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박무정(Mujeong Park),한상전(Sangjeon Han),김누리(Noolee Kim) 한국증권학회 2018 한국증권학회지 Vol.47 No.3
본 연구는 한국거래소의 유가증권시장 상장기업을 대상으로 신용거래의 결정요인과 동 거래가 기업가치에 미치는 영향을 신용거래를 제공하는 판매기업의 입장에서 실증 분석하였다. 분석결과에서는 신용거래의 제공능력이 클수록, 그리고 신용거래의 비용이 낮을수록 신용거래를 더 적극적으로 활용하고 있는 것으로 나타나 재무적 동기 이론을 지지하고 있는 것으로 나타났다. 여기서 외부자금 조달능력, 특히 해당기업의 판매처로부터 제공 받는 거래신용이 물품 판매시 신용거래 제공에 활용되고 있는 것으로 나타났다. 또한 시장점유율이 낮은 기업에서 매출촉진을 위한 신용거래가 많이 활용되는 반면, 생산주기가 길어 제품의 품질에 대한 정보비대칭이 큰 기업에서는 신용거래가 많이 활용되지 않아 영업적 동기 이론은 부분적으로만 지지되었다. 한편 가격차별화 이론 및 거래적 동기 이론은 지지되지 않는 것으로 나타났다. 기업 신용거래가 기업가치에 미치는 영향에 대한 실증분석 결과에서는, 신용거래가 일정수준까지는 기업가치와 양의 관계를 가지지만 일정수준 이상에서는 음의 관계를 가지는 역U자형의 비선형관계를 가지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기업가치를 극대화하는 최적 신용거래 수준이 존재함을 보여주며, 판매기업 입장에서 신용거래 공급이 과소한 경우에는 신용거래를 증가시킴으로써, 과다한 경우에는 신용거래를 감소시킴으로써 기업가치를 제고할 수 있음을 시사한다. This study examines the trade credit in the Korean market. Specifically we conduct research on the determinants of trade credit and its effects on firm value using Korean firm level data from the supplier firms’ perspective. The empirical results show that supplier firms with higher capacity for and lower costs of trade credit provision provide more trade credit, which support the financing motives of trade credit. Also, we find that firms with lower market share provide more trade credit in order to promote sales as conjectured by the operating motive. However, firms with longer production cycle tend to provide less trade credit, which contradict the operating motive theory’s implication. On the other hand, the price discrimination motive and transaction costs reduction motive of trade credit are not supported by the empirical results. For the effects of trade credit on firm value, we find non-linear relation between the two. Specifically, empirical results show that there is an inverse-U-shape relation between trade credit and firm value, which states a positive relation to a certain point and a negative relation beyond it. These results suggest that an optimal level of trade credit maximizing firm value exists and firm value can be improved by increasing the supply of trade credit in case of underinvestment in trade credit.
기업의 신용거래제공이 기업가치에 미치는 영향에 관한 실증연구
김누리,박무정,한상전 한국재무학회 2013 한국재무학회 학술대회 Vol.2013 No.05
본 연구는 우리나라의 유가증권시장 상장법인을 대상으로 신용거래의 결정요인과 기업가치에 미치는 영향을 기업신용을 제공하는 판매기업의 입장에서 실증분석하였 다. 분석결과, 판매기업이 외부로부터 조달한 자금을 바탕으로 신용거래를 제공하여 구매기업의 유동성 제약을 완화하고 있는 것으로 나타나, 재무적 동기 이론을 지지 하고 있는 것으로 나타났다. 또한 시장점유율이 낮은 기업에서 매출촉진을 위한 신 용거래가 존재하는 반면, 생산주기가 길어 제품의 품질에 대한 정보불균형이 큰 기 업에서는 신용거래가 많이 활용되지 않아 영업적 동기 이론은 부분적으로만 지지되 었다. 한편 가격차별화 이론 및 거래적 동기 이론은 지지되지 않는 것으로 나타났다. 기업신용거래가 기업가치에 미치는 영향에 대한 실증분석 결과에서는, 신용거래가 일정수준까지는 기업가치와 양의 관계를 가지지만 일정수준 이상에서는 음의 관계를 가지는 역U자형의 비선형관계를 가지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기업가치를 극대화하는 최적 신용거래 수준이 존재함을 시사한다. 이 경우, 신용거래공급이 과소 한 경우에는 신용거래를 증가시킴으로써, 과다한 경우에는 신용거래를 감소시킴으로 써 기업가치를 제고할 수 있게 된다.
홍순석(Soon-Seok Hong),박상전(Sang-Jeon Park),홍종준(Chong-Joon Hong) 유기성자원학회 1998 유기물자원화 Vol.6 No.1
농 • 축 · 수산 유통집하장에서 발생하는 유기질 폐기물의 메단 전환 기초 연구로서 실험실 규모로 수행하였다. 선발된 Run B 시료는 분석 결과 C/N Ratio는 18.41 , TCOD는 168, 960 mg/L의 것이 얻어졌다. 생화학적 메탄 생산성 실험에서 이론 생산량은 313. 6 mg/L VS added 이었고 실질적인 생산량은 234.2 mg/L VS added로 혐기성소화에 의한 74%의 메단 전환이 얼어났으며,반응속도론적고찰에서 속도 상수는 0.2476d- 1 이었다. 그리고 3단 여과막 충진형 반응기는 공시험 반응기보다 메탄함량은 16% 높고, TCOD 벚 SCOD는 각각 44.7% 벚 44.2%가 감소되었다. A fundamental study on methane conversion for the collection organic wastes of agriculture , forestry and fishers was performed in a laboratory scale. As a result, selected Run B sample were obtained 18.41 C/N Ratio and 168.96 mg/L TCOD; Under the biochemical methane potential test , theoretical and actual methane generation was 313.6 mg/L VS added and 234.2 mg/L VS added, respectively; However, methane conversion from Run B were occurred 74% by anaerobic digestion. By the first order reaction kinetics, kinetic constant were 0.2476 d-1 for Run B. Three steps fill-up fi 1ter reactor was evaluated methane content 16% up to promote than blank reactor; TCOD and SCOD have reduced 44.7% and 44.2%, respectively.
이승기(Lee Soung Gi),박명진(Park Myung Jin),박상전(Park Sang Jeon),최석근(Choi Seok Keun) 대한공간정보학회 2008 한국지형공간정보학회 학술대회 Vol.2008 No.10
수치지도의 지리조사 기준은 80년대 후반 수치지도 전산화 작업이 국토지리정보원에서 시작되면서 건설부령으로 작성되어 몇 차례 수정이 되어 온 수치지도작성작업규칙과 내규에 의하여 작업되고 있다. 그러나 수치지도작성 작업지침은 수치지도 1.0을 기준으로 하고 있어 수치지도 2.0과 기본지리정보 등이 종이지도에서 수치지도 개념으로 제작환경변화가 발생하여 현재의 현지조사 기준에 문제점이 나타나고 있다. 따라서 본 연구에서는 이러한 수치 지도의 지리조사 작업기준을 정립하기 위하여 작업규정, 속성자료, 관련자 설문 및 면담을 수행하여 문제점을 분석하였고, 적합한 수치지도 지리조사 작업기준을 제시하였다.