오차수정 모형을 이용한 한․일 철강기업의 수출가격 전략 비교

박경서(Park Kyung suh) 글로벌경영학회 2009 글로벌경영학회지 Vol.6 No.4

세계교역이 활발해지고 자본이동이 보다 자유로워지면서 환율변동 속도가 빨라지고 그 영향력 또한 증대되고 있다. 환율의 변동은 국제수지 변화를 통해 국가경제 뿐 아니라 기업의 가격전략 및 생산 활동에도 영향을 미친다. 우리나라의 철강 산업은 해외시장에서 자주 일본제품과 경쟁에 직면하기 때문에 우리나라 철강업계는 원화 뿐 아니라 엔화의 변동과 일본 철강업계의 대응전략도 수출가격 책정에 주요한 변수로 인식하고 있다. 본 논문의 목적은 한․일간 철강산업의 환율전가도를 비교하고 환율 변동에 대응하여 한․일 철강업계는 어떠한 전략을 추진하여 왔는가를 추정해 보고자 하는데 있다. 분석결과 우리나라의 환율전가도는 일본에 비해 다소 낮고 환율 상승기보다 하락기에 전가도가 높은 것으로 나타났다. As the international trade is getting vigorous and the capital movement is setting free unrestrictedly, the fluctuation of exchange rate is faster and deeper with its big impacts. The drastic movement of the exchange rate have an effects on not only the national economy but also pricing strategy and production of the enterprises. Korea’s steel companies have often competing with Japan’s in international Market. Therefore, it is necessary to research the trend of the Yen exchange rate shift and find out the responsive strategies for pricing of the Japanese firms. This paper has the objective comparing the pass-through of the exchange rate and investigating the export pricing strategies between Korea and Japan. As a result of the study, the exchange rate pass -through of the steel industry in Korea is little lower than in Japan and in its going-up periods comparing to its going-down periods as well.

지배주주 지분율이 저축은행의 고위험 추구 행태에 미치는 영향에 관한 연구

박경서(Kyung Suh Park),정찬식(Chan Shik Jung) 한국증권학회 2015 한국증권학회지 Vol.44 No.5

본 연구는 지배주주 지분율이 저축은행의 위험추구(risk-taking)에 어떠한 영향을 미치는지를 실증적으로 고찰한다. Agrawal and Mandelker(1987)에 의하면, 경영자가 자신이 경영하고 있는기업의 주식을 상당 부분(large stock) 보유하고 있을 경우, 주식보유로 인한 위험추구 유인이 인적자본(human capital)의 감소효과를 상쇄하고 남아, 경영자 지분율이 증가할수록 경영자는 기업의 위험을 더욱 증가시킬 유인이 존재한다. 본 연구에서는 이들의 연구를 연장하여, 국내 저축은행의 경우 지배주주 지분율이 높을수록 지배주주가 저축은행의 위험을 더욱 증가시킬 것인지, 아니면 감소시킬 것인지 실증적으로 규명한다. 분석 결과, 지배주주 지분율이 증가할수록 저축은행은 고위험을 추구하였다. 구체적으로, 지배주주지분율이 높을수록 저축은행의 위험회피도를 나타내는 Z-Score가 감소하였고, 자산대비 예금액비율로 측정된 자본건전성이 악화되었으며, 고위험 대출에 해당되는 PF-대출이 증가하였다. 그 결과ROA의 변동성 및 자기자본 비용의 변동성과 타인자본 비용의 변동성으로 측정되는 저축은행의 위험수준이 모두 증가하였다. 요컨대, 저축은행의 고위험 추구 및 모험 경영은 특히 지배주주 지분율이 높은 은행의 경우 더욱심화될 수 있다는 점에서 학문적, 정책적 함의를 갖는다. This study empirically investigates the relationship between controlling shareholders’ ownership and the risk-taking behaviors of savings banks in Korea. According to Agrawal and Mandelker (1987), the large stock holdings of managers tend to induce them to select variance-increasing corporate investments, but such a risk-taking incentive of managers may decrease the value of their human capital by reducing the certainty equivalent of the stream of their employment income. Thus, managers’ incentive with respect to the level of a firm’s risk has remained an empirical issue. We extend Agrawal and Mandelker (1987) to investigate whether savings banks’ risk increases or decreases with the level of controlling shareholders’ ownership. We find that the risk of savings banks increases with higher ownership of controlling shareholders in various dimensions. First, z-score, the level of risk-aversion of a bank, decreases with the higher ownership of controlling shareholders. Second, debt-to-asset ratio, decreases with the higher ownership of controlling shareholders. Third, the PF-loan ratio, measured by project finance related loan amounts divided by total assets, increases with the higher ownership of controlling shareholders. Fourth, the variance of ROA and the variances of the cost of capital of both the equity and the debt increases with the higher ownership of controlling shareholders. In summary, the risk-taking behaviors of savings banks are strengthened with controlling shareholders’ ownership. These findings have a policy implication that government authorities should more intensively monitor the savings banks with the higher ownership of controlling shareholders.

국내 M&A 제도현황과 개선방안

박경서(Kyung Suh Park),정찬식(Chansik Jung),김선민(Sun Min Kim) 한국증권학회 2017 한국증권학회지 Vol.46 No.1

본 연구는 국내 기업 간 M&A 현황과 관련제도에 대한 검토 및 외국 제도에 대한 비교분석을 통해 국내 M&A 제도의 개선방향을 제시하고 있다. 국내에서는 자본시장 주도의 규율형 M&A가 활성화되지 못하고 있는 가운데 부실기업의 경영진이 경영권을 유지하고 소수주주의 재산가치가 심각하게 침해되는 현상이 나타나고 있다. 주요 제도개선방안으로 의무공개매수제도의 도입, 합병 및 주식매수권청구 시 가격결정방식의 다양화, 자사주매각에 있어 모든 주주에 대한 인수권 부여, 이사회의 선관의무 강화 등을 제시하고 있다. The paper overviews the market for control in Korea and related rules and laws, comparing them with foreign institutions, and provides policy measures for their improvement. In Korea, we rarely observe disciplinary takeovers, where failing or immoral managers are entrenched, and enjoy huge private benefit of control at the expense of minority shareholders. The paper suggests introduction of mandatory tender offer, diversity in takeover valuation methods, restriction on resale of treasury stocks, and reinforcement of the fiduciary duty of directors among others.

장용성 연질 캡슐 오메가3 지방산의 흡수율 평가

박으뜸,박유헌,박성선,서형주,Park, Eu Deum,Park, Yooheon,Park, Sung-Sun,Suh, Hyung-Joo 한국식품영양학회 2012 韓國食品營養學會誌 Vol.25 No.4

본 연구에서는 혈액 내에서의 오메가-3 지방산의 함량 변화를 측정하여 연질 캡슐과 장용성 캡슐의 차이를 검토하였다. Fish oil 중의 EPA와 DHA의 총합의 함량이 62.87 g/100 g으로 대부분을 차지하고 있다. 연질 캡슐의 경우, 제 1시험액(위액)에서는 내부의 지방이 70% 용출된 반면, 장용성의 경우 10% 정도만이 용출되었다. 제 2액(소장액)에서도 6시간까지 50% 정도 용출되어 90분에 50%가 용출된 일반 연질 캡슐과 대조적이었다. 기존에 사용하였던 연질 캡슐의 EPA 및 DHA는 흡수 초기에 장용성 캡슐에 비하여 다소 높은 비율을 보인 반면, 8시간 이후 장용성 캡슐 섭취한 경우 EPA와 DHA의 혈액내 함량이 비율이 증가하는 경향을 보였다. 경구 투여 48시간 후 지방산 조성은 장용성 캡슐에서는 mono-, poly-unsaturated fatty acid 혈액 내의 함량이 다소 높은 경향을 보였으며, saturated fatty acid 함량 역시 다소 높은 경향을 보였다. EPA와 DHA의 함량은 혈액 내에서 각 지방 분획에서의 함량 차이를 정확하게 측정하기 힘들었다. 이상의 결과에 의하면 장용성 캡슐은 위장관을 통과하여 장에서 용출되는 특성 때문에 지속적인 효과를 기대할 수 있을 것으로 추정된다. We investigate the changes of fatty acids in blood for an evaluation of the effects of soft and enteric coated capsules containing omega 3 fatty acids. Fish oil, which contained 62.87 g/100 g of sum of EPA (eicosapentaenoic acid) and DHA (docosahexaenoic acid), was used as nutracueticals for omega 3 fatty acids. Lipid releasing amount in soft capsule was 70% in stomach condition. However, there was 10% of releasing amount of lipid observed in enteric coated capsule in stomach condition. In intestinal condition, 50% of lipid releasing amount in enteric coated capsule showed until 6 hr, but soft capsule until 90 min. EPA and DHA contents in soft capsule administration showed higher level than those in enteric coated capsule until 8 hr. However, the administration of enteric coated capsule showed higher level of EPA and DHA in blood after 8 hr. After 24 hr, mono-, poly-unsaturated and saturated fatty acids contents with enteric coated capsule showed higher level than those with soft capsule. The enteric coated capsule containing omega 3 fatty acids was expected to sustain omega 3 fatty acids.

종업원지주제도(ESOP) 도입을 통한 종업원의 영향력 강화가 기업경영과 기업가치에 미치는 영향

박경서 ( Kyung Suh Park ),정찬식 ( Chan Shik Jung ) 한국금융학회 2010 금융연구 Vol.24 No.1

본 연구는 국내기업에 종업원지주제도(ESOP)가 도입됨에 따라 종업원이 주주로서의 경제적 유인을 갖게 될 경우 근로자로서의 고정적 청구권(fixed claim)과 주주로서의 잔여적 청구권(residual claim)이 기업경영에 어떠한 교차적(interactive) 영향을 미치는 가를 분석하고 있다. 실증분석결과 종업원지주제도의 도입에도 불구하고 종업원은 주주로서의 경제적 유인보다는 근로자로서의 경제적 유인이 보다 강하게 작용하는 것으로 나타난다. 특히 종업원이 일정수준 이상의 주식을 보유하고 있거나 지배주주가 존재하지 않는 분산된 소유구조를 가진 기업의 경우, 종업원이 기업가치에 부정적인 영향을 미치는 정도가 더욱 큰 것으로 나타난다. 이는 종업원의 주주화가 기업가치에 오히려 부정적 요인으로 작용할 수 있으며 그 정도가 전문경영자 체제하에서 더욱 심각할 수 있음을 보여주고 있다. This paper analyzes the effect of the introduction of ESOPs on the management of Korean companies listed on the Korea Stock Exchange and on their firm values through an interactive dynamics with labor unions. One main objective of ESOPs is to lessen the conflicts of interests between the shareholders and the employees of a company by aligning their economic incentives. However, the paper sets up a hypothesis that ESOP might be exploited to strengthen the interest of employees as fixed wage earners by taking advantage of their voting rights to participate in corporate management, thus leading to more conflicts of interests with shareholders rather than aligning the interest of employees with that of shareholders. It is generally true that not many countries legally allow employees to officially participate in the management of their companies. Germany is one exception where the representatives of labor unions sit on the supervisory board of directors under its two-tier board system. One main reason for employees not to be allowed to participate in corporate managements would be due to their differential economic incentives from those of shareholders: Employees` main economic compensations are salaries which are mostly of fixed components while shareholders benefit from increasing revenues of their companies. This implies that shareholders have a strong incentive to take risk in their business decisions while employees would not do so as long as operating income exceeds their wage level. However, it is also a fact that employees do exercise some influence on the management of their companies and many existing literatures confirm such influence. The purpose of the paper is to empirically check such a possibility in Korean companies. Previous studies on the issue have approached the subject by analyzing the effect of labor participation or the introduction of ESOPs on corporate management separately, and have not considered their combined effect. We extend the existing research by analyzing whether the effect of labor participation in corporate management would be affected by the introduction of ESOPs in Korean companies. We expect that stronger labor unions would lead to lower investments in R&Ds, lower sales growth rates, lower dividend payout ratios, and lower firm values measured by Tobin`s Q. Strong labor unions would be negatively correlated with even employment growth rates since they would want to protect their vested interests at the sacrifice of future employees. On the other hand, we conjecture that ESOPs would be positively correlated with those variables since in theory they would align the incentives of employees with those of shareholders. However, we also conjecture the opposite since there is a very high chance that ESOPs are exploited as a channel for employees to officially participate in the management of their companies and strengthen the fixed component of their economic compensation. Especially, when the ownership structure is dispersed widely and there is no controlling shareholder so that a professional group of managers are in charge of the management, then the latter might be in a position to secure the support of employees to defend their control and therefore might be willing to succumb to the requests of employees in corporate decision making. The empirical analyses using the fixed effect panel model show that the introduction of ESOP negatively affects firm values, and that labor unions have negative effects on corporate behaviors and firm values. We also find that the negative effects of labor unions are stronger when there exists no controlling shareholder. Such results imply that, contrary to its original objective, ESOPs may not work to align the incentives of shareholders and employees, but rather strengthen the fixed claims of employees. It also implies that existence of a controlling shareholder can have a positive effect on the management of a company through his counter balancing role against the self interested demand of employees.

유연성 천공기를 이용한 Bankart 병변의 골관통식 봉합

박진수(Jin-su Park),원예연(Ye-Yeon Won),유정한(Jung-Han Yoo),박용욱(Yong-Wook Park),노규철(Kyu-Chul Noh),정국진(Kuk-Jin Chung),김홍균(Hong-Kyun Kim),황지효(Ji-Hyo Hwang),이용범(Young-Bum Lee),서일우(Il-Woo Suh) 대한견주관절의학회 2010 대한견주관절의학회지 Vol.13 No.1

목적: 견관절의 Bankart 병변에 대하여서 관절경적 수술하에서도 골경유 봉합이 가능하도록 유연성 골 천공기를 개발하였으며 이에 대한 동물 실험 및 임상 증례를 보고하는 바이다. 대상 및 방법: 유연성 천공기 세트는 유연성 천공기와 유도관으로 구성되어 있다. 유연성 천공기는 49개의 미세강선들이 단일 강선 (직경 1.2 mm)으로 꼬인 구조로 이루어져 유연성이 있으며 이러한 유연한 강선의 한 쪽 끝에는 천공기 (직경 1.2 mm)가 용접되어 있는 구조로 이루어져 있다. 유도관은 외경 3.0 mm, 내경 2.0 mm의 원통형 금속 도관으로 이루어져 있으며 한 쪽 끝은 30도 정도 굴곡되어 있다. 기기의 내구성 및 임상적 유용성을 시험하기 위하여 돼지의 견갑골 관절와에 골 천공을 실시하는 실험을 30회 이상 실시하였다. 유연성 강선 부위의 기계적 파단이나 골 천공의 실패 등은 발생하지 않았다. 일반적 견관절 관절경 술식대로 견관절의 후방 입구 및 전 상방, 전 후방 입구들을 확보한 후 관절경하에서 Bankart 병변이 확인이 되면 면도기를 이용하여 견갑와 내측면의 변연 절제를 실시하여 골 출혈을 유도한다. 이후 관절경을 전 상방 입구로 이전 시키고, 후방 입구를 통하여서 유연성 골천공기 세트의 유도 강관을 삽입하는데 유도강관의 끝이 견갑와연에서 약 5 mm 정도 안쪽에 위치되도록 한다. 유도강관 내로 유연성 천공기를 삽입한 후 구동기를 이용하여서 견갑와의 골 천공을 실시한다. 골 천공 후에는 유연성 천공기만 유도강관에서 제거한 후에 유도 강관내로 봉합사를 삽입하여 천공된 골구로 통과시키도록 한다. 봉합 갈고리를 이용하여 관절와순에 유도봉합사를 통과시킨 후에 이 유도봉합사에 골 천공구를 통과한 봉합사를 끼워서 관절완순을 통과하도록 한 후 활주 결찰을 실시하여 골 관통 봉합을 이루도록 한다. 동일한 방식으로 견갑와의 2시, 4시 방향에 골 천공을 시행하여 견갑와순의 봉합을 실시한다. 결과: 외상성 견관절 탈구 환자 5예에서 유연성 골 천공기를 이용한 Bankart 병변의 봉합을 실시하였다. 수술 도중 또는 수술후의 신경이나 혈관 손상 등의 문제점이나 합병증 등은 발생하지 않았으며 기기 자체의 문제들도 발생하지 않았다. 평균 6개월간의 추시 결과 상에서는 재탈구 등의 증상은 나타나지 않았다. 결론: 유연성 골 천공기를 사용한 Bankart 병변의 봉합시 관절경적 수술이면서도 골 관통식 봉합이 가능하여 관절와순의 부착면적의 증대 효과 뿐 아니라 손쉬운 활주 결찰이 이루어 질 수 있음을 보여주었다. Purpose: Too develop a flexible drill device that can be inserted into the shoulder joint so that arthroscopic transosseous suture repair for Bankart lesion is possible. Materials and Methods: We created a device composed of a flexible drill unit and a guide pipe unit. The flexible drill unit was made of flexible multifilament wires (1.2 mm in diameter) that was twisted into one cord so that it can flex in any direction and a drill bit (1.2 mm in diameter) that is attached onto one end of the flexible wire. The guide pipe unit was a 150 mm long metal pipe (2.0 mm in inner diameter and 3.0 mm in outer diameter), with one end bent to 30 degrees. The flexible drill set was inserted into the shoulder joint through the posterior portal of the joint. The guide pipe component was placed onto the medial wall of the glenoid so that the pipe was placed 5 mm posterior to the margin of the anterior glenoid rim. The flexible drill was driven through the glenoid by the power drill so that holes were made in the glenoid. A non- absorbable suture was passed through the hole. Tying of a sliding knot tying was accomplished over the capsule and labrum after making a stitch through the capsule and labrum with a suture hook loaded with suture passer. The same procedures were done at the 2 and 4 O’Clock positions of the glenoid. Results: Five cases with Bankart lesion received arthroscopic transosseous repair with our flexible drill device. There were no intraoperative problems. Neither redislocation nor subluxation was reported at final follow-up. Conclusion: Arthroscopic transosseous suture repair without suture anchors and easy tying of a sliding knot are possible with a flexible drill set.

19대 총선에 관한 청소년의 정치적 대화와 매스미디어 접촉이 정치적 태도 함양에 미치는 영향

박정서 ( Jung Suh Park ) 한국사회과교육학회 2012 시민교육연구 Vol.44 No.3

본 연구는 2012년에 실시된 19대 총선에 관한 청소년의 정치적 대화와 매스미디어 접촉의 현황과 이러한 청소년의 정치적 대화와 매스미디어 접촉이 정치적 태도 함양에 미치는 영향을 분석하였다. 독립변인은 19대 총선의 정치적 경험으로서, 구체적으로 19대 총선에 관한정치적 대화와 매스미디어 접촉이다. 종속변인은 정치적 태도의 변화로서, 구체적으로 정치적 관심, 정치신뢰감, 정치효능감, 정치참여의식의 하위변인으로 구분된다. 회고적 자기평가 방법을 토대로 하는 설문지를 통해서 19대 총선 직후 서울시내 고등학생을 대상으로 자료를 수집하였다. 분석 결과, 19대 총선에 관한 정치적 대화의 실태를 살펴보면, 청소년은 친구나 선생님보다는 가족을 통해 선거에 관한 이야기를 듣고, 대화 및 토론을 나누는 경험이 많았다. 또한 선거에 관한 정보를 매스미디어를 통해 접촉하는 비율은 TV와 신문기사(인터넷 기사 포함)가 비슷한 수준이었다. 회귀분석 결과는 첫째, 정치적 대화가 정치적 관심, 정치효능감, 정치신뢰감, 정치참여의식의 4가지 정치적 태도의 변화에 통계적으로 유의한 영향력을 미쳤다. 둘째, 매스미디어 접촉은 정치적 관심과 정치효능감, 정치참여의식에 통계적으로 유의한 영향을 미쳤다. This study is to examine the real state of political conversation and the use of mass-media about the 19th general election and analyse the effects of political conversation and use of mass-media on the political attitude of youth. Independent factors are political conversation and the mass-media use about the 19th election, and dependent variables are political interest, political efficacy, political trust and the sense of political participation of youth. For this, a self-administered survey was conducted. The sample was 691 high school students in Seoul. Analyses of Frequency, t-test and multiple regression were conducted, The result of this study are as follows, Firstly, youths have more frequent political conversation with their family in comparison with peers and teachers of school. Youths use newspaper (including internet newspaper) and TV in similar level for the information on the 19th general election, Secondly, Multiple regression shows that political conversation affects all of the political interest, political efficacy, political trust and the sense of political participation of youth, In addition, the contact of mass-media is a significant factor in political interest, political efficacy and the sense of political participation.

다문화시대 초기 청소년의 사회적 거리감 분석 연구

박정서 ( Jung Suh Park ) 경북대학교 중등교육연구소 2012 중등교육연구 Vol.60 No.4

본 연구는 다문화시대를 맞이하여 초기 청소년들이 국내 소수집단에 대해 가지고 있는 사회적 거리감을 분석하였다. 초기 청소년이 국내 소수집단(외국인노동자, 국제결혼가정, 탈북자, 조선족)에 대한 사회적 거리감을 살펴보았다. 또한 이러한 태도가 민족정체성, 현실 갈등 인식, 준거집단의 요인에 의해 어떻게 영향을 받는지 분석하였다. 1101명의 중학생을 분석한 결과, 초기 청소년들은 한국인과 미국인에 비해 소수집단에 대해 모두 사회적 거리감을 크게 느꼈으며, 국제결혼가정 자녀, 탈북자, 외국인노동자, 조선족의 순으로 나타났다. 또한 사회적 거리감에 영향을 미치는 요인을 분석한 결과, 준거집단의 영향력이 가장 크게 나타났으며, 현실 갈등 인식과 단일민족정체성 역시 영향을 미쳤다. 이를 통해 초기 청소년은 자신과 가까운 부모나 친구, 선생님이 소수집단에 대한 태도의 인식이 어떠한가를 판단기준으로 삼는 특징이 있으며, 소수집단을 통해 한국사회가 피해를 얻을 수 있다고 생각하는 경향과 단일민족정체성이 강할수록 소수집단에 대한 부정적 태도가 나타남을 파악할 수 있었다. This study investigated the level of early adolescents` social distance to minority groups(foreign laborers, the children of international marriage couples, North Korean refugees and Chinese Koreans in Korea) and explored factors influencing their social distance. For this, 1104 Korean middle school students in Seoul completed a questionnaire including measures such as Korean identity, feeling of realistic conflict perception, perception of reference groups(peer group, parents and teachers) and social distance to four minority groups. The results are as follows. First, they showed far feeling of social distance to four minority groups in comparison with in-group, Korean group and American group which was found as the favorable group by previous studies. They expressed most intimate feeling to the children of international marriage couples, and next North Korean refugees, foreign laborers and Chinese Koreans in Korea in order. Second, by regression analysis of influencing factors to the social distance, adolescents` perception of reference group to minority group was found as the most effective factor among the three factors to explain early adolescents` social distance. Korean identity and feeling of realistic conflict perception play a negative role in the adolescents` social distance. Korean early adolescents tend to follow the perception and judgement of their reference groups.

데이트레이더의 성과지속성과 시장효율성

박경서(Kyung Suh Park),조영현(Young Hyun Cho) 한국증권학회 2010 한국증권학회지 Vol.39 No.3

데이트레이더(day trader)는 일중 빈번한 거래를 하며, 일별로 잔고를 최소화하여 마감하는 특징을 갖는다는 점에서 기업가치에 관한 내부정보나 공개된 기업정보를 활용한다기 보다는 주가의 움직임이나 거래량 등을 이용한 기술적 분석(technical analysis)에 기초하여 거래하는 투자자로 볼 수 있다. 약형효율적시장가설에 따르면 과거 거래 데이터를 이용한 투자전략으로 우월한 성과를 달성할 수 없다. 따라서 데이트레이더가 통계적으로 유의하게 우월한 성과를 지속적으로 달성할 경우 이는 주식시장이 약형효율적이 아닐 가능성이 높음을 의미한다. 본 연구는 기존의 성과지속성 연구들이 간과했던 문제들을 다기간 성과분포를 이용하여 해결함으로써 보다 직접적으로 시장효율성을 검정하였다. 한국주식시장에서 개인 데이트레이더의 일별수익률을 바탕으로 검정한 결과, 데이트레이더의 실제 성과분포가 효율적 시장에서 나타날 수 있는 이론적 성과분포와 확연한 차이가 있음을 발견하였다. We propose an empirical test of weak-form market efficiency through investigating persistence in individual day traders` performance. Individual day traders buy and sell stocks repetitively within the same trading day, and have a propensity to minimize inventory of the stocks by the end of each trading days. These characteristics support the view that individual day traders base their trading decisions on technical analysis which uses past market data such as stock prices and trading volumes. According to the weak-form efficient market hypothesis, no investor can persistently achieve superior performance by trading based on historical market data. Therefore, we can reject the weak-form market efficiency if there exist some individual day traders who persistently achieve superior performance and if the proportion of superior performers exceeds some cutoff level. We use a simple performance distribution to address the statistical measure of persistent performance and the ratio of persistent superior investors, to test the efficient market hypothesis. We find strong evidence of weak-form market inefficiency. The ratio of day traders achieving persistent performance is exceedingly high, which cannot be expected to be observed in an efficient stock market.

경피 내시경하 위루술을 이용한 위감압 치험

박인서(In Suh Park),이상인(Sang In Lee),이관식(Kwan Sik Lee),박효진(Hyo Jin Park),신준한(Joon Han Shin),최홍재(Heung Jai Choi),권선옥(Seon Og Kweon),정준표(Jun Pyo jeong) 대한소화기학회 1993 대한소화기학회지 Vol.25 No.2

Percutaneous endoscopic gastromy (PEG) and percutaneous endoscopic jejunostomy (PEJ) are used commonly for enteral feeding. Rut there were some reports of using PEG as an alternative to naso-gastrointestinal tube for decompression in parients with mechanical obstruction, particularly obstraction with malignancies involving the upper gastrointesrinal tract. Palliation is usually achieved by the placement of a nasogastric or nasointestinal tube. Hower these tubes tend to have some disadvantages which can be overcome with drainage PEG. In our experience, a 65 years old male patiert with pyloric obstruction due to advanced gastric cancer was successfly decompressed by drainage PEG. Thus, we present this case with supporting literatures.