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기업 합병을 통한 부동산 유형의 분산과 규모의 경제 효과 -미국 부동산 투자회사를 대상으로-
노승한 ( Seung Han Ro ) 한국부동산분석학회 2011 不動産學硏究 Vol.17 No.1
본 연구는 1996년부터 2008년까지 기업 합병을 경험한 104개의 미국 부동산 투자회사를 대상으로 기업 합병으로 발생한 부동산 유형의 분산이 이 회사들의``규모의 경제``에 어떠한 영향을 미치는가를 분석하였다. 금융 연구에서 파생된 합병에 관한 한 이론은 기업 합병에서 발생한 분산효과가 구매 기업의``규모의 경제``를 제약한다는 것으로, 합병 후 구매 기업에 나타나는 주식 시장에서의 가치 감소 현상을 설명한다. 이러한 이론을 바탕으로, 본 연구는 기업 합병으로 증가한 부동산 유형의 분산이 그 구매 부동산 투자 회사의``규모의 경제``를 감소시킬 것이라는 가설을 세우고 실증적 분석을 하였다. 이벤트 스터디 결과, 분산 증가에 따른 구매회사의 추가적인 가치 감소현상은 나타나지 않았다. 555개의 패널 데이터 분석을 통해``규모의 경제``를 기업 합병 전과 후로 비교하였을 때, 부동산 유형의 분산이 증가한 합병과 증가하지 않은 합병 모두,``규모의 경제``성장이 합병 후 나타났다. 그러나 합병 후 분산이 증가한 합병과 증가하지 않은 합병의 비교에서 통계적으로 유의한 수준의``규모의 경제``차이가 나타나지 않았다. 따라서 본 연구는 합병으로 증가한 부동산 유형의 분산이 그 구매 부동산 투자 회사의``규모의 경제``를 감소시키는 증거를 찾지 못했다. 이러한 결과는 구매 회사가 매각 되는 회사의 특화된 전문성의 확보를 통해 부정적인 분산 효과를 감소시킬 수 있다는 시각에 부합한다.
일반논문 : 명량해전(鳴梁海戰)중 오익창(吳益昌)의 의병활동에 대한 고찰 -『사호집(沙湖集)』을 중심으로-
노승석 ( Sung Suk Ro ) 전남대학교 호남학연구원 2012 호남학 Vol.0 No.52
吳益昌(1557∼1635)은 전북 고창출신의 해박한 지식을 가진 선비로서 白湖 林悌에게 학문을 인정받은 호남의 大儒이었다. 임진왜란 당시 李舜臣부대에 自願하여 鳴梁海戰에서 조선수군을 지원하여 승리로 이끄는데 큰 공헌을 하였다. 그의 문집 『沙湖集』은 세상에 널리 알려지지는 않았었는데, 최근 처음으로 해독되어 내용이 소개되었다. 이에 임진왜란과 정유재란기의 활약상을 포함한 그 생애의 전반적인 내용을 자세히 알 수 있게 되었다. 특히 명량해전 당시 13척의 배로 130여 척의 왜선을 상대하여 전쟁을 치러야 하는 衆寡不敵의 상황에서 그의 주도로 조선수군을 지원한 내용은 당시 전황연구에 큰 도움이 된다. 그 당시 민간인이 수군을 지원한 사실은 다른 문헌에도 일부 기록되어 있었으나 그 주도자를 알 수 없었고, 이번 『사호집』이 밝혀짐에 따라 그 실체를 알게 되었다. 그가 이끈 전라도 士大夫들의 피난선 천여 척이 해상성곽[水寨]같은 船團을 이루고 수군 13척을 배후 지원하였다. 또한 사대부들에게 通文을 보내어 호응을 얻고 모이게 한 다음, 그들로부터 식량ㆍ의복ㆍ활ㆍ화살 등의 군수품을 거두어 수군에게 지원한 것이다. 그 자신은 동네마다 길에 버려진 동아[冬瓜]를 주워 모아 배에 가득 싣고 수군에게 가지고 가서 解渴하게 하였고, 또한 피난선에서 솜이불 백여 개를 얻어다가 물에 적셔 수군의 배에 걸어두어 총탄을 막게 하였다. 요컨대 오익창이 전라도 의병장으로서 의병활동을 전개한 것이 명량해전 승리의 한 요인이었다. 그것이 결과적으로 전라도 연해민들이 수군지원활동에 자발적으로 동참하도록 자극효과를 주었고, 이로써 전라연해일대 의병활동에도 많은 영향을 준 것으로 보인다. 그의 주도하에 이순신을 응원하는 전라지역 민간 사대부들이 위장전술과 지원활동 등을 전개함으로써 이에 힘을 얻은 이순신이 위기대처에 효율적인 성과를 거둠으로써 수군재건에 성공했다고 할 수 있을 것이다. Oh Ik-Chang(吳益昌, 1557∼1635), who was born in Go-Chang of JeonBuk, was a SunBi(classical scholar) of a wide knowledge. He entered to Admiral Lee Soon-Shin`s fleet to volunteer for military service, and he rendered great service(gathering Faithful Army, a mobilization material procurement, supporting ships) to JoSeon navy during MyungRyang sea battle. Oh Ik-Chang, who was recognized as a good scholar by great literary man BaekHo ImJe, wrote a collection of works which was named 『SaHoJip』. This book has been unknown to the world, but now it is translated in modern Korean language. 『SaHoJip』 contains that Oh Ik-Chang`s whole life especially in ImJinWeRan and JungYuJaeRan. Above all, this book explains the important thing that how he and korean Faithful Army helped korean navy when Lee Soon-Shin`s small fleet(only 13 battleships) fought against japanese huge fleet(approximately 130 battleships) during MyungRyang sea battle. For this reason, 『SaHoJip』`s sight of a sea battle, helps to study about progress of MyungRyang sea battle. Oh Ik-Chang`s remarkable activities were two things, one was making korean Faithful Army to suppress japanese navy, and the other one was a mobilization material procurement. Under the lead of Oh Ik-Chang, approximately 1000 small ships of JunRaDo SaDaeBu`s Faithful Army made a fortress on the sea, and this fortress kept watch another japanese fleet attack to protect admiral Lee`s fleet. Because of this reason, admiral Lee could preempt enemy actions. And in case of mobilization material procurement, Oh Ik-Chang sent a circular to many JunRaDo SaDaeBu to gather lots of food, clothes, bow and arrow for helping admiral Lee`s fleet. And he gathered plenty of cucumbers to give Korean navy for navy soldier`s thirst-quenching. And he also gathered lots of cotton-stuffed winter blanket to give Korean navy for hanging on the battleship to defend japanese musket`s bullets. According to 『SaHoJip』, the victory of admiral Lee`s fleet was the result of Oh Ik-Chang`s support. He fought with korean navy as the leader of JunRaDo Faithful Army. Because of his effort, the people of JunRaDo were motivated to help Korean navy, so they helped admiral Lee`s fleet spontaneously. The meaning of MyungRyang sea battle is reconstruction of JoSeon navy. It was caused by the support of Oh Ik-Chang and many JunRaDo SaDaeBu Faithful Army. Because of it, admiral Lee`s fleet fought very well against the huge attack of japanese fleet.