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외환위기 전후의 거시경제변수의 조정과정:국가간 자료를 이용한 분석
이종화,이창용,홍기석 한국경제학회 2001 經濟學硏究 Vol.49 No.2
본 연구의 목적은 외환위기 발생 전후의 거시경제적 조정과정을 실증적으로 분석하는 것이다. 특히 기존의 연구들이 대부분 외환위기 발생이전의 기간만을 분석대상으로 하고 있는 반면, 본 연구는 외환위기 발생 이후의 기간까지 고려함으로써 외환위기로부터의 회복이 어떻게 이루어지는가를 다루고 있다. 또한 본 연구는 외환위기의 분류시 기존의 일반적인 정의 외에 IMF의 자금지원 여부를 추가적인 기준으로 사용함으로써 외환위기로부터의 회복과정에 대한 IMF의 역할도 분석하고 있다. 100여 개 개발도상국들의 자료를 이용한 본 연구의 실증결과를 요약하면, 먼저 GDP성장률을 비롯한 대부분의 거시변수들은 외환위기 직후 급격히 악화하나 3∼5년 안에 다시 빠르게 회복하는 소위 V자형 회복패턴을 나타낸다. 이러한 결과는 일반적인 인식과 달리 외환위기 이후 한국의 회복과정이 특별히 이례적인 것이 아님을 시사한다. 한편 국가간 회복속도의 차이는 외환위기 이후환율절하의 정도와 거시정책의 확장적 운영 정도에 의존하는 것으로 나타나는데, 이 또한 한국의 경험과 대체로 일치한다고 할 수 있다. 그러나 IMF의 지원여부는 회복과정에 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 나타난다.