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최정혁 국제문화기술진흥원 2023 The Journal of the Convergence on Culture Technolo Vol.9 No.3
The impact of environmental, social and governance (ESG) performance on investors’ decision-making is growing. Investors' focus on the financial performance of firms in the past is expanding to the non-financial performance of the interests of stakeholders surrounding firms. Against this backdrop, this study conducted a panel regression analysis on firms evaluated by Korea Corporate Governance Service to analyze the impact of ESG performance, a firm's non-financial performance, on firm risk. According to the analysis, ESG performance has a negative (-) effect on all three firm risks (systematic risk, unsystematic risk, and total risk), indicating that the stakeholder theory and risk management theory are supported. The implications of this study are: First, ESG reduces not only unsystematic risk but also broad and indiscriminate systematic risk; Second, investors can reduce the risk of their investment portfolio by executing ESG investments; Third, companies can achieve stable financial performance even in adverse circumstances by utilizing the insurance function of ESG management; Lastly, the government can enhance the stability of the financial market while improving the financial soundness of firms through reasonable ESG-related regulations. 환경·사회·지배구조(ESG) 성과가 투자자의 의사결정에 미치는 영향이 커지고 있다. 과거 기업의 재무적 성과에 집중하던 투자자의 시선이 기업을 둘러싼 이해관계자의 이익이라는 비재무적 성과로 확장하고 있는 것이다. 이런 배경에서 본 연구는 기업의 비재무적 성과인 ESG 성과가 기업위험에 미치는 영향을 분석하기 위해 한국기업지배구조원이 평가하는 기업을 대상으로 패널회귀분석을 실시하였다. 분석 결과 ESG 성과는 세 가지 기업위험(체계적위험, 비체계적위험, 총위험) 모두에 대해 음(-)의 영향을 미치고 있어 이해관계자이론과 위험관리이론을 지지하는 결과를 나타냈다. 본 연구의 시사점은 첫째, ESG는 비체계적위험 뿐만 아니라 광범위하고 무차별적인 체계적위험도 감소시키고, 둘째, 투자자는 ESG 투자를 집행함으로써 투자포트폴리오의 위험을 감소시킬 수 있고, 셋째, 기업은 ESG 경영의 보험기능을 활용함으로써 부정적인 상황에서도 안정적인 재무성과를 영위할 수 있으며, 마지막으로, 정부는 합리적인 ESG 관련 규제를 통해 기업의 재무적 건전성을 제고하면서 금융시장의 안정성을 높일 수 있다는 것이다.
기업의 지속가능성과 재무적 성과의 관계에 대한 가시성과 미래현금흐름의 영향
최정혁,최순화 한국경영컨설팅학회 2022 경영컨설팅연구 Vol.22 No.2
Recently, as social and political demands for corporate sustainability have become stronger, ESG management, which advocates improvement in sustainability, is drawing attention. Now, firm’s ESG performances have become major criteria for evaluating firms by various stakeholders including customers, employees, investors, governments and local communities, and managers have higher expectations for the financial performance that ESG management is likely to bring. Against this background, this study analyzed the relationship between ESG performances and firm value, and the effects of visibility and future cash flows on the relationship. According to the analysis results, among ESG performances, performances in environment, social, and comprehensive areas showed a positive relationship with firm value. Visibility measured by advertising cost showed the result of strengthening the relationship between ESG performances and firm value in environment, social and comprehensive areas while future cash flows measured by operating cash flows strengthened the relationship in social, governance and comprehensive areas. The implications of this study are as follows. First, most of the ESG performances improve firm value, however the governance that considers the interests of stakeholders other than shareholders has the potential to cause an agent problem. Second, high visibility can improve firm value by making the ESG performances especially in environment and social areas, well publicized. Third, the market pays attention to future cash flows when evaluating the economic effects of the ESG performances especially in social and governance areas. 최근 기업의 지속가능성에 대한 사회적·정치적 요구가 강해지면서 지속가능성의 향상을 표방하는 ESG 경영이 주목받고 있다. 이제 기업의 ESG 성과는 고객, 직원, 투자자, 정부, 지역사회 등 다양한 이해관계자가 기업을 평가하는 주요 기준이 되었고, 경영자는 ESG 경영이 가져올 재무적 성과에 대한 기대가 어느 때보다 높은 상황이다. 이런 배경에서 본 연구는 ESG 성과와 기업가치의 관계 및 그 관계에 대한 가시성과 미래현금흐름의 영향을 분석하고자 하였다. 분석결과에 따르면 ESG 성과 중 환경, 사회, 종합 분야의 성과가 기업가치와 긍정적인 관계를 나타냈다. 광고비로 측정한 가시성은 환경, 사회 및 종합 분야에서, 영업현금흐름으로 측정한 미래현금흐름은 사회, 지배구조 및 종합 분야에서 각 성과와 기업가치의 관계를 강화하는 결과를 보였다. 본 연구가 시사하는 바는 첫째, 기업의 ESG 성과는 대체로 기업가치를 향상하지만, 주주 외의 다른 이해관계자의 이익까지 고려하는 지배구조는 대리인문제의 가능성이 존재하고 둘째, 높은 가시성은 특히 환경 및 사회 분야의 성과가 잘 드러나게 함으로써 기업가치를 향상할 수 있으며 셋째, 시장은 특히 사회 및 지배구조 분야 성과의 경제적 효과를 평가할 때 미래현금흐름에 주목한다는 것이다.
최정혁,유충식,Choi, Jung-Hyuk,Yoo, Chung-Sik 한국터널지하공간학회 2015 한국터널지하공간학회논문집 Vol.17 No.1
본 논문에서는 가상 해저터널의 세그먼트 라이닝의 부재력 평가하여 수심별 세그먼트 최적 두께 산정 및 하중식에 따른 부재력 변화에 관한 내용을 다루었다. 가상 해저터널의 세그먼트 부재력을 평가하기 위해 먼저 다양한 설계 조건을 도출하고 이에 대해 2-Ring Beam 모델을 이용한 구조해석을 수행하여 부재력을 산출하였다. 산출한 부재력을 이용하여 예비 철근 배근을 통해 단면검토를 수행하여 각각의 지층별로 철근 배근을 조절하여 최적 두께를 산정하였다. 검토 결과를 토대로 시공조건에 따른 부재력 변화 경향을 검토하였으며 아울러 다양한 시공조건에 따른 최적 라이닝 단면을 제시하였다. In this paper, the results of evaluation on the member forces in the virtual subsea tunnel lining segments and optimal thickness of the segment with changes in depth were presented. To evaluate member forces on the hypothetical subsea tunnelling cases were developed and the segmental lining member forces were calculated by performing structural analysis using the 2-Ring Beam model. Through a preliminary reinforcement design review of the cross-section using calculated member force, optimal reinforcement design was selected. Based on the results, the variations of member forces with construction conditions such as the cover depth and the hydraulic pressure are presented. In addition, optimum segment lining designs were developed for various tunnelling conditions.