동학적 일반균형이론에 의한 금융증폭효과에 관한 연구

박석강(Park Seok Gang) 한국산업경제학회 2009 한국산업경제학회 정기학술발표대회 논문집 Vol.- No.춘계

국제경제 ; 다국적기업의 경쟁적 R&D 투자에 관한 경제성 분석

박석강 ( Seok Gang Park ),김길성 ( Gil Sung Kim ) 국제지역학회 2009 국제지역연구 Vol.13 No.3

본 논문은 직접투자를 실시하고 있는 2 국 2 기업모델을 이용하여 다국적 기업의 R&D 활동을 자국에 유치하기 위한 정부의 보조금 정책에 대해서 분석을 하였다. 일반적으로 다국적 기업의 R&D 활동에는 경쟁기업의 기술력을 높이는 파급효과 있으며 다국적 기업은 경쟁기업으로부터 파급효과를 얻기 위해서 자회사에 R&D 자원을 투입하여 R&D 활동을 실시하는 유인을 가진다. 또한 정부는 다국적 기업의 기술력을 향상시키는 목적으로 다국적 기업이 자국의 자회사에 투입하는 R&D 자원을 증가하도록 다국적 기업의 R&D 투자에 대해서 보조금 정책을 실시하여 자국내의 R&D 활동을 유치하는 동기를 가진다. 따라서 양국정부는 다국적 기업의 R&D 투자에 대해서 보조금을 지급하고 R&D 투자에 경쟁을 촉진함으로써 기업이 자회사에 투입하는 R&D 자원량은 증가하며 기술력은 상승한다. 또한 기업의 이윤증가와 함께 소비자의 경제후생에도 영향을 주며 양국은 상대국 기업의 R&D 활동에 의해서 경제적 이익을 얻을 수 있다. 따라서 양국정부가 상호협조적인 전략으로 기업의 R&D 활동에 대해서 보조금을 증대시키는 정책에 의해 기업이 자회사에 투입하는 R&D 자원은 증가하며 양국의 경제적 이익이 증가하게 된다. In this paper, Two countries have invested directly using the two models Multinational Enterprises, foreign companies doing R&D subsidy policy analysis in their activities to attract. Multinational Enterprises to get the spillover effect from competitors, the introduction of subsidiary R&D resources with an incentive to R&D activities. The government has established a subsidiary to bring the country to foreign Multinational Enterprises for the purpose of improving the technological capabilities of Multinational Enterprises with their parent company R&D to increase the resources by foreign companies in their R&D investment to subsidize R&D activities that have an incentive to attract. In addition, foreign companies and government cooperative R&D by two things also increase the rate of funding for activities to bring the two subsidiaries of multinational R&D has increased the amount of additional resources, the economic interests of both countries get more will increase.

중국의 무역구조와 국제분업구조에 관한 연구

박석강(Seok-Gang Park),박복재(Bok-Jae Park) 한국통상정보학회 2020 통상정보연구 Vol.22 No.3

동아시아국가와 신흥경제권의 IT 관련제품의 세계 수출 점유율 추이는 2015년에 67%의 비율을 차지하고 있다. 특히 세계의 공장이라 불리는 중국의 국제분업구조 측면에서 국제경쟁력은 갈수록 강화되고 있다. 본고는 동아시아국가 및 신흥국 지역의 IT관련제품의 국제분업구조를 부품과 최종재로 분류하여 무역특화계수(TSI:Trade Specialization Index)를 이용하여 분석하였다. 중국은 산업고도화가 진행되면서 조립가공 및 조립공정이 최종재 수출을 위한 전략적 선택으로 ASEAN국가 및 신흥국 국가와의 무역에서 부품산업의 분업이 증가하고 수출이 지속적으로 증가하고 있다. 향후 중국의 최종재 생산을 위한 입지전환 및 입지선택이 ASEAN 국가와 신흥경제권으로 더욱 확산될 것으로 보이며 기업의 상품생산의 수평분업과 기술개발이 확대될 것으로 예상된다. The trend of global export share of IT-related products in East Asia and emerging economy areas takes up for 67% in 2015. Especially, in terms of international division of labor in China, which is called the global factory, international competitiveness has been strengthened as the time passes. The international division of IT-related products in East Asia and emerging economy areas was classified into parts and final products and analyzed using the trade-specific coefficient. As industrial upgrading progresses in China, the assembly manufacturing and assembly process are strategic choice for the export of final goods, with the division of the parts industry in trade with ASEAN countries and emerging countries and exports steadily have been increased. In the future, location conversion in China and location selection for the production of final goods are expected to spread further to ASEAN countries and emerging economy areas, and the horizontal division of corporate product production and technological development are expected to expand.

금융시장에서 Balance Sheet Effect와 비선형성에 관한 연구

박석강(Seok-Gang Park),김길성(Gil-Sung Kim) 한국산업경제학회 2016 산업경제연구 Vol.29 No.2

본고는 기업의 Balance Sheet Effect에 대해서 선행연구의 상반된 이론에 대해서 이론모델을 구축하여 설명하였다. 본고의 결과에 의하면 횡축에는 기업의 순자산의 평균값, 종축에는 경제전체에 대한 투자량 또는 생산량이라 가정할 때 그 관계는 비선형관계이며 S자형 형태이다. 즉 기업의 Balance Sheet Effect는 기업의 순자산이 높은 수준에 있는지 아니면 낮은 수준에 있는지에 따라 달라진다. 경제가 S자형 곡선의 concave부분에 위치할 때 기업이 순자산이 하락할수록 순자산의 변화에 대하여 투자, 생산의 감응도는 커진다. 한편 경제가 S자형 곡선의 convex부분에 위치할 때 기업의 순자산이 하락할수록 순자산의 변화에 대하여 투자, 생산의 감응도는 작아진다. 또한 Balance Sheet Effect가 가지는 성질은 정책의 유효성이 매우 중요하다. Balance Sheet Effect의 관점에서 금융정책의 유효성은 경제가 S자형 곡선의 어느 부분에 위치하는가에 따라 달라지며 경제가 S자형 곡선의 좌측에 있으면 Balance Sheet Effect는 작으며 금융정책의 유효성을 저하된다. 즉 기업의 순자산이 크게 하락하고 경제가 심각한 불황상태에 떨어질 경우에는 금융정책의 효과는 작아진다. 한편 경제가 S자형 곡선의 중앙부분에 위치할 경우 Balance Sheet Effect는 크며 금융정책의 유효성은 커진다. 즉 기업의 순자산이 하락하지 않고 경제가 심각한 불황에 떨어지지 않은 경우에는 금융정책의 효과성은 커진다. This study explained the corporate Balance Sheet Effect by constructing the theory model against the contradictory theory of the preceding research. According to this study results, supposing that the horizontal axis indicates the mean value of corporate net assets while the vertical axis indicates the investment or production over the whole economy, the relationship between the two is non-linear, assuming an S-shaped form. In short, the corporate Balance Sheet Effect varies depending on whether corporate net assets stay at a high level, or a low level. In case the economy is placed at the concave part of the S-shaped curve, the more the corporate net assets decline, the more the sensitivity of investment & production to a change of net assets increases. Meanwhile, in case the economy is place at the convex part of the S-shaped curve, the more the corporate net assets decline, the sensitivity of investment & production to a change of net assets decreases. Also, what matters in relation to the nature of Balance Sheet Effect is the very effectiveness of a policy. Effectiveness of a Monetary policy varies depending on what part of the S-shaped curve the economy is placed from the perspective of Balance Sheet Effect, i.e. when the economy is placed on the left of the S-shaped curve, Balance Sheet Effect is small, and subsequently the effectiveness of a financial policy falls. In other words, in case corporate net assets decline a lot, and the economy is in the grip of a severe depression, the effect of a Monetary policy gets smaller. In addition, in case the economy is placed at a central part of the S-shaped curve, Balance Sheet Effect is big, and effectiveness of a Monetary policy gets larger.

불완전증권시장에 있어서 선형합리적 기대균형의 정보량에 관한 연구

박석강 ( Seok Gang Park ) 국제지역학회 2015 국제지역연구 Vol.19 No.4

본고는 선물계약 또는 회사채 등의 증권수익률의 리턴에 대한 정보가 투자가 사이에 존재하는 자본시장에서 증권가격에 대한 정보전달기능과 메커니즘에 대해서 분석하였다. 구체적으로 증권수익률에 대해서 정보를 취득한 투자가와 정보를 취득하지 못한 투자가를 구분하여 수리적 증권시장모델을 이용하여 검증한 결과 정보 우위적 투자가가 리스크 중립적이면 균형 가격이 존재하고 증권수익률에 대한 내부정보는 균형가격에 의해 정보 열위적 투자가에게 정보가 전달된다. 반면에 정보 열위적 투자가가 리스크 중립적이고 정보 우위적 투자가 리스크 회피적이면 복수의 균형가격이 존재하고 서로 다른 정보량을 전달할 가능성이 있다는 것을 증명하였다. This study is aimed at constructing the theory model about information transmission mechanism, in which securities prices delivered from an informational-advantage investor to an informational disadvantage investor in stocky market using the Linear Rational Expectation Equilibrium. Particularly, this study analyzed the trans-information function and mechanism of stock prices in the capital market where the information about the return of stock yield, such as futures contract, or corporate bond, etc. exists between investors. Concretely, as a result of verifying the above mentioned two item by sorting out an investor, who acquired the information about stock yield, and an investor, who didn``t, using a mathematical stock market model, it was found that when an informational advantage investor is risk-neutral, equilibrium price exists, and the internal information about stock yield is delivered to an informational disadvantage investor by the equilibrium price. On the contrary, this study proved that when an informational disadvantage investors is risk-neutral, and an informational advantage investor is risk-evasive, there exist plural equilibrium prices, and the possibility of delivery of separate information content..

금융시장에서 담보가 기업의 자금조달선택에 미치는 영향에 관한 연구

박석강 ( Park Seok Gang ) 국제지역학회 2018 국제지역연구 Vol.22 No.3

본고는 산출물 시장에 있어서 독점적으로 행동하는 기업을 고려하여 담보(유담보 융자, 무담보융자)에 의한 차입계약이 차주인 기업의 비용최소화를 통해 비용함수의 형태를 결정하는 모델을 구축하였다. 또한 기업이 금융시장에서의 차입계약이 산출물시장에서 시장균형과 경제후생에 미치는 영향에 대한 분석을 통하여 자기자본이 열악한 기업이 금융기관으로부터 유담보융자에 의해 차입을 실시하면 담보의 범위 내에서 신용을 받을 수 밖에 없는 차입제약에 직면하게 된다는 사실을 증명하였다. 따라서 기업이 생산요소인 자본재를 담보로 설정할 때 생산요소의 투입비율에 왜곡현상이 발생하며 기업이 금리가 높은 무담보 융자에 의해 대출행위가 이루어지면 한계비용은 상승하기 때문에 기업은 자기이윤을 최대화하는 차입계약을 선택하게 된다. 그러나 기업이 차입계약을 선택할 경우 소비자와 경제전체에 바람직한 현상은 아니며 전체적으로 경제후생을 악화시킨다는 것이 본고의 이론분석을 통한 결과로 볼 수 있다. This paper suggested a theoretical model, in which a security-based(secured loan, non-secured loan) credit agreement determines the form of corporate cost function through a loaning company’s cost minimization in the light of a company which behaves monopolistically in product markets. Also, this paper analyzed the influence of a corporate credit agreement on market equilibrium, and economic welfare in product markets. As a result, it was found that in case a company, whose equity capital is small, implements borrowing based on a secured loan from a financial institution, the company comes to face borrowing restraints, in which the company has no choice but to get a loan within the scope of securities. When a company offers its capital goods, i.e. a production factor, as a security, there occurs a distortion to the production factor input ratio. Meanwhile, when a company comes to get a loan based on an unsecured loan, for which the interest rate is high, marginal cost rises; accordingly, the company comes to choose a credit agreement aiming at maximizing its profits. However, a company’s choice of a credit agreement is not quite desirable from a consumer’s viewpoint, and from the whole economic point of view; overall, such a choice is likely to aggravate economic welfare.

환율과 설비투자간의 동태적 관계분석 -일본기업의 패널자료를 중심으로-

박석강 ( Seok Gang Park ) 국제지역학회 2014 국제지역학회 춘계학술대회 Vol.2014 No.-

국제경제 : 무형자산과 금융시장의 실패에 관한 연구 일본을 중심으로

박석강 ( Seok Gang Park ) 국제지역학회 2013 국제지역연구 Vol.17 No.3

본고는 무형자산투자에 있어서 금융시장의 실패를 분석하기 위해 일본기업의 통계자료를 이용하여 실증 분석하였다. 구체적으로 무형고정자산을 생산요소로 포함하여 생산함수를 추계한 후 무형고정자산에 대한 투자함수를 추계한다. 또한 현금흐름을 설명변수로 하여 투자의 내부자금에 대한 민감도와 그 산업?기업규모?기업연령에 의한 차이를 분석하였다. 분석결과에 의하면 통상적인 설비투자와 비교하면 무형자산에 대한 투자는 내부자금에 대해서 민감도가 높았으며 특히 중소기업 및 기업연령이 젊은 기업에게 현저하게 나타난다. 이러한 결과는 기업의 자금조달에 있어서 정보의 비대칭성 및 유통시장에 기인하는 자금제약이 시장실패를 초래할 가능성이 있기 때문에 기업이 무형자산투자에 대한 투자를 촉진하기 위해서는 금융기관의 심사능력의 개선, 지적재산의 보호, 지적소유권 등의 유통시장의 정비 및 확충을 통해 시장실패를 방지해야 한다. 또한 기업의 시장실패를 방지하기 위한 정책적인 요인이 기업의 연구개발투자(R&D)를 제외한 유형설비투자에 주목한 제도가 대부분이기 때문에 기업세제 및 중소기업금융의 지원조치는 무형자산투자를 중시하는 정책으로의 전환이 필요하다. This thesis has performed an actual analysis on the statistical data related to Japanese companies in order to analyze the failure of the financial market with regard to investment in intangible assets. To be specific, by calculating the investment function for intangible fixed asset investment with cash flow defined as an explanatory variable, the sensitivity to the internal funding for the investment and the difference in industrial type, size, and age have been analyzed. The analysis has shown that as compared to normal facilities investment, investment in intangible assets demonstrates greater sensitivity to internal funding, which appears significant with small and medium companies and young companies. These results show that the failure of a financial market originates from funding based on intangible assets. And as for the policy factor, a change is needed in corporate tax and financial support for small and medium business toward placing importance on investment in intangible assets, since most institutional programs focus on investment in tangible facilities except R&D of a company.

경제리스크를 고려한 투자프로젝트의 동태적재무 평가에 관한 연구

박석강(Seok-Gang Park) 한국산업경제학회 2010 한국산업경제학회 정기학술발표대회 논문집 Vol.- No.춘계

국제경제 : DEA와 SEA를 이용한 말레이시아 은행산업의 효율성에 관한 연구

박석강 ( Seok Gang Park ) 국제지역학회 2012 국제지역연구 Vol.16 No.1

본고는 parametric approach인 확률적 회귀분석(SEA)을 이용하여 말레이시아 상업은행의 기술적 특성을 비용함수를 이용하여 측정하였다. 분석결과에 의하면 말레이시아의 은행재편은 경영규모의 확대에 의한 규모의 경제가 관찰되었으며 은행의 합병 및 통합에 의한 규모 확대는 경영효율성에 중요한 역할을 하였다. 또한 말레이시아 은행이 범위의 경제를 실현하기 위해서는 종래의 은행시스템을 개혁하여 상업은행이 투자은행의 업무 또는 보험, 증권업무를 제공할 수 있는 은행개혁이 필요하다. 본고에서는 은행개혁을 위한 대안을 제시한다. 먼저 말레이시아의 은행은 부(-)기술진보가 관찰되었다. 먼저 은행에 의한 적극적인 설비투자가 과잉 또는 비생산적인 부분에 포함될 가능성이 있으므로 향후 은행개혁을 진행하면서 투자를 확대하는 경우에는 화려한 점포 및 낭비적인 지출을 억제하는 것과 과잉투자에도 유의할 필요가 있다. 두 번째는 말레이시아는 전체적으로 은행이 비용의 효율성이 낮은 경향이 있기 때문에 금융개혁은 경영효율성 및 경영규모와 업무형태에 대한 개혁에 중점을 둬야 한다. This present paper examines stochastic cost functions of Malaysian commercial bank from 1991 to 1997 periods catches the changes un their management structure and technical efficiency. Then we also discuss policy implications for bank integration and competition policy which is the part of current financial reform that reinforces the banking sector. The present paper contributes to the expansion of their study in two respects. Firstly, we have estimated the cost function, availing ourselves of SEA based on a parametric approach. Secondly, our model also includes as a factor the existence of bad debts. According to our results, we observed economies of scale clearly, but economies of scope and technological progress were not observed. Regarding the policy implications, the result of our analysis suggests strongly that the current policy is appropriate.