글로벌위기의 전개과정과 거시금융 정책대응

남주하 서강대학교 서강시장경제연구소 2009 시장경제연구 Vol.38 No.-

경제에 미치는 충격정도, 세계주요국이 취한 정책대응들에 대해 분석하고, 국내정책대응방안이 적절했는지, 그리고 위기극복이후에는 어떠한 정책들이 필요한지를 살펴본다. 우선 미국의 서브프라임 금융위기의 충격은 한국은 약 2년, 미국은 약 3년 정도의 장기침체를 초래할 것으로 판단된다. 한국은 2009년도 상반기에 경기저점을 지나 하반기에는 플러스 성장으로 선회하되 본격적인 성장은 2010년 하반기에 이르러야 가능할 것으로 보인다. 미국은 이보다 조금 늦은 2009년 하반기에 경기저점을 통과할 것으로 판단되며, 2010년 말에 가서야 본격적인 회복이 될 것으로 예상된다. 그러나 현재의 금융위기가 극복된다 하더라도 한국을 포함한 세계경제는 취약한 경제구조로 인해 외부의 충격이 있다면 또다른 경제위기가 재발될 수 있으므로 경제내실과 구조를 견고히 하는 정책들이 추진될 필요가 있다. 먼저 부동산가격 안정을 위한 정책들이 지속적으로 추진되어 부동산가격의 버블 방지, 거시경제안정, 임금안정 등을 통한 국가경쟁력을 제고할 필요가 있다. 이외에도 성장동력 확대를 위한 투자확대, 엄격한 기업 금융구조조정의 추진, 대외지급능력의 제고, 금융시스템의 안정을 위한 금융감독시스템 개선, 가계부실 및 PF대출의 부실 방지 등을 위한 정책들이 추진되어야 한다. This paper analyzes the causes and processes that led to the spread of the recently occurring U.S. financial crisis, the extent of its impacts on the global economy and domestic economy and policy responses taken by major countries. It also reviews if domestic policy responses were proper and what kinds of policies will be required after overcoming the crisis. First, this paper argues that the shock of the U.S. sub-prime financial crisis will bring economic recession to Korea for about two years and to the U.S. for about three years. Korea is expected to pass through the trough of economic contraction in the first half of 2009 and rebound to positive growth in the second half of the year while the U.S. is expected to pass through the trough a bit later, in the second half of 2009. Even when the present financial crisis is overcome, the world economy, including Korea, may face a second financial crisis, if external shocks exist, due to its vulnerable economic structure. Therefore, government should pursue policies to solidify the structure of the economy. For example, policies to stabilize real estate prices, the expansion of investment, corporate and finance restructuring, enhancement of external payment capability, improvement of financial supervisory system, and policies to prevent household and PF loan insolvencies to sustain economic growth.

수평적 기업결합의 경쟁제한성 평가상의 유의점

전성훈 서강대학교 경제학연구원, 서강대학교 경제대학원 2005 시장경제연구 Vol.34 No.2

It takes 6 steps to evaluate the anticompetitive effects of horizontal mergers in competition policies: ① market definition, ② calculating market shares and concentration, ③ evaluating potential advese competitive effects, ④ entry analysis, ⑤ efficiencies defence, and ⑥ failing firm defence. Among these, this paper focuses on ②,③, and ⑤. Competition policy agencies in most countries adopt the threshold levels of market shares and concentration ration, beyond which the existence of anticompetitive effects is presumed or ignored. However, it may lead to wrong decisions to apply the rules based on market shares and concentration ratio mechanically. The paper recommends a more prudent approach in using those numbers in evaluating potential anticompetitive effects of horizontal mergers. Moreover, it emphasizes the importance of weighting efficiency gains of mergers against the potential harms.

시장경제연구(市場經濟硏究) : 대안적 방식의 사회적할인율 적용이 경제적 타당성 분석결과에 미치는 영향: 쌍곡선함수 방식과 지수함수 방식의 비교

김상겸 ( Sang Kyum Kim ) 서강대학교 지암남덕우경제연구원 2015 시장경제연구 Vol.44 No.2

This study analyzes the effect of applying an alternative form of the social discount rate, which employs a hyperbolic functional form, to benefit-cost analysis for public investment projects in Korea. To enhance the generality of the analytic results, it uses benefit and cost data from actual preliminary feasibility studies across various categories of public projects. This study also compares the benefit-cost analysis results by using hyperbolic discounting rather than traditional exponential discounting. The results show that employing hyperbolic discounting and extending the analytic period leads to a higher benefit-cost ratio, but that the benefit-cost-enhancing effect is rather limited.

한국경제의 세계화 : 초기과정과 쟁점 The Early Phase and the U.S. Aid

김수용 서강대학교 경제연구소 2003 시장경제연구 Vol.32 No.2

The phenomenal growth of the Korean economy in the last several decades is generally regarded as the result of the outward oriented development strategy that Korea has pursued since early 1960s. Major policy reforms for import promotion, financial liberalization, foreign capital inducement, and fiscal discipline were first introduced or implemented more strongly during the 1960s. An important question about the Korean success story is who initiated the policy reforms in those years when the mainstream development economists were sceptical about the success of the outward oriented growth strategy and when even the phrase, outward oriented strategy, was not coined yet. This paper argues that the U.S economic aid to Korea contributed to the implementation and the success of the reform policies. The U.S. aid personnel were involved in all major economic policy decisions, often with veto power. They and the U.S advisors invited with the aid money had large influence over the Korean policy makers. The aid personnel or the invited policy advisors did not have any preconceived model for Korean economic development. But policy directions they recommended or forced to adopt were mostly consistent with what was later called Washington consensus

사회적할인율의 인하조정이 재정지출에 미치는 영향에 대한 연구

김상겸 서강대학교 지암남덕우경제연구원 2018 시장경제연구 Vol.47 No.1

Unlike previous studies that focus on determining the optimal level of social discount rate, this paper analyzes the effect of the social discount rate reduction on the fiscal expenditure in Korea, as well as its effect on the feasibility study results. According to an empirical comparison conducted here, a 1%p reduction in the social discount rate would increase the average benefit to cost ratio by roughly 10%, and increase the benchmark ratio in the economic feasibility test. Moreover, the results of the study indicate that annual fiscal expenditure savings would reach 500 billion won, by delaying the reduction of the social discount rate in Korea, since 2013. 사회적할인율에 대한 최근의 연구는 경제적 여건변화를 고려한 적정수준의 사회적할인율 추정에 주된 초점을 맞추고 수행되었지만, 사회적할인율의 인하 조정이 실제 타당성 평가결과에 미치는 영향에 대한 실증적 연구는 아직 수행된 바 없다. 이에 본 연구에서는 실제 수행된 예비타당성조사 결과를 토대로, 사회적할인율의 인하조정이 공공투자사업의 경제적 타당성 평가결과에 미친 영향에 대해 살펴보았다. 또한 본 연구에서는 타당성 평가결과의 변동이 정부 재정지출로 연결되는 현실을 고려하여, 사회적할인율의 조정이 재정지출에 미치는 영향도 함께 검토해보았다. 과거의 실증자료를 통한 분석결과 사회적할인율이 1%p. 인하조정되는 경우 경제적 타당성을 확보하는 사업의 비율은 평균적으로 약 9.7%, 편익/비용 비율은 약 10.0% 가량 증가되는 것으로 나타났다. 또한 2013년 이후 사회적할인율의 지연조정으로 인한 재정지출액의 저감분은 연 평균 약 5천억원 가량에 이르며, 이를 예비타당성조사 대상 사업의 총사업비 기준으로 살펴보면 연간 16.5%가량인 것으로 나타났다.

통신사업자들의 수평결합에 대한 법경제학적 분석 : WorldCom-MCI-Sprint 사례를 중심으로 A Case Study of Worldcom-MCI-Sprint Mergers

전성훈 서강대학교 경제연구소 2003 시장경제연구 Vol.32 No.2

The paper reviews the criteria in evaluating horizontal mergers between telecommunication operators that have been adopted by various anti-trust enforcement agencies in US, EU, and Korea, and considers how those criteria are applied into two recent cases of Woridcom-MCI merger in 1968 and Woridcom-Sprint merger in 2000. It also introduces several recent theoretical works that shed light on anti-competitive effects of horizontal mergers in telecommunications industry, and suggests future directions of anti-trust policies in regards to horizontal mergers.

THE IMPACT OF GOVERNMENT INTERVENTION ON HOUSING MARKETS IN KOREA : 1980-2002

Kim, Kyung-Hwan 서강대학교 경제학연구원, 서강대학교 경제대학원 2005 시장경제연구 Vol.34 No.2

The Korean housing sector is characterized by pervasive and direct government intervention. Preoccupied with occasional price hikes faced with housing shortages, government has controlled the markets for housing output as well as of two major factors of production, i.e. land and finance. Complex layers of regulations have made housing supply irresponsive to changing demands, and prone to instability. Such interventionist approach has made some contribution to improving the nation's housing conditions especially since the mid-1980s, but probably at unjustifiably large costs. Moreover, the benefits from policy programs have not accrued to those who deserve them. In light of this, a new and more enabling approach appears necessary in the future. But whether government can pull out a major policy reform is questionable given the political constraints.

연구개발특구 입주와 연구소기업의 효과 분석

김형진,유창호,전봉걸 서강대학교 지암남덕우경제연구원 2023 시장경제연구 Vol.52 No.1

This study analyzed the effectiveness of the Korean R&D-focused Innovation Cluster (INNOPOLIS) system through the performance of investment, growth, employment, and productivity using firm-level data. Although the INNOPOLIS system was negative for the growth of tenant firms, it was confirmed that it was positive for others. Lab enterprises were more active in investment activities than ordinary tenant firms were. Although R&D expenditure has declined, these lab enterprises have focused more on real investment. The long-term productivity decline of enterprises operating in the Daedeok INNOPOLIS was suspected. It was confirmed that performance improvements were made at firms that moved into INNOPOLIS. 본 연구는 연구개발특구 제도의 효과를 기업 단위 자료를 활용하여 투자와 기업의 성장, 고용, 부가가치 성과를 통해 분석하였다. 특히, 외부감사 대상이 아닌 중소규모 연구소기업 표본을 통해 기존 연구에서 추정하지 못한 소규모 기업의 연구개발특구 입주 성과를 계량하였으며, 구축 효과 여부와 기간별 성과를 추정하였다. 연구개발특구 제도는 입주기업의 성장에는 부정적이었지만, 투자와 고용, 부가가치 향상에 긍정적으로 작용함을 확인하였다. 연구소기업의 경우 일반 입주기업 대비 투자활동을 활발히 하고 있었으나 부가가치 향상 등 여부를 찾아볼 수 없었다. 연구소기업은 연구개발지출이 감소하였지만 실물 투자 비중은 증가하였다. 대덕 특구에 입주한 기업은 전국 외감기업 대비 투자와 부가가치에서 유의미하게 뛰어난 것으로 나타났으나, 장기적으로 생산성 하락이 의심되었다. 또한, 후발 특구 입주기업의 투자를 독려할 제도적 장치가 필요할 것으로 보인다.

군 임금 상승이 제대 후, 복학생의 대학생활에 미치는 영향

김상용 서강대학교 지암남덕우경제연구원 2023 시장경제연구 Vol.52 No.1

This study investigates the effect of the increase in military wage on college life after discharge. Military wages have been rising continuously, but during the Lee Myung-bak administration, there was a temporary period during which soldiers’ wages were almost fixed. This difference provided a quasi-experimental environment to determine the effect of increasing military wage on the college life of students who had finished military service. The difference-in-difference method found that an increase in the military wage increases the college life satisfaction and reduces the probability of working a part-time job. However, there were no significant changes in grades, acquisition of new licenses, and taking time off from the college. 본 논문은 지속적인 군 병사의 임금 상승이, 군 생활을 마치고 대학교에 복학하였을 때, 대학생활에 어떠한 영향을 미치는지를 확인하였다. 군 임금은 지속적으로 상승하여 왔으나, 이명박 정부 시기, 일시적으로 4년간 군 병사의 임금이 거의 오르지 않는 기간이 있었다. 이러한 군 임금 정책의 차이는 병사의 임금이 오르지 않은 기간과 임금이 상승하였던 기간을 비교하여 군 임금 상승의 효과를 알 수 있는 준-실험 환경을 제공하였다. 이중 차분법을 사용한 분석 결과로, 군대 임금의 상승은 복학생의 대학생활만족도를 증가시키며, 아르바이트를 할 확률을 감소시키는 효과가 있는 것으로 나타났다. 하지만 성적이나, 신규 자격증 취득, 휴학에 있어서는 유의미한 변화가 나타나지는 않았다.

정부의 경제적 역할에 관한 근대경제이론의 여러가지 입장

조성환 서강대학교 경제연구소 1996 시장경제연구 Vol.25 No.1