정보비대칭이 예산의 톱니현상에 미치는 영향

이강영(KangYoung Lee),이상철(Sang Cheol Lee),이윤근(Yunkeun Lee) 한국관리회계학회 2018 관리회계연구 Vol.18 No.2

[연구목적] 본 연구는 당기 예산목표와 성과의 차이가 차기 예산목표 수립에 반영되는 톱니현상이 존재하는지를 실증적으로 검증하고, 본사경영자와 영업점경영자 사이의 정보비대칭을 영업점경영자의 평판과 본사경영자의 감시로 구분한 다음, 이러한 정보비대칭이 예산의 톱니현상에 미치는 효과를 검증하고자 한다. [연구방법] 본 연구는 2013년부터 2016년까지 주얼리를 제조하여 판매하는 국내 A기업의 267개 영업점을 대상으로 자료를 수집하여 예산의 톱니현상, 그리고 정보비대칭이 예산의 톱니현상에 미치는 효과에 대한 연구가설을 검증하였다. [연구결과] 분석결과, 첫째, 당기의 성과가 차기의 예산수준에 영향을 미치는 예산의 톱니현상이 존재하는 것으로 나타났다. 또한 영업점이 당기 매출목표를 달성하지 못한 경우, 당기 예산목표와 성과의 차이가 차기 예산목표에 반영되는 톱니현상이 더욱 강화되는 것으로 나타났다. 둘째, 영업점경영자의 세일즈경력과 연령으로 측정한 영업점경영자의 평판이 좋을수록, 예산의 톱니현상이 감소되는 결과를 얻었다. 이러한 결과는 영업점경영자의 평판이 높아져서 본사경영자와 영업점경영자 사이의 정보비대칭이 감소되면, 영업점경영자의 사전적 기회주의인 역선택이 감소될 수 있기 때문에 예산의 톱니현상이 완화된다는 것으로 해석할 수 있다. 셋째, 영업점이 광역시에 소재하고 전체 영업점 매출실적에서 해당 영업점 매출실적이 차지하는 비중으로 측정한 본사경영자의 감시가 커지면, 예산의 톱니현상이 감소되는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 본사경영자의 감시가 강화되어 본사경영자와 영업점경영자 사이의 정보비대칭이 감소되면, 영업점경영자의 사후적 기회주의인 도덕적해이가 감소될 수 있기 때문에 예산의 톱니현상이 완화된다는 것으로 볼 수 있다. 넷째, 영업점경영자의 평판과 본사경영자의 감시가 예산의 톱니현상에 미치는 영향은 A사의 직원으로서 임금과 성과급을 받으며 목표수준의 설정과 달성에 대한 관심도가 높은 직영영업점의 경우에만 유의적으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구의 결과는 실무적인 예산편성 과정에서 목표설정에 영향을 미치는 특성을 이해하고 통제방안을 마련하기 위한 근거를 제시해 줄 수 있다는 점에서 의의가 있다. 그리고 예산의 톱니현상이 정보비대칭에 따라 달라질 수 있다는 검증결과를 통해, 예산의 톱니현상에 영향을 미치는 요인으로 정보비대칭이라는 특성을 제시했다는 점에서 의의를 찾을 수 있다. 그러므로 향후 예산 및 목표설정과 관련한 실증연구를 진행하는데 도움을 줄 수 있는 근거자료로 활용될 수도 있다는 점에서 학문적인 의의를 찾을 수 있다. [Purpose] We empirically examine the existence of budget rachet principle and verify the effect of information asymmetry between headquarter and branch managers on budget rachet principle. [Methodology] Using 267 branch data of a jewelry company from 2013 to 2016, we analyze the hypotheses of budget ratcheting and the effect of information asymmetry on budget ratcheting. [Findings] We find the empirical evidence on budget ratcheting. In addition, we unveil that information asymmetry proxies such as branch manager’s reputation and headquarter’s monitoring have significant negative effects on budget ratcheting. These findings indicate that decrease of information asymmetry between headquarter and branch managers makes branch managers reduce opportunistic behaviors, and in consequence, budget ratcheting can be alleviated. [Implications] The results of this study are significant in that they can provide a basis for understanding the characteristics that affect the setting of goals and developing control measures in budget process. And through the verification results that budget ratcheting may differ depending on information asymmetry, the characteristics of information asymmetry are presented as the factors influencing budget ratcheting. Thus, it is possible to find academic significance in that the results of this study be used as evidence to assist in conducting future empirical research related to budgeting and goals.

Risk Analysis를 통한 IVN의 최소보안요구수준 도출

송윤근(Yunkeun Song),이유식(Yousik Lee) 한국자동차공학회 2018 한국자동차공학회 부문종합 학술대회 Vol.2018 No.6

Lombard Speech Synthesis System

Sung Joo Lee(이성주),Byoung Ok Kang(강병옥),Hoon Chung(정훈),Jeon Gue Park(박전규),Yunkeun Lee(이윤근) 한국정보과학회 2017 한국정보과학회 학술발표논문집 Vol.2017 No.06

재벌 계열사의 중심성 및 위치와 기업가치

이상철(Sang Cheol Lee),이윤근(Yunkeun Lee),박찬규(Chan-Kyoo Park) 한국관리회계학회 2022 관리회계연구 Vol.22 No.1

[연구목적] 본 연구에서는 재벌 계열사의 중심성, 외향중심성 그리고 내향중심성이 기업가치에 미치는 효과를 살펴본다. 또한 피라미드 지배구조에서 지배주주와 재벌 계열사 사이의 거리를 나타내는 기업위치가 해당 계열사의 기업가치에 미치는 효과도 분석한다. [연구방법] 공정거래위원회의 정보공개시스템에 공시된 2001년부터 2014년까지 1,577개의 비금융기업을 표본으로 Almeida et al.(2011)의 방법과 소셜네트워크 분석, Matlab 프로그램을 이용하여 재벌계열기업의 중심성과 위치를 측정하였다. 회귀분석을 이용하여 재벌 계열사의 중심성과 위치가 기업가치에 미치는 효과를 검증하였다. [연구결과] 재벌계열사의 중심성은 기업가치에 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 재벌 내에서 중심적 역할이 강한 기업일수록, 기업가치가 낮다는 것을 의미한다. 중심성을 외향중심성과 내향중심성으로 구분하여 검증을 실시한 결과, 외향중심성은 기업가치에 음(-)의 영향을 미치는 반면, 내향중심성은 기업가치에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 중심성이 높은 계열사의 부가 다른 계열사로 이전될 때 중심성이 높은 계열사의 기업가치는 낮아지는 반면, 타 계열사의 부가 중심성이 높은 계열사로 이전될 때 중심성이 높은 계열사의 기업가치는 높아진다는 것을 의미한다. 그리고 재벌 계열사의 위치는 기업가치에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 피라미드 출자구조에서 하위에 위치하여 지배주주와의 거리가 먼 재벌 계열사는 기업가치가 높다는 것을 나타낸다. [연구의 시사점] 본 연구는 재벌 계열사의 중심성을 외향중심성과 내향중심성으로 구분하고 지배주주와의 거리를 나타내는 계열사의 기업위치를 측정하여 기업가치에 미치는 효과를 실증적으로 검증함으로써, 재벌의 소액주주와 지배주주 사이의 대리인문제를 다양한 측면에서 분석할 수 있는 기반을 제공한다는 학문적 의의가 있다. 그리고 소액주주와 지배주주 사이의 대리인 문제에 대한 이해의 폭을 확대한다는 점과 재벌에 대한 정책 수립의 근거자료로 활용할 수 있다는 측면에서 실무적 의의도 찾을 수 있다. [Purpose] This study investigates the effects of centrality, external and internal centrality of chaebol-affiliated companies on firm value. At the same time, the study analyzes whether the affiliated firm’s position affects firm value. [Methodology] We sample 1,577 non-financial companies for the period of 2001 to 2014. By using the methods of Alemida et al.(2011) and social network analysis as well as Matlab program, we measure both centralities and position of chaebol-affiliated firms. To examine the effects of centralities and position of chaebol-affiliated firms on firm value, we perform ordinary least squares and two stage least squares regression analysis. [Findings] We find that centrality is negatively related to firm value. While external centrality is negatively associated with firm value, internal centrality is positively related to firm value. The differential effects of centrality type of chaebol-affiliated firms on firm value imply that the directions of wealth transfer within the group affect their values. In addition, the position of chaebol-affiliated company is positively related to its firm value. This test result suggests that the values of firms with long distance from the chaebol headquarter are much higher than those of firms with close distance. [Implications] This study proposes empirical evidence on the relationships between centrality types and position within chaebol-affilated firms and each firm value. These test results contribute to explain the effects of complex cross-holding and pyramidal governance structure of chaebols.

대규모 외국인투자자와 여성의 이사회 참여

이상철(Sang Cheol Lee),이윤근(Yunkeun Lee) 한국경영학회 2023 한국경영학회 통합학술발표논문집 Vol.2023 No.8

본 연구에서는 대규모 외국인투자자의 존재가 여성의 이사회 참여에 미치는 영향을 분석하였다. 그리고 대규모 외국인투자자의 존재가 여성의 이사회 참여에 미치는 효과가 주주와 경영자 사이의 대리인문제 및 소액주주와 지배주주 사이의 대리인문제에 따라 차이가 있는지 검증하였다. 또한 여성이 이사회에 참여한 기업을 대상으로 대규모 외국인투자자의 존재가 여성이사의 감시특성에 미치는 효과를 검증하였다. 2014년에서 2018년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 비금융기업의 3,540개 기업-년 자료를 분석하여 다음과 같은 결과를 얻었다. 첫째, 대규모 외국인투자자가 존재하는 경우, 여성의 이사회 참여가 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과를 경영자에 대한 감시유인과 감시비용을 부담할 능력을 갖춘 대규모 외국인투자자가 존재하는 경우, 경영자에 대한 감시수요가 높아져서 여성의 이사회 참여가 높아진다는 것으로 해석하였다. 둘째, 주주와 경영자 사이의 대리인문제 및 소액주주와 지배주주 사이의 대리인문제가 높은 경우, 대규모 외국인투자자의 존재가 여성의 이사회 참여에 미치는 효과가 더 크게 나타났다. 이러한 결과를 주주와 경영자 사이의 대리인문제 및 소액주주와 지배주주 사이의 대리인문제가 발생할 가능성이 높은 경우 경영자에 대한 감시의 필요성이 커지기 때문에, 대규모 외국인투자자의 존재가 여성의 이사회 참여에 미치는 효과가 더 크게 나타난다는 것으로 해석하였다. 셋째, 여성이 이사회에 참여한 368개 기업-년 자료를 대상으로 분석한 결과, 대규모 외국인투자자가 존재하는 경우, 여성이사가 사외이사일 가능성, 여성이사의 전문성, 여성이사의 재직기간 및 여성이사의 이사회 참석률이 높게 나타났다. 이러한 결과는 감시유인을 갖춘 대규모 외국인투자자가 존재하는 경우, 여성의 이사회 참여가 활발해지고 이사회에 참여한 여성이사의 감시능력이 강화되는 것으로 볼 수 있다. This study investigates whether the existence of foreign block investors in the firms affects the participation of female directors on the board of directors. Analyzing five years(2014-2018) of firm-year data for 3,540 non-financial companies listed on the Korea Stock Exchange, we find that the participation of female directors on the board of directors increases when foreign block investors exist in the firms. In addition, we find that the relationship between the existence of foreign block investors and participation of female directors on the board is greater for companies managed by non-owner CEO rather than for companies managed by owner-CEO. We also find that the relationship between the existence of foreign block investors and participation of female directors on the board is stronger in a company belonging to a conglomerate business group. Furthermore, analyzing 368 non-financial firm-year data of female directors on the board, we find that the existence of foreign block investors increases the monitoring characteristics of female directors such as female outside director, expertise, tenure and attendance rate.

기관투자자의 투자기간이 기업가치에 미치는 영향

이상철(Sang Cheol Lee),이윤근(Yunkeun Lee) 한국경영학회 2018 經營學硏究 Vol.47 No.1

We examine the relationship between investment horizons of institutional investors and firm value. In addition, we investigate whether the effect of investment horizons of institutional investors on firm value is more powerful in the companies with institutional investors as outside block-holders than in firms without them. Using a comprehensive sample of 6,550 nonfinancial firm-year data listed on the Korea Stock Exchange from 2003 to 2014, we find that investment horizon of institutional investors has a positive relation to the firm value. Furthermore, such association is more prevailing in the firms with institutional investors as outside block-holders than in companies without them. This findings indicate that long-term investment of institutional investors increases firm value and such relation is much stronger in the firms with institutional investors as outside block-holders who are independent from management and have incentives to monitor management.

이사회 여성이사, 감사노력 및 보수주의

이상철(Sang Cheol Lee),이윤근(Yunkeun Lee),윤종철(Jong Chul Yoon) 한국관리회계학회 2021 관리회계연구 Vol.21 No.3

[연구목적] 본 연구에서는 여성의 이사회 참여가 회계보수주의에 미치는 효과를 분석하였다. 또한 외부감사인의 감사노력이 여성의 이사회 참여와 보수주의 사이의 관계에서 매개변수 역할을 수행하는지 여부를 검증하였다. [연구방법] 2014년부터 2018년까지 한국거래소에 상장된 비금융기업 가운데 관리종목 및 자본잠식 기업을 제외한 3,540개 기업-년 자료를 분석하였다. 여성의 이사회 참여가 회계보수주의에 미치는 효과를 회귀분석과 2단계 최소자승 회귀분석으로 검증하였다. 또한 여성의 이사회 참여와 보수주의 사이의 관계에서 외부감사노력의 매개변수 효과를 회귀분석과 소벨검증으로 확인하였다. [연구결과] 여성의 이사회 참여는 회계보수주의에 유의적인 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 여성이 이사회에 참여하는 경우, 경영자의 재무보고 과정에 대한 감시 수요가 높아져서, 보수주의가 강화된다는 것을 의미한다. 또한 여성의 이사회 참여와 보수주의 사이의 관계에서, 외부감사인의 감사노력이 매개변수 효과를 갖는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 여성의 이사회 참여로 경영자의 재무보고 과정에 대한 효과적인 감시를 위해 외부감사인의 감사노력에 대한 수요가 높아져서, 보수주의가 강화된다는 것을 나타낸다. [연구의 시사점] 본 연구는 여성의 이사회 참여가 보수주의에 영향을 미치는 원인이 외부감사에 대한 수요가 늘어나기 때문이라는 것을 실증적으로 검증했다는 측면에서 선행연구와 차별화 되는 학문적 의의가 있다. 또한 여성의 이사회 참여효과에 대한 후속 연구의 기초자료로 활용될 수 있다는 학문적 의의도 찾을 수 있다. 그리고 본 연구는 여성의 이사회 참여에 대한 효과를 제시함으로써, 이사회 여성의무화 제도의 타당성과 ESG 경영의 일환으로 제기되는 여성의 경영 참여에 대한 회계적 측면에서의 근거를 제공한다는 실무적 의의도 찾을 수 있다. [Purpose] This study examines whether the participation of female directors on the board of directors increases accounting conservatism of the firm. In addition, the study investigates whether audit efforts play an mediating role in the relationship between female directors on the board and accounting conservatism. [Methodology] We sample 3,540 non-financial firm-year data listed on the Korea Stock Exchange from 2014 to 2018. In order to analyze the relationship the participation of female directors on the board and accounting conservatism, we perform the least square and two stage least squares regression. In addition, in order to test mediated effect of audit efforts on the relationship between female directors on the board and conservatism, we perform not only the least square regression but also Sobel test. [Findings] We find that the participation of female directors on the board has a positive effect on accounting conservatism. This result implies that because the board of directors with female directors increases the need for monitoring managers, managers are more likely to adopt conservative accounting. In addition, we find that audit efforts measured by audit fees and audit hours play an mediating role in the relationship between the participation of female directors on the board and accounting conservatism. These test results indicate that female directors on the board increase the efforts of auditors and consequently accounting conservatism is strengthened. [Implications] The academic significance of this study is that it test empirically the mediated effect of audit efforts on the association between the participation of female directors on the board and accounting conservatism. And thus this study provides an empirical framework to explain the effect of the participation of female directors on the board. The finding of this study can serve as a basic guide not only for policy authorities to confirm the validity of regulations, but also for companies to consider the female director as a member of the board.

헤지펀드 특성이 외부감사인 선임에 미치는 영향

이상철(Sang Cheol Lee),신용선(Yong Seon Shin),이윤근(Yunkeun Lee) 한국관리회계학회 2020 관리회계연구 Vol.20 No.3

연구목적] 본 연구의 목적은 헤지펀드 특성이 헤지펀드의 외부감사인 선임에 미치는 효과를 실증적으로 검증하는 것이다. [연구방법] Eurekahedge Database에서 1994년 4월부터 2016년 3월까지의 14,852개 헤지펀드 자료를 표본으로 선정하여, 헤지펀드 특성을 레버리지 사용여부, 하이워터마크 존재여부, 허들레이트 사용여부, 대표펀드여부 및 신규펀드여부의 5가지로 분류하였다. 헤지펀드 특성이 헤지펀드의 외부감사인 선임에 미치는 효과를 검증하기 위해, 로지스틱 회귀분석모형을 설정하였다. 그리고 헤지펀드 특성을 나타내는 5가지 변수를 헤지펀드 매니저의 위험추구와 노력투입으로 분류하기 위해, 요인분석을 실시하였다. [연구결과] 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 헤지펀드 특성을 레버리지 사용여부, 하이워터마크 존재여부, 허들레이트 사용여부, 대표펀드여부 및 신규펀드여부로 구분하여, 각각의 개별 특성이 외부감사인 선임에 미치는 영향을 분석한 결과, 헤지펀드가 레버리지를 사용하는 경우, 높은 품질의 외부감사인을 선임하는 것으로 나타났다. 또한 헤지펀드가 하이워터마크나 허들레이트를 가진 경우, 높은 품질의 외부감사인을 선임하는 것으로 파악되었다. 반면, 헤지펀드가 대표펀드이거나 신규펀드인 경우, 낮은 품질의 외부감사인을 선임하는 것으로 나타났다. 둘째, 5개 헤지펀드 특성에 대해 요인분석을 실시한 결과 추출된 헤지펀드 매니저의 위험추구와 노력투입이 외부감사인 선임에 미치는 효과를 검증한 결과, 헤지펀드 매니저의 위험추구 가능성이 클수록 높은 품질의 외부감사인을 선임하는 것으로 나타났다. 반면, 헤지펀드의 매니저의 노력투입이 많을수록 낮은 품질의 외부감사인을 선임하는 것으로 나타났다. 5개 헤지펀드 특성을 모두 고려한 하나의 헤지펀드 특성변수를 측정하여, 외부감사인 선임에 미치는 효과를 분석한 결과, 헤지펀드 매니저가 위험을 많이 추구하고 노력을 적게 투입하는 경우, 높은 품질의 외부감사인 선임에 대한 수요가 높아지는 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 헤지펀드 연구를 회계학분야의 연구로 확장했고 헤지펀드 연구의 새로운 방향을 제시한다는 측면에서 학문적 의의를 찾을 수 있다. 그리고 본 연구 결과는 헤지펀드의 외부감사인 선임과 감사보수 결정을 위한 근거로 활용될 수 있을 뿐만 아니라 헤지펀드의 내부통제시스템을 설계하는데 도움을 줄 수 있다는 측면에서 실무적 의의도 발견할 수 있다. [Purpose] This study examines the effects of hedge fund’s characteristics on the selection of external auditors. [Methodology] Using 14,852 hedge fund data provided by Eurekahedge database from 1994 to 2016, the study investigates the hedge fund’s characteristics measured by five variables such as the uses of leverage, high watermark and hurdle rate as well as the flagship fund and newly launched fund on the selection of external auditors. The study sets a logistic regression model to test the relationship between hedge fund’s characteristics and the selection of external auditors. At the same time, the study uses a factor analysis to classify five hedge fund characteristics variables into common factors such as hedge fund manager’s risk-taking and efforts. [Findings] The main results are as follows. First, we find that the hedge funds with leverage, high watermark and hurdle rate are likely to select a large accounting firm. However, the flagship fund and newly launched fund are unlikely to select a large accounting firm. Second, performing a factor analysis on five hedge fund characteristics, we extract two common factors such as fund manager’s risk-taking(the uses of leverage, high watermark and hurdle rate) and efforts(the flagship fund and newly launched fund). While fund manager’s risk-taking is likely to select a large accounting firm, manager’s efforts are less likely to select a large accounting firm. Third, measuring one hedge fund characteristic variable that takes into account all five hedge fund characteristics, we find that if a hedge fund manager pursues a lot of risk and puts less effort, the demand for appointment of a high quality external auditor increases. [Implications] The findings of this study not only expand hedge fund research into accounting area but also facilitate future empirical research in the area. In addition, these test results help practitioners to understand the hedge fund characteristics that can be used as a basis for appointing external auditors as well as designing the hedge fund’s internal control system.

대리인문제와 외부감시주체가 여성의 이사회 참여에 미치는 영향

이상철(Sang Cheol Lee),이윤근(Yunkeun Lee),문창진(Chang Jin Moon) 한국경영학회 2021 經營學硏究 Vol.50 No.6

This study examines the effects of agency problems and outside monitors on the participation of female directors on the board of directors. Analyzing 3,540 non-financial firm-year data listed on the Korea Stock Exchange from 2014 and 2018, we find that women’s participation on the board of directors increases in the case of non-owner managed firm with high agency problems between shareholders and managers. We also unveil that when the monitoring incentives of outside monitors such as outside directors, foreign investors and institutional investors increase, the participation of female directors on the board of directors is likely to increase. Furthermore, analyzing 368 non-financial firm-year data of female directors on the board of directors, we find that non-owner manager, affiliated firm of large business groups, the ratio of outside directors on the board of directors and the ownership of both foreign investors and institutional investors have a positive effects on the characteristics of female directors such as the existence of female outside directors, expertise, attendance rate and tenure. The test results of this study indicate that if either agency problems or monitoring incentives of outside monitors are higher, the participation of female directors on the board of directors is likely to increase.

학교급식비에 영향을 미치는 요인에 관한 연구

이상철(Sang Cheol Lee),이윤근(Yunkeun Lee),김주원(Joo Won Kim) 한국관리회계학회 2016 관리회계연구 Vol.16 No.2

본 연구에서는 학교급식비에 영향을 미치는 요인을 실증적으로 검증하였다. 급식비에 대한 선행연구를 검토하고 현장의 급식담당자에 대한 심층면접을 실시하여, 급식비에 영향을 미치는 요인을 추출하였다. 무상급식을 실시하기 이전인 2010년 서울시교육청 산하 583개 초등학교와 373개 중학교 전체를 표본으로 선정하여, 급식인원수, 학급수, 급식운영방법, 배식방법, 조리인원수 및 학교유형이 학교급식비에 미치는 영향을 파악하였다. 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 초등학교를 대상으로 분석한 결과, 급식인원수, 학급수, 급식운영방법 및 배식방법은 초등학교의 1인당 급식비에 유의적인 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, 조리인원수와 학교유형은 초등학교의 1인당 급식비에 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 급식인원수와 학급수가 많을수록 1인당 급식비가 낮아진다는 것을 의미한다. 또한 조리인원수가 많을수록 1인당 급식비가 높아지며, 위탁급식이 직영급식보다, 식당배식이 교실배식보다 그리고 사립초등학교가 공립초등학교보다 1인당 급식비가 높다는 것을 의미한다. 둘째, 중학교를 대상으로 분석한 결과, 급식인원수와 학교유형은 중학교의 1인당 급식비에 유의적인 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, 조리인원수와 급식운영방법은 중학교의 1인당 급식비에 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 급식인원수가 많을수록 1인당 급식비가 낮아진다는 것을 나타낸다. 또한 조리인원수가 많을수록 1인당 급식비가 높아지며, 직영급식이 위탁급식보다 그리고 공립중학교가 사립중학교보다 1인당 급식비가 높다는 것을 의미한다. 본 연구는 원가동인에 대한 실증연구를 서비스업으로 확장함으로써, 상대적으로 연구가 미진한 서비스업으로 원가동인의 연구범위를 넓혔다는 공헌점이 있다. 그리고 학교급식비 원가계산 및 지원에 대한 개선방안을 마련하기 위한 연구는 물론 원가동인을 이용한 표준급식비 산정 및 차이분석 등을 통해 급식비의 효과적인 관리에 대한 후속 연구에 공헌할 수 있을 것으로 예상된다. 또한 실무적인 관점에서 본 연구결과는 학교급식비를 합리적으로 지원할 수 있는 근거로 사용될 수 있으며, 급식관리 당국의 학교급식비 절감 및 관리를 위한 정책을 마련하는데 활용될 수 있다. This study empirically analyzes the factors affecting school meal costs. Using data before adapting the free school meal program, we investigate the factors influencing school meal costs such as the number of school meals, the number of classes, serving method, the number of cooks, operation method and school type on school meal costs. The samples for this study consist of 583 elementary schools and 373 middle schools which are controlled by Seoul Metropolitan Office of Education for the period of 2010. Our empirical findings are as follows. First, we find that the number of school meals, the number of classes, serving method and operation method have negative relations with elementary school meal costs. However, the number of cooks and school type have positive associations with elementary school meal costs. Second, we uncover that the number of school meals, the number of classes and school type are negatively related with middle school meal costs. However, the number of cooks and operation method are positively associated with middle school meal costs. Our paper helps to understand the economic determinants of school meal costs and to implement future studies on cost drivers. Empirical results also suggest several important implications for regulatory bodies on financial support and management for school meals.