국내 주식형펀드의 변동성 타이밍능력과 오류발견율

김상배(Sangbae Kim) 한국산업경영학회 2011 經營硏究 Vol.26 No.4

본 연구의 목적은 다중가설검정방법(multiple hypothesis test)을 이용하여 국내 주식형펀드의 변동성 타이밍능력을 검증하는데 있다. 이를 위해 본 연구에서는 표본기간(2001년 1월 2일부터 2009년 6월 30일) 동안 거래되었던 모든 국내 주식형펀드들 가운데 1년 (252일) 이상존재한 주식형펀드(2,319개)를 분석 대상으로 한다. 모든 표본펀드를 대상으로 3요인 모형을 활용하여 분석한 결과, 제로타이밍 펀드, 타이밍능력이 있는 펀드 그리고 타이밍능력이 없는 펀드의 비율은 각각 69.6%, 27.7%, 2.8%로 나타났다. 그리고 FDR(false discovery rate)을 고려해 보았을 때, 전통적인 추정방법은 타이밍능력 있는 펀드의 수를 과대추정한다는 것으로 나타났다. 조건부 모형을 적용하였을 경우, 시장정보 변수의 추가적인 도입은 타이밍 계수의 분포를 오른쪽으로 이동시키는 것으로 나타났다. 마지막으로, 타이밍 능력이 있는 포트폴리오의 성과측정치와 그렇지 않은 포트폴리오의 성과측정치를 비교하였을 때, 성과측정치 차이는 크지 않고, 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났다. 이 결과는 변동성 타이밍 능력이 있는 펀드가 그렇지 않은 펀드에 비해 높은 성과를 달성하고 있지 않다는 것을 의미한다. The purpose of this paper is to investigate volatility timing ability in Korean equity funds by utilizing the multiple hypothesis test. We use 2,319 equity funds including live and defunct funds, which exist more than 252 day-period during sample period (January 1, 2001 to June 30, 2009). When adopting whole universe of our sample funds and using the three-factor model, we find that the percentages of zero-timing, skilled and unskilled funds are 69.6%, 27.7% and 2.8%, respectively. This result implies that the standard approach does not include false discoveries in volatility timing ability. Therefore, it overestimates the number of skilled funds. When we adopt the conditional model, incorporating public information worsens volatility timing ability of Korean equity fund, causing the distribution of the volatility timing coefficients to shift to right. Finally, we examine the relationship between volatility timing ability and performance of Korean equity fund. The empirical result shows that the difference between the performance measures of skilled and not skilled portfolios is very small and statistically insignificant.

지수(index)의 세계정치

김상배(Sangbae Kim),김유정(Youjung Kim) 한국국제정치학회 2016 國際政治論叢 Vol.56 No.1

네트워크로 보는 중견국 외교전략

김상배(Sangbae Kim) 한국국제정치학회 2011 國際政治論叢 Vol.51 No.3

네트워크 지식국가론

김상배(Kim Sangbae) 한국국제정치학회 2006 國際政治論叢 Vol.46 No.3

사이버 안보의 주변4망(網)과 한국

김상배(Sangbae Kim) 한국국제정치학회 2017 國際政治論叢 Vol.57 No.1

지적재산권의 세계정치경제

김상배(Kim Sangbae) 한국국제정치학회 2002 國際政治論叢 Vol.42 No.2

대도시 아파트매매가격 변동성의 전이효과 : 상승기와 하락기를 중심으로

김상배(Sangbae Kim),이승아(Seung-A Lee) 한국주택학회 2021 주택연구 Vol.29 No.2

본 연구의 목적은 대도시의 아파트매매가격지수를 이용하여 대도시의 변동성 전이효과를 살펴보는데 있다. BenSaïda(2019)가 제안한 상승기와 하락기의 변동성을 분리하여 분석함으로써 부동산시장의 변동성 전이효과의 동적(dynamics) 관계에 대한 정보를 제공하고자 한다. 이를 위해 표본기간(1986년 1월~2020년 10월) 동안 국민은행에서 제공하는 대도시의 아파트매매가격지수를 활용하였다. 본 연구는 비대칭성 검정 결과에 따라 각 대도시의 변동성 모형을 차별하여 반영하였다. 왜냐하면 기존의 GARCH 모형은 정보의 비대칭적인 속성을 반영하지 못하는 한계점이 있기 때문이다. 분석결과, 전체 변동성 전이효과에서는 대구가 다른 대도시의 변동성에 적극적으로 기여하는 것으로 나타난 반면, 인천은 다른 대도시들로부터 영향을 많이 받는 것으로 나타났다. 상승기의 변동성 전이효과는 전체 시장의 총 전이효과와 비슷하게 나타났다. 그러나 하락기의 전이효과는 상승기보다 더 크며, 이는 하락기의 변동성 전이효과가 시장에 더 큰 영향을 미치는 것을 의미한다. 순(net) 전이효과는 상승기와 하락기에서 대도시별 영향이 다르게 나타났는데 특히, 상승기의 서울과 인천은 다른 대도시로 변동성을 전이하는 것으로 나타났다. 또한, 2010년대 중반 이후, 하락기의 변동성보다 상승기의 변동성이 아파트매매가격에 더 강하게 전이되는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과는 대도시의 아파트매매가격 변동성 전이효과에 대한 정보를 제공함으로써 정책입안자들로 하여금 정책수립에 기여할 것이며 부동산시장 참여자들에게는 아파트매매 시기 결정 등 의사결정기준(decision making criteria)이 될 수 있을 것으로 기대한다. The purpose of this paper is to examine an asymmetric volatility spillover across metropolitan area in Korea. To accomplish our purpose, in the first step we estimate volatilities of each metropolitan area by reflecting the results of the sign-bias test. In the second step, we divide total volatility of each metropolitan area into volatility into two volatilities (namely, volatility in up-market and volatility in down-market) to provide information about the dynamic relationship in the Korean real estate market. Finally, we separately analyze between volatilities in up-market and down-market by utilizing the up-market and down-market volatility spillover indices as in BenSaïda(2019). We found asymmetric connectedness of apartment housing prices across metropolitan area. The estimation results show that the up-market spillover is greater than the down-market spillover, which means that the down-market spillover has a greater impact on the Korean real estate market. More precisely, we found in the net volatility spillover that Seoul and Incheon transmit more up-market volatility than down-market volatility. In addition, since the mid-2010s, down-market spillover index has been more strongly transferred to the apartment housing price than the volatility of the down-market. We believe that knowledge of the volatility spillover will help policymakers assess the risk to the real estate market. It could be also expected that investor will be able to help with the investment decision making.

정보화시대의 한글민족주의

김상배(Sangbae Kim) 한국정치학회 2003 한국정치학회보 Vol.37 No.1

1990년대초 이래 ‘한글과 컴퓨터’의 ?글은 세계 소프트웨어시장에서 유일하게 마이크로소프트의 MS워드를 제치고 75%이상의 국내시장을 지켜온 한국 소프트웨어산업의 경제적ㆍ문화적 상징이었다. 그런데 1990년대 후반 들어 경영난에 봉착한 ‘한글과 컴퓨터’는 마이크로소프트의 투자를 받아들이는 대신 주력사업이었던 아래아한글을 포기하는 결정을 내리게 되었다. 이러한 계약내용이 일반 국민에게 알려지자, 이에 대한 국민적 반대가 심하게 제기되었고, 더 나아가 아래아한글을 살리기 위한 거국적인 운동이 일어나게 되었다. 이 글은 1998년 6월 한국 소프트웨어 산업에서 발생했던 ‘아래아한글살리기운동’을 정보화시대 한글민족주의의 사례로서 개념화하고, 그 이면에 존재했던 정치경제학적 동학을 분석하였다. 우선, 이 글은 아래아한글살리기운동이 한국 소프트웨어산업의 장래에 보여준 가능성과 한계를 살펴봄으로써 향후 정보산업 분야의 전략적 지침으로 삼고자 하였다. 또한 이 글은 아래아한글살리기운동의 표면적인 성공에도 불구하고, 아래아한글이 좌절의 길을 걸을 수밖에 없게 했던 소프트웨어산업의 구조를 체계적으로 탐구하였다. 아울러 이 글은 한국의 소프트웨어산업의 제도적 환경을 제공했던, 한글코드의 표준화 정책과 지적재산권 레짐에 대해서도 검토하였다. Since the early 1990s, "Hangul," the Korean-language word processing software produced by "Hangul and Computer," had protected the Korean market against Microsoft's Korean-language "Word" by commanding more than 75 percent of the market share. Indeed, the Koreans had regarded "Hangul" as a symbol of industrial independency and the Korean culture. Due to financial pinch in the late 1990s, however, "Hangul and Computer" decided to stop producing its word processing software in return for an investment by Microsoft. The Korean public was outraged by the news and began to mobilize a nation-wide campaign to save "Hangul." This paper explores the political and economic dynamics of the so-called "Movement to Save Hangul" in June of 1998, conceptualized as a case of the "linguistic nationalism" of Korea in the information age. First, the paper examines the achievements and limitations of the Movement and explores the Movement's implications for Korea's strategies in information industries of the future. Second, it systematically analyzes the structural forces in the global software industry, which had eventually frustrated "Hangul" in spite of the early success brought by the Movement. Finally, this paper examines the government's standardization policies for Korean character code and the regimes for intellectual property rights, which were not successful in providing a favorable environment for the survival of "Hangul."

정보화시대의 외교

김상배(Sangbae Kim) 한국정치학회 2002 한국정치학회보 Vol.36 No.3

정보화시대 외교분야의 혁명(RDA, Revolution in Diplomatic Affairs) 연구는 비즈니스분야의 혁명(RBA, Revolution in Business Affairs) 연구나 군사분야의 혁명(RMA, Revolution in Military Affairs) 연구에 비해 상대적으로 주목을 덜 받아온 것이 사실이다. RBA가 1960년대이래 전개되고 있으며 RMA도 1980년대 말부터 본격화되었던 데 반해 1990년대까지도 외교분야에서는 정보화가 지체되었던 현실이 이 분야의 연구가 부진한 가장 큰 원인일 것이다. 그러나 최근 들어 세계정치의 차세대혁명으로서 RDA의 가능성에 대한 논의가 서서히 달아오르고 있다. 특히 인터넷의 확산은 외교과정에서 기술과 정보와 지식이 갖는 의미를 재고케 하였으며 더 나아가 외교의 내용과 형식을 양적ㆍ질적으로 변화시킴으로써 근대 외교의 기본전제들을 변화시킬 조짐마저 보여 주고 있다. 이 글은 정보화시대 세계정치의 내용과 본질을 탐색하는 개념적 작업의 일환으로서 정보혁명이 외교에 미치는 영향을 외교과정, 외교영역, 외교주체의 변화라는 세 가지 차원에서 검토하였다. 특히 이 글은 정보화시대 외교의 변화를 개념화함에 있어 국제관계 론에서 제기되고 있는 권력(power)과 거버넌스(governance)에 대한 논의를 바탕으로 하였으며, 이를 토대로 정보화시대 한국외교의 미래전략을 모색하는 계기를 마련하고자 하였다. Studies in the Revolution in Diplomatic Affairs (RDA) have lagged far behind those of the Revolution in Business Affairs (RBA) and the Revolution in Military Affairs (RMA). A major reason for this is the fact that the impact of the information revolution had been delayed in diplomatic affairs until the late-1990s. RBA, on the other hand, began in the 1960s, while RMA was launched in the late-1980s. In recent years, however, diplomats and specialists in International Relations highlight the possibility of RDA as being the next generation of the information revolution in world politics. In particular, the proliferation of the Internet makes us reconsider the significance of technology, information, and knowledge in the diplomatic process. It is expected that the introduction of the Internet to the diplomatic process may transform the premises of modem diplomacy quantitatively and qualitatively. In this context, relying on the theoretical resources in International Relations, such as theories of power and governance, this article explores the impact of the information revolution on the changes in diplomatic affairs on three dimensions: 1) the diplomatic process, 2) issue areas in diplomacy, and 3) actors of diplomacy. This article aims to contribute in conceptualizing the changing nature of world politics in the information age, and to develop national strategies to cope with the structural changes.

코로나19와 신흥안보의 복합지정학 : 팬데믹의 창발과 세계정치의 변환

김상배(Sangbae Kim) 한국정치학회 2020 한국정치학회보 Vol.54 No.4

2020년 상반기를 강타한 코로나19 팬데믹(pandemic) 사태는 세계정치의 변환(transformation)을 야기한 획기적인 사건 중의 하나로 기록될 것이다. 그러나 ‘코로나19의 세계정치’에 대한 기존연구는 아직 본격적으로 진행되지 못하고 있을 뿐만 아니라, ‘단순 국제정치학’과 ‘전통 국제정치학’의 시각에서 단편적인 시각을 제시하는 수준에 머물고 있다. 코로나19 팬데믹의 창발(emergence)로 인해서 변환을 겪고 있는 세계정치의 복합적인 양상을 염두에 둘 때, 아직 한창 벌어지고 있는 현상임에도, 코로나19의 세계정치를 보는 이론적 분석틀을 시급히 마련할 필요가 있다. 이러한 시각에서 보면, 코로나19는 ‘신흥안보’(emerging security)의 대표적인 사례이다. 신흥안보로 보는 코로나19사태는 ‘양질전화(量質轉化)’와 ‘이슈연계’의 과정을 거쳐서 ‘지정학의 임계점’을 넘어서 창발하는 복잡계의 위험이다. 미시적 차원에서 보면 단순한 개인건강의 문제이겠지만, 이것이 양적으로 늘어나서 일정한 임계점을 넘게 되면 국민건강과 지역 및 국가적 차원의 보건문제가 되고, 여기에 더 나아가 경제와 사회, 외교 등의 이슈와 연계되면서 국가안보를 논할 정도의 문제로 그 위험이 상승하게 된다. 최근의 코로나19 사태는 바로 이러한 메커니즘을 타고서 창발하여 거시적 차원에서 국가적 생존을 거론할 정도의 위중한 성격을 드러냈다. 이 글은 최근 코로나19 사태를 계기로 가속화되고 있는 미중 패권경쟁의 사례에 대한 검토를 통해서 코로나19의 세계정치가 지니는 복합지정학(Complex Geopolitics)적 동학을 분석하였다. The COVID-19 pandemic that hit the first half of 2020 will be recorded as one of the landmark events that caused the transformation of world politics. However, the existing research on the World Politics of COVID-19 has not yet progressed much, and it remains at a level that presents a fragmentary view from the perspectives of “the Simple International Relations” and “the Traditional International Relations.” Considering the complex aspects of world politics undergoing transformation due to the emergence of the COVID-19 Pandemic, it is urgent to develop a theoretical framework for looking at the World Politics of COVID-19, even though it is still taking places. From this point of view, COVID-19 is a typical example of “emerging security.” The COVID-19 crisis, which is seen as emerging security, is a risk in the complex system that emerges beyond “the criticality of geopolitics” through the process of “the transformation of quantity into quality” and “issue linkage.” At a micro level, it may be a simple personal health problem, but if it increases quantitatively and exceeds certain thresholds, it becomes a health issue at the local and national levels, and furthermore, it becomes a problem enough to discuss national security as it is linked to issues such as economy, society and diplomacy. The recent COVID-19 crisis was emerged through this very mechanism, making it such an critical issue as to mention national survival on a macro level. This paper analyzes the dynamics of “the Complex Geopolitics” of COVID-19 examining the case of the U.S.-China hegemony competition, which has been accelerating in the wake of the recent COVID-19 crisis.