연구중심기업의 투자 결정요인에 대한 연구: 실물옵션이론을 중심으로

권세원 ( Sewon Kwon ) 정보통신정책학회 2021 정보통신정책연구 Vol.28 No.4

연구개발투자는 기업의 미래를 결정하는 중요한 요소 중 하나이다. 기업의 투자의사결정을 설명하는 이론 중 하나인 실물옵션이론에서는 경영진은 특정 투자안을 즉시 투자하거나 혹은 연기 할 수 있는 옵션(실물옵션, 혹은 연기옵션)이 있다고 언급하였다. 특히 실물옵션이론에서는 기업을 둘러싼 불확실성이 커질 경우 경영진이 투자안을 연기하는 경향이 있음을 밝혔다. 그러나 선행연구들은 실물옵션이론을 활용해서 연구개발투자의 결정요인에 탐구한 경우가 드물다. 본 연구에서는 실물옵션이론에 기반하여 연구개발투자가 불확실성이 존재할 때 어떻게 달라지는지를 연구해 본다. 본 연구에서는 불확실성과 연구개발투자가 음의 상관관계를 나타냄을 확인하였다. 또한 불확실성과 연구개발투자의 음의 상관관계는 연구개발투자가 자본화될 때보다 비용화될 때 더 두드러지는 것을 확인하였다. 재무적으로 곤경을 겪는 기업들은 불확실성과 연구개발투자의 음의 상관관계가 약화됨을 확인하였고, 이러한 경향은 연구개발투자가 비용화 될 때 더 두드러졌다. 본 연구는 실물옵션이론에 기반한 경제적 요인에 의해 기업의 연구 개발투자가 어떠한 양상을 띄게 되는지에 대해 사전적인 모델을 보여준다는 점에서 공헌점이 있다. Research and development investment is one of the critical investments determining the future of an entity. However, prior research has failed to adequately examine the determinants of research and development investments using real option theory. This study tests how research and development investments are affected under uncertainty. The results suggest that uncertainty and R&D investments are associated negatively. The negative association is more pronounced when R&D is expensed relative to when R&D is capitalized. Firms with a high risk of distress have a weak negative association between R&D investments and uncertainty, especially when research and development investments are expensed. This study thus offers insights regarding the R&D investment expectations based on ex ante economic factors, following the investment frameworks under the real options theory.

The Effect of CEO Compensation Structure on CSR Disclosure

Sewon Kwon(권세원),Bum-Joon Kim(김범준),Su-keun Kwak(곽수근),Jae Yong Shin(신재용) 한국경영학회 2017 經營學硏究 Vol.46 No.1

Basu의 비대칭적 적시성 모형의 추정편의

권세원(Sewon Kwon),임상균(Sang-Giun Yim) 한국경영학회 2015 經營學硏究 Vol.44 No.5

The Determinants of Pay-for-Performance Sensitivity and Convexity of CEO Bonus Contracts: Evidence from S&P 1500 Firms

Sewon Kwon(권세원),Natalie Kyung Won Kim(김경원),Jae Yong Shin(신재용),Sun-Moon Jung(정선문) 한국경영학회 2020 經營學硏究 Vol.49 No.1

관계기업 간 일감떼어주기와 합병을 통한 경영권 승계 : A전자 사례

권세원 ( Sewon Kwon ),김범준 ( Bum-joon Kim ),송보미 ( Bomi Song ) 한국회계학회 2017 회계저널 Vol.26 No.2

본 논문은 관계기업 간 일감떼어주기와 적격합병제도를 활용하여 세금 납부 없이 창업주가 자신의 두 아들에게 주식과 경영권을 승계하고, 이후 기업공개를 통해 이를 현금화한 사례를 분석한다. 전기밥솥을 생산하는 A전자는 창업주의 두 아들이 대주주인 B유통사를 설립하여 자사가 생산한 밥솥제품 대부분의 판매를 담당하게 하였다. A전자는 과거 규제가 명확하지 않았던 관계기업 간 일감떼어주기 거래를 통해 이익의 대부분을 B유통사로 이동시켰다. 대주주일가는 이러한 거래를 통해 마련한 자금을 바탕으로 적격합병제도를 활용하여 A전자와 B유통사를 합병시켰고, 그 결과 상속세나 증여세 등의 세금 납부 없이 대주주의 지위를 창업주로부터 큰 아들에게 이전하였다. 뿐만 아니라 A전자의 증권시장 상장을 통해 작은 아들은 자기지분을 구주매출형식으로 매각하여 지분을 현금화하였다. 본 사례는 일감떼어주기와 적격합병 그리고 증권시장 상장이라는 일련의 과정을 통해 상속세나 증여세 납부 없이 창업주의 지분을 두 아들들에게 이전하는 과정을 보임으로써 소액주주를 보호해야 하는 금융감독기관과 공정하게 세금을 징수해야 하는 과세당국이 이러한 유형의 사례들에 대해 어떻게 대응해야 하는지에 대한 시사점을 제공하고 있다. This paper analyzes the case that the heirs of the founder acquires the ownership of their father`s firm without paying taxes using a transfer of the business between affiliated companies and an legitimate merger system and then cashes them through the company`s initial public offering. A Electronics Co., Ltd., which produces electric rice cookers, has established B Distributor Co., Ltd., whose major shareholders were two heirs of the founder of A Electronics, and has been responsible for most of the sales of rice cooker products produced by A Electronics. A Electronics has transferred most of its profits to B Distributor through inter-company transactions that were not clearly regulated in the past. B Distributor merged A Electronics using the merger based on the funds created through these transactions and as a result, transferred the status of the major shareholder from the founder to the older son without paying gift tax. This case provide the insights to the financial supervisory service and the tax authority for making regulation regarding related party transactions.

한국의 자살사망 현황과 시사점

권세원 ( Kwon¸ Sewon ) 한국보건사회연구원 2023 보건복지포럼 Vol.324 No.-

자살은 개인이 가진 생물학적, 인지적, 심리정서적 특성뿐만 아니라 개인을 둘러싼 다양한 체계들이 상호작용하며 만들어 낸 복합적인 결과이다. 따라서 자살 문제 해결을 위해 선행되어야 할 것은 자살 사망자 한 개인에 대한 특성, 그와 관계된 다양한 체계들의 특성 및 영향 관계에 대한 분석이다. 이에 이 글에서는 우리나라 자살사망자의 특성을 개인에 초점을 맞춰 성·연령별 특성, 경제적 특성, 신체·정신질환 특성을 중심으로 분석하였다. 한국은 타 국가와 비교 시 남성과 여성 자살률이 모두 높고 성비가 낮으며, 10~20대의 자살률 증가폭이 크다. 경제적 수준이 하위집단에 속하거나, 하위집단으로 낮아진 경우 자살률이 높다. 신체 또는 정신질환 치료 경험이 있는 경우에도 자살률이 높다. 이에 자살로부터 안전한 사회를 만들기 위해 개인의 특성별 자살사망 현황을 반영한 자살예방정책이 시행되어야 할 것이다. Suicide is the result of a complex interplay not only of an individual’s biological, cognitive, and psycho-emotional characteristics but also of various systems surrounding the individual. Therefore, policy efforts aimed at addressing the issue of suicide must build on analyses of individual suicides’ characteristics and the characteristics and effects of relevant systems. This study’s analytical focus is on the individual characteristics of suicides, including sex, age group, economic status, and physical and mental health. Korea has relatively high suicide rates for both men and women, with the suicide sex ratio lower than in other comparable countries. Recently, there has been a significant increase in the suicide rate for people in their teens and twenties. Suicide rates in Korea are high for individuals with lower economic status or those whose economic status declined. Higher suicide rates are associated with individuals who have undergone hospital treatments, physical or mental. These characteristics of individual suicides must be incorporated into suicide prevention measures, with a view to making Korea a society safe from suicide.

국내 대기업 상생협력 사례비교 및 시사점 도출

송혁준 ( Hyuck-jun Song ),권세원 ( Sewon Kwon ) 한국중소기업학회 2018 기업가정신과 벤처연구 Vol.21 No.1

최근 글로벌 경쟁이 더욱 치열해짐에 따라 기업의 경쟁력강화를 위한 대·중소기업간 상생협력과 동반성장이 중요한 사회적 관심사가 되고 있다. 대·중소기업 상생협력은 기업경쟁력 강화측면 뿐 아니라 장기적으로 CSR과 CSV 관점에서도 중요성이 더욱 커지고 있다. 실제로 많은 국내 대기업들이 상생협력을 강화하고 있는 추세이다 본 연구에서는 삼성전자를 비롯한 국내 주요 대기업들의 상생협력 사례를 비교 분석하고, 이를 바탕으로 국내 대기업들의 상생협력 방안에 대한 시사점을 도출하였다. As global competition has become more intense in recent years, collaborative cooperation and shared growth between large and small enterprises for enhancing competitiveness of enterprises have become an important social concern. In the long run, collaborative cooperation between large and small enterprises is becoming more important not only in terms of enhancing corporate competitiveness but also in terms of CSR and CSV. In fact, many large companies are strengthening collaborative cooperation. This study compares and analyzes collaborative cooperation cases of major Chaebol companies including Samsung Electronics, and derive implications for collaborative cooperation plan of large companies.

The Effects of Academic Outside Directors on Firm Performance

Jae Yong Shin(신재용),Sewon Kwon(권세원),Jeong-Hoon Hyun(현정훈),Natalie Kyung Won Kim(김경원) 한국경영학회 2017 經營學硏究 Vol.46 No.4

글로벌 ESG 인증제도 현황과 시사점

전규안 ( Kyu An Jeon ),권세원 ( Sewon Kwon ),선우희연 ( Hee-yeon Sunwoo ),하원석 ( Wonsuk Ha ) 한국회계학회 2024 회계저널 Vol.33 No.1

전 세계적으로 ESG(Environmental, Social and Governance) 정보의 공시에 대한 요구가 높아짐에 따라 ESG 정보의 신뢰성을 확보하는 방안에 대한 논의가 활발하다. 유럽연합 및 미국 등 여러 국가들이 ESG 정보에 대한 외부인증을 의무화하였거나 의무화를 위한 제도를 마련하고 있다. 한국에서도 많은 기업이 자발적으로 ESG 정보를 공시하고 있으며, 국내기업들이 발간하는 지속가능성보고서의 약 92%가 자발적으로 인증받는 것을 감안하면 국내에서도 외부인증에 대한 수요가 상당하다. 또한 수출 비중이 큰 국내 경제 구조를 감안하면 수출대상국의 규제에 따라 지속가능성보고서의 외부인증이 필수적으로 요구되는 경우도 있다. 이에 본 연구에서는 주요 해외 국가들에서 추진하는 ESG 인증제도의 구체적인 내용을 조사 및 비교하고, 이를 통해 국내의 ESG 인증제도 도입 시 고려할 점을 제안한다. 본 연구 내용은 ESG 인증제도 도입 필요성에 대한 공감대 형성과 구체적인 도입 논의 활성화에 기여할 것으로 기대된다. 더 나아가, 본 연구는 글로벌 기준에 부합하는 ESG 정보의 인증 체계를 도입하여 국내 기업들이 제공하는 ESG 정보의 신뢰성과 유용성을 제고하는 데 기여할 것이다. As the demand for ESG (Environmental, Social, and Governance) information grows globally, ensuring the reliability of ESG-related information has become increasingly vital. Numerous countries, including the European Union and the United States, are either mandating or developing systems for external assurance of ESG-related information. In South Korea, there is a significant demand for external assurance, as indicated by the fact that approximately 92% of sustainability reports voluntarily receive external assurance. In addition, because of the export-oriented nature of the domestic economy, external assurance of sustainability information can be essential depending on the regulations of importing countries. Motivated by such growing importance of ESG assurance systems, we examine and compare these systems in major foreign countries. We also explore the potential implications for implementing an ESG assurance system in South Korea. This research aims to deepen understanding of the need for an ESG assurance system and foster discussions about its adoption. Ultimately, we contribute to aligning South Korea’s ESG assurance practices with global standards, thereby increasing the reliability and usefulness of ESG information provided by domestic companies.

공인회계사 2차 시험제도의 문제점과 개선방안

김범준 ( Bum-joon Kim ),권세원 ( Sewon Kwon ),이문영 ( Moony Lee ),전규안 ( Kyu An Jeon ) 한국회계학회 2021 회계저널 Vol.30 No.5

공인회계사 2차 시험제도는 2007년 바뀐 뒤로 큰 변화 없이 지금까지 운영되고 있다. 본 연구에서는 공인회계사 2차 시험제도 현황을 검토하고, 발견된 문제점에 대한 대안을 모색하였다. 검토 결과 발견된 문제점들은 다음과 같다. 첫째, 2008년 이후 2차 시험 합격생들의 데이터를 검증한 결과 난이도 및 변별력 문제가 있음을 확인하였다. 둘째, 2차 시험을 다음 해에도 치룰 수 있음에도 1차 시험을 다시 응시하는 수험생(이하 “중복생”)이 증가하고 있으며 합격생들의 수험기간도 늘어나고 있는 것을 확인하였다. 셋째, 공인회계사 합격자들의 자질이 저하되는 문제도 발견하였다. 이러한 문제를 해결하기 위해 첫 번째로 문제은행제도의 도입을 검토하였다. 문제은행제도의 경우 미국공인회계사(AICPA) 시험제도에서 활용되고 있는 것과 유사하게 사전에 많은 수의 주관식 문제를 확보한 후, 출제기관이 그 중 선별하여 출제하는 방식이다. 문제은행제도의 경우 문제은행에서 문제 선별 시 난이도나 변별력 이슈를 고민하여 선별하면 관련된 부작용을 크게 줄일 수 있다. 그러나 문제은행제도는 문제유출 등 보안 문제가 발생할 수 있다. 두 번째 대안은 대학수학능력시험에서 활용 중인 표준점수제도를 도입하는 것이다. 표준점수제도는 통계적으로 학생들 간의 점수 차이를 조정하는 방식으로 난이도 및 변별력 문제를 해소할 수 있다. 그러나 표준점수제도는 기본적으로 누적분포에 따라 정해지는 것이므로 상대평가제도로 회귀하는 것과 다름이 없는 단점이 존재한다. 세 번째로 현재 미국공인회계사(AICPA) 시험에서 활용되고 있는 블루프린트(blueprint)의 도입을 검토하였으며 가장 적절한 대안으로 판단된다. 블루프린트란 사전적으로 응시생들에게 특정 과목에서 어떠한 영역이 출제되며 출제 빈도는 어느 정도인지가 명시하는 제도를 말한다. 블루프린트를 도입할 경우 출제자들에게는 출제 가이드라인을 줄 수 있고 수험생에게는 수험 가이드라인을 줄 수 있어 사전적으로 시험의 난이도와 변별력 문제를 해소할 수 있을 것으로 판단된다. 또한 수험생들에게 실무상 중요한 부분을 자연스럽게 인식시킬 수 있게 할 수 있는 장점이 있다. 게다가 블루프린트는 시험 범위를 자연스럽게 조정하고 이에 대해 수험생에게 공지할 수 있는 좋은 수단이 될 수 있을 것으로 판단된다. The second stage exam of KICPA has not changed since 2007. In this study, we review the second stage exam of KICPA and suggest solutions for the problems of the current system. The problems found in this paper are as follows. First, we find that the second stage exam of KICPA has become more difficult. Second, the number of test takers who take the first stage exam although passing the previous year’s first stage exam is increasing. In addition, test takers need longer study time after 2007. Third, new KICPAs has become less professional. To address these issues, firstly, we consider to introduce a problem bank system to the second stage exam of KICPA. The difficulty of exam can be easily managed if the problem bank is adopted. But we acknowledge the possible issue that the problems may be leaked to the test takers. Secondly, standard scores can be used in the second stage of KICPA exam. We can control the difference in exam difficulty every year by statistically adjusting the difference in scores among test takers. However, we indirectly return to relative evaluation system if we adopt the standard score in the CPA exam. Thirdly, we strongly suggest a “blueprint”, which are currently used in AICPA exam. It can allow test takers to recognize what important issues in practice are. In addition, Financial Supervisory Service (“FSS”) can easily adjust the scope of each subject and disclose it to the test takers.