조건부가치측정법(CVM)을 이용한 회계정보의 가치 측정에 관한 연구

국문 초록 (Abstract)

회계정보는 기업의 경영활동의 결과를 요약, 정리하여 화폐 단위로 표시한 정보를 말한다. 투자자와 채권자, 경영자, 정부 등 기업의 이해관계자 집단은 그들의 의사결정 과정에서 회계정보를 유용하게 이용함으로써 합리적인 의사결정을 하고자 한다. 회계정보가 기업의 이해관계자들이 의사결정할 때 유용한가의 여부는 회계학 분야에서 중요한 주제가 되어 왔다. 특히, Ball & Brown(1968) 이후 자본시장을 이용하여 회계정보의 유용성을 검증하고자 한 연구가 활발하게 이루어졌으며, 최근에는 더욱 확대, 발전해 나가고 있다.
본 연구는 회계정보가 비시장재화로써 공공재적인 성격을 가지고 있다는 점에 착안하여 일반적으로 공공재의 가치를 측정하는 방법으로 널리 이용되고 있는 조건부가치측정법(CVM)을 이용함으로써 자본시장을 이용하지 않고 회계정보의 유용성을 검증하고자 하였다. 또한, 2011년부터 시행되고 있는 국제회계기준이 회계정보의 가치를 증가시키는지 여부를 조건부가치측정법(CVM)을 통해 측정하고자 하였다.
조건부가치측정법(CVM)은 비시장재화의 가치를 가상 시장에 의존하여 화폐단위로 평가하는 방법으로써 주로 환경재의 가치를 측정하는 방법으로 이용되어 왔으나, 최근에는 공공재의 모든 부문에서 활용되고 있으며, 영어권에서만 최소 2,000건 이상의 연구실적이 있는 것으로 알려져 있다. 우리나라에서는 한국개발연구원(KDI)의 문화, R&D, 정보화사업 등 비정형사업에 대한 예비타당성조사에서 적극 활용되고 있다. 본 연구에서는 조건부가치측정법(CVM)을 이용하여 회계정보의 가치를 측정하기 위해 서울 거주 20세 이상의 성인 412명을 대상으로 설문조사를 실시하였으며, 응답자를 투자경험자와 투자미경험자로 구분하여 각각의 1인당 지불의사금액(중앙값)을 추정하였다. 전체 응답자 중 유효 응답자는 406명이었으며, 이중 투자경험자는 230명, 투자미경험자는 176명이었다. 응답자들에게는 동일한 내용의 가상시나리오가 제시되었으며, 응답자들이 제시된 가상시나리오를 읽고, 회계정보에 대한 지불의사를 표명하도록 하였다. 개인의 지불의사를 유도하기 위한 방법으로 이중양분선택법을 이용하였으며, 1인당 지불의사금액을 도출하기 위한 분석 방법으로는 로짓모형(logit model)을 이용하였다. 지불의사를 표명한 응답자는 전체 응답자의 56.2%를 차지하고 있었는데, 투자경험자는 59.1%, 투자미경험자는 52.3%를 차지하고 있었다. 또한 국제회계기준(IFRS) 회계정보에 대한 추가적인 지불의사 표명 비율은 응답자 전체적으로는 57.9%이었으며, 투자경험자는 58.1%, 투자미경험자는 57.6%로 나타나고 있다.
연구결과 투자경험자의 경우 제시금액(BID), 위험선호도(RISK), 연령(AGE) 변수가 지불의사금액에 유의하게 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 1인당 연간 지불의사금액(중앙값)은 6,539원인 것으로 나타났다. 투자미경험자의 경우 제시금액(BID), 회계정보이해도(ACC), 회계정보관심도(INT_ACC), 소득수준(INCOME)이 유의한 영향을 미쳤으며, 1인당 지불의사금액(중앙값)은 연간 5,816원으로 분석되었다. 투자경험자의 지불의사금액은 회계정보에 대한 사용가치를, 투자 미경험자의 지불의사금액은 회계정보에 대한 비사용가치를 의미한다.
2011년부터 상장기업에 대해 시행되고 있는 국제회계기준이 회계정보의 가치를 얼마나 증가시키는지를 측정하고자 추가적인 분석을 실시한 결과 투자경험자의 1인당 지불의사금액 증분효과는 거의 없는 것으로 나타났으며, 투자미경험자의 1인당 지불의사금액 증분효과는 연간 176원으로 분석되었다. 투자경험자의 경우 자신의 투자경험과 그에 따른 회계정보 사용경험에 따른 사용가치를 평가하고 있는데, 아직 국제회계기준에 따른 회계정보의 사용경험이 적을 뿐만 아니라 국제회계기준에 대해 잘모르기 때문에 가치증분효과가 거의 없는 것으로 나타나고 있다.
본 연구는 조건부가치측정법(CVM)을 통해 회계정보에 대한 개인의 효용을 화폐가치로 직접 측정함으로써 자본시장을 이용하지 않고 회계정보의 유용성을 검증하였다는 데 의의가 있다고 할 수 있다.

목차 (Table of Contents)

• I. 서론 1
• 1. 연구의 배경 및 필요성 1
• 2. 연구의 목적 3
• 3. 연구의 범위 및 구성 4
• 3.1 연구의 범위 4
• 3.2 연구의 구성 4
• II. 이론적 고찰 6
• 1. 회계정보의 공공재적 특성 6
• 1.1 일반적인 공공재의 성격 6
• 1.2 공시규제 정책의 강화 7
• 1.3 국제회계기준의 채택 10
• 2. 공공재의 가치 분류 11
• 2.1 사용가치 11
• 2.2 비사용가치 11
• 3. 공공재의 가치평가 방법 13
• 3.1 여행비용접근법 13
• 3.2 특성가격접근법 15
• 3.3 조건부가치측정법 17
• 3.4 가치측정 방법의 비교 20
• 4. 조건부가치측정법의 이론적 배경 22
• 4.1 보상잉여와 동등잉여 22
• 4.2 조건부가치측정법의 설계 24
• 4.3 조건부가치측정법의 편의 33
• 4.4 조건부가치측정법의 계량분석 절차 39
• 5. 선행연구에 대한 검토 42
• 5.1 자연환경 분야의 연구 42
• 5.2 문화 및 관광분야의 연구 44
• 5.3 정보서비스 분야의 연구 45
• 5.4 공공정책 평가 46
• 5.5 기타 분야의 연구 47
• 5.6 선행연구와 본 연구의 차이점 48
• III. 연구모형 및 CVM 설계 50
• 1. 연구모형 설정 50
• 2. CVM 조사 설계 52
• 2.1 조사설계의 단계와 고려사항 52
• 2.2 CVM 조사 설계 57
• 3. 자료 수집 70
• 3.1 사전 예비조사 70
• 3.2 본조사 70
• 4. 분석모형 및 추정방법 72
• IV. 실증분석 결과 74
• 1. 응답자 특성 및 기초통계 분석 74
• 1.1 응답자의 인구통계적 특성 74
• 1.2 회계정보 관련 인식과 태도 및 경험 76
• 1.3 지불의사 표명 81
• 2. 분석모형 설정과 가치추정 결과 85
• 2.1 회계정보의 WTP 추정 86
• 2.2 IFRS_WTP 증분 추정 95
• 2.3 타 부문 가치추정 결과와의 비교 102
• V. 결론 104
• 1. 연구의 요약 104
• 2. 연구의 시사점과 한계점 107
• 2.1 연구의 시사점 107
• 2.2 연구의 한계점과 미래 연구방향 107
• 참고문헌 109
• 부 록 115
• 영문초록 123

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