A Synthesis of the Determinants of Capital Structure : The Effects of Multinationality and Growth Opportunities

Kim, Ja-Won 울산대학교 기업경영연구소 2000 경영학연구논문집 Vol.7 No.1

기업이 자본조달을 어떤 방법으로 하는 것이 기업에게 가장 유리한 방법인가를 설명하고 있는 자본구조에 관한 연구들은 기업의 경영자와 정보이용자들에게 중요한 관심사항 중의 하나로 인식되고 있다. 그러나 기업의 최적자본구조는 정보이용자와 경영자에게 중요한 과제임에도 불구하고 기업의 자본구조변화를 정확하고 논리적으로 설명하고 있는 단일의 자본구조이론은 존재하지 않고 있다. 본 논문의 목적은 회계학과 경영학에서 지금까지 논의된 자본구조결정요소들을 문헌조사 중심의 연구방법을 통하여 정리하여 종합하고, 미래연구의 방향을 제시하는 데 있다. 특히 본 논문에서는 다국적기업과 국내기업의 자본구조특성의 차이점과, 성장기업과 비성장기업의 자본구조특성의 차이점을 비교 설명하고 있다. 이와 같은 기업의 자본구조에 대한 종합적인 검토는 정보이용자들에게 기업의 재무의사결정이 어떤 방법으로 결정되고 있는 지를 이해하는 데 도움을 줄 수 있을 것이다. An optimal capitaal struclure is important to both information users and managers, but no single theory completely explains the variation in capital structure. A number of theories have been proposed recently to explain the variation in capital structure across firms. The main purpose of this paper is to survey and synthesize the relevant literature of general determinants of capital structure choice and suggest promising avenues for future research. This study especially focuses on capital structure characteristics of multinational firms and domestic firms, and those of growth firms and non-growth firms. Synthetical documentation of the determinants of capital structure with multinationality and growth oppotunities can help information users to understand firm's financing policy decisions.

조직재설계를 지원하는 인터넷 시스템통합의 특징과 접근방법

남중헌 울산대학교 기업경영연구소 2000 경영학연구논문집 Vol.7 No.1

Internet System 기술환경은 Web-based open system의 특성을 갖으며 그 적용은 오늘날 매우 중요한 경영전략이 될 수 있다. 그리고 이것은 새로운 시스템 통합을 위한 핵심적 정보기술이 되고 있으며 종래의 시스템통합 구축방식을 완전히 혁신케 하는 것이다. 또한 이것은 조직혁신 및 업무과정의 재구축의 가능성을 활짝 열어 놓고 있다. Web-based Internet 시스템통합은 MRP, SCM, ERP로 이어지는 기업내부 Intranet 시스템에서부터 CRM, CALS/EC, B2B 등의 기업외부 Extranet 시스템으로까지 광범위하게 확대 통합을 가능케 하고 있다. 따라서 이러한 인터넷 시스템통합은 조직설계 마스터플랜과 결합하여 접근하는 것이 더욱 바람직 할 것이다. Internet System technological Environment have the properties of the Web-based open system and its application can be the very important business strategy. This also became the core technology for developing new system integration which radically innovate the traditional system establishing methods. Futhermore, this widely opens the possibilities of organizational revolution and re-design of work processes. Web-based Internet System Integration that has begun from such Extranets as MRP, CIM, SCM, ERP nowadays extends to the very far area such Extranets as CRM, CALS/EC, B2B(Business To Business). Therefore, it will be much more desirable to combine the Internet System Integration with Organization Design Masterplan.

이자율의 기간구조 추정 시스템을 이용한 국내 채권시장의 기간구조에 대한 분석

조희연 울산대학교 기업경영연구소 2000 경영학연구논문집 Vol.7 No.1

이자율의 기간구조 추정은 채권의 이론 가격결정에 필수적인 부분으로 제반 채권전략의 기초가 된다. 특히 2000년 하반기부터 본격적으로 시행될 채권시가평가제로 인하여 시가평가 Pricing Agent들은 모든 채권 종목에 대하여 이론적 가격을 제공해야하기 때문에 정확한 기간구조 추정은 최근에 중요한 문제로 대두되고 있다. 본 연구에서는 시장관측 모형의 대표적인 통계기법인 스플라인 기법들을 이용하여 국내 채권시장에 대한 이자율의 기간구조를 추정하는데 영향을 주는 요인들을 분석하였다. 스플라인 기법 중에서도 대표적인 모형인 McCulloch 모형, Litzenberger & Rolfo 모형, 다중공선성 문제를 해결할 수 있는 B-Spline 모형을 활용하고 이를 바탕으로 국내 상황에 적합한 이자율의 기간구조 추정방향을 모색하였다. Term structure of interest rates provides a characterization of interest rates as a function of maturity. Term structure of interest rates plays a prominent role in many fixed income management strategies. This paper suggests the term structure estimation strategy for Korean bond market. This paper considers three term structure estimation models (McCulloch model, Litzenberger & Rolfo model, B-Spline model) to estimate the term structure of interest rates of the domestic bond market.

Inefficiency Identification in IDEA (Imprecise Data Envelopment Analysis) via Additive Model

Park, Kyung-Sam 울산대학교 기업경영연구소 2000 경영학연구논문집 Vol.7 No.1

DEA(Data Envelopment Analysis)는 복수의 투입-산출요소들을 갖는 DMU(Decision Making Unit)들의 효율성을 분석하기 위한 수리계획 접근법이다. 기존 DEA에서는 투입-산출요소들에 관한 정확한 데이터가 주어 진다고 가정하고 있는 반면, IDEA (Imprecise DEA)는 불완전 데이터를 DEA에서 취급하기 위하여 개발되었다. 그러나, IDEA는 각각의 DMU에 대한 종합적 비효율성 만을 측정/제공한다. 따라서, 기존의 DEA 평가에서 이루어졌던 것처럼, DMU들에 관한 세부적인 비효율성(예를 들어 투입-잔여분, 산출-부족 등)을 측정할 수 있는 방법론 개발이 필요하다. 이러한 세부적인 (또는 구체적인) 비효율성을 밝혀내는 것이 본 논문의 목적이다. 한가지 중요한 점은, 세부적인 비효율성을 결정하기 위한 수리계획 모형이 비선형 문제가 된다는 것이다. 따라서 본 논문에서는 비선형 문제를 동일한 해를 갖는 선형문제로 전환한 후, 세부적인 비효율성을 결정하기 위한 two-stage 방법을 개발한다. 첫번째 단계에서는 전환된 선형문제로부터 종합적 비효율성을 먼저 얻는다. 이때 선형문제에 관한 변수들의 최적해를 도출한다. 도출된 최적해는 정확한 데이터를 포함하며, 이 정확한 데이터는 두번째 단계에서 이용되어 기존의 DEA 모델을 형성하게 된다. 따라서 본 논문의 목적인 세부적인 비효율성을 결정할 수 있다. Data Envelopment Analysis (DEA) is a mathematical programming approach to evaluating the relative efficiency of Decision Making Units (DMUs) that use multiple inputs to produce multiple outputs. While assuming exact data in ordinary DEA, development of Imprecise Data Envelopment Analysis (IDEA) makes possible to deal with imprecise data in DEA. However, IDEA only provides an aggregated measure of inefficiency. for each DMU. It is thus needed to develop methods from which we can obtain specific inefficiencies such as slacks, as well as peer groups and scale sizes, as have been done in ordinary DEA evaluations. The purpose of this paper is hence on the identification of specific inefficiencies in IDEA. This is done via employing an additive model which we refer to as additive IDEA model. A point to be noted is that the original formulation becomes a nonlinear programming problem. We thus transform it into a linear programming equivalent and then present a two-stage method to identify specific inefficiencies. In the first stage, we obtain an aggregated measure of inefficiency from solving the linear version of additive IDEA model. We then retrieve exact data based upon the optimal solutions obtained in the first stage. These exact data retrieved are used in the next stage which implies that an ordinary additive DEA model is constructed. We can thus obtain the specific inefficiencies in terms of slacks as well as peer groups and scale sizes for each DMU to be considered in IDEA problem.

e-비즈니스 革命이 가져온 市場制度의 轉換에 관한 硏究 : 「Business Model Patent」을 중심으로

김광희 울산대학교 기업경영연구소 2000 경영학연구논문집 Vol.7 No.1

최근 인터넷분야의 비즈니스모델특허(BMP)가 한국 e-비즈니스의 장래를 위협하는 잠재요인으로 급속히 부상하고 있다. 게다가 'BMP'는 국경을 초월하는 인터넷의 특성 때문에 과거의 어떤 특허보다 미치는 영향력은 거대하며, 20세기 산업화 과정에서 유발되었던 '남북문제'가 e-비즈니스를 둘러싸고 인터넷 선진국과 후발국 사이에서 다시 부상하고 있다. 인터넷 선진국인 미국을 비롯하여 일본, 유럽 등은 독창적인 아이디어로 만든 BMP를 인정키로 하고 관련법을 정비하는 등 이 분야의 특허 선점경쟁(先占競爭)에 적극 나서고 있다. 본 논문에서는 e-비즈니스가 가져온 시장환경 및 제도의 전환, 특히 BMP에 초점을 맞추어 살펴보기로 한다. The new so-called "business model patent(BMP)" is quickly becoming a new source of potential trade conflict, and demands a multi-faceted response on the part of government and industry. The 'BMP' is supposed to patent the management systems and business ideas used in the e-business, and as such goes way beyond the scope of any previous sort of patent. It also means a wider gap between economically advanced countries and the developing world. There is no national boundary in e-business. Wherever you do your business, you have to watch the trend in intellectuak property practices all over the world, especially the one in the U.S. understanding the issue of 'BMP' is a must for those engaged in e-business. The U.S. government is already becoming more strict in its granting of 'BMP', and seems to be looking for a balance between the need to encourage the e-business and protect business ideas. In this paper I would like to examine the transformation of market system by e-business.

관리회계 연구에 대한 1990년대의 변화

김윤태 울산대학교 기업경영연구소 2000 경영학연구논문집 Vol.7 No.1

관리회계에 대한 현행 지식의 기초를 넓히기 위하여, 3가지 주제를 정했다. 또한 현행 연구의 논제를 무시하고 미래 연구에 유용한 새로운 아이디어의 출처를 소개하려고 하였다. 본 연구에 가치있는 아이디어 모두가 포함되어 있는 것은 아니다. 본 연구의 목적은 관리회계 연구에 대해서 새로우면서 가능성이 있고 또한 관련있는 아이디어를 생각해 보고 논의하는데 있다. I defined three themes to expand the current knowledge base in management accounting. In addition, I attempted to illustrate sources of new research ideas that are useful to future research. Not every worthy idea could be included in this study. The goal in this study was to think and debate concerning possible new ideas for management accounting research.