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- 저자 : Kang Bop-Sik(강법식) (검색결과 3 건)
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Corporate Dividend Behavior in Developed Stock-Market Countries
Lee Dong-Ryul(이동렬),Kang Bop-Sik(강법식) 조선대학교 지식경영연구원 2004 지역개발연구 Vol.9 No.1
본 연구에서는 Lintner의 배당성향모델과 배당신호가설을 결합한 새로운 혼합배당모델을 도출하였다. 혼합배당모델은 기존배당모델들이 설명하지 못하는 당기순이익이 증가허여도 배당을 줄이는 이유를 설명하는 장점을 가지고 있다. 또한 본 연구에서는 선전 6개국 (프랑스, 독일, 홍콩, 일본, 영국, 미국)의 배당성향을 Lintner의 배당성향모델과 혼합배당모델로 비교분석하였다. 분석결과 프랑스, 홍콩, 영구회사들은 독일, 일본, 미국회사들에 비해 적극적인 배당을 하고 있었으며, Lintner의 연구결과처럼 6개국 모두 목표배당률에 따라 배당을 하고 있었다. 혼합배당모델을 통한 배당신호가설에 대한 검증결과 독일과 미국의 경우에는 회사의 미래수익과 배당률간에 양의 관계가 있었으며 통계적으로 유의 하였다. 그러나 다른 나라의 경우에는 회사의 미래수익은 배당률에 통계적 유의수준의 영향은 주지 못했다. 즉, 배당신호가설은 지지받지 못했다.
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Lee, Dong-Ryul,Kang, Bop Sik 호남대학교 2005 호남대학교 학술논문집 Vol.26 No.1
회사배당정책에 관한 대부분의 선행연구들은 배당성향률(DPR)이나 배당수익률(DY)이 정규분포 한다는 가정 하에 수행되었다. 그러나 회사들은 자주 당기순이익을 배당으로 지급하지 않고 모두 유보하기 때문에 회사의 배당성향률이나 배당수익률은 정규분포가 아닌 비정규분포하는 경향이 있다.(Michel and Shaked, 1986). 본 연구는 이러한 단점을 보완하기위해 비모수통계분석방법을 이용하여 16개의 신흥시장국과 5개의 선진시장국의 회사배당성향을 분석하였다. 분석기간 동안 각국은 통계적으로 상이한 배당을 실시하였지만, 각국간의 배당순위는 큰 변동없이 일정한 것으로 나타났다. 일반적으로 높은 배당수익률을 갖고 있는 나라는 높은 배당률 갖고 있었으며(예: 영국, 터어키, 말레시아, 독일), 반대로 낮은 배당성향률을 갖고 있는 나라는 낮은 배당률 갖고 있었다 (예: 베네수엘라, 한국, 대만, 인도). 또한 신흥시장국은 많은 투자기회와 낙후된 자본시장으로 인해 선진시장국에 비해 낮은 배당성향률을 갖고 있다는 Glen et al.(1995)의 주장과 일치하는 결과를 얻었다.
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