기업연금제도에 대한 보험료산정모델과 실증적 분석

오창수(Chang Su Ouh) 한국보험학회 1991 保險學會誌 Vol.37 No.-

N/A

IFRS 4 수정된 공개초안의 주요 특징과 영향

오창수 ( Chang Su Ouh ),이행근 ( Haeng Keun Yi ) 한국계리학회 2013 계리학연구 Vol.5 No.1

수정된 공개초안에서 명시하고 있는 부채측정방법의 기본틀은 building block 방식을 유지하고 있으며, 기존에 논의되었던 two margin approach를 기초로 하고 있다. 최초의 building block 방식은 부채측정을 위하여 4가지로 구분하여 설명하고 있었으나, 수정된 공개초안에서는 이행현금흐름(fulfillment cash flow)과 서비스마진(contractual service margin)의 두 가지 요소로 구성된다. 수정된 공개초안은 2010년에 발표된 최초 공개초안과 비교하면 보험부채의 측정방식은 유사하지만, 회계적 관점에서의 손익의 인식방식 및 표시 방식에서 큰 차이가 있다고 볼 수 있다. 차이점의 주요 내용은 수익과 비용에 대 표시방법, 할인율 변동의 OCI 처리, underlying item의 처리, 서비스마진(service margin)의 인식 및 전환과 관련된 내용 등이다. 본 논문에서는 부채평가방법에 대한 수정된 공개초안의 주요 내용을 살펴보고 수정된 공개초안에 나타난 주요 특징을 최초 공개초안과 비교하여 고찰하였으며 이러한 고찰을 기초로 향후 감독규정 등에 미치는 영향들을 개괄적으로 고찰하였다. 국제회계기준 2단계가 시행될 경우 RBC, 감독회계와 일반회계의 역할 정립, 리스크평가제도, 공시기준, 손익분석 및 해약환급금제도 등이 영향을 받을 것으로 보이며 이에 대한 연구가 필요할 것이다. In the revised exposure draft, an entity measure an insurance contract initially at the sum of the amount of the fulfillment cash flows and contract service margin. Five important differences between the 2010 Exposure Draft and revised Exposure Draft are earned premium approach, use of OCI for change of liability due to discount rate, mirroring approach for underlying item, service margin for the change of assumptions and details for transition. The valuation of liability in IFRS 4 and current Korean regulation is so different that introduction of IFRS 4 will make the insurance regulations such as SAP/GAAP, RBC, RAAS, disclosure and surrender value be influenced.

Shock lapse를 고려한 갱신형 보험의 수익성분석에 관한 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ),강명수 ( Myung Soo Kang ) 한국계리학회 2014 계리학연구 Vol.6 No.2

갱신형 보험은 갱신 시점에 연령 증가에 따른 보험료 및 책임준비금 등이 재계산되는 특징을 가진다. 현재 대부분의 생명보험회사에서는 보험료 및 책임준비금 등만을 재계산한 후 비갱신형 보험과 유사하게 상품수익성 분석을 하거나, 최초계약기간만 프로젝션기간으로 설정하고 수익성분석을 수행한다. 하지만 갱신형 보험은 갱신 시점에서 보험료 인상에 따른 우량체(건강한 사람)의 해지율 증가와 이로 인한 보험금지급률 악화를 반영한 상품수익성 분석이 필요하다. 본 연구에서는 이러한 분석을 위해서 다음 네 가지의 사항들을 중심으로 기존의 보험업계 실무 사례와 다른 연구를 진행하였다. 첫째, 미래 추세를 반영한 예정위험률에 갱신 시점의 연령 증가를 반영하고자 했다. 둘째, 변경된 예정위험률을 기준으로 On-level하여 보험금지급률을 산출하였다. 셋째, 기본 해지율에 보험료 인상으로 인한 가격탄력성을 이용하여 산출한 추가 해지율(Shock lapse)을 반영하여 수익성분석의 정확성을 높였다. 넷째, 우량체와 총 위험률을 분류해 조정계수를 산출하고 이를 기본 보험금지급률에 곱해 우량체 탈락으로 인한 보험금지급률 증가를 반영하고자 했다. 본 연구에서는 생존담보 중 대표적인 담보인 암 관련 비갱신형 보험과 갱신형 보험의 경과기간별 손익 및 수익성 비교 분석을 수행하였으며, 본 연구결과에 따르면 갱신 시점마다 위험률 수준이 일정정도 증가한 새로운 예정위험률을 반영할 수 있는 갱신형 암보험의 경과기간별 사차손익 및 수익성이 비갱신형 암보험 보다 더 안정적이다. 갱신형 보험의 특징상 연령 증가만이 아니라 보험료 변동에 따른 해지율 증가와 더불어 우량체 탈락을 반영한 보험금지급률 악화는 앞으로 수익성분석에 있어서 고려되어야할 요소로 자리 잡기를 바라며, 본 연구 내용을 포함하여 갱신형 보험의 수익성분석 방법에 대한 다양한 연구가 진행되어 적정한 보험가격의 산출, 상품판매 여부 결정 및 리스크 관리등에 기여하기를 바란다. A renewable insurance has features that calculate the premiums and reserves according to an increasing age. But currently, Most of the life insurance industry conducts a profitability analysis in a similar way as in for non-renewable insurance after recalculating only the premiums and reserves. So, We wanted to emphasize that renewable insurance needs to be analyzed within the considerations of a decreasing preferred risk(healthy lives) and an increasing ratio of claim, when conducting a profitability analysis. In order to put the difference with other study analysis, we conducted this study with the following requirements: 1) Future trend-applied expected morbidity and mortality rate, 2) Adjusted ratio of claim by on-level, 3) Increasing age, 4) lapse rate(shock lapse) on renewable insurance, 5) Claim ratio of preferred risk Results show that profitability of a renewal cancer insurance regarding shock lapse have better performances than non-renewal cancer insurance, even when the trend-applied risk rate. And moreover, renewal type insurance seems to be more adequate when on-leveled claim ratio, age increasing, lapse rate(shock lapse), and claim ratio of preferred risk aspects are considered. More studies are needed on profitability analysis of renewable insurance. Including the results of our study, providing improved analyzing methods will be crucial in calculating accurate price of the insurance, deciding availability of product and managing risk.

로짓모형을 이용한 공제금 지금에 관한 실증분석

오창수 ( Chang Su Ouh ),강범수 ( Beom Soo Kang ) 한국계리학회 2015 계리학연구 Vol.7 No.1

협동조합의 조합원은 자신이 협동조합의 주인이자 고객임으로 공제사업에 있어서도 운영자이자 수혜자가 될 수 있다. 따라서 피공제자가 공제가입자로서 조합원이 가지는 속성이 공제금 지금에 어떠한 영향을 미치는지 그 영향을 이해하는 것은 공제사업 경영에 많은 도움을 줄 것이다. 이를 위하여 본 논문은 종속변수가 공제금 지급인 로짓모형(Logit model)을 이용하여 공제금 지급영향을 분석하였다. 설명변수로는 조합원속성과 계약속성으로 구분하여 조합원속성에는 출자금, 대출금, 조합원가입기간 및 업무구역을 선정하였고 계약속성에는 피공제자 성별, 주거지역, 가입금액 및 계약자여부를 선정하였다. 먼저 조합원속성을 분석한 결과이다. 첫째 출자금의 경우 출자금이 없는 조합원이 출자금이 있는 조합원보다 공제금 지금 확률에 대한 오즈비가 1.19배로 공제금 가능성이 높게 나타났다. 둘째 대출금의 경우 대출금이 없는 조합원이 대출금이 있는 조합원보다 오즈비가 0.92배로 공제금 지금 가능성이 낮게 나타났다. 셋째 조합원가입기간의 경우 조합원 가입기간이 1단위(10년) 증가하면 조합원 가입기간이 1단위 (10년) 증가하기 전의 경우보다 오즈비가 1.09배로 공제금 지급 가능성이 높아진다. 다음은 계약속성을 분석한 결과이다. 첫째 성별의 경우 남성이 여성보다 오즈비가 0.75배로 공제금 지급가능성이 낮게 나타났다. 둘째 주거지역의 경우 강원충청권 주거지역이 수도권 주거지역보다 오즈비가 0.91배로 공제금 지급가능성이 낮게 나타났으나 전라권 주거지역은 수도권 주거지역보다 오즈비가 1.21배로 공제금 지급 가능성이 높게 나타났다. 셋째 가입금액의 경우 가입금액이 1단위 (천만원)증가하면 가입금액이 1단위(천만원) 증가하기 전의 경우보다 공제금 지급 확률에 대한 오즈비가 1.23배로 공제금 지금 가능성이 높아진다. 넷째 계약자여부의 경우 피공제자가 계약자와 다르면 오즈비가 0.72배로 공제금지급 가능성이 낮게 나타났다. 결론적으로 조합원속성 중 업무구역과 계약속성 중 일부 주거지역(경상권)을 제외한 모든 설명변수가 공제금 지금에 영향이 있는 것으로 분석되었다. Members of cooperatives are themselves the owners and customers of the organization at the same time. They can be both the receiver and giver in a mutuaJ-insured``s project. For this reason, it will be helpful to examine how the characteristic of cooperative members as being both the giver and receiver affects mutual-insured``s claims payment for a mutual-insured``s project. To this end, this study performed an empirical analysis on the effect on mutual-insured``s claims payment likelihood by employing a legit model having mutuaJ-insured``s claims payment as a dependent variable. Explanatory variables are divided herein into c~tive member characteristic and contractual characteristic. For the fonner, investment, loan, membership period and business area were selected. For the latter, receiver``s gender, residential area, insurance amount and contracting party status. The analY7.ed results of the cooperative member characteristic were as follows. First, as for investment, members with investment money were fOWld to have a higher possibility of giving mutual-insured``s claims payment than those without as their odds ratio for mutual-insured``s claims payment probability was 1.19 times larger. Second, regarding loans, members having loarlS showed 0.92 times the odds ratio of members having no loan, representing a lower probability of mutua1-insured``s claims payment. Third, regarding the membership peliod, mutual-insured``s claims payment possibility increased with membership period as the period increased by 1 unit (to years), the odds raLio rose by 1.09 Limes than before the unit no year) increase. The analyzed results of the contractual charncteristic were as follows. First, as for gender, male members`` oods ratio was 0.75 times that of the female members. Second. In terms of residential areas, The GangwoniChungcheong areas had 0.91 times SfThlller exIds ratio than the metro!X)litan area whereas the Jeolla area showed 1.2J times higher odds ratio with stronger probability of mutual-insured``s claims payment. Third, as for the insurance amount, when the inswance amount increased by I unit (KRW 10 million), the mutual-insured``s claims payment odds ratio rose to 1.23 times than before without such increase, indicating higher mutuaJ-insured``s claims payment likelihood. Forth, as for the contracting party status, if the mutl.1al-insmed is not the same as the contracting party, the odds ratio was 0.72 times, showing lower payment likelihood. Consequentially. all of the explanatory variables, excluding the business m"e<1 from the cooperdtive member characteristic, and some residential area (Gyeongsang area) from the contractual characteristic, were found to have an effect on mlltual-insured``s claims payment likelihood.

개인연금의 보유 행태에 관한 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ),강정실 ( Jeong Sil Kang ) 한국보험학회 2018 保險學會誌 Vol.116 No.-

본 연구는 경제활동이 가능한 전 연령대를 대상으로 하는 한국복지패널 (Koweps)의 최근 2018년 3월에 발표된 12차 데이터까지 포함하여, 7-12차 6개년치 데이터를 사용하여 개인연금 보유 행태에 미치는 요인을 인구ㆍ사회적 요인, 건강상태, 만족도,근로요인, 경제적 요인으로 나누고, 이를 고정효과 패널로지스 틱모형을 이용하여 분석하였다. 개인연금 보유 행태에 영향을 미치는 요인을 분석한 결과, 연령이 커질수록 개인연금 보유의 가능성이 높아지나, 일정 수준의 연령을 넘어서게 되면 이후에는 낮아지는 것으로 나타났다. 배우자가 있는 경우, 전반적인 삶의 만족도가 높을수록, 사업장의 규모가 클수록 개인연금 보유의 가능성은 높은 것으로 나타났다. 반면, 신체적 건강상태는 건강한 상태일수록 개인연금 보유의 가능성이 낮은 것으로 분석되었다. 또한, 경상소득 및 주관적 적정생활비는 많을수록 개인연금 보유의 가능성이 높은 것으로, 가정식비는 많을수록 개인연금 보유의 가능성이 낮은 것으로 분석되었다. The purpose of this study is to classify factors affecting behaviors of personal annuity holders into demographic-social factors, health status, life satisfaction levels, labor related factors and economic factors, and to analyze them with the fixed-effect panel logistic model using the 6-year data from 2012 to 2017 announced in March 2018 by Korea Welfare Panel covering all age groups capable of economic activities. The study shows that as for the demographic-social factors, the probability of holding personal annuity increases as age increases, but it decreases at a certain age and after. The probability of holding personal annuity is higher for people with spouses and with higher life satisfaction level. Regarding labor related factors, the larger the company is, the higher the probability of holding personal annuity. On the other hand, people who think they are healthy based on their health status have lower probability of holding personal annuity. The study also shows that the ordinary income and subjective optimal income level has a positive correlation with the probability of holding personal annuity. Also the probability of holding personal annuity becomes lower as the food expense goes up.

보험상품의 사업비 후취방식의 영향분석에 관한 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ) 韓國保險學會 2009 保險學會誌 Vol.83 No.-

SolvencyⅡ를 적용한 생명보험 상품의 수익성 측정에 관한 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ),박수원 ( Soo Won Park ) 한국계리학회 2012 계리학연구 Vol.4 No.2

최근 보험업감독규정의 개정으로 보험료 산출 방식은 기존의 3이원방식에서 현금흐름 방식(CFP;Cash-Flow Pricing)으로 전환되고 있다. 현금흐름방식에서는 이자율, 사업비율, 위험률이외에도 투자수익률, 해지율, 지급여력 등의 계리적 요인과 계약자구성(성별, 연령별), 판매규모 등의 마케팅 요인 등 다양한 기초율을 최적기초율로 적용하고 있다. 최적기초율로 장래 현금흐름을 생성하여 보험료를 산출하고, 장래 현금흐름을 기초로 상품의 수익성 분석을 통해 회사가 원하는 목표 달성 가능 여부를 판단하여 보험료를 결정하는 프로세스를 거치고 있다. 본 연구에서는 수익성 분석을 위한 측정지표로 Profit Margin을 적용하였고, 수익성 측정시 자본비용의 적용 방법을 한국의 기존 EU식 지급여력제도인 SolvencyⅠ, RBC제도, 현재 EU에서 논의중인 SolvencyⅡ를 적용하여 수익성이 어떻게 변하는지 비교 분석해보았다. 이 연구의 분석결과를 정리해 보면, 첫째 종신보험, 건강보험의 수익성은 자본비용을 기존 EU식 지급여력제도인 SolvencyⅠ을 적용할 경우 보다 RBC제도로 적용할 경우 다소 줄어드는 것으로 나타나고, 현재 EU에서 논의중인 SolvencyⅡ 방식을 적용할 경우에는 수익성이 크게 줄어드는 것을 알 수 있었다. 두 번째로 SolvencyⅡ 방식을 적용한 수익성은 건강보험(암보험) 상품이 종신보험 상품보다 좀더 줄어듬을 알 수 있었다. 이는 건강보험의 보험금지급률이 높아 종신보험 보다 수익성이 낮은 상태에서 SolvencyⅡ에서는 생명보험 언더라이팅 리스크 측정시 장해/질병리스크가 추가되는 등 세부적으로 다양하게 측정하고 보다 강화된 요건으로 측정하기 때문이다.현재 우리나라에서는 RBC제도를 지급여력제도로 적용하고 있어 수익성 측정시 RBC 제도 기준으로 자본비용을 반영하고 있으나, 우리나라에서도 국제적 기준의 자본비용을 반영한 수익성을 측정해볼 필요가 있으며 이러한 값이 회사에서 상품개발시 장기적으로 고려해야 하는 실질 수익성으로 볼 수 있을 것이다. 지급여력제도는 EU에서 논의중인 SolvencyⅡ제도 수준으로 점차 강화될 가능성이 있으므로 수익성 측정요건을 현 수준에서 보다 강화할 필요가 있다. 또한 상품판매를 위한 상품 포트폴리오 정책 수립시 규제자본의 변화를 고려하여 수익성을 제고하는 전략을 마련하는 것이 필요하다고 하겠다. Recently pricing method is being switched to CFP(Cash Flow Pricing) under revision of insurance supervision regulation. Under CFP, other than interest rate, expense ratio and mortality/morbidity rate, various assumptions are applied as best estimate assumption, for example marketing factors such as policy holders`portfolio(sex, age), sum insured and volume, as well as actuarial factors such as investment return rate, lapse rate and solvency capital requirement. Setting premium goes through the process of calculating premium by generating future cash flow using best estimate assumption and considering feasibility of the business target through profit margin analysis of the products, based on future cash flow. For the studies, profit margin was used as a measurement for profitability analysis. And to measure profitability, profitability changes were compared in each case using SolvencyⅠ which is previous Korean EU method, RBC, and SolvencyⅡ which is under discussion at EU at the moment. To sum up the results of the studies, first of all, applying RBC lowers profitability for wholelife insurance and health insurance compared to applying SolvencyⅠ which is previous EU method. Also, when applied SolvencyⅡ which is under EU discussion at the moment, it shows profitability gets worse. Secondly, under solvencyⅡ profitability for health insurance(cancer insurance) products are a little lessen compared to profitability for wholelife insurance products. This is because the ratio of claim paid is higher for health insurance, which leads lower profit compared to the wholelife insurance product, and furthermore, it is more detailed and strict when measuring life underwriting risk under SolvencyⅡ, for example considering disability/morbidity risk as well. In Korea, RBC method is used at the moment and capital cost under RBC criteria is considered for profit measure. However, we need to measure profits which reflectscapital cost under international standard and these numbers could be real profits which might be taken into account in the long term in developing products. Also, since solvency margin regulation tends to be getting stricter to SolvencyⅡ which is under EU discussion, it might be needed to reinforce the current profit measure conditions. Additionally, the strategies for raising profits considering changes in capital regulation might be necessary when making product portfolio policy for sales.

재무건전성 제도변화에 따른 ALM방안 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ),김규용 ( Gyu Yong Kim ) 한국계리학회 2013 계리학연구 Vol.5 No.2

보험회사 ALM은 주어진 리스크 허용한도와 제한사항들을 감안하여 회사의 재무목표 달성을 위한 자산과 부채관련 정책들을 입안하고, 실행하고, Monitoring하고 수정하는 일련의 과정이라 할 수 있다. 따라서, ALM의 목적은 자산 및 부채관련 정책의 최적화를 통해 주어진 리스크 한도내에서 보험사의 대표적인 기업가치 지표인 내재가치(EmbeddedValue)를 극대화하는데 있다고 할 수 있을 것이다. 보험회사의 기업가치는 회사의 자산과 부채의 운용으로 인한 미래의 수익과 자산과 부채에 내재된 risk를 측정함으로써 사내에 유보해야할 요구자본량에 의해 결정된다. 재무건전성 제도는 이중 사업의 영위와 보험고객의 보호를 위해 각 국 감독당국에 의 해 사내에 반드시 유보해야 할 요구자본의 규모를 결정하는 제도로서 재무건전성 제도에 따라 자산 부채에 내재된 risk의 산출 기준과 요구되는 내부유보자본의 규모가 달라지게 된다. 2008년 금융위기 시 대규모 금융기관이 파산함에 따라 금융기관에 내재된 risk가 제대로 측정되었는지 또는 금융기관의 부실을 예방하기에 적정하였는지에 대한 의문이 제기됨에 따라 각 금융권에서는 재무건전성 제도를 강화하고 있으며, 보험권의 경우 은행권의 BaselⅢ와 같이 국제적으로 통일된 재무건전성 제도가 없는 상태이나 유럽 에서 논의되고 있는 SolvencyⅡ가 국제적인 표준으로서 작용할 여지가 높다 하겠다. 이에 본 연구에서는 현행 우리나라에서 적용되고 있는 RBC와 유럽에서 진행되고 있는 SolvencyⅡ 기준으로 최적 ALM전략이 얼마나 다르며 어떤 의미를 가지는 것인 지에 대해 분석해보고자 하였다. 최적 ALM전략 분석을 위해 동일한 금리 시나리오 와 동일한 계리적, 경제적 가정을 적용하되 재무건전성 제도를 우리나라의 RBC제도와 유럽의 SolvencyⅡ제도로 차별화하였다. 분석결과 cashflow 산정시 가정한 자산 포트폴리오를 기준으로 분석대상 상품인 금리확정형 종신보험과 금리연동형 종신보험 모두 SolvencyⅡ기준에서 return과 risk가 변동하며, RBC와 SolvencyⅡ기준에서 ALM최적화 결과가 차별화 됨을 알 수 있었다. 이는 지속적으로 강화될 것으로 예상되는 재무건전성 제도에 따라 생명보험사 기업 가치의 최적화를 위해 상품포트폴리오 전략과 자산운용전략을 어떻게 변경시킬 수 있을 것인지에 대한 시사점이 있을 것으로 판단된다. ALM can be defined as the ongoing process of formulation, implementing, monitoring and revising strategies related to assets and liabilities to achieve an organization`s financial objectives, given the organization`s risk tolerances and other constrains. The object of ALM is to maximize the EV (Embedded Value) as a representative indicator of corporate value by optimization of assets and liabilities strategy within limit of risks given. The insurer`s corporate value is determined by required capital to be reserved in the company through measuring the risks inherent in the future profit, assets and liabilities from the management of assets and liabilities. Capital adequacy system supervised by each country`s regulator determines the amount of required capital for the protection of business operation and insurance policyholders. Thus, the calculation standard for risks in assets and liabilities and the amount of required capital are subject to the capital adequacy system. As large-sized financial institutions went bankrupt during the financial crisis, 2008, the doubts whether capital adequacy system measured the risk in financial institutions, or to prevented the insolvency of it appropriately. Therefore, each financial sector has been reinforcing the capital adequacy system. Unlike banking sector there is not a capital adequacy system applied globally in insurance sector, Solvency II system considered in Europe will be highly to be a global standard. Hence, the purpose of the study is to analyze how different the optimized ALM strategy based on each system, RBC and Solvency II, and what it means. To analyze the optimized ALM strategy, interest rate, actuarial and economic conditions are applied identically, but the capital adequacy system such RBC and Solvency II is applied differently. The result of analysis demonstrated that risk and return of fixed and floating-type whole life products are fluctuated under Solvency II, and the optimized ALM strategy is differentiated by the capital adequacy system. As the capital adequacy system is expected to be strengthen, the study is likely to have implications how capital adequacy system can alter the product portfolio and asset management strategy in order to optimize the life insurer`s corporate value.

생명보험회사의 보험료결손에 관한 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ) 한국보험학회 2005 保險學會誌 Vol.72 No.-

자산할당방법을 이용한 보험료산출에 관한 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ) 한국보험학회 2005 保險學會誌 Vol.71 No.-