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생명보험회사의 자산포트폴리오 다각화와 수익성, 효율성 및 리스크에 관한 실증분석
김희창 ( Hee Chang Kim ) 한국보험학회 2014 保險學會誌 Vol.97 No.-
본 논문은 2004년부터 2012년까지의 기간 동안 우리나라 생명보험회사의 자산포트폴리오 다각화 수준이 수익성, 효율성 및 리스크에 미치는 영향을 분석한다. 이를 위해 먼저 Network DEA를 이용하여 생명보험회사의 효율성을 측정하였으며, 둘째, 자산포트폴리오 다각화 수준을 허핀달지수(HHI)를 이용하여 자산운용 다각화, 대출포트폴리오 다각화, 산업별 다각화로 구분하여 측정하였다. 셋째, 측정된 자료를 이용해 다각화 수준이 수익성, 효율성 및 리스크에 미치는 영향을 Panel GLS모형과 GMM 2단계 분석방법을 이용하여 분석하였다. 분석결과 첫째, 우리나라 생명보험회사의 자산운용다각화는 수익성과 효율성, 리스크 감소에 유의미한 영향을 미치지 못하는 것으로 분석되었다. 둘째, 대출포트폴리오 다각화는 수익성에 긍정적인 영향을 미치나 효율성 및 리스크에는 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 셋째, 산업별 다각화 수준은 수익성과 리스크 감소에 긍정적인 영향을 주며 효율성에 부정적인 영향을 주는 것으로 나타났다. 마지막으로 생명보험회사의 효율성은 수익성 및 리스크감소에 긍정적인 영향을 주는 것으로 나타나 효율성 제고를 통한 수익성 증대노력이 필요한 것으로 분석되었다. 이상의 분석결과, 우리나라 생명보험회사의 수익성 제고 및 리스크 감소를 위한 자산포트폴리오 다각화 전략에 있어서 전문성 확보를 통한 효율성 증대 노력과 보유하고 있는 대출포트폴리오의 질을 향상시키기 위한 노력이 무엇보다 필요할 것으로 보인다. The purpose of this study is to analyze various impacts of diversification of Korean life insurance companies on profitability, efficiency and risk from 2004 to 2012. In methodology, Network DEA(data envelopment analysis) is employed for measuring efficiency of insurance companies, while two panel data analyses(Panel GLS and GMM) are performed to test the relationship of diversification with profitability, efficiency and risk. In this paper, three types of the diversification are utilized by using Hirschman-Herfindahl Index(HHI); asset diversification, loan portfolio diversification and industry diversification. This paper found the following results: (1) The asset diversification affects positively on the profitability and risk, but it shows a negative relationship with efficiency. (2) The loan portfolio diversification has only a positive relationship with the profitability. (3) The profitability and risk are affected positively by the industry diversification, while the efficiency is affected negatively. (5) The efficiency affects positively on the profitability and risk. Therefore, this paper suggests that Korean insurance companies put their efforts on (1) raising the level of expertise of monitoring and surveillance, and (2) enhancing efficiency level for operating asset when the loans are performed. A further point that requires emphasis involves improving a quality of loan portfolio in the process of diversification of operating assets and loans.
김희창(Kim, Hee-Chang) 한국산업경제학회 2020 산업경제연구 Vol.33 No.6
본 연구는 최저임금 인상에 대한 다양한 논란과 관심 속에서 최저임금인상이 기업의 고용과 생산성에 어떠한 영향을 미치는지를 실증적으로 분석함으로써 최저임금인상의 경제적 효과를 이해하고, 최저임금 인상에 대한 정책적 시사점을 제시하고자 한다. 이를 위해 본 연구에서는 한국노동연구원의 사업체패널조사 자료와 통계청의 고용형태별근로실태조사 자료를 활용해 고용규모별, 산업별 최저임금 영향률을 추정하고, 이를 생산성과 연계해 최저임금 인상이 기업 생산성에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과, 첫째, 고용규모별 최저임금 영향률은 기업의 고용을 감소시키지만 근로자의 평균임금을 상승시키고, 기업의 생산성을 증가시켰다. 둘째, 산업별 최저임금 영향률은 기업 고용에 정((+)의 영향을 미치지만 기업의 생산성에 통계적으로 유의한 영향을 미치지 못하였다. 셋째, 고용규모별 Kaitz 지수는 평균임금 변화 대비 최저임금 상승폭이 클수록 기업 생산성에 긍정적인 영향을 미치는 반면 산업별 Kaitz 지수는 기업 생산성에 부정적인 영향을 미친다. 넷째, 최저임금근로자의 고용비중은 기술진보 효과를 통해 기업 생산성을 증가시키는 반면 Kaitz지수는 기술 효율성의 개선을 통해 기업의 생산성을 향상시킨다. 마지막으로 자산규모와 주가지수상승률은 기업의 생산성에 긍정적인 영향을 미치는 반면 임금상승률, 자본집약도, 물가상승률과 전기의 총요소생산성은 부(-)의 영향을 보였다. The purpose of this study is to empirically analyze the effects of minimum wage increase on the firm employment and productivity in 2007~2017, and to suggest policy implications. Using Survey Report on Labor Conditions by Employment Type (SRLCET) from Korean Statistical Information Service (KOSIS) and Workplace Panel Survey (WPS) from Korea Labor Institute, we calculate the influence rates of minimum wage (IRMW) by firm size and industry level. This paper also studies IRMW’s effect on the firm productivity. The following results are found: First, in the firm level, the higher IRMW reduced firms’ employment, but it increased average wage of employees and the productivity. Second, in the industry level, IRMW has a positive (+) effect on the firms’ employment, however, it was not statistically significant on the productivity. Third, the Kaitz index by the firm size has a positive effect on firm productivity when the minimum wage increase is higher than the average wage, while the Kaitz index by industry has a negative effect. Forth, the rise in IRMW promotes the firm productivity by boosting the technological progress, while the Kaitz index increases it by improving the technological efficiency. Finally, the amount of the total assets and the increased rates of stock price index by Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) showed positive effects on the productivity, while the increased rate of wage, capital intensity, inflation rate, and one time-lagged Total Factor Productivity (TFP) illustrated negative effects.