저궤도 위성의 지방시 유지를 위한 추진제 소모량 연구

현정훈(Jeong Hoon Hyun) 한국항공우주학회 2018 한국항공우주학회 학술발표회 논문집 Vol.2018 No.11

오픈소스 ELK Stack 활용 정보보호 빅데이터 분석을 통한 보안관제 구현

현정훈(Jeong-Hoon Hyun),김형중(Hyoung-Joong Kim) 한국디지털콘텐츠학회 2018 한국디지털콘텐츠학회논문지 Vol.19 No.1

지배주주 -소액주주 간 대리인문제와 사외이사 보상

현정훈 ( Jeong Hoon Hyun ),황인이 ( In Y Hwang ),신재용 ( Jae Yong Shin ),김범준 ( Bum Joon Kim ) 한국회계학회 2013 회계저널 Vol.22 No.3

We examine how agency problem between controlling shareholders and minority shareholders affects compensation of outside directors. In developing countries such as Korea, the agency problem between controlling shareholders and minority shareholders occurs more frequently. As controlling shareholders` voting right (control right) increases compared with the cashflow right (right to receive dividends), it is more likely for controlling shareholders to expropriate minority shareholders. In other words, the controlling shareholders can try to make entrenchment to pursue their personal wealth rather than to distribute wealth to the minority shareholders. As a response to the higher level of agency problem, firms can choose to strengthen their governance mechanism to restore the trust of the investors or to prefer a poor governance mechanism. We try to address these issues and find that controlling shareholders` ownership divergence is positively associated with the compensation of outside directors. We also find that the predicted excess compensation of outside directors due to ownership divergence positively affects discretionary accruals and sales volumes. These results imply that firms with high level of agency problem increase the compensation of outside directors to reduce de facto board independence and hence, board characteristics are organized in favor of controlling shareholders.

수익비용대응의 변화: 재무구조의 영향에 대한 분석

현정훈 ( Jeong Hoon Hyun ),안태식 ( Tae Sik Ahn ),오승빈 ( Seung Bin Oh ),조형진 ( Hyung Jin Cho ) 한국회계학회 2014 회계학연구 Vol.39 No.1

본 연구는 국내기업들의 수익비용대응이 지속적으로 하락하고 있음을 보고하고, 그 원인에 대해 고찰한다. 1982년부터 2010년까지의 유가증권시장 상장기업 12,100 기업-년을 대상으로 한 실증분석 결과, 국내 기업들은 시간이 경과함에 따라 수익비용대응 경향이 감소되고 있고, 총비용의 구성요소 중 영업외비용과 총 수익간의 대응 감소가 총 수익비용대응 관계 약화의 주요 원인으로 파악된다. 추가분석 결과, 영업외손익의 구성항목 중 순이자비용의 시계열상 추세가 영업외손익과 총 수익간의 대응 추세에 중요한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 구체적으로, 표본기간 동안 순이자비용이 총수익과 대응되는 정도는 유의하게 낮아진 반면, 순이자비용을 제외한 총비용과 총 수익간의 관계는 유의한 변화를 보이지 않았다. 또한, 표본기간 동안 부채비율의 큰 하락을 경험한 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 수익비용대응이 더 낮다는 추가분석 결과는 이자비용에 영향을 주는 재무구조의 변화가 영업외손익과 총 수익간의 대응 관계를 약화시키며 전반적인 수익비용대응 관계의 시계열적인 감소에도 영향을 주고 있음을 제시하고 있다. 본 연구는 국내에서 발견된 수익비용대응의 감소는 경제적 불확실성이 증가하는 거시 경제적 환경에서 재무구조 건전화를 통해 경쟁력을 키우려는 한국 기업들의 전략이 원인일 수 있음을 시사한다. We examine the change in the relation between revenue and expense by using the time series framework and suggest substantial changes in financial structure as its fundamental reason. Financial information users usually pay attention to earnings information as a measure of a firm`s financial performance. In addition, the earnings information is a key performance measure for managers(Graham et al. 2005). Given that earnings are calculated by subtracting the "matched" expense from current revenue, thus, both investigating the time trend of matching between revenue and expense, and explaining its fundamental drivers are meaningful attempts to understand the main component of earnings. However, due to recent changes in accounting standards toward the perspective of statement of financial position, the role of the matching principle, which is based on income statement perspective, has been weakened. Dichev and Tang(2008) find that a poor matching between revenue and expense reduces the contemporaneous correlation between revenue and expense, increases the earnings volatility, decreases the earnings persistence, and causes a negative autocorrelation in earnings changes. Donelson et al.(2011) document that these changes are attributable to large special items and that large special items occur due to economic events rather than the adoption of new accounting standards. Decline in the association between revenue and expense is also documented in studies using Korean firms. Similar to Dichev and Tang(2008), Paek(2011a) finds that the contemporaneous relation between revenue and expense has declined during the sample period. However, Paek(2011a) is more focused on identifying the decline in the relation between revenue and expense among Korean firms rather than investigating the fundamental reason of this trend. Therefore, the investigation of its fundamental reason would be an important task on the matching principle research. Our empirical result shows a decline in the contemporaneous relation between revenue and expense over the sample period. When we decompose the total expense into five components (cost of goods sold; selling, general, and administrative expenses; nonoperating revenues; nonoperating expenses; and tax expenses), we find that the nonoperating expense is the most critical component weakening the revenue- expense matching. Next, we find that net interest expense has the most significant impact on the trend of nonoperating expense. We note that poor revenue-expense matching disappears in the subsample excluding observations with large interest income or expense. We also show that the revenue-expense matching is not weakened after excluding net interest expense from total expense. In contrast, the positive association between net interest expense and revenue in the earlier part of sample period becomes weaker and eventually turns to negative in the latter part of sample period. Based on these results, we infer that the decline in the contemporaneous relation between revenue and expense is attributable to the drastic change in leverage. Before the financial crisis around 1998, Korean firms relied on debt financing to fund their growth. As a result, firms with high net interest expense are more likely to have high sales growth in the earlier part of the sample period. However, after an experience of financial crisis, Korean firms tend to rely on the positive cash flow to fund investments rather than debt issuance(Kang and Suh 2006). Thus, the association between the revenue and net interest expense has weakened over the sample period. In the supplementary analysis, we examine the role of leverage ratio in the revenue- expense matching. We show that the poor revenue-expense matching has disappeared in the subsample of firms without the reduction in leverage ratio over the sample period, while there is a significant decline in the subsample of firms with the reduction in leverage ratio. This suggests that the change in leverage ratio has a detrimental effect on revenue-expense matching. Our finding indicates that the change in capital structure and the funding source of revenue growth have the significant impact on the revenue-expense matching. This highlights the importance of non-operating components in the analysis of revenue-expense matching and the specific mechanism through which the capital structure influences the association between revenue and expense.

K-IFRS 제1115호 수익인식기준이 통신사업자의 재무보고에 미치는 영향

현정훈 ( Jeong-hoon Hyun ),조형진 ( Hyungjin Cho ) 한국회계학회 2021 회계저널 Vol.30 No.5

본 연구는 2018년부터 적용된 K-IFRS 제1115호 ‘고객과의 계약에서 생기는 수익’에 따른 수익인식이 통신사업자의 재무보고에 미치는 영향에 대하여 검토했다. 국내·외 선행연구는 시뮬레이션 또는 공시의 질적 평가를 통해 신규 수익 인식기준의 도입이 통신업에 미치는 영향에 대해 연구를 해왔다. 이에 비해, 본 연구는 실제 통신회사들이 2013년부터 2020년까지 신규 수익인식기준 도입 전후로 공시한 재무제표 및 공시자료를 바탕으로 이 회사들이 신규 수익인식기준을 준수하고 있는지 여부 및 신규 수익인식기준이 통신업에 대한 영향을 고찰하였다. 분석 결과, 첫째, 국내 대형 통신사들은 신규 수익인식기준에 제시된 양적 정보에 관한 공시의무를 대체로 충족하고 있는 것으로 나타났다. 둘째, 신규 수익인식기준이 재무제표 수치 중 수익 및 비용에 미치는 영향은 적은 반면, 자산, 부채 및 자본 항목에 미치는 영향이 크다는 것을 확인하였다. 마지막으로 자본시장의 회계정보이용자가 신규 수익인식기준으로 인한 재무제표 수치의 변동에 관해 이해하고 있는지를 파악하기 위해 재무분석가의 재무제표 예측치를 검토한 결과, 신규 수익인식기준의 적용 이후 재무분석가들의 예측오차가 더 커지고 있음을 발견하였다. 이는 신규 수익인식기준에 관한 자본시장 참가자들의 이해도가 낮을 가능성을 시사한다. 본 연구는 K-IFRS 제1115호가 통신업에 미치는 영향을 구체적인 재무 정보를 활용하여 분석하였다는 데 의의가 있다. We investigate the effect of K-IFRS(International Financial Reporting Standards) 1115 “Revenue from contracts with customers” (henceforth, new standards) on telecommunication service providers. First, we investigate how three South Korean major telecommunication service providers disclose the revenue recognition under new standards. We find that those companies generally satisfy the disclosure requirements but do not seem to disclose additional qualitative information to external users of financial statements. Second, we find that new standards have larger influence on the balance sheet items than on income statement items. This is attributable to the new standards requiring the recognition of contract assets, contract liabilities as well as prepaid expenses. Finally, we examine whether sell-side analysts understand new standards and use the knowledge when they formulate the forecasts on financial numbers. We find that analysts make larger forecast errors and dispersion on balance sheet items but do not show an increase in forecast errors or dispersion on income statement items. Collectively, this study provides the first Korean evidence on the effect of new revenue recognition standards on telecommunication service providers’ financial statements and disclosures as well as the information users’ response to the new standards.

지배주주-소액주주 간 대리인문제가 이사회 및 감사위원회 특성에 미치는 영향

권대현 ( Dae Hyun Kwon ),최종학 ( Jong Hag Choi ),신재용 ( Jae Yong Shin ),현정훈 ( Jeong Hoon Hyun ) 한국회계학회 2012 회계학연구 Vol.37 No.1

본 연구에서는 지배주주와 소액주주 사이의 대리인 문제가 회사 내부감시기구인 이사회 및 감사위원회의 구조에 미치는 영향을 분석하였다. 지배주주의 의결권과 배당권 사이에 차이가 있으면 지배주주와 소액주주 간에는 대리인 문제가 발생할 수 있다. 즉, 지배주주가 소액주주의 권리를 침해하여 자신에게 귀속되는 사적이익을 추구할 가능성이 높아지게 된다. 본 연구는 공정거래위원회에서 공시하고 있는 2001년부터 2008년까지의 지배주주의 의결권과 배당권 자료를 이용하여 대리인 문제가 존재하는 경우, 이사회 및 감사위원회의 특성이 어떻게 영향을 받는지를 검증하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 지분율괴리도와 이사회의 규모, 독립성, 활동성 사이에는 유의적인 음(-)의 관계가 존재하였다. 둘째, 지분율괴리도와 지배주주의 의결권비율은 감사위원회의 규모와 유의적인 음(-)의 관계를 가지고 있었다. 그러나 지분율괴리도나 의결권 및 배당권 비율은 모두 감사위원회의 독립성이나 활동성과는 유의적인 관련성을 가지고 있지 않았다. 이는 지배주주-소액주주 간 대리인문제가 클수록 지배주주가 통제권을 이용하여 엄격한 감시 장치를 도입하지 않으려고 한다는 것을 의미한다. 따라서 이사회나 감사위원회가 큰 효과를 발휘할 수 없는 약화된 형식으로 구성되는 것이라 볼 수 있다. This paper investigates how agency problem between controlling shareholders and minority shareholders affects board and audit committee characteristics. In developing countries such as Korea, the agency problem between controlling shareholders and minority shareholders occurs more frequently than between shareholders and managers which is considered ``traditional agency problem``. Also, the conglomerates in Korea normally have pyramidal structure and cross-shareholdings which enable controlling shareholders to control the entire companies belonging to the conglomerate even with only a small percentage of ownership. Therefore, as controlling shareholders` voting right (control right) increases compared with the cashflow right (i.e., the right to receive dividends), the chance that controlling shareholders expropriate minority shareholders increases. In other words, the controlling shareholders can try to make entrenchment to pursue their personal wealth rather than to distribute wealth to the minority shareholders. These kinds of behavior of the controlling shareholders can influence various board and audit committee characteristics.

저궤도위성 발사운영을 위한 발사체 분리이후 궤적 분석

김화영(Hwayeong Kim),윤석택(SeokTeak Yun),현정훈(Jeong Hoon Hyun),김대영(Day-Young Kim),장종진(Jong-Jin Jang) 한국항공우주학회 2020 한국항공우주학회 학술발표회 논문집 Vol.2020 No.11

The Effects of Academic Outside Directors on Firm Performance

Jae Yong Shin(신재용),Sewon Kwon(권세원),Jeong-Hoon Hyun(현정훈),Natalie Kyung Won Kim(김경원) 한국경영학회 2017 經營學硏究 Vol.46 No.4

IFRS 도입에 따른 통신 산업 수익인식기준 변화

안태식 ( Tae Sik Ahn ),김범준 ( Bum Joon Kim ),현정훈 ( Jeong Hoon Hyun ) 한국회계학회 2011 회계저널 Vol.20 No.2

건강보험 행위료의 환산지수 탄력성에 관한 연구

최연식 ( Youn Sik Choi ),정형록 ( Hyung Rok Jung ),현정훈 ( Jeong Hoon Hyun ),김미옥 ( Mi Ok Kim ) 한국보건경제정책학회(구 한국보건경제학회) 2012 보건경제와 정책연구 Vol.18 No.1

최근 국민건강보험의 재정위기에 대한 우려가 커지고 있으나, 매년 환산지수 협상에서 이해당사자간의 소모적인 논쟁이 반복되고 있다. 국민의료의 질적 향상과 국민건강보험의 재정안정을 위한 합리적 절차로서 수가 협상이 이루어지기 위해서는 환산지수가 건강보험재정에 미치는 영향에 대한 객관적 인식이 필요하다. 본 연구는 건강보험 행위료의 환산지수에 대한 탄력성을 분석하였다. 의료기관 전체를 기준으로 환산지수가 1% 증가하였을 때, 행위료는 평균적으로 2.898% 증가하는 것으로 나타났다. 또한 분석 대상기간 동안 행위료 변동의 44.49%에서 54.13%가 환산지수 변동에 의한 것이었으며, 환산지수 변동이 매년 약 1조1천억 원에서 1조3천6백5십억 원의 행위료의 증가를 가져온 것으로 나타났다. 본 연구는 의료산업의 거시환경, 의료가격, 의료원가, 의료이용량, 의료제도 등 다차원적 요소를 동시에 고려한 행위료 변동 예측모형을 설정하고, 환산지수 변동에 따른 경제적 효과를 체계적으로 예측할 수 있는 분석방법론을 제시한 점에서 선행연구와 차별성을 갖는다. In spite of a financial crisis of National Health Insurance (hereafter, NHI), in recent years, negotiating conversion factor (which represents absolute level of price per one point of medical care) between National Health Insurance Center (hereafter, NHIC) and medical service providers is still a controversial issue. We aim to provide an objective guide for the impact of conversion factor on NHI``s financial budget. This helps the rational negotiation for sustaining NHI``s financial stability and improving the quality of public health. We investigate the health insurance expenditure elasticity of conversion factor. From the perspective of entire medical institution, we find that health insurance expenditure increases, on average, 2.898% per 1% increase in conversion factor. In addition, 44.49%~54.13% of changes in health insurance expenditure relates to the change of conversion factor, which accounts for approximately 1,100 billion won to 1,365 billion won in terms of health insurance expenditure amount. We contribute to prior research in developing prediction models. These models systematically gauge the effect of change in health insurance expenditure on NHI``s financial budget. These models also consider multiple factors such as, macroscopic environment, medical care price, medical care cost, volume of medical service, and medical policy.