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A Study on Dynamic Relation between Fund Flows and Returns
류현욱(Ryu HyunWook),장용운(Jang Yong Woon) 글로벌경영학회 2016 글로벌경영학회지 Vol.13 No.4
Although the U.S. Federal Government decided to hold the base rate for the month of June, 2016, equity funds have experienced capital outflows due to Brexit uncertainties. In the generality of cases, timing of U.S. interest rate change and major commodities’ value are an important drivers of capital inflows; but, in the real world, the flows have reacted more to one over the others. Thus, it is meaningful to conduct a fundamental approach between key variables, in other words, finding primary drivers. The discussion under which capital inflows and/or returns are controled has been effective in practice. We derive a VAR approach to the dynamic relationship between fund flows and fund returns for the daily sample data from June of 2015 to August of 2016. The results show capital flows are followed by fund returns at statistically significant levels. As with the policy-makers, concentrating more on products and/or product-makers would be more effective concerning capital flows. An example is providing tax incentives since test results show that the higher the returns, the more the money flows into the financial markets. 아직은 발전단계에 있는 국내 펀드는 다양한 형태로 상품화 될 수 있으며 각각의 특성에 따라 투자자의 이해를 구분지어 살펴볼 수 있다. 펀드의 수익률은 투자자의 반응에 따라 달라질 수 있다는 것이 오랜기간 학계의 관심을 끌었으며, 반응의 결과값인 현금흐름(capital inflow)으로 나타날 수 있다는 것이다. 다만 두 변수가 내생성(endogenous)을 보임으로 상호 영향관계를 속단하기 어려운 측면이 있다. 본 연구는 국내에서 판매되고 있는 펀드상품의 일부를 분석하고 투자자들의 관점에서 직접적인 요인을 분석하기 위해 시계열 모형을 설정하여 살펴보았다. 핵심변수 간의 내생관계를 고려하여 VAR 모형으로 분석한 결과, 성과가 높은 펀드에서 수익률이 펀드유입에 선행한 것으로 나타났다. 이는 피드백효과로 해석하는데 한계가 있으나 투자시장에서 펀드수익률이 자본이동의 핵심요인이 될 수 있음을 확인하였다. 2008년 금융위기 이후 변동성이 확대되고 불확실성이 증대된 금융시장으로 안정적인 자금유입을 강화하기 위해서는 요인분석이 필요한 바, 수익률로의 기제를 확인하고, 나아가 금융시장활성화에 기여했다는 점에서 본 연구의 의미를 찾을 수 있다. 다만, 장기적 안정성 검토 등 분석모형에 대한 추가검토 및 세제변수 등 외생변수의 투입을 통한 얻을 수 있는 세밀한 해석은 추후과제로 넘기도록 한다.
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Business Model Change in Asset Management
HyunWook Ryu(류현욱) 한국산학기술학회 2017 한국산학기술학회논문지 Vol.18 No.9
금융서비스의 한 부분으로 꼽히는 자산관리(Private banking)는 고액자산가(HNWI)를 대상으로 하는 투자자문업이다. 국내 자산관리서비스는 성장을 앞두고 있으나 평가체계 등 구조적 한계 등이 극복할 과제로 남아있다. 아·태지역을 필두로 전 세계적으로 해당시장의 규모가 확대되고 있는 자산관리서비스는 저성장 저금리 환경이 고착화됨에 따라 국내에서도 수요가 급증하고 있다. 다만 고령화에 따른 대고객 관계의 장기화와 각종 규제 등은 보수체계를 압박하는 요인으로 꼽히는 가운데 국내 기업들의 경쟁력 강화가 필요한 시점이다. 본 논문은 service quality model과 관련한 선행연구에서 DEMATEL 모형을 고찰하고 전문가 인터뷰를 통해 Business model elements를 도출했다. 모듈식 자문서비스, 고객에 대한 정교하고 세련된 서비스, 부유층이 만족하는 투자전문성 및 투명성 제고 등을 도출했다. 상대적으로 높은 수익률을 제공하는 해외자산과 낮은 상관관계를 가진 대체투자자산에 대한 관심이 증대되는 여건 속에서 해당분야로의 본 연구는 시의적절한 부분을 연구의 기여로 볼 수 있으며 실증분석을 통한 검증은 연구의 한계로 후속과제에서 다룰 예정이다. Private banking, which is a part of the financial services industry, is an investment advisory business targeting high-net-worth individuals (HNWIs). The demand for asset management services, which isexpanding in the world market as well as in the Asia-Pacific region, is rapidly increasing in Korea as the low-growth, low-interest environment has stabilized. In Korea, the private banking business is ahead of growth, and the evaluation and compensation system of playing institutions remains a challenge. While the aging of the population increases the demand for services, the increasing competition and regulations have decreased the profit margins in the industry. In this paper, a business model is derived from a professional service quality model. Modular advisory services, value-proposition through sophisticated services, and investment expertise with increased clarity would help wealth management firms pursue their opportunities. By interviewing the experts of wealth management banks, this study constructsa business model with elements derived from a relevant literature review. The contribution of this research is to enable these institutions to understand the key factors affecting their financial performances, in order to improve them. This study is limited by one of the research models, and it will be necessary to conduct an empirical test in the future.
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류현욱(Ryu, HyunWook) 한국산학기술학회 2015 한국산학기술학회논문지 Vol.16 No.11
본 연구는 금융투자시장에서 적극적으로 연구되는 정보효과에 대한 동태적 분석을 시도하였다. 기존문헌(들)을 통해 정보거래가 갖는 효과에 대해 고찰하였으며, 국내 아파트시장을 대상으로 실증분석하였다. 자료는 국토해양부에서 공개하는 실거래 자료가 사용되었으며, 2006년부터 2015년까지의 월별 아파트 Data를 EGARCH 분석모형에 적용하였다. 추정한 결과, 전기 거래량이 주택가격의 변동성에 영향을 미치고 있는 것으로 확인한 바, 주택거래량이 전달하는 정보효과(information role)가 금융투자시장과 유사하게 나타날 수 있음을 확인하였다. This study examines the dynamic relations between housing price and trading volume in a set of apartment markets in Republic of Korea to explore the informational role of trading volume in predicting the price volatility. Using monthly index data, EGARCH model is utilized to test for volume effect. To estimate the EGARCH-based volatility, two different sets of region are applied for the monthly return. Strong evidence has been found towards housing turnover leading price volatility, this supports previous studies on financial sector(s). These findings also support that trading volume in the housing market contains information on investor sentiment which, in turn, has a valuation effect on the price.
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적색 양파에서 안토시아닌 함량 조절 양적형질유전자좌와 연관된 SNP 분자표지 개발
류현욱(Hyunwook Ryu),김성길(Sunggil Kim),이혜은(Hye-Eun Lee),한지원(JiWon Han),이준대(Jundae Lee) 한국육종학회 2021 한국육종학회지 Vol.53 No.2
The bulb onion (Allium cepa L.), one of the most important vegetables worldwide, contains various functional compounds suchas quercetin, allicin, and flavonoids. Red onions are rich in anthocyanins, a flavonoid that is a functional phytochemical with antioxidativeand anticancer activities. In the previous study, two quantitative trait loci (QTLs) (qAC4.1 and qAC4.2) controlling the anthocyanin contentwere identified on chromosome 4 in an F2 population derived from a cross between A. cepa ‘SP3B’ and ‘H6’. In this study, we developedsingle nucleotide polymorphism-based high-resolution melting (HRM) markers linked to QTLs qAC4.1 and qAC4.2. In addition, we constructeda new genetic linkage map of chromosome 4 using HRM markers and performed a QTL analysis. The QTL qAC4.1 was false, while qAC4.2was a major QTL. The QTL peak position, logarithm of the odds value, and phenotypic variance explained of qAC4.2 was 53.6 cM, 7.45, and 22.51%,respectively. Four HRM markers (AC4.2_65336.1_1123-HRM, AC4.2_53230.3_454-HRM, AC4.2_11999.1_756-HRM, and AC4.2_14596.1_345-HRM)within the QTL region of qAC4.2 were developed in this study. The average anthocyanin content of B (homozygous paternal) genotypes washigher than that of A (homozygous maternal) and H (heterozygous) genotypes for all markers. Consequently, these markers will be useful formarker-assisted selection to develop onion cultivars with high anthocyanin content.
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