인건비 변화행태와 경영자의 통제수단; 흑자, 적자기업의 비교

홍철규 ( Cheolkyu Hong ),정준희 ( Joon Hei Cheung ) 한국회계학회 2014 회계학연구 Vol.39 No.4

본 연구는 매출의 변화에 따른 인건비의 변화행태가 흑자·적자 기업에서 다르게 나타나는지를 분석한다. 또한, 인건비를 종업원 수와 1인당 인건비로 구성요소를 구분한 뒤 각각의 변화행태를 살펴봄으로써, 매출이 감소할 때 흑자기업과 적자기업의 경영자의 인건비 감축수단에 있어서 어떤 차이가 있는지를 살펴보고자 한다. 이를 위해 2000년부터 2009년까지 우리나라 제조기업의 자료를 이용하여 매출의 증감에 따른 인건비와 인건비의 구성요소의 탄력성(변화행태)을 분석하였다. 주요 연구결과는 다음과 같다. 매출증가 시에 흑자기업보다 적자기업의 인건비 증가율이 더 작고, 매출감소 시에는 흑자기업보다 적자기업의 인건비 감소율이 더 크게 나타났다. 또한, 흑자기업에서는 인건비의 원가행태가 하방경직적으로 나타났으며, 적자기업에서 인건비의 원가행태는 하방탄력적으로 나타나 흑자·적자여부에 따라 인건비의 원가행태의 차이가 있음을 보였다. 다음으로 인건비를 종업원 수와 1인당 인건비로 구분하여 흑자기업과 적자기업간 매출탄력성의 차이가 있는지를 검증하였다. 연구결과 매출 증가 시에 흑자기업보다 적자기업에서 종업원 숫자의 증가율이 더 작고, 매출감소 시에는 흑자기업보다 적자기업의 종업원의 수에 대한 감소율이 더 크게 나타났다. 또한, 흑자기업에서 종업원 수는 하방경직적인 데 반해, 적자기업에서는 하방탄력적인 것으로 나타났다. 1인당인건비의 경우 흑자·적자여부에 상관없이 대칭적으로 나타났다. 이러한 결과는 흑자기업은 매출감소 시에 종업원의 수보다 1인당 인건비를 감축을 더 선호하고, 적자기업은 매출감소시에 1인당 인건비 감축보다 종업원 수의 감축을 더 선호함을 의미하여 기업의 흑자·적자여부에 따라 인건비 감축방법에 있어서도 차이가 있는 것으로 나타났다.마지막으로, 흑자전환기업과 연속흑자기업의 원가행태에 차이가 있으며, 이익조정 가능성이 있는 적자모면 기업에 대해서는 특이한 사항을 발견하지 못했다. 본 연구의 공헌점은 다음과 같다. 먼저, 본 연구에서는 기존 연구와는 달리 우리나라 제조기업을 대상으로 생산직과 관리직을 모두 포함한 총인건비의 행태를 종합적으로 분석하였다는 점이다. 둘째, 흑자, 적자기업의 인건비의 행태를 구분하여 차별적인 특성을 보여주는 것이다. 셋째, 흑자와 적자기업에서 매출 증감 시 경영자의 인건비 통제 수단의 차이를 분석한 것이다. 본 연구에서는 인건비를 종업원 수와 1인당 인건비로 분해하여 분석함으로써 인건비변화행태를 수동적으로 파악하는데 그치지 않고, 인건비에 대한 경영자의 전략적 통제수단을 이해할 수 있게 해준다는 데 큰 의의가 있다. 본 연구의 실증결과와 연구방법론은 향후 비대칭적 원가행태에 대한 연구와 경영자의 인건비 관리에 대한 이해를 높이는 데 기여할 것으로 기대된다. This paper investigates labor cost behavior of which rigorous studies have been relatively lacking in the literature. In this study, we analyze if changes in firms` labor cost behavior are different when firms are in the black(profit firms) from when those are in the red(loss firms) using the data of Korean manufacturing firms from year 2000 to year 2009. Our study examines the effects (labor cost elasticity with respect to firms` sales) on the number of employee and labor costs per capita separately. By doing so, we can see how means of labor cost may change depending on the status of firms` profits when managers reduce labor costs. It is found that when firms` sales rise, an increase in labor costs is smaller for firms in the red(loss firms) than those in the black(profit firms) while a decrease in labor costs is greater for firms in the red(loss firms) than those in the black(profit firms) when firms` sales decline. It turns out that firms in the black(profit firms) have the sticky labor cost behavior whereas firms in the red(loss firms) have the flexible labor cost behavior. It indicates that firms` labor cost behavior is different when they are in the red(loss firms) or black(profit firms). We also find that when firms` sales rise, firms in the black(profit firms) increase the number of employee more than firms in the red(loss firms) whereas firms in the red(loss firms) decrease the number of employee more than firms in the black(profit firms) when firms` sales decline. It is shown that firms in the black(profit firms) have the sticky cost behavior in terms of the number of employee while firms in the red(loss firms) have flexible cost behavior in terms of the number of employee. However, the effects on labor costs per capita are symmetric for both groups of firms. It implies that labor cost behavior depends on the status of firms` profits: when firms` sales decline, firms in the black(profit firms) prefer reduction on labor costs per capita to reduction on the number of employee while firms in the red(loss firms) prefer reduction on the number of employee to reduction on labor costs per capita. We further find that cost behavior is different for firms that turn into black(profit firms) from red(loss firms) from those with continuous positive profits. The contributions of this study are as follows: First, unlike previous studies, the current paper analyzes total labor cost behavior including both production and non-production (management) labor costs of Korean manufacturing firms. Second, our analysis differentiates labor cost behavior of firms in the black(profit firms) from firms in the red(loss firms) so that it finds differences in means of labor cost behavior of two groups. Some of existing studies have investigated differences in firms` cost behavior considering particular profit status (e.g. large profits, turning to profits from deficit, a large deficit) but a study on fundamental differences on cost behavior between firms are in the black(profit firms) and those in the red(loss firms) has not been conducted. Next, this study distinguishes control means of labor costs using two different variables, the number of employee and labor costs per capita. This distinctionenables us to examine managers` strategic behavior on control means of labor costs. We expect that findings and methodology in this paper contribute for better understanding on the studies on firms` asymmetric cost behavior and labor cost management.

< 연구논문 > : 공공기관 구분회계제도 구축을 위한 이론적 틀

홍철규(교신저자) ( Cheolkyu Hong ) 한국회계학회 2016 회계저널 Vol.25 No.2

최근 정부에서는 공기업 등 공공기관을 대상으로 "공공기관 정상화" 대책을 추진해왔으며, 그 일환으로 공공기관의 재무건전성 강화를 위해 구분회계제도 도입을 추진해왔다. 구분회계제도는 부채를 발생 원인별로 구분, 계리하여 부채의 발생 원인을 파악하고 부채관리를 효과적으로 하고자 하는 목적으로 도입되었다. 구분회계제도는 먼저 7대 시범도입기관들을 대상으로 도입한 뒤, 추후에 나머지 공공기관들과 지방공기업 등으로 확대 도입할 계획이다. 구분회계제도가 도입되면 관련 회계 정보는 향후 공공기관의 부채관리, 요금원가 산정, 부문별 경영효율성 판단, 경영평가 등에 폭넓게 활용될 수 있을 것으로 기대되고 있다. 정부는 구분회계제도의 구체적 설계 방안으로서 시범도입기관들이 적용할 수 있는 「구분회계 적용지침」을 수립하였으나, 구분회계제도의 기본적인 틀이 명확히 제시되어 있지 않고 세부적인 사항도 충분히 기술되어 있지 않아 지침으로서의 역할에 한계가 있는 것으로 보인다. 이로 인해, 지침에 대한 해석도 시범도입기관마다 상당한 차이를 보이고 있으며, 구분회계제도의 통일성과 비교가능성에도 다소 문제가 있는 것으로 보인다. 구분회계제도는 기존의 일반적인 규제회계제도와는 달리 부채발생 원인규명과 관리를 중요한 목적으로 하는 제도로서 이론적으로는 물론 실무적으로도 새로운 도전을 던져주고 있어서 회계학계의 주도적인 역할이 요구된다. 구분회계제도의 올바른 도입을 위해서는 공공기관의 특성과 회계처리에 대한 이해와 함께 관리회계 분야에 대한 지식을 바탕으로 새로운 방법론의 개발이 요구된다. 이에 본 연구에서는 구분회계제도의 올바른 구축을 위한 이론적 틀을 구체적으로 논의한다. 특히, 관련 이슈들 중에서 구분회계제도의 가장 핵심적인 요소라 할 수 있는 재무상태표 분리 방안과 내부거래 반영 방안 및 부채표기 방안을 중심으로 구체적으로 논의한다. 본 연구의 논의는 시범도입기관들의 구분회계제도 재정비와 타 공공기관으로의 확대도입을 위한 방향제시에 크게 기여하리라 생각된다. The government has pursued so called "normalization of publicly-owned organizations" and tried to introduce, among others, "separate accounting systems" in an effort to enhance their financial soundness. The purpose of introducing separate accounting systems is to identify the causes of debts by separating debts according to their causes and thus effectively control and manage debts. Separate accounting systems have recently been introduced for 7 organizations for a demonstrational purpose and will be further introduced for other publicly-owned organizations. It is hoped that separate accounting systems will have diverse uses including debt management, the calculation of costs for rate-making, the evaluation of efficiency by sectors(units), and performance evaluation. The government has set up 「a guideline for separate accounting systems」, which the 7 organizations should follow, but the guideline does not contain a framework for separate accounting systems and specific details, and thus seems not to be able to play a role of a guideline. For this reason, the 7 organizations had too much discretion in applying the guideline, which resulted in the low level of uniformity and comparability. Since, apart from other regulatory accounting systems, a separate accounting system has the identification and management of debts by relevant sectors as its purpose, it mounts theoretical as well as practical challenges and requires an active role for accounting academia. An establishment of appropriate systems requires a development of new methods, based on the background knowledge in the areas of accounting practices in the publicly-owned organizations and management accounting. In this context, this study discusses and provides a theoretical framework for appropriate separate accounting systems. Especially, methods of separating statement of financial position, reflecting internal transactions, and expressing debts by relevant sectors are dealt with. This study contributes to the theory of regulation as well as organizational control in decentralized firms. The theoretical framework provided in this study is, as far as the author knows, is the first attempt to set up separate accounting systems utilizing the relationship among assets, liabilities, and equity. It also provides a useful regulatory tool with which more effective performance management and control of a regulated firm in a single entity becomes feasible without forcing functional or structural separation, since separate accounting systems enable to achieve stronger separation than existing accounting separation. The author believes that this study contributes to a new theoretical development for separate accounting systems, improvement of the existing systems of 7 organizations, and a proper introduction of separate accounting systems in the remaining publicly-owned organizations.

원가격차의 전략적 분석 방법론

홍철규(Cheolkyu Hong) 한국관리회계학회 2005 관리회계연구 Vol.5 No.2

본 연구는 기업이 생산에 필요한 투입요소(자원)의 특성 차이로 인해 발생하는 원가경쟁력의 차이를 산출하는 방법론을 우리나라 이동통신 산업의 예를 이용하여 제시한다. 경쟁관계에 있는 기업들 간에 투입요소의 특성(품질, 양)에 있어서 차이가 발생할 경우 이는 원가차이를 통해 기업들 간 경쟁력에 매우 큰 영향을 미치게 된다. 이동통신 산업에서 필수 투입요소인 주파수차원의 특성 차이는 원가차이를 통해 기업간에 경쟁력 격차를 유발시키므로, 주파수 특성차이는 우리 나라에서 공정경쟁 내지 유효경쟁 논쟁의 핵심적인 이슈로 제기되어 왔다. 이러한 논쟁에도 불구하고 주파수 차이가 원가차이에 미치는 영향을 측정하는 구체적인 방법론은 제시되지 않았다. 기본적으로, 원가격차는 상이한 목적에 따라 다르게 측정될 수 있으며, 비교대상이 되는 기업들 중에 어느 기업의 생산량을 사용할 것인지, 어느 기업의 원가함수를 이용할 것인지에 따라 4가지 방식으로 구분할 수 있다. 각 방법에 대한 토론과 함께 공정경쟁 논의 차원에 적합한 원가격차 산출방법을 제시한다. 이 과정에서 산업에서 현재 논의되고 있는 원가격차에 대한 잘못된 이해도 지적한다. 또한, 3개 이상의 기업이 관련되어 있는 경우 원가격차 비교에 대한 대안도 제시한다. 본 연구의 결과는 일반적인 경쟁 상황에도 적용 가능하며, 전략적 의사결정을 지원하고자 하는 최근의 관리회계 추세와도 부응한다. The effective competition issue caused by spectrum propagation characteristics has been a serious concern among players in the Korean mobile industry. A model for cost difference, however, has not been advanced so far. The study provides a framework with which cost difference among rival firms caused by input characteristics is evaluated strategically and calculated in the context of the Korean mobile industry. Basically, 4 differing types of cost difference between 2 firms may be considered according to the choice of output levels and the choice of cost functions. This study suggests the most appropriate (relevant) cost difference calculation model in the industry and criticizes the approach which is currently being taken. In addition, the cost difference comparison method when more than 2 firms exist are discussed. The study result can be applied in a more general situation.

공공부문 전략적 성과관리에 관한 사례연구 - 한국철도시설공단의 사례

이재우(Jaewoo Lee),홍철규(Cheolkyu Hong),김장환(Janghwan Kim) 한국관리회계학회 2010 관리회계연구 Vol.9 No.3

우리나라 공공기관의 내부 성과관리를 위해 성과관리시스템 도입이 보편화되어 있지만, 기관의 전략적 성과에 어떠한 영향을 미치고 있는지에 대한 사례 연구는 부족한 실정이다. 공공기관들은 제각기 기관의 미션이 다를 뿐만 아니라 규모나 특성이 모두 다르므로, 공공기관의 성과관리시스템에 대한 사례연구는 해당 기관의 미션과 전략이 성과관리시스템을 통해 어떻게 체계적으로 관리되고 성취되는지를 살펴볼 수 있는 좋은 기회를 제공한다. 본 연구는 SOC 사업을 수행하는 우리나라의 대표적인 기관인 한국철도시설공단의 성과관리시스템의 구축을 둘러싼 환경요인과 구축내역 및 조직단위의 성과평가와 보상제도를 체계적으로 정리하고 분석한다. 아울러 성과관리시스템 운영에 따른 재무적, 비재무적 성과를 분석하고, 문제점과 향후 개선방향을 제시한다. 본 연구는 공공부문의 전략적 성과관리시스템의 구축과정, 운영 실태, 성과관리방안에 대한 경험과 시사점을 공유하게 함으로써, 성과관리 실무에 기여함과 동시에 민간기업과 공공기관 성과관리시스템의 차이에 대한 이해를 높인다는 점에서 학문적으로도 의의가 크다. We are witnessing a widespread use of performance management systems(PMSs) in the public sector in Korea. However, there exist no many case studies on the effects of PMSs upon strategic performance of public organizations. The differing mission, size and characteristics of public organizations in Korea provide us with a valuable opportunity to analyse how a public organization achieves its mission and strategy using PMS. This study systematically reviews environmental factors surrounding the construction of PMS, its construction procedure, and related performance evaluation and reward systems of Korea Railway Network Authority, which is a representative SOC-building organization in Korea. In addition, we analyse the organization’s financial and non-financial performance due to its PMS, indicate its drawbacks, and discuss future improvements. This study thus contributes to the development of practices of performance management in the field by sharing experience and suggestions and enhances understanding of various differences between PMSs of public and private organizations in the academic world.

해양경찰청 통합성과관리시스템 도입 사례

이상철(Sang Cheol Lee),홍철규(Cheolkyu Hong),민은희(Eun Hee Min),백태영(토론자),윤상철(토론자) 한국관리회계학회 2008 관리회계연구 Vol.7 No.3

본 연구에서는 해양경찰청 성과관리시스템의 발전과정을 살펴보고, 균형성과표(BSC), 정성적 평가시스템(QES4u), 통합성과관리시스템에 이르는 성과관리시스템의 단계별 도입과정, 도입특성, 도입효과 및 문제점을 파악하였다. 또한 현재 운영 중에 있는 통합성과관리시스템의 도입효과와 성공요인을 파악하였으며, 통합성과관리시스템에 대한 평가와 개선방향을 모색하였다. 해양경찰청은 2004년 12월 정부기관 최초로 BSC를 도입하여 전략적 성과관리를 위한 기반을 구축하였다. 2005년 7월에는 업무의 정성적 요소를 평가할 수 있는 정성적 평가시스템 QES4u를 도입하였다. 2006년 4월에는 성과와 관련된 모든 요소를 성과관리시스템으로 연결시켜 평가하고 보상시스템에 반영함으로써 성과관리를 효율적으로 수행하는 통합성과관리시스템을 도입하였다. 통합성과관리시스템 실행으로 정보공유와 의사소통이 개방적으로 이루어져 신속한 의사결정이 가능해졌고, 전략 실행에 적합한 혁신 지향적 조직 설계가 가능해졌다. 또한 조직구성원들이 조직 전체의 목표에 정렬하여 자신의 목표를 설정하고, 적극적으로 업무를 수행함으로써 고객에 대한 해양안전서비스 품질을 개선하였다. 통합성과관리시스템이 성공적으로 실행된 것은 성과평가가 객관적으로 이루어지고 평가결과를 실시간으로 모니터링할 수 있도록 시스템이 설계되었다는 점이다. 기관장을 비롯한 중간관리층의 강한 리더십과 조직구성원의 적극적인 참여가 뒷받침되었고, 조직 및 구성원의 역량을 함양하기 위한 성과관리 교육이 다양하게 이루어졌다는 점도 성공요인이다. 성과 차이에 따른 차별적인 보상을 실시함으로써 조직구성원에게 동기를 부여할 수 있었다는 점 또한 중요한 성공요인으로 파악되었다. 통합성과관리시스템은 정성적 평가시스템을 통하여 성과의 과정요소를 평가하고 관리한다. 과정지표에 대한 평가와 평가결과에 의한 보상으로 성과평가 및 보상에 대한 공정성이 높아져 시스템에 대한 수용도가 높아졌다. 앞으로 해양경찰청은 과정 및 정성적 요소에 대한 평가과정에 객관성을 높일 수 있는 방안을 마련할 필요가 있다. 또한 현재 통합성과관리시스템을 구성하고 있는 다양한 성과관련 시스템이 유기적이고 효과적으로 활용될 수 있도록 지속적으로 보완해야 할 것이다. This case study reviews a historical development of performance management system in Korea Coast Guard which adopted an element of balanced scorecard (BSC) in 2004, which was first among Korean government organizations, and so called QES4U in 2005, and finalized its system by integrating fragmented components of the systems in 2007. The study also examines characteristics and key success factors of the systems and their effects on organizational culture and performance. The final integrated performance management system is considered to have facilitated rapid decision making through information sharing and open communication among organizational parts. It also enabled the design of innovation-oriented organization through which Korea Coast Guard could carry out successful implementation of its strategy. Key success factors include strong leadership of management, active participation of people at all levels, and various forms of education in the areas of organizational performance. Qualitative Evaluation System (QES4u), which is a key component of Korea Coast Guard's performance evaluation system, includes, among other things, various qualitative process outcomes as key performance indicators possibly because of their particular importance in government organizations. QES4u seems to have enhanced the acceptance of the overall system among employees. QES4u also constitutes one of various challenges Korea Coast Guard may face in the near future since evaluation of qualitative process outcomes inevitably requires subjective judgment.

유가증권시장 부실기업의 발생액 이익조정 재고찰

이지숙 ( Ji Sook Lee ),홍철규 ( Cheolkyu Hong ) 한국회계학회 2017 회계저널 Vol.26 No.1

본 연구는 우리나라 유가증권시장에서 부실기업으로 지정된 기업들이 부실 발생 이전에 부실기업 지정을 피하기 위해 재량적 발생액을 이용하여 이익을 상향 조정하는지에 대해 분석하였다. 아울러 부실기업 지정 전 어떤 시점에 이익 조정 행위가 발생하는지에 대해서도 분석하였다. 또한 부실발생 사유별로 이러한 이익 조정행위에 차이가 있는지에 대해 분석하였다. 투자자들에게 미칠 수 있는 영향으로 인해 그 중요성이 매우 높음에도 불구하고, 우리나라 유가증권시장의 부실기업 이익조정에 관한 기존 연구는 6건에 불과하며, 대부분의 연구가 1990년대 부실기업을 대상으로 하고 있다. 더욱이 이들 연구들도 관리대상지정과 상장폐지(1개 연구), 부도발생(2개 연구), 상장폐지(2개 연구), 관리대상지정(1개 연구) 등으로 세분화되며, 이익조정 여부와 시기는 물론 이익조정 방향에 대해서도 다른 결과들을 보여주고 있어 그 해석이 매우 혼란스러운 상태이다. 무엇보다 기존 연구들은 연구방법론상의 문제와 분석상의 오류 가능성으로 인해 결과 해석에 있어 큰 한계가 있는 것으로 보인다. 기존의 일관되지 않은 연구결과는 추가적인 연구를 통해 통일된 시사점을 도출해 나가는 것이 매우 중요하다. 본 연구는 부실기업을 관리대상이나 상장폐지기업으로 지정된 기업으로 폭넓게 정의하여 부실기업 이익조정에 대한 포괄적인 시사점을 제공하고자 하였으며, 조사대상 기간을 1995년부터 2013년까지 확대하여 2000년대 이후의 변화된 환경을 추가로 반영하였다. 분석방법론상으로는, Jones모형 및 수정 Jones모형을 이용하여 재량적 발생액을 별도로 추정하며, 다변량 회귀분석을 통해 부실기업과 비부실기업의 차이를 검증하였다. 분석 결과, 부실기업의 상향 이익조정행위를 발견할 수 있었으며, 특히 부실발생 2년 전과 1년 전에 이러한 시도가 더욱 명확해짐을 확인할 수 있었다. 이는 기존 상당수의 연구들과 달리, 부실기업의 경영자는 부실기업 지정 전에 이익의 상향조정을 실시할 뿐만 아니라, 부실이 다가올수록 그 경향이 강화된다는 것을 의미한다. 다음으로, 부실지정 원인별 이익조정의 차이에 대한 분석에서는 최종적 파산 가능성이 높은 부실사유인 부도발생 및 은행거래정지와 회사정리절차의 경우에는 상향의 이익조정이 발생함을 발견하였지만, 영업활동의 정지사유에서는 그러한 현상을 발견하지 못하였다. 본 연구는 기존 연구의 한계를 극복하여, 부실기업 이익조정에 대한 일반적인 예측과 부합하는 연구결과를 새로이 제시함으로써, 부실 발생의 우려가 있는 기업들이 산출한 재무정보에 대한 경각심을 새로이 일깨워준다. This study revisits the issue of accrual-based earnings management in insolvent companies of the KOSPI Market in Korea and suggests new results. Most of the existing studies report no accrual-based earnings management at the times imminent to insolvency, which seems to suggest there are no unique incentives for insolvent companies to engage in earnings management. However, a literature review provided in this study shows that most existing studies in this area do not utilize methodologies appropriate to suggest such findings, and thus that possibly could have led to reporting no evidence favouring accrual-based earnings management in insolvent companies. In contrast, to detect the possible existence of earnings management, we adopt more advanced recent methods including the concept of discretionary accruals defined by Jones (and modified Jones model) and multiple regression technique, and find that insolvent companies do tend to manage earnings upward using accruals, up to 5 years prior to insolvency. It also has been found that this tendency becomes more evident as it is closer to the times of insolvency, with one and two years prior to insolvency showing stronger associations. In addition, we analyse if different reasons for insolvency have differing effects upon the management`s incentive to manage earnings using accruals. We find a strong evidence supporting earnings management for the cessation of operating activities while no sufficient evidence for other reasons.

경쟁환경이 연구개발비 지출에 미치는 영향: 산업수준요소를 중심으로

Byoungyun Ha(하병윤),Cheolkyu Hong(홍철규) 한국경영학회 2020 經營學硏究 Vol.49 No.6

과대투자, 중립적투자, 과소투자 및 산업 특성이 기업의 경영성과에 미치는 영향

박진희 ( Jinhee Park ),홍철규 ( Cheolkyu Hong ) 한국회계학회 2021 회계저널 Vol.30 No.1

본 연구는 기업의 투자성향을 과대투자, 중립적 투자, 과소투자로 세분하여 각 투자성향이 기업이 속한 산업의 특성에 따라 기업의 미래 경영성과에 미치는 영향 분석을 시도하였다. 이 때 산업의 특성은 산업집중도와 성장성, 진입장벽, 기술변동성으로 기업이 속한 산업 특성별로 기업의 투자성향이 미래 경영성과에 미치는 영향을 중·단기적으로 분석하였다. 기존 연구들은 주로 경영자의 과도확신성향의 위험성에 집중하여 이루어졌으나, 기업이 처한 경영환경에 따라 투자 규모별 위험은 다를 수 있다. 본 연구는 기업의 투자성향을 규모별로 세분하여 기업이 속한 산업의 특성별로 경영성과에 미치는 영향을 중단기적 관점에서 분석하였다는 점에서 기존 연구와 차이가 있다. 연구대상은 2008년부터 2018년까지의 KOSPI와 KOSDAQ 상장기업이다. 기업의 투자성향은 Schrand and Zechman(2012)에 따른 자산확장에 대한 투자의 양, 미래 경영성과는 총자산이익률로 측정하였다. 산업의 경쟁 정도는 허핀달-허쉬만 지수, 산업의 성장성은 산업별 매출액 증가율, 산업의 진입장벽은 유형자산집중도, 산업의 기술변동성은 첨단기술업종과 고기술업종 해당 여부로 측정하였다. 분석 결과, 기업의 과대투자와 과소투자는 중립적 투자에 비해 미래 경영성과를 유의하게 감소시켰으며, 기업이 산업집중도가 높은 저경쟁산업에 속할 경우 고경쟁산업에 속한 경우에 비해 기업의 과대투자가 기업의 미래 수익성에 미치는 부정적 영향은 완화되었다. 반면 기업이 성장산업에 속할 경우 비성장산업에 속한 경우에 비해 기업의 과소투자가 기업의 미래 수익성에 미치는 부정적 영향은 강화되었다. 그리고 산업의 진입장벽과 기술변동성은 산업간에 투자성향별 미래 성과에 대한 상대적 영향 차이는 없었으나 해당 산업 내에서 과대투자성향은 다른 투자성향에 비해 미래 경영성과를 유의하게 감소시켰다. 이는 기업이 산업 특성별 투자규모 및 시기와 관련한 경영의사결정에 시사점을 제공할 것으로 기대된다. This study attempts to analyze the effect of each investment propensity on future management performance according to the characteristics of the industry to which the investment propensity is subdivided into overinvestment, moderate investment and underinvestment. At this time, the characteristics of the industry were industrial concentration, growth, entry barriers, and technology volatility. The impact of the investment tendency of the company on future management performance was analyzed by the industrial characteristics of the company. Existing studies have mainly focused on the risks of managers' overconfidence tendencies, but risks by investment size may vary depending on the management environment of the company. This study differs from the previous studies in that it analyzes the impact on business performance by various characteristics of the industry to which it belongs by breaking down the investment tendency by size in the medium and long term. The research targets are KOSPI and KOSDAQ listed companies from 2008 to 2018. The investment tendency of the firm was measured by the amount of investment in asset expansion according to Schrand and Zechman(2012), and the future management performance by the gross asset return. The competitiveness of the industry was measured by the Huffindal-Hirshman index, the growth rate of the industry by sales growth rate by industry, the barriers to entry by industry, the concentration of tangible assets, and the technological variability of the industry by high technology and high technology. According to the analysis, overinvestment and underinvestment of firms significantly reduced future management performance compared to neutral investments. If a firm belongs to a low-competitive industry with high industrial concentration, its overinvestment is higher than that of a high-competitive industry. The negative impact on the company's future profitability is mitigated. On the other hand, if a company belongs to a growth industry, the negative effect of the company's underinvestment on the company's future profitability is strengthened compared to that of a non-growth industry. This is expected to provide implications for management decision-making regarding the size and timing of investment by industry characteristics.

적자순응기업의 이익품질은 높은가?

정준희(Joon Hei Cheung),홍철규(Cheolkyu Hong) 한국관리회계학회 2022 관리회계연구 Vol.22 No.3

우리나라 저대역 주파수 정책방향에 대한 경제적 관점에서의 연구 - 네그로폰테 스위치의 비용/편익분석 포함 -

홍철규 한국정보사회진흥원 2008 정보화정책 Vol.15 No.1

Demand for spectrum resources, especially in low frequency bands, is ever increasing with the development of mobile telecommunications and so is their economic value as other national resources. As a way to enhance the economic efficiency of use of spectrum resources, many countries, including the US, the UK and Canada have recently focused on the management of public and broadcasting spectrums which have traditionally been undercharged compared to their economic values. This study discusses value-based charges for the usage of low frequencies, analyses economic effects of Negroponte Switch in S. Korea and provides policy implications for spectrum in this band. It also summarizes the spectrum demand analysis which has recently been done in the UK and discusses its implications for spectrum management policy. This will help establish a policy direction for spectrum in low frequency bands in S. Korea. 주파수 자원은 희소자원으로서 이동통신의 발달과 함께 경제적 가치가 새로이 평가되고 있다. 특히, 저대역 주파수에 대한 수요의 지속적인 증가가 예상됨에 따라 저대역 주파수의 효율적 활용이 중요한 정책적 관심사로 대두되고 있다. 이와 함께 그동안 경제적 효율성과는 무관하게, 따라서 경제적 가치를 토대로 이용대가가 부과되지 않았던 공공부문(군 포함)과 TV 방송용 등의 저대역 주파수의 효율적 활용 여부에 대해서 영미를 중심으로 관심이 증대되고 있다. 본 연구는 우리나라 방송용 주파수의 경제적 가치에 대해 분석을 제시하고, 우리나라 저대역 주파수의 효율적 활용을 위한 방안을 강구할 필요성을 제기하고자 한다. 먼저, 최근 영국에서 조사한 주파수 수요예측의 주요 결과를 간략히 정리하여 저대역 주파수에 대한 수요의 특징을 살펴보고, 주파수 부족의 해결방안으로서 최근 영국과 미국이 추진하고 있는 방송 및 공공부문 주파수 관리정책의 핵심적인 사항을 살펴본다. 저대역 주파수에 대한 수요 집중과 본 연구에서 제시한 저대역 주파수의 가치 분석은 향후 우리나라 공공부문 주파수, TV방송 주파수 및 디지털 전환에 따른 잉여주파수의 관리 방향 등에 대해 유익한 시사점을 제공하리라 생각한다.