.4 No.1