국내기업에 의한 최근 M&A의 주요 특징과 시사점

김혁황 대외경제정책연구원 2012 지역경제포커스 Vol.2012 No.-

Productivity Spillover Effect of Foreign Direct Investment into Korea

김혁황,김준동 대외경제정책연구원 2010 East Asian Economic Review Vol.14 No.2

This paper aims at analyzing the FDI spillover effect in accordance to the industrial forward and backward linkages effect during the entire (1990~2008) and recent (2001~2008) periods. The System Generalized Method of Moment has been utilized in order to solve the endogeneity issue. As a result, spillover effect within the industry has been diminishing recently consequently leading to the presence of backward linkage effect but no forward linkage effect. According to the system GMM result, the backward linkage effect in the manufacturing and services sector has increased more recently. Also, the backward linkage effect in the service sector is increasing further than that of the manufacturing sector. The analysis concludes that it is meaningful to note the importance of attracting FDI to the service sector as it results in greater spillover effect than in other sectors.

Different Types of Liberalization and Jobs in South Korean Firms

김혁황,이홍식 대외경제정책연구원 2015 East Asian Economic Review Vol.19 No.1

This study examines the effects of several factors indicating economic openness- imported intermediate goods, total imports, IFDI (inward foreign direct investment), and foreign ownership-on regular, irregular jobs and the ratio of irregular employment to regular employment. Findings revealed that imported intermediate inputs and IFDI affected neither regular nor irregular job figures. However, an increase in total imports led to a decrease in the number of irregular jobs without affecting regular full time jobs, leading to a decrease in the ratio of irregular jobs to regular jobs. On the other hand, changes in foreign ownership structure had a contrary effect, that is, a decrease in the number of regular jobs and an increase in irregular ones, and, thus, an increase in the ratio of irregular jobs to regular jobs. Overall results showed that a rise in imports results in depressed overall employment, irregular employment in particular, while more IFDI results in more irregular jobs replacing regular ones, effectively exacerbating job insecurity. The implication of this analysis is that greater economic openness may have a negative impact on the South Korean labor market overall.

중국의 FDI 결정요인 분석-Revisited-

김혁황,이홍식,Chen Lei 한국동북아경제학회 2012 동북아경제연구 Vol.24 No.4

본 논문은 동부해안지역 97개, 서부내륙지역 140개 등 총 237개의 중국 각 시(city)에 대한 2000∼2011년 동안의 패널자료를 이용하여 중국에 대한 FDI 결정요인을 다시 분석하고 있다. 특히 본 논문에서는 중국의 각 지역별 산업구조를 나타내는 변수로서 각 지역별 서비스업 비중을 모형에 포함함으로써 중국의 산업구조를 명시적으로 고려하여 분석하고 있다. 아울러 본 연구에서는 기존연구와는달리 중국에 대한 FDI의 경우 동부해안지역과 서부내륙지역에 대한 투자 결정요인이 서로 다를 것이라는 가설 하에 이를 구분하여 다루고 있다. 분석결과 중국으로의 FDI는 생산효율추구형보다는 시장추구형 FDI인 것으로 나타났으며 이와더불어 외국기업이 다수 존재하는 지역으로 투자됨으로써 집적효과를 누리려는성향이 매우 강한 것으로 분석되었다. 그러나 산업구조를 의미하는 서비스업 비중은 유의하지 않은 것으로 나타나 중국의 산업구조에 따라 FDI 유입은 아직까지는 영향을 받지 않는 것으로 분석되었다. 아울러 동부해안지역에서는 교육수준이, 서부내륙지역에서는 인프라수준이 중요한 결정요인으로 분석되었다.

미ㆍ일 무역협정(USJTA) 발효와 한ㆍ일 대미수출 경쟁력 비교

김혁황,정민철 대외경제정책연구원 2020 KIEP 기초자료 Vol.20 No.4

수출품 생산을 위한 발전원별 전력 수요 현황 및 시사점

김혁황,강준구 대외경제정책연구원 2023 KIEP 기초자료 Vol.23 No.10

한국의 현시된 비교우위 패턴과 순외국인직접투자

김혁황,이홍식,박소영 국제지역학회 2014 국제지역연구 Vol.18 No.2

This paper analyzes the relationship between revealed comparative advantage pattern and inward FDI in Korea by using HOVL model during 2005〜2009. In this paper, using factor contents of net exports and net inward FDI, we identify whether inward FDI reflects comparative advantage in Korea. We expect that this analysis is helpful to establish strategy of attracting Foreign Direct Investment in terms of comparative advantage. The results indicate that there is no clear correlation between revealed comparative advantage affecting net export and IFDI. This implies that IFDI into Korea reflects economy size, trade barriers, competitiveness of individual firm, and incentives of IFDI. And also in this paper, we are not able to distinguish between vertical FDI and horizontal FDI. The empirical results provide some implications on Korea’s FDI policy. In order to increase IFDI, Korea needs to strengthen incentives on high-skilled labors, to reduce incentives on site location support, to promote rich in transportation equipment and other machinery & equipment 본 논문은 HOVL 모형을 이용하여 2005년부터 2009년까지 한국의 비교우위 패턴과 IFDI 간의 관계를 분석하였다. 이는 한국의 순수출 및 순IFDI에 내재된 생산요소의 비교우위를 비교․분석함으로써 한국으로의 IFDI가 과연 우리의 비교우위를 잘 반영하고 있는지를 파악하기 위함이다. 이러한 분석결과는 향후 비교우위 관점에서 IFDI의 유치 전략을 수립하는데 도움을 줄 것으로 기대할 수 있다. IFDI가 환율에 의해 크게 영향을 받는 것을 고려하여 다양한 방법으로 순IFDI에 내재된 생산요소의 비교우위를 계산하고 순수출에 내재된 비교우위와 순위상관계수를 분석한 결과 한국의 순수출 및 순IFDI 간에 도출된 비교우위는 서로 연관이 없는 것으로 분석되었다. 이러한 결과는 한국으로의 IFDI에 생산요소 이외에 경제규모, 교역장벽, 투자기업의 경쟁우위 및 다양한 인센티브제 등이 이미 반영되어 있을 뿐만 아니라 수직적 IFDI 만을 고려할 수 없기 때문으로 사료된다. 마지막으로 한국은 IFDI 유치 확대를 위해 고숙련 인적자본 활용에 대한 인센티브 확대, 입지지원에 대한 인센티브 축소, 운수장비와 기타 기계 및 장비가 풍부함을 홍보할 필요가 있는 것으로 조사되었다.

국내 외국인직접투자의 투자형태별 생산성 파급효과 분석

김혁황,강준구 對外經濟政策硏究院 地域情報센터 2012 연구보고 Vol.2012 No.-

This study aims to analyze the productivity spillover effect of inward foreign directive investment in Korea by FDI mode and present some policy implications to improve the policy in order to increase FDI into Korea. To overcome the limitations of previous studies on this subject, a dynamic panel model is set up in this study using the System Generalized Method of Moment (System GMM) with the aggregated FDI data by industry and by mode, i.e. Greenfield-type and M&A-type FDI. This study shows that inward FDI in Korea has a significantly positive productivity spillover effects, with the effects of Greenfield-type FDI being greater in terms of productivity than M&A-type FDI, considering the overall effect including intra-industry and inter-industry effects. It also shows that total inward FDI as well as each mode of that investment causes significant intra-industry spillover effects. In particular, the effect is greater when FDI for upstream and downstream industries includes service industries. Moreover, Greenfield-type FDI leads to inter-industry linkage effects, while M&A-type FDI does not. Based on this analysis, we draw out implications for FDI policies of the Korean Government. First, Korea's FDI policy needs to remain active in order to continuously improve the productivity of the domestic industry. Second, The effort to improve the investment environment in Korea will have to focus on increasing Greenfield-type FDI in terms of productivity spillover effects. Last, it is necessary to take further liberalization actions for FDI, as well as improve the investment incentive system related to service industries in light of the direct and indirect linkage effects upon productivity by FDI.

한국의 해외직접투자가 수출입에 미치는 영향

김혁황 ( Hyuk Hwang Kim ),현혜정 ( Hea Jung Hyun ) 한국국제통상학회 2011 국제통상연구 Vol.16 No.3

본 논문에서는 1992년부터 2008년까지 56개 소분류 제조업 부문의 한국해외직 접투자가 수출,수입 및 교역에 미치는 효과를 분석하였다.선행연구에서 주로 이용되었던 고정효과모형에서는 동태패널편의(dynamic panel bias)가 존재하므로 수출입이 해외직접투자에 영향을 미칠 경우 발생하게 되는 내생성 문제가 남아있게 된다.이를 해결하기 위해 본 논문에서는 시스템GMM을 이용하여 내생성 문제를 고려하였다. 분석결과 한국의 해외직접투자는 수출과 수입을 촉진시켜 교역을 증대시키는 것으로 분석되었으며 이러한 결과는 최근 한국기업들의 해외직접 투자를 통한 국제생산분업구조의 증가추세를 반영하는 것으로 해석된다. This paper examines the impact of outward foreign direct investment (ODI) by Korean multinationals on trade. Using Korean industry-level manufacturing data from 1992 to 2008 and controlling for potential endogeneity by system GMM, we find that Korean ODI has positive impact on export, import and overall trade. The complementary relationship between ODI and trade reflects increasing trend of global production network and intra-firm trade.

중국 주식시장의 제도변화에 따른 정보효율성 비교

김혁황(Hyuk-Hwang Kim) 숭실대학교 사회과학연구소 2006 사회과학논총 Vol.8 No.-

본 연구의 목적은 중국 주식시장의 제도변화에 따른 정보효율성 변화를 분석하기 위한 것이다. 분석을 위해 상해ㆍ심천 증권거래소 AㆍB주 시장의 일별 종가지수를 이용하였으며, 각 시장에 요일효과(day-of-the-week effect)의 존재유무를 검정함으로써 그리고 조건부분 산 모형의 ARCH 항과 GARCH 항의 계수값을 비교함으로써 제도변화에 따른 중국 주식시장의 효율성 변화를 알아보았다. 분석결과 요일효과 모형을 이용한 경우 A주 시장은 규제하ㆍ개방하 모두에서 요일효과가 존재하지 않는 것으로 분석되었고 B주 시장은 규제하의 경우에는 화요일효과가 존재하는 것으로 나타났지만 개방하의 경우 요일효과가 존재하지 않는 것으로 분석되었다. 조건부분 산 모형을 이용한 분석에서는 모든 시장에서 개방으로 인해 오히려 효율성이 감소한 것으로 분석되었다. 또한 상해ㆍ심천 A주 시장은 제도변화로 비대칭적 분산구조가 사라지는 것으로 나타났다. 그러나 상해 B주 시장은 음(-)의 충격에 더 큰 변동성을 나타내는 비대칭적 분산구조를 가지는 것으로, 심천 B주 시장은 이러한 효과가 발생하지 않는 것으로 분석되었다. 이를 종합하면, 상해ㆍ심천 A주 시장은 규제하ㆍ개방하 모두에서 요일효과가 존재하지 않는 효율적 시장이지만 개방을 통해 오히려 효율성이 감소한 것으로 분석되었다. 그러나 상해ㆍ심천 B주 시장은 이와 다르게 개방으로 인해 효율적인 시장으로 변화하였지만 효율성이 감소하는 것으로 분석되어 두 분석모형에서 상반된 분석결과가 도출되었다. The purpose of the study is to analyze the changes in information efficiency according to liberalization of the Chinese stock market. For analysis purposes, daily closed indexes of the Shanghai and Shen Zhen stock exchanges' AㆍB share market have been utilized. And, by the proof of each market's day-of-the-week effects' existence and the comparison between ARCH type model's ARCH and GARCH clauses' coefficients, this study aims in examining the efficiency of Chinese stock markets' change through liberalization. According to the regression analysis, under regulation and liberalization, the day-of-the-week effect does not exist in A share market. However in B share market, Tuesday effect existed under regulation while nothing occurred under liberalization. In the analysis using the ARCH type models, all of the markets proved to be even decreased efficiency to the liberalization of the stock market. In addition, the Shanghai and Shen Zhen's A share market proved that an asymmetrical dispersed market structure disappeared to the liberalization. Shanghai's B share market appeared to react more to the negative shock and transform into an asymmetrical dispersed market structure. However Shen Zhen's B share market proved to stay unchanged against liberalization. In sum, Shanghai and Shen Zhen's share A market proves to be an efficient market as the day-of-the-week effect does not exist in both regulation and liberalization, however, efficiency decreased by liberalizing the market. Shanghai and Shen Znen's B market liberalization changed efficiently through liberalization but efficiency decreased and two opposite results were drawn from the two analysis models.