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내생적 시간선호율 모형에서의 경제성장과 경상수지에 대한 분석
이성량 ( S R Lee ) 경희대학교 사회과학연구원 2013 社會科學硏究 Vol.39 No.3
본 논문은 Uzawa(1968)의 내생적 시간선호율(time preference rate)을 사용한 저축과 투자 모형을 이용하여 경제성장의 최적화와 교역조건의 악화가 경상수지에 미치는 영향을 분석하였다. 과거의 문헌들을 보면 전형적으로 Uzawa 같은 시간선호율을 활용할 경우 교역조건이 경상수지에 미치는 영향을 분석할 때 복잡한 수식으로 저축과 투자에 대한 동태분석이 생략되었다. 본 논문은 소규모개방경제의 시간선호율이 세계금리 보다 낮을 경우 채무국가가 채권국가가 될 수 있는 것을 보여준다. 또한 예상치 못한 영구적인 교역조건의 악화는 경상수지의 개선을 가져오지만, 일시적인 교역조건의 악화는 투자의 감소로 경상수지의 일시적 개선으로 이어지지만 장기적으로 투자의 확대로 경상수지는 악화된다. Unlike previous literature where investment is often ignored because the dynamic behavior of the economy is complex due to investment, this paper discusses optimal growth and the current account behavior for a small open economy which imports an intermediate input for production under an endogenous time preference rate as in Uzawa (1968). This paper finds that if the economy behaves optimally, stages in the balance of payments, that is, an economy transforming from a net debtor to a net creditor, exist if the economy is sufficiently patient compared to the rest of the world. If the economy experiences permanent deteriorations in terms-of-trade, the current account improves as the economy tries to maintain the initial consumption under the endogenous time preference rate. The level of savings has to rise sufficiently to enable the economy to lend to the world capital market to earn interest and thereby increasing the level of consumption. For temporary deteriorations in terms-of-trade, the current account improves initially but deteriorates later as investment accelerates to maintain the original level of capital stock.