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통화정책이 주택 경매시장에 미치는 영향에 관한 연구 - 서울시 주택을 중심으로 -
김준석 ( Kim Joon Suk ),김준형 ( Kim Jun Hyung ) 한국부동산분석학회 2022 부동산분석학회 학술발표논문집 Vol.2022 No.1
본 연구는 최근 금리 상승기에 거시경제변수가 부동산 경매시장에 미치는 영향력을 분석하는 데 있어서 한국은행이 제시한 통화정책 효과의 파급경로 중 주택시장과 경매시장에 영향을 미치는 네 가지 경로 모형과 가설을 제시하고 이를 기반으로 경매 건수 변동요인과 영향력을 분석하는 데 목적을 두었다. 본 연구에 사용된 데이터는 총 186개의 월별 데이터(2007년 1월부터 2022년 8월)를 바탕으로 연구를 진행하였으며, 본 연구에 투입된 변수들은 시계열적 변동 특성이 있어 벡터오차수정모형(VECM)을 사용하여 거시경제변수와 경매 건수와의 상관관계를 실증 분석하였다. 분석 결과, 먼저 경매시장에서 서울 전체와 강남 · 강북 등 지역별로 거시경제변수가 경매 건수에 미치는 영향의 차이를 확인하였다. 지역별 거시경제변수의 직 · 간접적인 인과관계는 모두 존재하였으나, 거시경제변수의 종류와 수에는 차이가 있는 것으로 나타났다. 둘째, 서울지역 경매시장에 미치는 영향력을 분석한 결과 경매 건수 변동에 변수들이 전반적으로 영향을 미치고 있으나 그 중 주택매매지수(KB)와 건축허가면적, 국고 10년, 미분양주택 수 순으로 영향을 주고 있으며. 마지막으로 거시경제변수 중 국고채 10년의 경우 서울 전체는 17개월까지는 경매 건수가 하락하다가 하락 폭이 점차 감소 되어 18개월부터는 증가하는 현상을 보이지만, 강남 3구의 경우 가설과 달리 3개월까지는 경매 건수가 증가하다가 4개월부터는 감소하는 현상을 나타내고 있다. 강북 4구는 서울 전체와 동일하지만 강남 3구와는 반대로 경매 건수가 증가하는 것으로 나타났다. 본 연구 결과를 통해 한국은행의 통화정책 변화에 따른 부동산 경매시장 참여자의 실수요 및 투자적 관점에서 다양하게 접근해볼 수 있는 연구로서 학술적 의의가 있다. 하지만 경로 모형에 제시된 최적화된 독립변수 선정 부족과 일부 데이터의 한계로 부동산 경매시장에 대한 합리적인 결과 도출을 위한 좀 더 체계적이고 면밀한 연구가 요구된다.