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- 저자 : Wooheon Rhee(이우헌) (검색결과 5 건)
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Spectral Analysis of the Term Structure of Interest Rates
Wooheon Rhee(이우헌),Yongseung Jung(정용승) 한국계량경제학회 2010 JOURNAL OF ECONOMIC THEORY AND ECONOMETRICS Vol.21 No.3
We examine whether a new Keynesian DSGE model can generate yields that match the spectral properties of the actual yields. For this purpose, we consider two competing specifications for utility in a DSGE model: habit formation and recursive utility. We find that the yields generated from the DSGE model with either specification for utility can match the spectral properties of the actual yields reasonably well. However, it seems fair to say that each specification has some individual disadvantages. In the case of habit formation, we need very persistent and large shocks to explain the time-varying term premia. The DSGE models with recursive utility are not free of problems, either. They have difficulty in generating either a sufficient yield curve slope or positive (negative) correlations between nominal interest rates (spreads) and output.
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금융제도의 발전과 경제성장의 관계 : 동북아 국가들의 경험을 중심으로
박찬일(Chanil Park),이우헌(Wooheon Rhee) 한국계량경제학회 2005 계량경제학보 Vol.16 No.3
본고에서 우리는 경제발전 단계가 상이한 동북아 3개국의 자료를 사용하여 금융발전과 경제성장의 관계를 실증적으로 규명한다. 이를 위해 벡터 오차수정 모형에 기초하여 Granger and Lin의 장기적 인과관계 분석을 실시하였다. 분석 결과 상대적으로 경제발전 단계가 뒤떨어진 중국과 한국의 경우에는 장기적으로 제조업 성장이 금융-보험업 성장을 유발하고, 나아가 제조업 1인당생산성 증가가 금융-보험업 성장을 유발한 것으로 보인다. 이에 반해 이미 경제발전이 충분히 성숙한 일본의 경우에는 장기적으로 금융발전이 경제성장을 유발한 것으로 보인다. We examine the relationship between financial development and economic growth in North East Asia. We construct the long-run causality measure suggested by Granger and Lin. We find that in the case of Japan financial development causes economic (or manufacturing) growth in the long run, whereas in the cases of Korea and China economic (or manufacturing) growth causes financial development in the long run. This finding from the North East Asia suggests that the relationship between financial development and economic growth may depend on the stage of economic growth.
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박찬일(Chanil Park),이우헌(Wooheon Rhee) 한국계량경제학회 2005 JOURNAL OF ECONOMIC THEORY AND ECONOMETRICS Vol.16 No.3
We examine the relationship between financial development and economic growth in North East Asia. We construct the long-run causality measure suggested by Granger and Lin. We find that in the case of Japan financial development causes economic (or manufacturing) growth in the long run, whereas in the cases of Korea and China economic (or manufacturing) growth causes financial development in the long run. This finding from the North East Asia suggests that the relationship between financial development and economic growth may depend on the stage of economic growth. 본고에서 우리는 경제발전 단계가 상이한 동북아 3개국의 자료를 사용하여 금융발전과 경제성장의 관계를 실증적으로 규명한다. 이를 위해 벡터 오차수정 모형에 기초하여 Granger and Lin의 장기적 인과관계 분석을 실시하였다. 분석 결과 상대적으로 경제발전 단계가 뒤떨어진 중국과 한국의 경우에는 장기적으로 제조업 성장이 금융-보험업 성장을 유발하고, 나아가 제조업 1인당 생산성 증가가 금융-보험업 성장을 유발한 것으로 보인다. 이에 반해 이미 경제발전이 충분히 성숙한 일본의 경우에는 장기적으로 금융발전이 경제성장을 유발한 것으로 보인다.
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이만종(Manjong Lee),이우헌(Wooheon Rhee),정용승(Yongseung Jung) 한국경제연구학회 2009 한국경제연구 Vol.27 No.-
본 연구는 BOKDSGE모형을 이용하여 해외물가 충격 또는 외환시장 충격이 발생할 경우 통화정책을 어떻게 운용하는 것이 바람직한지에 대해 사회후생 관점에서 분석하였다. 이를 위해 해외물가 충격 또는 외환시장 충격이 발생할 때 사회후생을 극대화하는 테일러준칙의 이자율 평활화 계수, 인플레이션 갭에 대한 반응계수, 생산 갭에 대한 반응계수를 모형이 수렴하는 구간에서 grid-search 방법을 이용하여 찾아보았다. 분석결과 우리 경제의 경우 해외물가 충격이나 외환시장 충격이 발생할 때 최적 통화정책은 인플레이션 목표제도 아니고 실질이자율 목표제도 아닌 것으로 나타났다. 중앙은행은 해외물가 충격이나 외환시장 충격이 발생하는 경우 인플레이션과 생산의 변화에 모두 소극적으로 반응하되 인플레이션에 대한 반응을 상대적으로 크게 하는 것이 바람직한 것으로 나타났다. 충격의 크기가 커지거나 지속성이 높아질 경우에도 결과는 달라지지 않지만 인플레이션 갭 및 생산 갭에 대한 반응계수가 일정한 패턴을 보이지는 않았다. 해외물가 충격 및 외환시장 충격이 동시에 발생하는 경우 충격의 크기가 커지거나 그 지속성이 커지면 인플레이션 갭에 대한 반응계수는 커졌으나 생산 갭에 대한 반응계수는 특별한 패턴을 보이지 않았다. In this paper, we examine the optimal monetary policy response to foreign shocks such as foreign price and foreign exchange rate shocks using the BOKDSGE model. We do grid search in order to find the Taylor-rule coefficients for inflation gap, output gap and interest-rate smoothing, which maximize a social welfare. Our main findings are as follows: (ⅰ) For our economy, optimal policy response to foreign shocks is neither inflation targeting nor real-interest targeting. It turns out to be optimal for the central bank to respond passively in general to the change in both inflation and output due to foreign shocks, but more actively to the change in inflation compared to that in output. (ⅱ) Any regularity in the change of output-gap or inflation-gap coefficient with magnitude or persistence of foreign-price or exchange-rate shock is not observed. (ⅲ) When foreign-price and exchange-rate shocks occur simultaneously, the coefficient of inflation gap increases with magnitude or persistence of foreign shocks, but there is no regularity in the change of output-gap coefficient.
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안주엽,이우헌 韓國計量經濟學會 1999 계량경제학보 Vol.10 No.2
본 연구는 대우경제연구소가 조사한 한국 가구 패널조사 자료를 사용하여 현재 알려진 정보변수는 미래의 소비증가율을 예측하는 데 도움이 되지 않는다는 항상소득가설의 시사점을 검정하였다. 실증분석 결과 현재의 소득이나 현재의 소비증가율이 미래의 소비증가율 예측하는 데 통계적으로 유의하게 기여한다는 사실을 발견하였다. 본고는 이러한 사실이 유동성제약에 기인하는가를 표본을 분리하여(예를 들면, 고유동성 가계-저유동성 가계, 내년도 경제전망이 낙관적인 가계-비관적인 가계, 전세입자 가계-주택소유 가계, 부채가 없는 가계 등) 분석한 결과 유동성제약을 받을 가능성이 큰 집단의 소비증가율은 현재소득에 민감하게 반응하지만 유동성제약을 받을 가능성이 작은 집단의 소비증가율은 현재소득에 통계적으로 유의한 반응을 보이지 않는다는 유동성제약가설에 호의적인 사실을 발견하였다.
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