중국기업의 해외직접투자에 관한 실증연구 - M&A와 그린필드투자를 중심으로-

노태우 ( Roh¸ Taewoo ) 충북대학교 산업경영연구소 2020 産業과 經營 Vol.33 No.1

중국의 해외직접투자는 계속해서 증가하고 있다. 중국은 다양한 국가와 산업에 여러 방식으로 진입하고 있는데, 중국의 해외투자 행태는 전통적인 OLI 패러다임으로 쉽게 설명하기 힘들다는 특징이 있어서 중국기업들의 투자의사결정을 분석하기 위한 연구가 필요하다. 따라서 본 연구는 중국기업들의 해외직접투자 방식에 영향을 미치는 요소들을 피투자국가의 OECD 가입여부, 피투자산업의 종류 등으로 간주하고, 각각의 조건에 따라 중국기업들이 해외시장에 진출할 때, 어떤 진입방식을 선호하는 경향이 있는지를 알아보고자 한다. 본 연구는 American Enterprise Institute(AEI)에 의해 제공되는 China Global Investment Tracker(CGIT) 데이터를 활용하였고, 총 1406개의 표본을 대상으로 연구를 진행하였으며, 로지스틱 회귀분석을 사용하였다. 연구결과, 중국기업들은 해외직접투자를 할 때, 피투자국가의 규제가 강할수록 M&A 방식의 해외직접 투자를 선호하는 것으로 나타났다. 피투자산업의 종류에 대해서는 서비스업인 경우 M&A를 선호하고, 제조업의 경우 그린필드 투자방식을 선택할 확률이 더 높은 것으로 나타났다. 이러한 경향은 2003년에서 2006년 동안 104개 국가의 OECD와 비OECD국가를 대상으로 진행된 연구에서도 유사하게 나타난 것을 확인하였다. Chinese firms’ Outward Foreign Direct Investment (OFDI) has experienced an upward trend. While Chinese firms enter different countries and industries in diverse ways, their investment tendency is hard to be explained with the traditional OLI paradigm. So, we believe that more research needs to be conducted on the decision-making process of Chinese firms to invest abroad. Thus, we considered several factors that have a different impact on Chinese firms’ decisions, such as whether a country joined OECD, what kind of industries Chinese firms invest, and many others. Also, we investigated what kind of entry modes Chinese firms prefer depending on each condition. This study was based on China Global Investment Tracker (CGIT), which is offered by The American Enterprise Institute (AEI). We extracted 1406 samples and adopted logistic regression. The results indicate that the stronger restrictions are in a country Chinese firms decide to enter, the more M&A is chosen as an entry mode. Concerning industries, Chinese service firms tend to prefer entering a foreign market by doing M&A while Chinese manufacturing firms prefer entering a foreign market by doing Green Field Investment. This tendency was similarly found in a study conducted to the number of 104 countries, OECD and Non-OECD, from 2003 through 2006.

How Shipping Company Satisfies Shippers Through Service Quality in South Korea: The Mediation Role of Trust

Taewoo Roh,Keun-Sik Park,Yeeun Oh,Jinho Noh 한국무역학회 2021 Journal of Korea trade Vol.25 No.5

Purpose – This study aims to verify the direct causal relationship between cost competitiveness and global network competitiveness, which are the tangible service quality factors determined by the shipping company, which in turn affect the shipper’s customer satisfaction. Additionally, we empirically investigate the intangible, related service qualities determined by shipping companies, such as operational competitiveness and customer relationship quality, and how these then positively affect customer satisfaction through the formation of trust. Therefore, we examine the mediating effect of trust formation among different contractors for shipping services. Design/methodology – In order to examine the shipping company’s tangible and intangible service￾qualities perceived by the shipper on customer satisfaction and the process of trust formation between contractors, we collected valid data from 114 respondents out of 200 distributed questionnaires. The respondents consisted of domestic freight forwarders who engage with domestic and international shipping and logistics agencies. Descriptive statistics, confirmatory factor analysis, reliability, convergent and discriminant validities, common method bias, and PLS-SEM (partial least square-structural equation model) were analyzed using the program STATA 16. Findings – The findings of this study are as follows. First, our results showed that all hypotheses assumed in this study had statistically significant supporting evidence. Second, it was found that the mediating effect of trust was significant in affecting the quality of intangible service- qualities for customer satisfaction. Third, through supplementary analysis, we found that the global network competitiveness of domestic shipping companies will increase in importance in the future. In conclusion, the theoretical and practical implications of these findings are presented. Originality/value – This study reaffirmed the traditional causal relationship between customer satisfaction and tangible service quality. Additionally, we also contribute to the literature on the understanding of the causal relationship between trust formation and customer satisfaction through intangible interactions from a long-term perspective.

중소기업의 R&D역량, 시장 탄력성, 성과에 관한 연구

노태우 ( Taewoo Roh ),김기찬 ( Ki Chan Kim ) 한국중소기업학회 2015 기업가정신과 벤처연구 Vol.18 No.2

본 논문은 중소기업들이 경영 생태계에서 겪을 수 있는 조직적 학습의 관성문제를 해결하고 성장할 수 있는 방안에 대해 살펴보았다. 중소기업은 단기적으로 R&D 역량 개발을 통해 성과를 내려고 하는 근시안적 학습에 초점을 맞추려는 관성으로 인해서 오히려 성과가 안 좋게 나타나는 문제가 발생한다. 이러한 문제를 해결하기 위해서는 중소기업은 시장 탄력성을 높여야하고 이를 통해 경영 생태계에서 발생할 수 있는 시장의 급속한 변화해야 대응할 수 있어야 한다. 본 연구의 가설을 검증하기 위해서 3,600개의 한국 중소기업을 대상으로 실시된 설문을 바탕으로 구조방정식을 도입하였다. 본 연구에서 제시된 가설을 모두 지지되었으며, 추가적으로 연구의 시사점을 확대하고자 현재 중소기업들이 놓여 있는 경영 생태계를 4가지로 구분하고 각 생태계의 특징을 파악하였다. In this paper, we examine how SMEs can come up with the growth problem when they face with myopic inertia problems in business ecosystem. We argue that although R&D capabilities in short-term may lead SMEs to low firm performance, they can overcome the inertial behaviors by enhancing market resilience. We propose that, in order to sustain their growth, SMEs need to be equipped with a capacity that responds well to market turbulence in business ecosystem. With structural equation model, we test our theory using data that cover the innovation, export, and firm performance of 3,600 SMEs in Korea. A negative relationship is presented between R&D capabilities and firm performance and a firm``s market resilience plays a mediating role on such a negative relation. Furthermore, we found that there are four types of cycles in business ecosystem among Korean SMEs and suggest how each cycle is formed and how SMEs can move to virtuous cycle.

미국 K푸드 열풍의 중심, 비비고 왕교자: CJ제일제당의 쉬완스 인수 사례

노태우(Taewoo Roh),최지훈(Jihun Choi),김정근(Junggeun Kim),이강문(Kangmun Lee) 한국경영학회 2021 Korea Business Review Vol.25 No.3

본 사례의 목적은 CJ제일제당이 미국에 위치한 쉬완스 컴퍼니를 인수하는 과정에서 발생한 재무적 위기를 극복하면서 핵심역량을 강화하는 과정을 다루는 데 있다. 식품 제조 및 판매에 초점을 맞춘 대한민국의 식품 제조업체 CJ제일제당은 국내성장에 한계를 극복하고자 글로벌화를 통해 한식(K푸드)의 세계화와 식품사업부문 경쟁력 강화를 시도했다. 본 사례에서는 국내 만두시장에서 점유율 2위를 기록했던 CJ제일제당이 다양한 문화권의 소비자에게 익숙한 냉동만두를 주력제품으로 미국진출 이후 미국 냉동만두 시장점유율 1위 달성 및 글로벌 경쟁력이 있는 기업으로 성장한 과정을 다루고 있다. 2001년 주문자 상표 부착생산 방식(OEM)으로 미국시장에 최초로 진출한 CJ제일제당은 처음부터 미국 소비자의 주목을 받는 제품을 출시하지 못하였으나 지속적인 연구개발을 통해 미국 현지에 맞는 제품을 출시하며 미국시장에서의 입지를 넓혀갔다. CJ제일제당은 만두 속재료로 미국 소비자에게 건강식으로 여겨지는 닭고기와 당시 인기가 높았던 아시안 향신료인 고수를 넣은 제품을 출시했고 자체 개발한 비비고 왕교자는 제품을 잘라 넣어서 원재료의 식감을 살려 제품 현지화와 고급화를 동시에 이룰 수 있었다. 미국 냉동만두 시장에서 만두는 일반적으로 Dumpling이라는 이름으로 판매되었지만, CJ제일제당은 Mandu라는 이름으로 제품을 판매하며 이를 대표적인 K푸드로 홍보했다. CJ제일제당은 2016년 미국 냉동만두 시장점유율 1위를 달성했지만, 여전히 미국 내 생산시설과 유통채널이 적었다는 약점이 있었다. CJ제일제당은 미국시장 내 경쟁력을 높이기 위해 현지 냉동식품 전문업체인 쉬완스 컴퍼니 인수를 결정했다. 당시 쉬완스 컴퍼니는 17개의 생산공장과 30,000여 점의 식품매장을 비롯한 다양한 B2C 유통채널, 레스토랑과 학교 등 다양한 B2B 유통채널도 보유한 미국 냉동식품 시장에서 상당한 경쟁력을 갖추고 있는 기업이었다. CJ제일제당은 쉬완스 컴퍼니를 인수하며 미국시장에서의 부족한 경영자원을 보완할 수 있었지만, 인수 직후에는 대규모 인수비용 지불로 인해 재무상태가 불안정해져 기업운영에 위기가 찾아왔다. 이때, CJ제일제당은 비상경영체제를 선포하며 대표이사 교체, 유휴시설 처분, 수익성이 낮은 가공식품 분야 축소 등 기업 수익성 개선과 쉬완스 컴퍼니와의 경영자원을 결합한 시너지 효과를 통해 빠르게 경영 안정화 및 성장을 이룰 수 있었다. 이후로도 CJ제일제당은 미국시장 내 지속적인 성장을 위해 사우스다코타주에 현지 최대규모의 만두 생산 공장 부지를 확정하는 등 지속적인 투자를 진행하고 있다. CJ CheilJedang is a Korea-based company that mainly focuses on the production and sales of food. CJ CheilJedang planned to overcome the growth limitation in the domestic market and globally spread Korean food (K-food). CJ CheilJedang targeted the U.S. market with Mandu that is familiar to customers in different cultures and achieved the highest market share in the U.S. frozen-Mandu market in 2016. This study deals with the process of CJ CheilJedang that reaps considerable success in the U.S. market. Although CJ CheilJedang could not appeal to local customers initially, it launched a new product that suited American eating habits with chicken and cilantro in its ingredient due to endless research and development. In addition, all ingredients are finely grounded, making customers better feel the texture while increasing the weight of product. CJ CheilJedang achieved both localization and product quality upgrade. Mandu was sold under the name of ‘dumpling’ before the entry of CJ CheilJedang into the U.S. market, but CJ CheilJedang named it Mandu and promoted it as a representative K-food. Despite outstanding achievements, CJ CheilJedang lacked manufacturing facilities and distribution centers in the U.S. Schwan’s Company held 17 manufacturing facilities, diverse B2C and B2B distribution channels such as 30,000 groceries, restaurants, and schools. CJ CheilJedang acquired Schwan’s Company to improve its competitiveness in the local market. Immediately after acquiring Schwan’s Company, CJ CheilJedang suffered from unstable financial status and declared an emergency management system, taking various measures to improve profitability. Furthermore, The synergy effect combining the management resources of CJ CheilJedang and Schwan’s Company led them to become stabilized and grow. Since then, CJ CheilJedang has been keeping investments, confirming the site of the largest dumpling production plant in South Dakota for sustainable growth in the U.S. market.

제도적 거리가 진입방식과 파트너 선택에 미치는 영향: 중국 정부소유지분의 조절효과를 중심으로

노태우(Roh, Taewoo),김균환(Kim, Gyunhwan),이지환(Lee, Jihwan) 한국경영학회 2021 한국경영학회 통합학술발표논문집 Vol.2021 No.8

에너지 부문에서 해외직접투자(OFDI)를 증가시키는 신흥 다국적 기업(EMNEs, emerging multinational enterprises)에 대한 이해를 확장하기 위해 본 연구는 피투자국과 본국 사이의 제도적 개발 거리와 국가 소유가 진입 방식 결정에 영향을 미치는지에 관한 가설을 제시하고자 하였습니다. EMNEs의 진입 방식 결정이 본국과 피투자국 간의 제도적 발전 차이에 의해 영향을 받을 가능성이 있다는 기존문헌을 바탕으로, 본 연구는 중국 다국적 기업(CMNEs, Chinese multinational enterprises)이 제도적 발전 거리가 멀수록 합작투자(JV)를 선택하는 경향이 있다고 가정하였습니다. 본국과 피투자 국가 사이의 제도적 발전 거리가 크고 CMNEs가 국유기업(SOEs, state-owned-enterprise)에 속할 때 학습동기를 위한 합작투자를 선택하는 경향이 더 강해질 수 있다는 점을 진출 동기로 제시하였습니다. 로지스틱 회귀와 Heckman의 2단계 모델을 기반으로 한 결과는 CMNEs가 본국과 피투자 국가 간의 제도적 개발 거리가 크고 CMNEs가 국유기업일 때 JV를 진입 방식으로 선택한다는 것을 확인하였습니다. 그러나 투자기업이 국유기업일 때 제도적 발전거리가 클 경우 JV에 대한 진입결정의 조절효과는 유의하지 않았습니다. 본 연구 결과는 미시적 수준, 제도적 및 거버넌스 관점에서 EMNEs의 진입 모드 선택에 대한 새로운 통찰력을 제공하며, 실무적 시사점으로는 기관 및 국가 소유권이 에너지 부문의 외국인 진입 방식 결정에 상당한 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다. In extending the understanding of emerging multinational enterprises (EMNEs) increasing outward foreign direct investment (OFDI) in the energy sector, this study examines whether institutional development distance between host county and home country and state ownership affects their entry mode decision. Building upon the literature that claims EMNEs’ entry mode decision is likely to be affected by institutional development differences between the home country and host country, we hypothesize that Chinese multinational enterprises (CMNEs) tend to choose joint ventures (JV) when the institutional development distance between the home country and host country large. Besides, the propensity of selection on JV for learning motivation can be stronger when CMNEs belong to state-owned enterprises (SOEs). Based on logistic regression and Heckman’s two-step model, the results show that CMNEs are willing to choose JV as their entry mode when institutional development distance between the home country and host country is large and when EMNEs are SOEs. However, the moderation effect of the entry decision on JV with high institutional development distance when the state owns a firm was insignificant. Our findings provide new insight into EMNEs’ entry mode choice from a micro level, institutional, and governance perspectives. Moreover, our managerial implication indicates that institution and state ownership can substantially impact foreign entry mode decisions in the energy sector.

다중 덕트 로터를 가지는 비행체의 공력 특성에 관한 연구

김태우(Taewoo Kim),노나현(Nahyeon Roh),장지성(JiSung Jang),오세종(Sejong Oh) 한국항공우주학회 2016 한국항공우주학회 학술발표회 논문집 Vol.2016 No.4

덮개 꼬리로터 내부 블레이드 피치각에 따른 성능 예측에 대한 수치적 연구

노나현(Nahyeon Roh),김태우(Taewoo Kim),우철훈(Chelhun Woo),박동훈(Donghun Park),오세종(Sejong Oh) 한국항공우주학회 2016 한국항공우주학회 학술발표회 논문집 Vol.2016 No.11

The Pitfalls of Corporate Social Irresponsibility: Hypocrisy of Family Firms in South Korea

Jihun Choi,Taewoo Roh,Ji-Hwan Lee 한국글로벌무역학회 2023 한국글로벌무역학회 학술대회자료집 Vol.2023 No.-

Dynamics of Global Catch-up Process in Shipbuilding Industry: A Case of Hyundai Heavy Industries

Jaechan Park,Taewoo Roh 한국국제경영관리학회 2014 국제경영리뷰 Vol.18 No.4

본 연구는 조선산업에서 오랜 기간 1등을 유지한 현대중공업의 성공요인과 중국 조선 기업들의 글로벌 추격, 그리고 이러한 중국 기업들의 추격에 대한 현대중공업의 대응전략을 살펴보았다. 우선, 조선 산업의 역사적 흐름을 이해하고 한국 조선기업들이 일본 조선기업들을 추월하게 된 성공요인, 그리고 최근 중국 조선 기업들의 성장에 대한 배경을 기술하였다. 현대중공업은 조선 산업에 진출했을 때, 초기 정부의 지원으로 원가경쟁력을 가지고 시장을 선도한 뒤 곧이어 뛰어난 기술력을 바탕으로 세계 1위 기업으로 성장하였다. 하지만, 2000년대에 들어서면서 중국 조선 기업들은 정부의 강력한 지원 아래 세계 조선 시장의 시장점유율을 급속도로 장악하고 있다. 세계 1위를 고수하고 있던 현대중공업은 신규 수주량 및 잔고주문량의 상당부분을 중국 기업들에게 빼앗기게 되면서 기존의 지배적인 경쟁력이 흔들리기 시작했다. 본 연구에서는 세계 조선산업에서 오랜 기간 동안 시장을 선도한 현대중공업의 성공요인을 고찰하고, 최근에 진출한 비조선산업분야에 대한 분석을 실시하여 조선산업에서의 다각화 전략에 관한 시사점을 도출하고자 하였다. 첫째, 현대중공업의 글로벌 경쟁력은 중국 조선업체들에 비해 여전히 우위에 있다고 볼 수 있다. 현대중공업은 처음 조선 산업에 진출했을 때, 저원가 전략으로 성공했지만 곧바로 기술적 차별화를 통해 글로벌 시장에서 수주량을 획득한 반면, 중국 조선업체들은 자국 내 수주량에 상당히 의존적이기 때문에 글로벌 경쟁력은 상대적으로 미흡하다고 볼 수 있다. 둘째, 고부가가치선의 수주에 있어서도 여전히 현대중공업의 입지는 견고하다고 볼 수 있다. 셋째, 비조선산업으로의 진출은 고부가가치선에서 창출되는 역량을 보완할 수 있는 것으로 사료된다. 본 연구에서는 추가적으로 허핀달 지수와 관련/비관련 다각화 지수 등을 이용해 현대중 공업이 선택한 비조선산업으로의 다각화를 평가해 보았으며, 비조선산업으로의 다각화전략은 글로벌 시장에서 선박 수주의 주기적 불확실성을 낮추는 역할을 하는 것으로 나타났다. This study aims to identify the dynamic process by which shipbuilding companies keep up with competitors. The Korean shipbuilding companies have transformed themselves from cheap imitators of Japanese shipbuilders into the world’s most competitive shipbuilding powerhouses. As an example of this phenomenon, Hyundai Heavy Industries has developed into one of the world's leading shipbuilding and offshore contractors in terms of advanced information technologies, systematized shipbuilding technologies, and a vast quantity of large plant and offshore structure management experience. However, as Korean shipbuilders’ cost advantages are eventually eroded away through competition, the question remains whether fast-growing Chinese shipbuilders as late-movers pose a threat to Hyundai Heavy Industries. To answer the question, this research focuses on success factors of which Hyundai Heavy Industries can take up the lead in shipbuilding industry and confrontational strategies to the chase of Chinese shipbuilders by using SWOT analysis.

한국형 카길을 꿈꾸다: 하림그룹의 팬오션 인수 사례

이기병(Gibyung Lee),노태우(Taewoo Roh) 한국경영학회 2023 Korea Business Review Vol.27 No.1

하림그룹(이하 하림)은 국내 최초로 곡물 유통 사업에 진출하였으며 계열사인 팬오션(Pan Ocean)은 한국의 곡물수송 최대 선사로 안정적인 곡식 조달에 기여하고 있다. 팬오션은 곡물, 석탄, 펄프, 철광석 등의 화물을 운송하는 국내 최대의 벌크(Bulk) 전문 선사이며 매출기준으로 국내 2위의 대형 해운회사이다. 팬오션은 카길(Cargill)과 같이 소수 글로벌 기업이 장악하는 세계 곡식 시장과 운송망에 국적선사로 참여하여 해운업계 최초로 해외 곡물 터미널 사업에도 진출하여 안정적인 물류 활동과 공급망 연계로 곡물 보국에 앞장서고 있다. 팬오션은 과거 2번의 기업 회생 절차를 견디어내고 3번의 주인이 변경되며 파산 위기까지 직면했었으나, 하림에 인수된 이후에는 성장세를 보여왔다. 쌀을 제외한 주요 곡물을 수입하는 우리나라는 곡물 자급률 및 식량 자급자족도가 낮으며 최근 러시아의 우크라이나 침공 사태, 생산지의 이상기후 변화, 투기적 수요 증가와 코로나19 악재까지 가중되고 있다. 이 시점에서 글로벌 곡물 공급망 관리가 국가적, 산업적 차원의 핵심으로 부각되면서 사료, 가축, 식품을 둘러싼 다양한 원료의 안정적인 조달이 경쟁적이고 시급한 상황이 되고 있다. 이러한 배경 아래에 본 연구는 하림의 팬오션 인수를 중심으로 인수과정, 통합, 인수후성과를 살펴보며, 하림의 해운업 진출을 통한 경쟁력 확보 방안 모색과 인수 후의 위험과 갈등을 다루는 것을 목적으로 한다. Harim Group (hereafter Harim) entered the grain distribution business for the first time in South Korea. As Koreas largest grain transportation shipping company, Pan Ocean which became Harims affiliate recently contributed to stable grain procurement. Pan Ocean was the largest domestic bulk shipping company that transported cargoes such as grain, coal, pulp, and iron ore and was the second largest in sales. Moreover, Pan Ocean has been competing in the global grain market and transportation network, dominated by a handful of global companies, such as Cargill. Pan Ocean had endured corporate rehabilitation procedures twice and even faced bankruptcy while the owner changed three times. However, after being acquired by Harim, Pan Ocean has shown sharp growth. South Korea, which imports major grains besides rice, has a low grain and food self-sufficiency. Besides, the recent Russian invasion of Ukraine, abnormal climate change in production areas, increased speculators, and COVID-19 are exacerbating the difficulties of grain procurement. Stable grain security will become as important as national defense security. In this way, as global grain supply chain management has emerged as a key point at the national and industrial levels, the situation for a stable procurement of various ingredients surrounding feed, livestock, and food is becoming competitive and urgent. Under this backdrop, the purpose of this study is to investigate the acquisition process, integration, and performance, focusing on Harims Pan Ocean acquisition while dealing with Harims search for ways to secure competitiveness through expansion into the shipping industry and the risks and conflicts after acquisition.