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        벤처캐피탈의 보증역할: 코스닥시장 IPO

        신기훈(Shin, Gi-Hoon),윤병섭(Yoon, Byung-Seop) 글로벌경영학회 2014 글로벌경영학회지 Vol.11 No.2

        본 연구의 목적은 코스닥시장이 한국금융투자협회(구, 한국증권업협회)에서 한국거래소로 이관된 이후 벤처캐피탈의 보증역할이 벤처기업 IPO의 저가발행에 미치는 영향을 분석하는데 있다. 코스닥시장이 한국거래소로 이관된 시점인 2005년 1월부터 2012년 12월까지 8년 사이 벤처캐피탈 투자기업 연구표본 94개, 벤처캐피탈 미투자기업 연구표본 94개 등 188개를 가지고 분석하였 다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 벤처캐피탈 투자기업이 벤처캐피탈 미투자기업보다, 명성도가 높은 벤처캐피탈 투자기업이 명성도가 낮은 벤처캐피탈 투자기업보다, 벤처캐피탈 투자지분율이 높은 벤처기업이 벤처캐피탈 투자지분율이 낮은 벤처기업보다, 공동투자하는 벤처캐피탈 투자기업이 단독투자하는 벤처캐 피탈 투자기업보다 신규공모주의 저가발행을 완화함으로서 초과수익률이 낮아짐을 밝혔다. 이러한 결과는 코스닥시장이 한국금융투자협회에서 한국거래소로 이관된 이후에도 여전히 벤처캐피탈의 보증역할이 존재하여 벤처기업 IPO의 저가발행에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 시사한다. 둘째, 벤처캐피탈의 보증역할이 벤처기업 IPO의 저가발행에 미치는 영향을 회귀분석하여 그 원인을 찾아보았다. IPO 당일부터 +30일까지 초과수익률(AR)과 누적초과수익률(CAR)을 측정하고 사건 구간별 유의한 차이를 보이는 CAR(1.1), CAR(1.5), CAR(1.7), CAR(1.30) 등을 종속변수로 사용하여 회귀분석하였다. 그 결과 원인변수는 벤처캐피탈 투자기업, 벤처캐피탈의 IPO실적, 벤처 캐피탈 투자지분율, 벤처기업에 투자한 벤처캐피탈의 수, 벤처기업의 공모비율, 벤처기업의 청약 경쟁률, 벤처기업의 업력, 벤처기업의 규모 등임을 발견하였다. The aim in this study is to analyze the effect of the certification role of venture capitalists on the IPOs underpricing after the KOSDAQ stock market transferred to Korea Exchange. We analyzed 188 samples, 94 venture business that received investments from venture capitalists and 94 venture business that did not received investments from venture capitalists, from January 2005 when KOSDAQ stock market transferred to Korea Exchange to December 2012. The study results are as follows. First, It was established that the excess earning rate of them is low compared to the venture business that did not receive investment from venture capitalists because the certification role of venture capitalists reduces the IPOs underpricing. Second, It was established the venture business that received investments from reputable venture capitalists decrease IPOs excess earning rate by reducing the IPOs underpricing more than the venture business that received investments from venture capitalists that have poor reputation. Third, It was established that the IPOs excess earning rate decreases because the venture business which have high venture capital share ratio reduce the IPOs underpricing. Fourth, It was established that the IPOs excess earning rate decreases because the venture business that received joint investments reduce the IPOs underpricing more than the business that received single investments. By using regression analysis, then, we found out what caused the effect on the IPOs underpricing by the certification role of venture capitalists. We measured excess earning rate(AR) and cumulative average residual(CAR) for 30 days from the date of publication, and did regression analysis using CAR(1. 1), CAR(1. 5), CAR(1. 7), CAR(1. 30) as dependent variables which have significant differences for each section. Consequently, we found out that the causal variables were the venture business that received investments from venture capitalists, IPO performance of venture capitalists, venture capitalists’ share ratio, number of venture capitalists that invested in venture business, IPO ratio of venture business, subscription rate of venture business, age of venture business, and size of venture business.

      • KCI등재

        마이크로파 가열 단판의 함수율 변화 및 열분포 특성

        신기훈 ( Ki Hoon Shin ),서진석 ( Jin Suk Suh ),박철우 ( Cheul Woo Park ),임남기 ( Nam Gi Lim ) 한국목재공학회 2014 목재공학 Vol.42 No.4

        잣나무, 리기다소나무, 낙엽송, 백합나무 등 수종과 두께가 다른 평단판 및 단판롤(롤 형태의 단판)을 고정형 마이크로파로 가열하여 가열 전후 형상, 표면 함수율, 함수중량 변화와 표면 열분포를 분석한 결과는 다음과 같다. 평단판의 경우 마이크로파 가열에 따른 품질상태는 비교적 양호한 것으로 나타났지만, 약간의 뒤틀림이 발생하였으며, 이는 비균일 건조응력에 따른 변형과 고정형 마이크로파 장비의 특성상 단판 형태로 가열 시 국부적인 조사가 이루어진 영향이 컸기 때문으로 판단된다. 단판롤 형태의 마이크로파 가열 특성은 가열 후 품질 모두 양호하였으며, 특히 평단판에서 나타난 뒤틀림 등의 결함은 없는 것으로 나타났다. 또한 열분포 및 확산 등이 매우 안정적으로 이루어진 것으로 판단되며, 이러한 열분포는 표면 함수율 분포 및 함수중량 감소에 많은 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 단판롤형태는 수종 및 두께에 따라 출력과 조사시간 등 충분한 시험이 실시된다면, 고정형 장비에서도 충분한 건조효율을 나타낼 수 있을 것으로 판단된다. The analysis of shape before and after heating, Surface moisture content, Moisture weight change and surface heat distribution by fixed type microwave heating in forms of flat veneer and veneer roll of Korean pine, pitch pine, larch and yellow poplar was conducted. The results were as follows: In case of flat veneer, the quality after microwave heating was comparatively good, but it was somewhat warped. These phenomena may be due to transformation by nonuniform drying stress and stronger effect of local irradiation on the veneers when heating veneer owing to the characteristics of fixed type microwave equipment. In case of the features of roll-shaped veneer heated by microwave, the quality after heating was comprehensively excellent. Especially there was no warping unlike flat veneer. Heat distribution and diffusion were also very stable for roll-shaped veneer and such heat distribution had much influence on surface moisture content and moisture weight loss. Accordingly, the veneer roll would show sufficient drying efficiency in fixed type microwave equipment through a scrutinized examination on generating power and irradiation time according to species and thickness of veneer.

      • 축소 차륜 및 레일륜을 이용한 점착계수 시험

        황성호(Sung Ho Hwang),신기훈(Gi Hoon Shin) 한국철도학회 2012 한국철도학회 학술발표대회논문집 Vol.2012 No.5

        차륜과 레일의 점착은 열차의 한계속도와 제동성능을 결정하는 가장 중요한 요소이지만 아직 국내에서는 시험사례 및 측정 기준이 없는 실정이다. 이에 한국철도기술연구원에 설치된 고속차륜레일접촉시험기를 통하여 실제 차량의 휠 단면과 레일의 단면을 그대로 갖춘 축소 시험편을 제작하고 이를 통해 점착계수 시험을 시도하였다. 점착계수 측정 시험에 대한 명확한 기준이 없기 때문에 다양한 방법의 시험을 수행하였고 그 합리성도 고찰해 보았다. 건조 조건과 살수 조건에서의 차이, 그리고 속도에 따른 점착계수 변화등 여러 가지 시험을 반복적으로 시도하였으며, 타 연구자료와의 비교 검증을 수행하였다. Even though adhesion is the most important factor that determines the velocity limit and braking performance of train, there is no standard and no test result for adhesion test in Korea. So we tried to perform the adhesion test for the small-scale wheel and rail rig using High Speed Wheel-Rail Contact Simulator in KRRI. The absence of standard made us perform the test in various ways and check the appropriateness of the test methods. So performed was the test of the small-scale specimen under the dry/wet conditions, or under the condition of varying rotation speed, and the comparison of results with other references.

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