한국 기업의 지식경영관행에 관한 탐색적 연구 / 지식경영현황 및 업종별 비교

민재형(Jae Hyung Min) 서강대학교 경영연구소 2001 서강경영논총 Vol.12 No.2

N/A

기업의 지속가능경영 활동이 기업의 장단기적 가치에 미치는 영향

민재형(Jae Hyung Min),하승인(Seung Yin Ha),김범석(Bum Seok Kim) 한국경영학회 2014 한국경영학회 통합학술발표논문집 Vol.2014 No.8

본 연구에서는 지속가능경영을 위한 기업의 사회공헌활동이 장단기적 가치에 미치는 영향을 분석하였다. 기업의 사회공헌활동을 측정하기 위한 변수로는 재무제표 상의 기부금 항목과 GRI(Global Reporting Initiative) 가이드라인에 따른 제3자 인증 지속가능보고서 발간여부를 이용하였고, 기업의 단기적 가치는 로그주식수익률로, 장기적 가치는 토빈큐(Tobin``s Q)로 측정하였다. 지속가능보고서의 경우, 재무제표와 달리 명확한 공시 기준이 없어 유엔 산하기관인 GRI 가이드라인을 준수하는 제3자 검증 보고서로 국한하였고, 2008년부터 2013년까지 6개년 간 금융업을 제외한 상장기업을 대상으로 분석을 수행하였다. 분석결과, 장기적 가치를 나타내는 토빈큐의 경우 기부금지출뿐만 아니라 지속가능보고서도 함께 발간하는 기업이 기부금만 지출하는 기업보다 높은 성과를 보임을 확인하였고, 기부금지출 및 지속가능보고서 발간 모두를 수행하지 않는 기업은 기부금만 지출하는 기업보다 낮은 성과를 나타냄을 확인하였다. 단기적 가치를 나타내는 로그주식수익률의 경우, 기부금지출과 지속가능보고서 발간을 함께 하는 기업은 기부금지출만 하는 기업과 통계적으로 의미 있는 성과 차이를 보이지 않았으나, 기부금지출과 지속가능보고서 발간 모두를 행하지 않는 기업은 기부금만 지출하는 기업보다 성과가 낮음을 확인할 수 있었다. 아울러 사회공헌활동의 지속성이 기업의 장기적 가치에 미치는 영향을 확인한 결과, 연구대상 기간 동안 경기침체로 인해 많은 기업들의 가치가 하락했음에도 불구하고, 사회공헌활동을 지속적으로 행한 기업의 가치는 점차 향상되는 것을 확인할 수 있었다. 이는 기업의 지속적인 사회공헌활동이 건전한 기업 생태계를 조성함으로써 개별 기업도 장기적으로 지속 가능한 성장을 이룰 수 있음을 함의한다.

뮤추얼펀드와의 비교를 통한 연금펀드의 운용전략과 성과에 관한 연구

민재형 ( Jae Hyung Min ),구기동 ( Gi Dong Koo ) 韓國保險學會 2008 保險學會誌 Vol.80 No.-

대기업의 효율성 추구는 협력기업에게 압박으로 작용하는가?

민재형(Jae Hyung Min),김범석(Bum-Seok Kim) 한국생산관리학회 2013 韓國生産管理學會誌 Vol.24 No.4

본 연구에서는 자료포괄분석(DEA)의 초효율성(super efficiency) 모형을 이용하여 대기업의 동반성장 노력과 공급사슬 효율성 간의 관계를 분석하였다. 구체적으로, 동반성장위원회에서 발표한 2011년 및 2012년 동반성장지수 산출대상 129개 대기업의 재무정보를 이용하여 그들의 효율성을 평가하였다. 분석 결과, 동반성장 등급(우수, 양호, 보통, 개선의 4등급)이 우수한 기업은 효율적인 기업으로 선택된 비율이 다른 등급에 비해 높았지만, 초효율성 지수의 평균은 가장 낮은 것으로 나타났다. 또한 등급별로 효율적으로 판명된 기업들의 초효율성 지수의 평균은 등급이 낮을수록 증가하는 추세를 보였다. 즉, 동반성장 등급이 낮은 기업일수록 지나치게 공급사슬 효율성을 강조한다는 것이다. 이러한 결과는 대기업(원청기업)의 지나친 효율성 추구는 자신들의 경영성과는 높일 수 있지만, 공급사슬을 이루고 있는 협력기업(하청기업)에게는 압박으로 작용할 수 있음을 함의한다. 기업은 이제 단순히 자신의 경영성과만을 위한 효율성을 추구하기보다는 협력기업과의 동반성장을 고려한 상생적인 효율성을 추구하는 것이 바람직하다는 패러다임의 전환 근거를 본 연구는 실증적으로 보여준다. In this study, we examine the relationship between large firms' win-win growth effort and their supply chain efficiency in order to identify the impact of the excessive efficiency on their partnership companies. For the empirical test, we use financial data of 129 large companies as of year 2011 and 2012, which were selected to evaluate win-win growth index by National Commission for Corporate Partnership. We employ DEA-Super Efficiency model to evaluate their respective efficiencies. The result shows that the higher the firms are in win-win growth index grade, the more they are selected as efficient units; however, their super-efficiencies tend to be lower as their win-win growth indices are higher. Moreover, it is shown that the average of the super-efficiency indices for the efficient units are increasing as the win-win growth grade gets lower. This result implies that the large firms’ seeking excessive efficiency may make high performance for themselves, but it can be a burden for the subcontract companies on a supply chain. In conclusion, this study provides an empirical evidence showing that large firms should pursue collaborative efficiency to be sustainable ones rather than pursue efficiency for their own by sacrificing their partners.

확정기여형 퇴직연금의 자산배분전략과 성과

민재형 ( Jae Hyung Min ),구기동 ( Gi Dong Koo ) 한국경영공학회 2011 한국경영공학회지 Vol.16 No.2

This study examines several asset allocation strategies of the defined contribution, and empirically compares their respective performance employing Sharp index and DEA (Data Envelopment Analysis) efficiency score. From the empirical analysis, it is shown that the performance of asset allocation strategy according to investors` risk preference turns out to be the best in terms of Sharp index. The performance of optimized asset allocation strategy follows next, and the one of life cycle asset allocation strategy places itself on the third. The longer the planning horizon becomes, however, the performance of the life cycle strategy exceeds the one of the optimized strategy. Regarding performance indicators, Sharp index gives higher score to the strategy of investing more in risky assets. On the contrary, DEA efficiency score provides the highest score to the optimized asset allocation strategy which has a low level of investment in risky assets. This result implies that the performances of competing asset allocation strategies should be evaluated employing both the traditional Sharp index and DEA efficiency scores suggested in this study to consider the relativity of the comparing strategies.

균형성과측정과 전략적 학습

민재형(Jae Hyung Min) 서강대학교 경영연구소 2000 서강경영논총 Vol.11 No.2

N/A

기업의 ESG 노력과 재무성과의 선후행 관계:

김범석(Bumseok Kim),민재형(Jae Hyung Min) 한국생산관리학회 2016 한국생산관리학회지 Vol.27 No.4

본 연구에서는 기업의 환경(E), 사회(S), 지배구조(G) 측면의 노력과 재무성과의 선후행 관계를 확인하기 위해 시점별 분석을 수행하고, 시사점을 제안하였다. 기업의 ESG 노력의 대리치로는 한국기업지배구조원의 ESG 평가등급을 사용하 고, 기업의 재무성과로는 재무제표 분석 및 신용평가 등에서 일반적으로 사용되는 61개의 재무비율을 사용하였다. 구체적 으로, 순위 프로빗 모형과 단계별 변수선택법을 이용하여 기업의 ESG 평가등급에 영향을 미치는 평가 전기, 당기 시점 의 재무비율을 탐색함으로써 ESG 노력에 선행하거나 ESG 노력과 함께 변화하는 재무성과를 확인하였다. 아울러 분산분 석을 통해 ESG 평가등급에 따라 유의한 차이가 존재하는 평가 차기 시점의 재무비율을 확인함으로써 기업의 ESG 노력 이 유인하는 재무성과를 판별하였다. 분석 결과, 규모가 크고 수익성이 좋으며 장기적인 투자를 수행하는 기업들의 비재 무적 성과가 공통적으로 높게 나타났다. 특히, 품질 및 유연성 측면에서 생산역량을 지닌 기업들이 비재무적 성과에 대한 이행의지가 높음을 확인할 수 있었다. 한편, 환경, 사회, 지배구조 등의 비재무적 성과가 좋은 기업은 공통적으로 전반적 인 수익성과 현금창출능력이 개선되고, 지속적으로 투자활동을 수행하고 있음을 확인할 수 있었다. 분석 결과를 정리하 면, 기업의 생산역량은 비재무적 성과의 이행의지에 영향을 미치고, 비재무적 성과는 공급사슬 효율성 등을 개선시켜 궁 극적인 수익성을 개선시키며, 수익성과 지속적인 투자는 다시 생산역량을 개선시키는 선순환의 관계에 있음을 확인할 수 있다. 이와 같은 결과는 기업의 비재무적 성과 향상을 위한 노력은 장기적이고도 연속적으로 수행되어야하고, 이러한 노 력이 이루어진다면 기업의 지속가능성과 경영성과를 동시에 성취할 수 있음을 시사한다. A firm’s responsibilities are two-fold: one is its financial responsibility such as maximizing profits and stockholders wealth; the other is the non-financial responsibility of maintaining a sound business ecosystem and enhancing the level of performance in terms of environmental, social, and governance aspects. Although firms are growingly concerned with non-financial responsibility in order to achieve sustainability, there has not been enough evidence ensuring the causal relationship between non-financial and financial performance to motivate the firms to make investments in improving their non-financial performance. Moreover, the effect of non-financial performance may occur with a time lag. This study investigates the lead and lag relationships between the firm’s efforts for improving non-financial performance of environmental (E), social (S), and governance (G) aspects, and their financial performance. For the empirical tests, we use the ESG grades published by the Korea Corporate Governance Service as a proxy of a firm’s non-financial performance. To measure the financial performance of firms, we use 61 financial ratios commonly used in the context of financial statements and credit assessments of firms. To find the financial ratios preceding non-financial performance, we employ an ordered probit model with a stepwise selection method, and figure out which ratios have statistically significant correlations with the non-financial performance grades. Moreover, to examine the effect of a firm’s non-financial performance on financial performance, we employ a two-way ANOVA with a randomized block design.

비모수 방법을 이용한 SCM 현금화주기와 동반성장과의 관계

김범석 ( Bum Seok Kim ),하승인 ( Seung Yin Ha ),민재형 ( Jae Hyung Min ) 한국로지스틱스학회 2013 로지스틱스연구 Vol.21 No.1

본 연구에서는 기업의 SCM 성과가 동반성장과 어떠한 관계에 있는지를 비모수 방법을 통해 확인한다. 2011년 동반성장위원회에서 발표한 56개 대기업의 동반성장지수 등급과 회계계정을 통해 산출 가능한 SCM의 운영효율성 지표인 현금화주기와의 관계를 비모수 검정을 이용하여 규명한다. 아울러 현금화주기와 기업의 재무성과, 동반성장지수와 기업의 재무성과의 관계도 각각 실증한다. 연구결과, 현금화주기와 동반성장지수 간에는 일반적인 통념과는 달리 통계적으로 유의한 상관관계가 없었다. 또한 분석 대상인 매출규모가 큰 대기업의 경우, 선행연구와는 달리 현금화주기와 재무성과는 인과관계가 없었으며, 오히려 동반성장지수가 좋을수록 재무성과가 향상된다는 결과를 얻을 수 있었다. 본 연구는 그동안 중소기업 중심으로 이루어져왔던 동반성장에 대한 연구를 대기업 중심으로 진행하였다는 점에서 의의를 가지며, 대기업의 경우 단순히 비용절감을 위한 수단으로서가 아니라 SCM의 본질적 취지인 동반성장을 위한 노력을 기울일 때 재무적인 성과도 가져올 수 있음을 알 수 있었다. This study aims to identify the relationship between SCM (Supply Chain Management) performance and win-win growth, and to show the effect of SCM performance and that of win-win growth on the financial performance of large firms respectively. In particular, for the empirical test, we used financial data of the 56 companies as of year 2011. We employed Kruskal-Wallis test to figure out the statistical relationship between cash-to-cash cycle time, a SCM performance index for operational efficiency, and win-win growth index. In addition, we conducted additional analyses to show the impact of cash-to-cash cycle time and that of win-win growth index on the financial performance measured by ROA (return on asset) and ROS (return on sales). The result of the study shows that there is no significant statistical relationship between cash-to-cash cycle time and win-win growth index, which implies the Korean large firms realize SCM as a method largely for improving operational efficiency. Also, the result shows that unlike the claims of previous literature, cash-to-cash cycle time turns out to give no signifiant impact on the firms’financial performance. On the contrary, there exist significant differences in both terms of ROA and ROS according to win-win growth index. Moreover, we found out the empirical trend that the higher the win-win growth index is, the better the financial performance is. From the result, we claim that the large firms in particular, should recognize the original intention of SCM and focus their effort more on win-win growth for mutual prosperity to become sustainable ones.

원청-하청 기업 간 거래 건전성 평가를 위한 동반성장지수의 개발

김범석(Bum Seok Kim),강맹수(Maeng Soo Kang),민재형(Jae Hyung Min) 한국경영학회 2013 Korea Business Review Vol.17 No.1

본 연구에서는 현재 정성적으로 평가가 이루어지고 있는 동반성장지수를 보완할 수 있는 계량적 동반성장지수를 개발하였다. 동반성장위원회의 동반성장 추진대책의 주요 이슈인 납품단가문제, 하도급계약, 기술탈취 등을 평가할 수 있는 적절한 회계비율을 선정하고, 각 문제를 진단하는 지수를 산출한 후, 이들을 통합하여 최종지수를 제안하였다. 그리고 이를 실증하기 위하여, 규모별로 세분화된 기업의 표본을 재표본방법(Bootstrapping)을 통해 선정하고 이에 대한 전반적인 분포를 확인하였다. 또한 산출된 동반성장지수가 거래 건전성을 평가하는 지표임을 확인하기 위해 지수에 따른 하청기업의 채무불이행 행태를 통계적으로 검증하였다. 실험결과, 납품단가, 거래조건, 상생협력 중에서는 거래조건에서, 업종 측면에서는 건설업에서 불공정한 거래가 많이 이루어짐을 확인할 수 있었다. 또한 1차-2차 협력사 간의 지수는 대기업-1차 협력사 간의 지수에 비해 개선되어야 할 기업의 비율이 높게 나타나, 1차-2차 협력사 간의 동반성장지수의 산출 역시 필요함을 시사하였다. 또 제안한 동반성장지수에 따른 채무불이행 여부가 통계적으로 단조 증가한다는 사실을 통해 계량적 동반성장지수는 기업의 거래 건전성을 나타내는 지표로 활용 가능하며, 동시에 신속하고 객관적으로 산출가능하기 때문에 설문조사로 이루어지는 현행 동반성장지수의 한계점을 보완할 수 있는 대안지표로서의 가능성도 확인할 수 있었다. The major portion of South Korea`s economy can be characterized by MNC(Multi-National Corporation)-oriented export policy. Most SMEs(Small and Medium Enterprises) have been constantly striving to survive as subcontractors for large enterprises, which causes SMEs to be highly dependent on large ones. As a result, unfair business transaction has intensified polarization between large enterprises and SMEs. Such unfair business deals become common, and result in cost reduction and higher profits for large enterprises. On the contrary, SMEs are exposed to various financial risks including insolvency and default. However, numerous previous literature emphasize that if large enterprises and SMEs are mutually cooperated as SCM(Supply Chain Management) partners for win-win growth, the synergy effect would be immense. As SCM and win-win growth are getting more important these days, many enterprises put their focus on taking good care of their subcontractors. Realizing the seriousness of polarization between large enterprises and SMEs, the Korea government has implemented various policies in order to solve the problem and to encourage win-win growth for a sustainable business environment. Particularly, the Commission on Shared Growth for Large and Small Companies was established and developed a win-win growth index to filter unfair transactions between large and small companies, where the main evaluation entries were designed to diagnose unfair unit price problem, delay in payment and technical extortions. To develop the win-win growth index, they mainly surveyed SMEs` subjective view regarding the above problems. Especially, they focused on cooperation attitude of large enterprises. After the index was published by FKILSC(The Federation of Korean Industries Center for Large and Small Business Cooperation), they conducted a survey to measure the satisfaction level of the index; however, the survey score did not meet their expectation. The major negative issues raised regarding the survey were that it was lack of objectivity, and it did not measure the soundness of the transactions between the first vendors and the second ones among others. In this study, we suggest a quantitative win-win growth index to overcome the limitation of the current index developed mainly by a survey method. The first step to develop the index is to select three financial ratios concerning major conflicts disrupting fair business transactions between large enterprises and SMEs, which are rate of cost of goods sold, payable turnover period and debt ratio. Next, we calculate the values of these three respective indices to diagnose the problems by comparing the change rates of the above respective financial ratios of contractors and subcontractors. If the value of index is higher than 1.00, for example, it means that the contractor side is engaged in a unfair business transaction. Finally, we develop a quantitative win-win growth index by integrating these three indices. In this study, 32,405 firms` financial data and default data for the period of 3 years from 2007 to 2009 were used as a sample for the experiment. The data was segmented by industry and total asset size. We employ bootstrapping, a resampling method, to check overall distribution of the index. After creating the index, we subdivide its value on a scale of 4 grades; Superior (value below 1.00), Good (value between 1.00 and 1.50), Fair (value between 1.50 and 2.00), Poor (value over 2.00). In addition, in order to show the practical usefulness of the index such that it can precisely evaluate transaction soundness, we compare the index with SMEs` default ratios. The result of the experiment first shows that about 80% of the index values are under 1.50, which means most companies maintain a positive relationship between contractor and subcontractor. However, there still exist many unfair transactions such as delayed payment especially in construction industry. Secondly, the experiment shows that the ind

PROMETHEE를 이용한 다기준의사결정

민재형,송영민 서강대학교 경영학연구원 2004 서강경영논총 Vol.14 No.2