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- 저자 : 한광석(Kwangsuk Han) (검색결과 3 건)
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이연호(Yeonho Lee),한광석(Kwangsuk Han) 한국경제연구학회 2013 한국경제연구 Vol.31 No.3
본고는 2007~2009년 글로벌 금융위기 기간 중 외국인투자자의 투자행태로 인해 동아시아 금융시장의 안전성이 저해되었는지 여부를 2002년 1월 2009년 9월의 일별 자료를 사용하여 분석한다. 투자자를 외국인, 기관, 개인의 3개 그룹으로 나누고 현물과 선물시장에서 이들이 양성 피드백 투자행태를 보였는지 여부를 검정한 후, VAR 모형을 이용해 외국인투자자가 국내 기관 및 개인의 투자행태와 주가지수에 미치는 동태적 영향을 추정한다. 분석결과, 한국ㆍ대만ㆍ태국ㆍ필리핀에서 실시한 것으로 나타났다. 글로벌 금융위기가 본격적으로 진행된 2008년 7월~2008년 12월 한국에서는 외국인의 양성 피드백투자 정도가 강해졌으나, 대만ㆍ태국ㆍ필리핀에서는 그 강도가 낮아져 한국과는 대조적인 모습을 보였다. 금융위기 기간 중 외국인의 양성 피드백 투자성향이 강해지는 동시에 외국인 투자가 주가에 미치는 영향력도 증가함에 따라 외국인의 주식 순매도가 특히 한국의 주가 하락을 촉진한 것으로 해석된다. 그 반면 연기금, 뮤추얼 펀드, 보험부문 등의 국내 기관투자자는 현ㆍ선물시장에서 외국인과 반대되는 투자전략을 실행하여 외국인의 쏠림현상이 발생할 때 주가의 급변동에 대해 완충기능을 하고 있는 것으로 분석되었다. This paper analyzes whether stability of East Asian financial markets are damaged by foreigner’s investment behavior, focusing on the period of the 2007~2009 global financial crisis. We employ binomial sign tests to analyze the behavior of foreign investors in five East Asian countries. We also estimate V AR model to examine both the dynamics interaction between foreigners, institutions and individuals in spot and future markets and the dynamic effects of foreigner’s investment on stock prices. The results point out that foreigner"s investment behavior shows a strong positive feedback in East Asia, thereby increasing the financial market instability in Korea during the global financial crisis. In contrast, a wide variety of domestic stock investors serve to protect domestic stock market from sudden change in sentiments of foreigners. We therefore need measures to foster market makers as a buffer. Market makers can contribute to facilitating stable stock prices by maintaining the position opposite to foreigners in times of turmoil.
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박재순(Jae-Soon Park),한광석(Kwangsuk Han) 한국경제연구학회 2017 한국경제연구 Vol.35 No.1
본 논문은 금융시장에서 투자자에 의한 시장규율이 존재하는지 여부를 실증적으로 분석하여 시장규율을 확립하기 위한 시사점을 제시하는 데 목적이 있다. 본 논문은 투자자들이 시장참여자로서 시장규율을 행사하는지 여부와 함께 금융투자자들이 보내는 시장신호에 따라 금융회사가 내부 경영위험 요인을 개선하여 적절히 대응하는지 여부도 분석함으로써 주로 시장참여자들의 시장규율만을 분석한 기존 연구와 차별화하였다. 또한 시기별로 금융시장의 위험수준에 차이가 존재하므로 분석기간을 세분하여 분석하였다. 실증분석 결과, 투자자 규율은 표본기간에 은행 및 특수은행 모두에서 존재하였고, 글로벌 금융위기 시기에도 은행 전체와 시중은행에서 나타났다. 투자자들은 평상시에는 은행의 내부 경영위험지표에 대부분 반응하지 않았고 거시경제지표에 민감하게 반응한 것으로 분석되었다. 한편, 도덕적 해이는 표본기간에 모든 은행군에서 나타났고, 외환위기 해소 직전 시기와 평상 시기에도 존재하였다. The purpose of this paper is to make an empirical analysis of whether a market discipline role of financial investors exists in the market of insured financial institutions under the deposit insurance system or not. Market discipline by investors of financial debentures issued by banks existed in both all banks and general banks during the period of the global financial crisis. In addition, the majority of independent variables on the management risk factors supported market discipline. This paper is differentiated from earlier studies in that we analyze not only market discipline by players, but the response of insured financial institutions to market signals from the market players.
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이연호(Lee, Yeonho),박영화(Park, Young Hwa),배영목(Bae, Young Mok),한광석(Han, Kwangsuk) 강원대학교 사회과학연구원 2018 사회과학연구 Vol.57 No.1
이 논문은 일반국민(1,700명)과 불법도박 참여자(300명)에 대한 인터넷 설문조사 결과를 이용해 불법도박 참여실태와 폐해를 제시한다. 나아가 불법도박 참여 여부와 사회·경제적 요인, 도박중독 수준, 참여동기, 도박자 처벌수위 간의 관계를 이분형 로짓 회귀모형으로 분석하고, 분석결과를 참고하여 불법도박 참여를 억제하기 위한 실효성 있는 정책방안을 제시한다. 분석결과, 불법도박은 사회적으로 만연되어 있으며 불법도박자는 합법사행산업 참여자에 비해 훨씬 더 빈번하게 도박에 참여하고 있다. 불법도박자의 66%는 경제적 손실과 생활상의 문제 등 개인적 폐해를 겪고 있으며, 도박중독 위험이 높거나 심각한 도박자가 35%에 달하였다. 불법도박 참여 확률은 남성이 여성보다 높고, 연령이 50세에 이를 때까지 높아지나 그 이후부터 낮아진다. 도박중독 수준이 높을수록 불법도박 참여확률이 높고, 불법도박의 익명성, 접근성, 무세금, 높은 베팅상한 등이 불법도박 참여의 주요 요인인 것으로 밝혀졌다. 따라서 도박중독 치유 프로그램을 확대하고 불법도박에 대한 온라인 단속과 상습도박자에 대한 처벌을 강화하며 불법도박에 대한 합법사행산업의 경쟁력을 제고하는 것이 불법도박을 억제할 수 있는 실효성 있는 방안이라고 할 수 있다. The purpose of this study is to analyze illegal gambling participation by using internet survey results of general people(1,700 persons) and illegal gambling participants(300 persons). The harmful effects of illegal gambling participation and gambling addiction problems are also analyzed. In addition, this paper investigates the determinants of illegal gambling participation by incorporating social and economic factors, gambling addiction level, motives of illegal gambling participation, and gambler punishment level. Based on the results, this study proposes effective countermeasures against illegal gambling participation. The empirical findings reveal that 66% of illegal gambling participants suffer from serious harmful effects, and 35% of the gamblers are at risk of serious gambling addiction. The probability of illegal gambling participation of male is higher than that of female, and increases until the age reaches 50 years, but then decreases. The higher the level of gambling addiction, the higher the probability of participation in illegal gambling. If the punishment for habitual gamblers is strengthened, the probability of participation in illegal gambling is lowered. The main motives for illegal gambling participation are found to be anonymity, accessibility, no tax, and high betting ceiling of illegal gambling. The results suggest that expanding the healing programs for gambling addiction, strengthening the punishment of habitual illegal gamblers, and enhancing the competitiveness of legal gambling industry against illegal gambling are effective measures to restrain illegal gambling participation.
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