창업보육센터 매니저의 고용안정성이 창업보육 성과에 미치는 영향

최강득,김영문,조인석,Choi, Kang Deuk,Kim, Young Moon,Jo, InSeog 한국벤처창업학회 2015 벤처창업연구 Vol.10 No.1

본 연구는 창업보육센터 매니저의 고용안정성과 역량이 입주기업에 미치는 서비스 수준과 경영성과를 규명하기 위해 전국 50개 창업보육센터에 입주한 215개 기업을 대상으로 설문을 실시하였다. 본 연구를 통해 창업보육사업에 있어 매니저의 고용안정성과 역량이 창업기업의 성장을 지원하는데 중요한 변수임을 확인하는데 목적이 있다. 연구의 결과 창업보육센터 매니저의 고용안정성은 입주기업 지원서비스 수준과 경영성과에 미치는 영향에 대해 매니저의 고용안정성이 높은 집단이 그렇지 못한 집단보다 통계적으로 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 고용안정성이 높은 집단의 매니저 역량이 높게 나타남을 확인하였다. 또한 매니저 역량이 입주기업 지원서비스 수준과 경영성과에 미치는 영향 관계를 분석한 결과 매니저 역량이 높을수록 입주기업이 느끼는 서비스 만족도와 경영성과가 높게 나타남을 확인하였다. 이는 창업보육센터가 입주기업의 성공적인 창업활동을 지원하기 위해 매니저의 고용안정성을 보장하여 입주기업의 안정적인 성장을 지원할 수 있도록 여건을 조성하여야 하며, 매니저의 전문성을 강화를 통하여 입주기업의 성장을 지원할 수 있는 토대를 마련해야 할 것이다. To determine the effect of employment stability by business incubator manager on the service level and management performance by new businesses, the survey of 215 businesses at 50 business incubator centers over the country was conducted. This study is to confirm that employment stability by business incubator manager is one of significant variables to support growth of new businesses. As a result of study, with respect to the effect of employment stability by business incubator manager on the supportive service level and management performance by new businesses, the group with higher employment stability by manager revealed statistically more significant effect than the group with less did, and the group with higher employment stability showed higher manager performance as well. Furthermore, as a result of analyzing the relationship between supportive service level and management performance and performance by manager, as performance by manager is higher, the service satisfaction and management performance by new businesses were higher. This indicates that to support successful new business by the business incubator, the center shall ensure employment stability of a manager to establish the condition of stable support for new businesses, and that through enhancement of professionalism by a manager, the foundation to support growth of new businesses shall be prepared as well.

회계정보의 질과 기업 현금보유의 관계

최강득(Kang-deuk Choi),정용우(Yong-woo Jung),백진호(Jin-Ho Baek) 전북대학교 산업경제연구소 2015 아태경상저널 Vol.7 No.2

본 연구의 목적은 회계정보의 질이 기업의 현금보유수준에 미치는 영향을 검토하기 위한 것이다. 이 연구에서는 회계정보의 질이 좋은 기업이 열악한 회계정보의 질을 가진 기업에 비하여 더 낮은 현금수준을 유지하는 가를 분석하기 위하여, 한국거래소 유가증권시장에 상장되어 있는 기업의 2,672 기업-연 자료를 이용하였다. 우리는 (1) Dechow and Dichev(2002)에 의한 발생액의 질, (2) Teoh et al. (1998)에 의한 비정상유동발생액, 그리고 (3) Dechow et al. (1995)에 의한 비정상발생액의 세 가지 모형에 따라 각 기업의 회계정보의 질을 계산하였다. 연구결과는 기업의 현금보유수준과 회계정보의 질 사이에는 대체효과가 존재하고 있다는 증거를 보여준다. 이 결과는 회계정보의 질이 높은 기업은 보유현금의 관리를 개선할 수 있고, 대차대조표에서 현금보유수준을 감소시킴으로써 투자의 효율성도 개선할 수 있음을 의미하는 것이다. The purpose of this study is to examine the effect of accounting information quality on the level of cash holdings. This paper uses 2,672 firm-year observations for firms listed in the KRX KOSPI Market over the 2009 to 2013 to analyse that firms with good accounting information quality hold lower cash levels than firms with poor accounting information quality. We compute the accounting information quality for each firm following three models: (1) accruals quality by Dechow and Dichev(2002), (2) abnormal current accruals by Teoh et al.(1998), and (3) abnormal accruals by Dechow et al. (1995). The results show that there is the substitution effect between corporate cash holdings and accounting information quality. This results suggest that enhancing accounting information quality firms might improve the management of cash holdings, reducing their cash levels in balance sheet and, consequently, improving investment efficiency.

창업보육센터 매니저의 고용안정성이 창업보육 성과에 미치는 영향

최강득(Choi Kang Deuk),김영문(Kim Young Moon),조인석(Jo In Seog) 한국경영교육학회 2014 한국경영교육학회 학술발표대회논문집 Vol.2014 No.12

본 연구는 창업보육센터 매니저의 고용안정성과 역량이 입주기업에 미치는 서비스수준과 경영성과를 규명하기 위해 전국 50개 창업보육센터에 입주한 215개 기업을 대상으로 설문을 실시하였다. 본 연구를 통해 창업보육사업에 있어 매니저의 고용안정성과 역량이 창업기업의 성장을 지원하는데 중요한 변수임을 확인하는데 목적이 있다.연구의 결과 창업보육센터 매니저의 고용안정성은 입주기업 지원서비스 수준과 경영성과에 미치는 영향에 대해 매니저의 고용안정성이 높은 집단이 그렇지 못한 집단보다 통계적으로 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 고용안정성이 높은 집단의 매니저 역량이 높게 나타남을 확인하였다. 또한 매니저 역량이 입주기업 지원서비스 수준과 경영성과에 미치는 영향관계를 분석한 결과 매니저 역량이 높을수록 입주기업이 느끼는 서비스 만족도와 경영성과가 높게 나타남을 확인하였다.이는 창업보육센터가 입주기업의 성공적인 창업활동을 지원하기 위해 매니저의 공용안정성을 보장하여 입주기업의 안정적인 성장을 지원할 수 있도록 여건을 조성하여야 하며, 매니저의 전문성을 강화를 통하여 입주기업의 성장을 지원할 수 있는 토대를 마련해야 함을 의미한다. To determine the effect of employment stability by business incubator manager on the service level and management performance by new businesses, the survey of 215 businesses at 50 business incubator centers over the country was conducted. This study is to confirm that employment stability by business incubator manager is one of significant variables to support growth of new businesses.As a result of study, with respect to the effect of employment stability by business incubator manager on the supportive service level and management performance by new businesses, the group with higher employment stability by manager revealed statistically more significant effect than the group with less did, and the group with higher employment stability showed higher manager performance as well. Furthermore, as a result of analyzing the relationship between supportive service level and management performance and performance by manager, as performance by manager is higher, the service satisfaction and management performance by new businesses were higher.This indicates that to support successful new business by the business incubator, the center shall ensure employment stability of a manager to establish the condition of stable support for new businesses, and that through enhancement of professionalism by a manager, the foundation to support growth of new businesses shall be prepared as well.

창업보육센터 매니저의 역량이 입주기업 경영성과에 미치는 영향

최강득(Choi, Kang Deuk),김영문(Kim, Young Moon) 한국산업경제학회 2015 산업경제연구 Vol.28 No.1

본 연구는 창업보육센터 매니저의 역량이 입주기업에 미치는 서비스수준과 경영성과를 규명하기 위해 전국 50개 창업보육센터에 입주한 215개 기업을 대상으로 설문을 실시하였다. 본 연구를 통해 창업보육센터가 입주기업에게 제공하는 지원서비스가 입주기업의 경영성과에 미치는 영향을 세부적으로 규명하여 창업보육센터의 지원서비스 체계를 개선하고, 입주기업의 경영성과를 높이기 위한 실무적 방안을 제시하고자 하였다. 연구의 결과 창업보육센터 매니저의 역량이 입주기업 경영성과에 미치는 영향관계에 있어서 입주기업에게 제공하는 서비스 중 경영지원서비스와 기술지원서비스는 부분매개효과를 가져 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났고, 물리적 지원서비스의 요소는 입주기업의 경영성과에 직접적인 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 이는 창업보육센터가 입주기업의 성공적인 창업지원 활동과 경영성과를 높이기 위해서 경영지원서비스와 기술지원서비스에 중점을 두고 입주기업의 지원활동을 해야 할 요소임을 확인하였으며, 이는 창업 초기 기업에 있어 우수한 기술 확보와 체계적인 경영시스템 구축이 창업성공의 요소임을 알 수 있다. 따라서 창업보육센터는 입주기업의 성공적인 창업지원을 위해 경영지원서비스와 기술지원서비스의 다양한 지원프로그램의 개발과 지원이 필요할 것이다. In this study, to determine the effect of performance by business incubator manager on the service level and management performance by new business, the survey of 215 businesses at 50 business incubator centers over the country was conducted. Through this study, the detailed effect of supportive service to new businesses by a business incubator was determined to improve the supportive service system by business incubator, and practical solution to improve management performance by new businesses was suggested. As a result of study, with respect to the effect of performance by business incubator manager on management performance by new businesses, management supportive service and technical support service among provided services revealed significant effect from partial medium effect, and the components of physical support service did not reveal any direct effect on management performance by new businesses. This confirms that the business incubator shall concentrate on management support service and technical support service for new businesses to improve management performance and successful new business activities, leading the conclusion that ensuring of excellent technology and establishing systematic management system for new businesses are key elements for successful business. Therefore, for successful new businesses, the business incubator shall offer various supportive programs and supports for management support service and technological support service.

이익관리와 법인세평준화 동인의 세금관리가 회계이익과 과세소득 차이에 미치는 영향

최강득(Choi Kang-Deuk),양규혁(Yang Kyu-Heak),선정규(Sun Jung-Kew) 한국국제회계학회 2008 국제회계연구 Vol.0 No.24

본 연구는 효과적 세무계획가설이 의미하고 있는 맥락에서 경영자가 재무보고이익 및 세무보고이익 의사결정에서 비세금비용과 세금비용을 동시에 고려하고 있는가를 검토하였다. 비세금비용의 대용변수로 기업의 재량발생액(DA)을 사용하고, 세금비용의 대용변수로 법인세부담액의 예상변동(TAXVAR)을 사용하였다. 즉 본 연구에서는 기존의 세금비용의 대용변수로 조세혜택치나 한계세율 등과 같은 단기적 법인세최소화 관점의 대용변수 대신에 법인세평준화를 나타내는 법인세부담액의 예상변동을 세금비용의 대용변수로 사용하여 효과적 세무계획기설을 검증하고 있다. 아울러, 과세소득 측정방법별로 BTD를 세분화하여 종속변수를 달리 사용함으로써 서로 다른 BTD측정치에 따라 경영자의 이익ㆍ세금관리 의사결정의 동인들이 미치는 영향이 어떻게 달라지는지를 구체적으로 검증하였다. 전체 표본을 대상으로 한 중회귀분석결과 과세소득을 어떻게 측정하던지 간에 BTD는 세금비용(TAXVAR)과 비세금비용(DA) 모두와 유의한 양(+)의 관계를 갖는 것으로 나타났다. 그러나 종속변수로 BTD1을 사용한 경우 보다는 BTD2를 사용한 경우가, 종속변수로 BTD2를 사용한 경우보다는 BTD3를 사용한 경우에 모형의 설명력(adj R²)이 크게 증가하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기업의 경영자들이 이익ㆍ세금관리 의사결정에서 세금비용 뿐만 아니라 비세금비용도 동시에 고려하고 있음을 의미하는 것이며, 경영자의 장기적인 이익ㆍ세금관리 의사결정의 동기를 파악함에 있어서 BTD를 이익ㆍ세금관리의 결과변수로 사용할 경우 경영자의 세금관리 수단이 모두 반영된 추정과세소득을 사용하는 경우에 더 큰 모형 설명력을 얻을 수 있음을 의미하는 것이다. This study investigates the influence of corporate income tax smoothing and earnings and tax management on Korean firm's Book-Tax Income Differences in the context suggested by the effective tax planning hypothesis. This study uses three measures of taxable income (the income of each business year, tax base income and estimated taxable income) calculating dependant variables (firm's Book-Tax Income Differences) to confirm what the results are depending on three taxable income proxies. The expected income tax variance (TAXVAR) is used as a proxy for tax cost to reflect corporate tax smoothing hypothesis, and discretionary accruals (DA) is used as a proxy for nontax cost (or at least nontax and tax cost reflected no tax smoothing hypothesis). This study conducts using firm-level tax return data of 1,011 firms listed on the Korea Stock Exchange during 2000-2002. The empirical results of this study are summarized as follows. First, the results indicate that there exists a significant positive relationship between BTD and TAXVAR, between BTD and DA. However, there is no significant positive relationship between TAXVAR and BTDl measured by the income of each business year. Second, Adj R2 of model that used dependant variable (BTD3) measured by estimated taxable income is much higher than those of models that used dependant variables measured by the income of each business year and tax base income. In summary, this study shows that managers of listed firms consider nontax costs as well as lax costs in the decision making related to earnings and tax management. These results also imply manager's earnings and tax managements have been observed easily in using a taxable income proxy reflects much informations.

세무대리인의 능력 및 활동과 납세자의 상황요인이 세무대리서비스의 만족도에 미치는 영향 (p.53-74)

김형곤(Kim Hyung-Gon),최강득(Choi Kang-Deuk) 한국국제회계학회 2012 국제회계연구 Vol.0 No.42

본 연구는 고객의 세무대리서비스에 대한 평가와 조세관련 납세자의 상황이 세무대리서비스의 이용 만족도에 미치는 영향을 분석하기 위해 세무대리인의 능력 및 활동을 중간 매개로 설정하여 세무대리인의 적극적인 활동으로 인한 고객의 만족도를 분석하는 것을 목적으로 하였다. 세무대리서비스의 고객평가를 18개 항목으로 측정하고, 조세관련 납세자의 상황을 17개 항목으로 측정하여 요인분석 하였다. 요인분석 결과에 의하여 세무대리서비스의 고객평가 항목과 조세관련 납세자상황은 각각 5개의 요인으로 압축되어 총 10개의 독립변수가 채택되었다. 종속변수는 이용 만족도를 나타낼 수 있는 2가지 문항의 요인변수로 측정하였다. 만족도를 종속변수로 하고, 요인분석 결과 압축된 10개의 변수들을 독립변수로 하여 1단계 회귀분석을 실시하고, 납세자 평가항목의 5개의 요인변수 중에 세무대리인의 능력 및 활동변수를 종속변수로 하고, 나머지 9개의 변수들을 독립변수로 하는 2단계 회귀분석을 실시하여 직접효과, 간접효과, 총효과를 분석하는 경로분석의 결과는 세무대리인의 능력이나 활동이 고객의 평가에 영향을 받지 않고 세무대리인의 능력이나 활동 그자체가 고객만족에 영향을 미친다. 세무대리서비스 이용자의 세무조사의 신뢰, 정부의 신뢰 등의 긍정적인 신뢰의 사고를 가진 성실한 납세자들이 세무대리인의 적극적이고 성실한 활동을 통해 세무대리인의 활동에 적극적인 영향을 주고 이용자 본인 또한 그 서비스에 만족을 하는 것으로 나타났다. This study is done to analyze clients' satisfaction about Tax Agent's enthusiastic activity, setting up Tax Agent's ability and activity as a mediation to analyze how clients' estimation about Tax Agents' Service and Taxpayers' situation affect the satisfaction using of Tax Agents' Service. Clients' estimation about Tax Agents' Service is measured using 18 contents and Taxpayers' situation is measured 17 contents and they are analyzed. As the result of factorial analysis, clients' estimation contents about Tax Agents' Service and Taxpayers' situation are condensed as 5 factors each, so 10 independent variables are adopted. Dependent variables are measured using 2 factorial variables which can show user satisfaction. Dependent variables are user satisfaction and independent variables are condensed 10 variables which is the result of factorial analysis and then 1 step regression analysis is done. Dependent variables are Tax Agent's ability and activity variables of 5 factorial variables which is from Taxpayers' estimation contents, independent variables are the rest of them so with it, 2 step regression analysis is done. After 2 step regression analysis, the result of path analysis about direct effect, indirect effect and total effect shows that clients' estimation doesn't affect Tax Agent's ability and activity and, Tax Agent's ability and activity affects clients' satisfaction. This study represents that Taxpayers who have positive and faithful thought about investigation for taxable income during using Tax Agents' Service with Tax Agent's enthusiastic and sincere activity, affects Tax Agent's activity and also they feel satisfied about the service.

원양어업의 효율성 평가를 위한 자료포락 분석 모형

김재희 ( Jae Hee Kim ),최강득 ( Kang Deuk Choi ),김수관 ( Soo Kwan Kim ) 한국수산경영학회 2008 수산경영론집 Vol.39 No.3

현금흐름정보의 유용성에 관한 연구

이선아(Lee, Seon-Ah),최강득(Choi, Kang-Deuk),채병완(Chae, Byung-Wan) 한국국제회계학회 2011 국제회계연구 Vol.0 No.40

현금흐름의 개별적 정보가치를 평가하기 위하여 영업활동, 재무활동, 투자활동의 현금흐름이 주가수익률에 미치는 영향을 다변량회귀분석을 통하여 실증분석하였다. 각각의 현금흐름 정보는 현금흐름표상의 실제자료를 이용하였으며, 표본은 2000년부터 2008년까지의 기업을 대상으로 하였다. 분석결과, 영업활동으로 인한 현금흐름은 주가수익률에 양(+)의 관련성을 미치는 것으로 나타났다. 통계적으로 유의하지 아니한 결과가 선행연구들과 차이를 보이는데 이는 기간과 표본의 차이로 보여진다. 투자활동으로 인한 현금흐름은 통계적으로도 유의성을 가지고 있으며 주가수익률에 음(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 기업을 계속적으로 유지, 성장, 발전시키기 위한 활동이 투자활동인데 이러한 기업의 투자활동으로 인한 효과는 일정기간 이후에 실현이 되는 것이라서 유형자산 취득 등의 현금의 유출과 대여금등의 현금유입 등의 정보가 현재의 투자자들에게 영향을 미치고 시장에 반영되어 지는 것으로 보여진다. 재무활동으로 인한 현금흐름도 통계적으로 유의하였으며 주가수익률에 양(+)의 관련성을 미치는 것으로 나타났다. 신주발행이나 배당금지급등의 재무활동으로 인한 현금흐름이 주식가격에 영향을 주고 있음을 보여주고 있는 것으로 재무활동으로 인한 현금흐름도 회계정보로서 유용성을 보여준다. Accounting income reported by accural-basis serves as the numbers representing management performances, being used in decision making of accounting information users most significantly, while cash flow serves as thee numbers of such performances and is calculated according to cash-basis. These two items are difference each other in properties and substances and may have differences with each other in enterprise value. Because accounting income has considerably vulnerable to satisfy all the desires of information users, cash flow, calculated by cash base, has attracted more attention in financial reports of firms. With the results of researches showing information by cash flow has unique information that are not presented by accrual-basis, cash-basis and accrual-basis are being studies. The purpose of this study is to examine the basic discussion on the usefulness of accounting income and cash flow and to demonstrate whether information of cash flow has information on CAR by regression analysis based on financial materials of firms reported between the year of 2000 and 2008. According to the results of this study, UCFO had positive effects on CAR, However, the results of the regression analysis were statistically insignificant maybe because the period was long and the amount of samples was much. UCFI had negative number effects and UCFF had positive number effects on CAR, and the results of the analysis were significant. This result shows information of cash flow is useful is useful as accounting information value.

기업혁신성, 초과이익 및 기업가치 관련성 분석

안홍복 ( Hong Bok Ahn ),최강득 ( Kang Deuk Choi ) 한국회계학회 2009 會計學硏究 Vol.34 No.2

최근 일부 선행 연구는 초과이익과 기업가치 관련성에서 무형자산이 초과이익의 지속성 및 기업가치에 미치는 영향을 실증분석 하였다. 그러나 이들 연구는 무형자산 중 일부 계정인 R&D투자 효과 또는 회계처리 방법에 따른 초과이익의 지속성 변화 차원만을 주요 연구대상으로 수행되었다. 초과이익의 생성과 지속성 그리고 이에 대한 자본시장의 반응은 무형자산 계정인 R&D와 같은 계정에 의해 일부 영향도 받지만, 실질적으로 초과이익 생성 및 무형자산 투자의 근본적인 가치동인인 기업혁신성에 더 큰 영향을 받는다. 이것은 기업혁신성이 일반적으로 기술혁신 형태로 이루어지며, 기술혁신은 기업의 생산성 증가를 통해 달성되고, 생산성의 향상은 기업가치 증가로 연결되어지기 때문이다. 따라서 이러한 관계는 전체적으로 기업혁신성이 생산성 증가에 영향을 미치고, 이것이 초과이익의 지속성을 개선시켜기업가치 증가에 영향을 미친다는 논리적 추론이 가능하다. 특히, 기업혁신성 정보는 기존의 무형자산에 포함되어 있지 않은 차별적이고 증분적인 정보 내용을 포함하고 있다. 본 연구는 이러한 맥락에서 기업혁신성에 기초하여 초과이익 생성, 초과이익 지속성 및 기업가치 관련성을 실증분석 하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 기업혁신성과 초과이익은 통계적으로 유의한 관련성이 존재하였고, 또한 기업혁신성의 반영 유무에 따른 초과이익의 지속계수의 결과는 기업혁신성을 반영하지 않은 초과이익 지속계수보다 기업혁신성을 반영한 초과이익의 지속계수가 증가한 것으로 나타났다. 둘째, 본 연구는 기업혁신성을 반영한 초과이익과 주가와 유의한 관련성을 제시하였고, 더욱이 기업혁신성 증가한 기업군의 초과이익과 기업가치의 관련성이 통계적 유의한 결과를 보여주었다. 이는 기업가치 평가과정에서 기업혁신성에 따른 초과이익의 정보적 가치의 차별성이 존재함을 시사한다. This study examines value relevance of firm`s innovation through their effect on persistence of Ohlson`s (1995) abnormal earnings. This study aims to explore whether firm`s innovation, together with information from the financial statements, can explain a firm`s market value. However, unlike other present value models, the Ohlson (1995) model uses data obtained from annual financial statements only. The valuation model incorporates both the bottom line items of the two traditional financial statements (accrual earnings from the income statement and net total assets from the balance sheet). The model does however include an ``other information`` variable that is difficult to specify. Most recent empirical studies which use the Ohlson (1995) model, use dividends as a surrogate for the ``other`` information variable. However, these studies conclude that additional work is required to specify this variable fully. One possible specification that is omitted by the book values used in the Ohlson (1995) model is innovation. The results and findings from previous studies investigating the relationship between company performance and innovation predict that intellectual capital will increasingly become the ``pivotal factor in corporate growth and development``, and is ``becoming the preeminent resource for creating economic wealth``. The role of innovation in creating value has become crucial in achieving a competitive advantage in the market. This role is also highlighted by Drucker (1993:54), who states that ``innovation has become the key economic resource and the dominant and perhaps even the only source of competitive advantage. In this light, this article includes an innovation variable as part of the ``other`` information specification, and aims to test whether accrual accounting information and innovation to the explanation of share prices. This is evaluated by comparing two persistence metrics between abnormal earnings based on capitalizing firm`s innovation and pure abnormal earnings. We argue that if abnormal earnings computed by capitalized firm`s innovation are more persistent than pure abnormal earnings and that market participants evaluate more favorably such firm`s innovation that increase the persistence of abnormal earnings. Empirical findings support our expectation; i.e. the pricing multiples on firm`s innovation are greater for firms by capitalizing firm`s innovation than for firms with pure earnings. Table 10 and 11 tabulates the results of the four estimated models. This suggests that market participants evaluate more favorably firm`s innovation which increase earnings persistence through capitalization and that the role of innovation in accounting processes be taken into consideration when we evaluate value relevance of accounting information. The estimated coefficients for model 10 are in accordance with expectations, which is statistically different from zero. This result is fond in all models, and is probably due to the specificity of the industry we are dealing with, where Firm`s innovation seems to convey most of the prospects about earnings. However, controlling for abnormal earnings persistence, implies a sharp increase in the size of Firm`s innovation coefficients for firms where firm-specific information production is relatively high. In summary, the evidence in Tables 10 and 11 shows that firms with relatively high firm`s innovation information have higher valuation multiples on firm`s innovation. This paper contributes to the accounting literature in a number of ways. First, it provides some reassurance that differences in average returns are due to differences in firm`s innovation. Secondly, it proposes a the innovation-based model that is motivated by recent advances in the business literature, and demonstrates the value of more extensive controls for firm`s innovation.

소유구조와 이익정보의 관련성 분석

안홍복 ( Hong Bok An ),최강득 ( Kang Deuk Choi ),송준협 ( Joon Hyup Song ) 한국회계학회 2002 會計學硏究 Vol.27 No.4

본 연구는 소유구조와 이익정보의 관련성을 실증 분석하기 위해 기업지배주주의 실질지분율(즉, 기업 통제권)과 현금흐름지분율(즉, 이익에 대한 배당지분권)간에 차이가 높을수록, 지배주주는 자기의 사적 이익을 위해 이익을 조정할 유인이 높아지고, 외부소액주주들은 이러한 이익정보에 대해 신뢰성을 부여하지 않으므로 이익정보의 유용성이 떨어진다는 연구 논리를 분석하였다. 본 연구에서 기업지배주주의 현금흐름지분율은 지배주주가 배당 등과 같이 기업이 창출하는 현금흐름에 참여할 수 있는 권리인 명목지분율로 측정하였고, 실질지분율은 본사를 중심으로 한 피라미드 구조, 지배주주의 교차출자 등과 같은 간접통제를 통해 실질적으로 기업의 의사결정에 영향을 미칠 수 있는 지배주주지분율로 정의하여 측정하였다. 분석 결과는 기업규모, 재무레버리지 및 산업을 통제한 이후에도 연구가설을 지지하는 실증 결과를 보여주었다. 이러한 결과는 우리 나라 기업에서 지배주주의 실질지분율과 현금흐름지분율간의 괴리에 따른 대리인 문제의 발생 가능성이 회계정보 신뢰성에 부정적 영향을 주고 있음을 보여준다. This paper hypothesizes that the threat of expropriation by ultimate owners lowers the credibility of accounting earnings and hence the stock price informativeness of those earnings. Moreover the majority of these ultimate owners possesses higher voting(control) rights than cash flow rights. As the ultimate owners are perceived to have a strong incentive to expropriate outside shareholders, indicated by a large cash-vote divergence, the market expects that they will manipulate accounting numbers to satisfy their self-interest rather than to reveal the firm`s true underlying economic transactions. We also investigate the role of family control in the informativeness of earnings, because chaebols are dominated by a number of families. There has been a growing concern that family-dominated corporations are not responsive to the information needs of minority shareholders and are unwilling to reveal their business plans and financing activities to minority shareholders. We found that the divergence of the ultimate owner`s cash flow rights and voting rights have a negative effect on the informativeness of earnings as measured by the earnings-return relation. Our results also revealed that family control in general does not have a negative impact on the informativeness of earnings. Only those firms with controlling owners who maintain high voting rights and a large cash-vote divergence exhibited less informative earnings.