제2회(1995) Doctoral Consortium 참가기

이호갑 한국회계학회 1995 회계저널 Vol.4 No.1

M&A와 자산재평가에 대한 시장반응

이호갑,강경이 한국회계정책학회 2013 회계와 정책연구 Vol.18 No.4

This paper analyzes the differences of cumulative abnormal returns between the companies with additional announcement and the companies without additional announcement of asset revaluation, using samples which announced M&A on KRX in the period 2009-2011. This paper also analyzes the differences of cumulative abnormal returns between the announcement companies before M&A and the announcement companies after M&A, using samples with additional announcement. The main results of this paper are as follows: First, there are no differences of cumulative abnormal returns between the companies with additional announcement and the companies without additional announcement of asset revaluation. Second, the firms which choose asset revaluation after M&A have a significantly positive(+) relation with cumulative abnormal return. Third, the firms with high debt ratio choose asset revaluation before M&A and then have a significantly positive(+) relation with cumulative abnormal return. The results of this study provide suggestions of the combined relations between M&A and asset revaluation. 본 연구의 목적은 2009년부터 2011까지의 기간 동안 M&A를 공시한 기업을 대상으로 M&A공시와 더불어 자산재평가를 추가로 공시하는 기업과 자산재평가를 추가로 공시하지 않는 기업간 초과수익률에 차이가 있는지 그리고 M&A공시와 더불어 자산재평가를 추가로 공시한 기업을 대상으로 M&A공시 이전에 자산재평가를 공시하는 기업과 M&A공시 이후에 자산재평가를 공시하는 기업간 초과수익률에 차이가 있는지를 분석하는 것이다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, M&A를 공시하는 기업 중 자산재평가를 추가공시하는 기업과 자산재평가를 추가공시하지 않는 기업간 초과수익률에 차이가 발견되지 않았다. 둘째, M&A이전에 자산재평가를 공시하는 기업보다는 M&A이후에 자산재평가를 공시하는 기업이 높은 초과수익률을 얻는 것으로 나타났다. 그리고 추가분석의 결과 M&A공시 -6개월 동안의 기간에 자산재평가공시를 하는 기업과 M&A공시 +6개월 동안의 기간에 자산재평가를 하는 기업들의 차이(TimeUE)를 보면 M&A이전의 자산재평가공시가 주식시장에서 투자자들에게 호재(good-news)로 받아들여지는 것으로 나타났으며, 부채비율이 높을수록 M&A를 결정하기 이전보다는 M&A를 결정한 이후에 자산재평가를 하는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과는 자산재평가와 M&A의 결합 공시효과에 대한 증거를 제시함으로써 이들의 공시효과를 별개의 분석대상으로 한 선행연구를 보완하고 자산재평가와 M&A의 관계를 이해하는데도 도움이 될 것으로 본다.

실증적 회계이론에 대한 분석적 고찰

이호갑 大田産業大學校 1993 한밭대학교 논문집 Vol.10 No.1

The purpose of this paper to review analytically positive accounting theory. Positive accounting theory emphasizes the explanation of accounting practice variation across firms and industries. Researchers develop and test hypotheses about the manager's choice among accepted accounting procedures. Three commonly tested hypotheses are bonus plan, debt/equity and size hypotheses. Empirical studies investigating implications of the positive theory of accounting practice find three general regularities in accounting procedure choice : (1) managers of firms with earnings based compensation plans are more likely to choose procedures that increase current earnings (bonus plan hypothesis) : (2) the larger a firm's debt/equity ratio, the more likely firm's manager is to choose procedures that increase current earnings (debt/equity hypothesis) : (3) the larger the firm, the more likely the managers is to choose procedures that decrease current earnings(size hypothesis). The value of these regularities and the theory in general is encouraging. The major limitations of a positive accounting theory appear to be : (1) developing proxy variables that actually represent contracting and political cost : (2) specifying the cross-sectional models : (3) collinearity among the contracting variables.

Q방법론을 활용한 종교기관 운영인식 유형화

이호갑,기현희,이도희 충남대학교 경영경제연구소 2020 경영경제연구 Vol.42 No.3

This study starts from the question about what kind of mind should be operated for the religious institutions that are easily seen and heard near our daily lives. The series of analytical processes utilized the qualitative research method, subjectivity research and Q-methodology. In particular, in order to utilize the Q method, 34 Q-statement statements related to the operation of religious institutions were secured. The results of the Q-classification on the P samples of the last 30 officials and administrators of religious organizations were obtained. As follows. First, the operating perception of religious institutions was classified into 4 types. That is <Type I> “Strategic Operation Management Type”, <Type II> “Responsibility for Faith Type”, <Type III> “Member Cooperation Type” and <Type IV> were named “Non- Financial Management Type”. Second, the explanatory power of these types is <Type I>, 30.12%, <Type II>, 14.42%, <Type III>, 8.56%, and <Type IV> was 3.14%, representing 56.24% of the total. Third, looking at the characteristics of respondents for each type, the distribution of careers in religious activities of religious institution practitioners and general believers was evenly distributed across each type. However, the degree of involvement of each type of respondents with religious institutions is somewhat different, so the hypothesis that operating perception of religious institutions differs according to the degree of the institution involvement was found. Therefore, this study is a “Q methodology” or “hypothetical abductive approach”, and it is expected to expand into more objective research in the future by looking at the operation perception of religious institutions by using the research methodology. 본 연구는 우리 일상의 가까이에서 쉽게 보게 되는 종교기관에 대하여 과연 어떠한 마인드로 운영해야하는지에 대한 궁금증에서 출발하였다. 일련의 분석과정은 질적 연구방법인 주관성연구의 ‘Q방법론(Q-methodology)’을 활용하였다. 특히, 분석을 위하여 종교기관 운영과 관련한 34개의 Q-진술문을 확보하였고, 이에 대하여 종교기관 실무자 및 신앙생활경험이 있는 일반신앙인 등 30명의 P표본을 선정하여 Q-분류를 실시한 결과 다음과 같은 결과를 도출하였다. 첫째, 종교기관 운영에 대한 인식은 4개로 유형화 되었다. 즉, <유형 Ⅰ>, ‘전략적운영관리형’, <유형Ⅱ> ‘믿음책임형’, <유형 Ⅲ> ‘구성원협력형’ 및 <유형 Ⅳ>는 ‘비재무적관리형’으로 명명하였다. 둘째, 이들 유형의 설명력은 <유형 Ⅰ> ‘전략적 운영관리형’은 30.12%, <유형Ⅱ> ‘믿음책임형’은 14.42%, <유형 Ⅲ> ‘구성원협력형’은 8.56%, <유형 Ⅳ> ‘비재무적관리형’은 3.14%로 나타남으로써 전체 56.24%를 나타냈다. 셋째, 각 유형별 응답자 특성을 살펴보면 유형별 전반에 걸쳐서 종교기관 실무자와 및 일반신자의 종교활동의 경력의 분포가 고르게 나타났다. 다만, 각 유형별 응답자의 현재 종교기관의 관여정도는 다소 차이를 보이고 있어, ‘종교기관 운영인식은 기관의 관여정도에 따라 차이가 있다’는 가설을 발견 및 설계하였다. 따라서 본 연구는 ‘주관성연구’ 또는 ‘가설발견적 접근’의 ‘Q방법론’이라는 연구방법론을 활용하여 종교기관 운영에 대한 인식을 살펴봄으로써 향후 보다 객관적 연구로의 확장을 기대한다.

회사채 지급보증가치 결정모형에 관한 연구

이호갑,이윤구 大田産業大學校 1996 論文集 Vol.3 No.-

Bond guarantee is one of the financial commodities bearing insurance character that provides the effect of reducing borrowing cost to bond issuers, clearing default risk to bondholders, and charging potential contingent liabilities to guarantors. Especially, the fair valuation of bond guarantee is a very important problem for guarantors. This study intends to develop valuation of bond guarantee by using the valuation mechanism of contingent claim like options from basic concept that there is the isomorphic correspondence between bond guarantee and common stock put options in payoff structure.

내부회계관리제도 취약기업의 재무적 특성

이호갑,소재영 한국회계정책학회 2009 회계와 정책연구 Vol.14 No.3

The purpose of this study is to present characteristics of vulnerable companies in internal accounting control system in contrast to controlled companies. In order to achieve the purpose, financial stability, profitability, and size of the company were compared between vulnerable companies and controlled companies. For statistical analysis, difference of Means verification and logistic regression were administered. The results are summarized as follows: First, in the difference of Means verification of all companies in 2005-2007, there was a statistically significant difference between the vulnerable and controlled companies in the debt ratio, the current ratio, and the quick ratio. In addition, the difference of the firm size between the vulnerable and the controlled companies was confirmed as well. Second, in the difference of Means verification of the KOSPI companies between 2005-2007, a statistically significant difference was found only in the operating income to total assets, the operating income to sales ratio, and the net income to sales ratio. Third, in the difference of Means verification of the KOSDAQ companies between 2005-2007, a statistically significant difference was found between the vulnerable and controlled companies in the debt ratio, the current ratio, the quick ratio, the operating income to total assets, the net income to total assets, the return on equity, and the operating income to sales ratio. In addition, the difference of the firm size was confirmed as well. 본 연구의 목적은 내부회계관리제도 취약기업이 통제기업에 비해 어떤 재무적 특성이 있는지를 알아보는 것이다. 이를 위해 본 연구에서는 2005년부터 2007년까지 3년 동안의 내부회계관리제도 검토보고서를 조사하여 내부회계관리제도가 취약한 것으로 분류된 기업과 통제기업간 재무적 안정성, 수익성 그리고 기업규모에 차이가 있는지를 분석하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 전체기업 평균차이검증에서는 안정성지표인 부채비율, 유동비율, 당좌비율에서 취약기업과 통제기업간 유의적인 차이가 있는 것으로 나타났다. 또한 기업규모에서도 취약기업과 통제기업간 유의적인 차이를 확인하였다. 둘째, KOSPI기업의 평균차이검증에서는 수익성지표인 총자산영업이익률, 매출액영업이익률, 매출액순이익률에서만 취약기업과 통제기업간 유의적인 차이가 나타났다. 셋째, KOSDAQ기업의 평균차이검증에서는 모든 안정성지표와 수익성지표 중 총자산영업이익률, 총자산순이익률, 자기자본순이익률, 매출액영업이익률에서 취약기업과 통제기업간 유의적인 차이가 나타났으며 기업규모에서도 유의적인 차이가 있는 것으로 확인되었다.

기업지배구조가 재무적 성과와 기업가치에 미치는 영향

이호갑,손영건 한국회계정책학회 2009 회계와 정책연구 Vol.14 No.2

The purpose of this study is to examine whether there is difference in the financial performance and firm value between the companies which have good corporate governance and those which have poor corporate governance. This study is meaningful in that it tries to find out how the corporate governance relates to the financial performance and firm value of the company by clearly distinguishing companies with good corporate governance and those with poor corporate governance through analysis of their financial performance and firm value over a relatively long period. The results are summarized as below: First, it was revealed that, in terms of the profitability index, companies of good corporate governance displayed higher ROA (return on assets) at .01 level of significance while showing higher income versus sales ratio at .05 significance level. This means there is a significant difference in firms' profitability depending on the level of their corporate governance system. Second, it was shown that no significant difference existed in Tobin's Q between the companies of good corporate governance and those of poor governance. Finally, it was shown that EVA (Economic Value Added) of companies of good corporate governance was higher than those of poor corporate governance at the .01 level of significance. This means the former has higher gains in net value, through normal business activities, than the latter. 본 연구의 목적은 기업지배구조가 우수한 기업과 통제기업간 재무적 성과와 기업가치에 차이가 있는지를 밝히는 것이다. 이를 위해 본 연구에서는 2005년부터 2007년까지 3년 동안 CGS의 지배구조등급이 양호 이상이었던 기업 중 금융업에 속하지 않는 기업을 지배구조우수기업 표본으로 선정하였으며, 통제기업표본은 CGS의 기업지배구조등급이 취약과 매우취약이었던 기업 중 지배구조우수기업표본으로 선정된 기업과 동일업종에 속하며 자산규모가 근접한 기업을 1개의 기업을 임의로 선정하였다. 본 연구에서는 기업지배구조우수기업이 수익성, Tobin's Q 및 경제적 부가가치(EVA)에서 통제기업에 비해 높을 것이라는 세 가지 가설을 설정하였다. 연구가설을 검정하기위해 재무적 성과지표와 기업가치의 대용변수인 Tobin‘s Q를 이용하여 두 기업집단간의 평균차이검정을 실시하였다. 통합자료에 의한 검정결과는 다음과 같다. 첫째, 수익성 지표는 지배구조우수기업이 통제기업보다 총자산영업이익률은 1%, 매출액영업이익률은 5% 유의수준에서 높게 나타났다. 따라서 수익성 지표 중에서도 특히 영업이익률 지표가 유의한 차이를 보임을 알 수 있었다. 둘째, Tobin's Q에서는 지배구조우수기업과 통제기업간 유의한 차이가 나타나지 않았다. 셋째, 경제적 부가가치(EVA)는 지배구조우수기업이 통제기업에 비하여 1%의 유의수준에서 높게 나타났다. 이는 지배구조우수기업이 통제기업보다 고유영업활동을 통한 기업의 순가치 증가분이 크다는 것을 의미한다. 이러한 결과는 기업지배구조가 개선되면 지배주주의 비합리적 의사결정과 사적이익추구를 효과적으로 견제할 수 있으며 이는 기업의 재무적 성과의 개선으로 이어질 수 있다는 가설1과 가설3을 뒷받침해주고 있다. 그러나 기업가치 대용변수인 Tobin's Q에서는 지배구조우수기업과 통제기업간에 유의적인 차이를 발견 할 수 없었다.

동아시아의 금융위기와 회계의 역할

이호갑 大田産業大學校 2001 한밭대학교 논문집 Vol.18 No.-

The purpose of this study is to review the East Asian financial crisis and the roll of Accounting. There is now growing agreement that the failure and near-failure of many financial institutions and corporations in the East Asian resulted from a highly leverage. It seems that due to the the lack of transparent and reliable accounting reports, the users of accounting information did not received the early warning signal about the detoriorating financial distress. In this study, the problems of accounting disclosure in the East Asian was reviewed and the policy recommendations was presented. In the future, it is necessary to develop accounting regulations on the basis of international accounting standards and establish mechanisms ensuring the implementation of such standards.

국제회계기준의 도입과 회계정보의 가치관련성 변화

이호갑,이주비 한국회계정책학회 2018 회계와 정책연구 Vol.23 No.4

[Purpose]The purpose of this study is to analyze the effect of IFRS adoption on the value relevance of accounting information in Korea. In particular, the changes in the value relevance of accounting information over times since IFRS adoption was analyzed in this study. [Methodology]This study used a verification model based on the Ohlson (1995) model to analyze changes in the value relevance of accounting information, and the sample consisted of 5,160 panel samples. [Findings]The analysis results of this study are summarized as follows. First, the value relevance of the net income and the book value of equity was improved with IFRS adoption. Second, it was found that the effect of improvements in the value relevance relative to the year 2011 in which IFRS were adopted continues for five years (2012-2016). [Implications]This study showed that the value relevance of accounting information was improved with IFRS adoption, which may vary depending on the corporate characteristics. In addition, it is meaningful that the improvements in the value relevance of accounting information are sustained rather than temporary. [연구목적]본 연구는 국제회계기준 도입 이전 6년(2005~2010년)과 도입 이후 6년(2011~2016년)을 분석대상기간으로 하여 우리나라에서 국제회계기준의 도입이 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향을 분석하였다. [연구방법]본 연구는 회계정보의 가치관련성 변화를 분석하기 위해 Ohlson(1995) 모형을 기반으로 하는 검증모형을 이용하였으며, 표본은 국제회계기준 도입 전후의 두 기간에 각각 동일한 표본을 포함시키는 5,160개의 패널표본으로 구성하였다. [연구결과]첫째, 우리나라에서 국제회계기준 도입 이후 순자산장부금액과 순이익의 기업가치설명력은 모두 국제회계기준 도입 이전에 비해 높아진 것으로 나타났다. 둘째, 손실기업의 경우 국제회계기준의 도입 이후 순자산장부금액이 갖는 양(+)의 가치관련성은 향상되었지만 순손실이 갖는 음(-)의 가치관련성은 더욱 악화되는 것으로 나타났다. 반면, 이익기업의 경우 국제회계기준 도입 이후 순자산장부금액과 순이익의 가치관련성이 모두 향상되는 것으로 나타났다. 셋째, 국제회계기준 도입 연도(2011년) 이후 5년(2012년~2016년)의 기간 동안 순자산장부금액과 순이익의 가치관련성 개선효과는 지속적으로 유지되었으며, 상대적으로 순이익에서 보다 일관성 있게 그 개선효과가 유지되는 것으로 나타났다. [연구의 시사점]본 연구는 우리나라에서 국제회계기준의 도입으로 회계정보의 가치관련성이 향상되었으며, 이는 기업특성에 따라 다르게 나타날 수 있음을 보여주었다. 또한 회계정보의 가치관련성 향상은 일시적이기보다는 지속적으로 유지되고 있음을 실증하였는데 의미가 있다.

정부지원연구비 집행의 투명성 확보방안

이호갑,신광수 한국회계정책학회 2007 회계와 정책연구 Vol.12 No.3

정부가 지원하는 연구비집행의 투명성을 확보하고 나아가 연구비관리의 행정부담을 경감시킬 목적으로 연구비카드제가 도입되었다. 본 연구는 도입 5년여를 맞고 있는 연구비카드제의 문제점을 파악하고 그 개선방안을 제시하여 향후 이 제도를 정착시킴으로써 정부지원 연구비집행의 투명성을 확보한다는 연구비카드제 본래의 도입취지가 달성될 수 있도록 하는데 그 목적이 있다. 이를 위해 본 연구에서는 한국과학재단이 지원하는 기초과학연구사업을 수행하는 대학의 연구책임자와 연구관리자를 대상으로 설문조사를 실시하여 연구비카드제의 실태를 분석하고 이를 토대로 연구비카드제의 문제점과 개선방안을 제시하였다. 설문조사결과 연구비카드제가 정부지원연구비집행의 투명성을 제고시키고 있으나, 이 제도의 시행에 따른 행정업무부담의 가중이 가장 큰 문제점으로 지적되었다. 향후 연구비카드제가 정착되어 이 제도의 도입목적인 연구비집행의 투명성이 확보되기 위해서는 다음과 같은 개선이 필요할 것이다. 첫째, 카드사의 지속적이고 개선된 서비스가 제공되어야 한다.둘째, 연구비 집행관리상의 행정부담을 경감시킬 수 있는 방안을 적극 모색하여야 한다. 셋째, 연구비카드사용상의 유연성을 부여하여야 한다.넷째, 연구비관리 시스템을 개선해야 한다. The purpose of this research is to achieve the original intent of the introduction of the system in order to secure the transparency of research fund. To this end, we find the problems of RFCS during the past 5 years and then suggest the way of improving and settling down the system in the future. In this research, we analyze the status of the system through the survey of principal investigators of universities. The result of the survey indicates that the system has raised the transparency of expenditure of the government supported research fund. The suggested ways of improvement of the Research Fund Card System are summarized in the following statements. The first is that continuous and improved service should be offered by card companies. The second is that a program to reduce the administrative burden of operating research fund expenditure and management should be explored. The burden may prevent the system from complete settlement. R&D management organizations and card companies should try to seek and improve the problems by surveying the researchers and R&D management personnel. The third is that the flexibility should be granted for using the card. The last is that RFCS itself should be improved. Some difficulties occur by the difference between the research fund management system of universities and the Research Fund Card System.