RISS 학술연구정보서비스

검색
다국어 입력

http://chineseinput.net/에서 pinyin(병음)방식으로 중국어를 변환할 수 있습니다.

변환된 중국어를 복사하여 사용하시면 됩니다.

예시)
  • 中文 을 입력하시려면 zhongwen을 입력하시고 space를누르시면됩니다.
  • 北京 을 입력하시려면 beijing을 입력하시고 space를 누르시면 됩니다.
닫기
    인기검색어 순위 펼치기

    RISS 인기검색어

      검색결과 좁혀 보기

      • 좁혀본 항목

      • 좁혀본 항목 보기순서

        • 원문유무
        • 음성지원유무
          • 원문제공처
          • 등재정보
          • 학술지명
          • 주제분류
          • 발행연도
          • 작성언어
          • 저자

        오늘 본 자료

        • 오늘 본 자료가 없습니다.
        더보기
        • 무료
        • 기관 내 무료
        • 유료
        • KCI등재
        • KCI등재

          기업의 지급정책과 이익품질간의 관계

          신민식(Min-Shik Shin), 이재익(Jae-Ik Lee) 한국무역연구원 2018 貿易 硏究 Vol.14 No.1

          '스콜라' 이용 시 소속기관이 구독 중이 아닌 경우, 오후 4시부터 익일 오전 7시까지 원문보기가 가능합니다.

          This study empirically analyzes the relationships between payout policy and earnings quality by using panel data from Korea Exchange-listed firms. Proxies for earnings quality are estimated as the quality of three accruals based on the Dechow, Sloan and Sweeney (1995) model, the Kasznik (1999) ΔCFO (change in cash flow from operations) model, and the Kothari, Leone and Wasley (2005) ROA (return on assets)-performance-matched-discretionary-accrual model, respectively. The main results of this study can be summarized as follows. Dividends have significant and positive effects on earnings quality, implying that dividends are associated with higher earnings quality, confirming the hypothesis on information content of dividends. Stock repurchases also have significant and positive effects on earnings quality, implying that stock repurchases are associated with higher earnings quality. Although stock repurchases are increasingly being used as dividend-substitutes, they do not provide the same level of assurance about earnings quality as dividends. In conclusion, corporate payout policy affects earnings quality positively. More importantly, dividends are associated with higher earnings quality than stock repurchases. This study implies that earnings quality plays a significant role in payout policy choices, thus, contributing to the literature on the relationship between payout policy and earnings quality.

        • KCI등재
        • KCI등재

          기업의 제품시장 경쟁과 이익품질간의 관계

          신민식(Min-Shik Shin), 이재익(Jae-Ik Lee), 요우치엔(Qian You) 한국무역연구원 2017 貿易 硏究 Vol.13 No.4

          '스콜라' 이용 시 소속기관이 구독 중이 아닌 경우, 오후 4시부터 익일 오전 7시까지 원문보기가 가능합니다.

          This paper empirically analyzes the relationship between product market competition and earnings quality of firms listed on the Korea Exchange from 1999 to 2015. The proxy variable for product market competition is the industrial concentration measured by the Herfindahl -Hirschman index, while industry homogeneity on the other hand is measured using the partial correlation coefficients among firms' common stock returns within the industry. Earnings quality is estimated using the Dechow, Sloan and Sweeney (1995) model, the Dechow, Kothari and Watts (1998) CFO model, the Kothari, Leone and Wasley (2005) ROA-performance -matched-discretionary-accrual model, and their aggregate measure. The empirical results are as follows. First, product market competition has positive and significant effects on earnings quality, implying that firms from more competitive industries are associated with a higher level of earnings quality. Second, the earnings of firms operating in concentrated and homogeneous industries are associated with a lower level of earnings quality than are those of firms operating in concentrated and heterogeneous industries. This result suggest that firms facing less competition tend to create a more opaque information environment to protect their competitive advantage. These findings imply that product market competition may be recognized as a new mechanism which has a significant effect on earnings quality in the Korean capital market.

        • KCI등재

          기업의 R&D 투자와 배당정책간의 관계

          신민식(Min-Shik Shin), 이재익(Jae-Ik Lee) 한국무역연구원 2018 貿易 硏究 Vol.14 No.3

          '스콜라' 이용 시 소속기관이 구독 중이 아닌 경우, 오후 4시부터 익일 오전 7시까지 원문보기가 가능합니다.

          This study empirically analyzes the relationships between R&D investment and dividend policies using fixed effects panel regression model. The main results of this study can be summarized as follows. The relationship between R&D investment and dividend payouts is inverse U-shaped. For lower R&D investment, the R&D investment is positively associated with the dividend payouts. This result is consistent with the reputation effect hypothesis. However, for higher R&D investment, the R&D investment is negatively associated with the dividend payouts. Therefore, R&D intensive firms tend to hold relatively large cash holdings in order to secure internal funds for continual high R&D investments. Reflecting the higher R&D investment firms' need to preserve internal funds, they are likely to reduce dividend payouts. This result is consistent with the financial flexibility hypothesis. For financially unconstrained firms, the R&D investment is positively associated with the dividend payouts, while for financially constrained firms, the R&D investment is less positively associated with the dividend payouts. Therefore, the reputation effect hypothesis predicts that the positive relationship between R&D investment and dividend payouts is stronger for financially unconstrained firms and is weaker for financially constrained firms.

        • KCI등재후보

          마켓타이밍과 초기성장성이 자본구조의 조정속도에 미치는 영향

          신민식 ( Min Shik Shin ) 한국금융공학회 2008 금융공학연구 Vol.7 No.1

          본 연구는 1986년 1월 1일부터 2006년 12월 31일까지 한국증권선물거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 마켓타이밍과 초기성장성이 자본구조의 조정속도에 미치는 영향을 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 상충관계변수뿐만 아니라 마켓타이밍과 초기성장성변수도 기업의 자본구조를 유의하게 설명한다. 상충관계변수 중에서, M/B 비율은 시장가 레버리지에 유의한 음(-)의 영향을 미치고, 유형성 비율은 유의한 양(+)의 영향을 미치며, 수익성 비율은 유의한 음(-)의 영향을 미치고, 기업규모는 유의한 양(+)의 영향을 미친다. 그리고 마켓타이밍과 초기성장성변수는 시장가 레버리지에 유의한 음(-)의 영향을 미친다. 둘째, 기업들은 목표 레버리지를 가지고 있으며, 실제 레버리지가 목표 레버리지에서 이탈하면 다시 목표 레버리지를 향하여 레버리지를 부분적으로 조정한다. 상충관계변수만을 고려하면, 시장가 레버리지와 장부가 레버리지의 조정속도는 각각 0.328과 0.290으로 측정된다. 따라서 기업들은 목표 레버리지와 실제 레버리지간의 갭을 매년 30% 내외로 조정한다. 셋째, 상충관계변수 외에 마켓타이밍과 초기성장성변수를 모두 고려하면, 시장가 레버리지의 조정속도는 0.328에서 0.180으로 감소하고, 장부가 레버리지의 조정속도는 0.290에서 0.287로 큰 변화가 없다. 따라서 마켓타이밍과 초기성장성변수는 시장가 레버리지의 조정속도를 지연시키는 반면에, 장부가 레버리지의 조정속도에는 별다른 영향을 미치지 않는다. 넷째, IMF 이후에 시장가 레버리지의 조정속도는 감소하고, 장부가 레버리지의 조정속도는 크게 증가하였다. 이는 IMF 이후에 `부채비율 200%로 조정`이라는 규제정책에 따라 영업이익의 증가가 부채비율의 감소로 이어지면서 장부가 레버리지의 조정속도가 크게 증가하였다고 할 수 있다. 결론적으로, 한국증권시장에서 상충관계변수뿐만 아니라 마켓타이밍과 초기성장성변수도 자본구조의 조정속도에 부분적으로 영향을 미친다고 할 수 있다. 특히, 마켓타이밍과 초기성장성변수는 시장가 레버리지의 조정속도를 감소시킨다. In this paper, we study empirically the effects of market timing and initial growth status on adjustment speed of capital structure of firms listed on Korea Securities Market. The main results of this study can be summarized as follows. Partial adjustment model of capital structure indicates that firms have long run target leverage, and that firms adjust about 30% of the gap between actual and target leverage each year. The estimated adjustment speeds of market value and book value leverage are 0.328 and 0.290 each. Capital structure variables suggested by the tradeoff theory explain mainly adjustment speed of leverage, but capital structure variables suggested by market timing and initial growth status theory explain also partially adjustment speed of leverage. So to speak, capital structure variables suggested by the tradeoff theory have stronger effects on adjusting behavior toward target leverage than capital structure variables suggested by market timing and initial growth status theory. If capital structure variables suggested by the tradeoff theory as well as market timing and initial growth status theory are involved in the partial adjustment model, adjustment speed of market value leverage decrease from 0.328 to 0.180, and adjustment speed of book value leverage decrease from 0.290 to 0.287. Conclusively, capital structure variables suggested by the tradeoff theory as well as market timing and initial growth status theory appears to have a critical impact on adjustment speed of capital structure in Korea Securities Market.

        • KCI등재

          기업의 소유구조와 자사주매입간의 관계

          신민식(Shin, Min-Shik), 김수은(Kim, Soo-Eun) 대한경영학회 2010 大韓經營學會誌 Vol.23 No.2

          본 연구는 1994년 1월 1일부터 2007년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 기업을 대상으로 소유구조와 자사주매입간의 관계를 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다. 본 연구에서는 대주주지분율, 1대주주와 2대주주간의 지분율 차이, 소유구조 형태, 대주주의 신분과 같은 4가지 소유구조변수를 사용하여 대주주가 자사주매입결정에 미치는 영향을 실증적으로 분석한 결과, 대주주는 자신에게 유리한 방향으로 자사주매입결정에 영향력을 행사함으로써 소액주주의 이익을 침해할 수 있음을 입증하였다. 대주주지분율이 클수록 대주주들이 이사회 참여를 통한 경영권 통제 등을 통하여 자사주매입을 감소시키는 방향으로 소액주주의 이익을 침해할 수 있다. 대주주들 중에서 1대주주와 2대주주간의 지분율 차이가 클수록 1대주주가 자사주매입에 미치는 영향력이 상대적으로 증가하여 자사주매입을 감소시킨다. 대주주지분율의 크기에 따라 소유자지배기업과 경영자지배기업으로 구분하면, 소유집중도가 상대적으로 높은 소유자지배기업은 경영자지배기업보다 대주주들이 자사주매입에 미치는 영향력이 상대적으로 증가하여 자사주매입을 감소시킨다. 그리고 대주주의 신분이 개인이면 금융기관이나 기업인 경우보다 자사주매입에 미치는 영향력이 상대적으로 증가하여 자사주매입을 감소시킨다. 이러한 결과는 대주주지분율이 높을수록 대주주들은 소액주주와 균등한 혜택이 분배되는 지급정책을 기피하고 소액주주의 희생 하에 유망한 사업기회를 편취하거나 부서간의 이전가격에 유리한 방향으로 개입하는 등 사적 이익을 탈취하는 쪽을 선호한다는 대주주의 이익침해가설을 지지하는 실증적 증거가 된다. 따라서 대주주가 자신에게 유리한 방향으로 자사주매입결정에 영향력을 행사함으로써 소액주주의 이익을 침해하는 행위를 예방하고, 소액주주의 이익을 보호할 수 있는 제도적 장치와 소유집중도를 완화시킬 수 있는 지배구조 정책이 절실하다고 생각한다. In this paper, we analyse empirically the relations between ownership structure and stock repurchase of firms listed on Korea Securities Market and Kosdaq Market of Korea Exchange. The main results of this study can be summarized as follows. Stock repurchase decrease as large shareholder' equity holdings increase, stock repurchase decrease as the difference between first largest shareholder's and second largest shareholder's equity holdings increase. Stock repurchase decrease larger in owner-controlled firm than in management-controlled firm. And, stock repurchase decrease individual largest shareholder's equity holdings than both financial institution largest shareholder's and firm largest shareholder's equity holdings. These results support the expropriation of minority shareholders hypothesis that large shareholders can extract private benefits from corporate resources under their control at the expense of minority shareholders. This paper contributes to defining information value of large shareholder's equity holdings on stock repurchase for a firms' other stakeholders such as investors and creditors, and to strengthening a legal and institutional safeguard for external minority shareholders. Ownership concentration might have negatively affected the evolution of the legal and institutional frameworks for corporate governance and the manner in which economic activity is conducted. It could be a formidable barrier to future policy reform.

        • KCI등재
        • KCI등재

          코스닥 기업의 소유구조와 이익조정

          신민식 ( Min Shik Shin ), 김수은 ( Soo Eun Kim ), 김재훈 ( Jae Hoon Kim ) 한국금융공학회 2010 금융공학연구 Vol.9 No.1

          본 연구는 1997년 1월 1일부터 2008년 12월 31일까지 한국거래소의 코스닥시장에 상장된 기업을 대상으로 소유구조와 이익조정간의 관계를 실증분석 하였다. 이익조정을 나타내는 재량적 발생액은 Dechow et al.(1995) 모형 외에, 이보다 개선된 모형으로 입증된 Dechow et al.(1998) CFO 모형과 Kothari et al.(2005) 성과대응모형을 사용하여 측정하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다. 소유구조변수 중에서, 대주주지분율이 증가할수록 경영자의 이익조정이 증가한다. 즉, 대주주지분율이 높은 기업은 재량적 발생액을 이용하여 이익을 상향조정할 유인이 강하다. 경영자지분율은 이익조정에 비선형적으로 영향을 미친다. 경영자지분율이 낮은 단계에서는 이익조정이 증가하다가, 경영자지분율이 일정한 수준 이상으로 증가하면 이익조정이 감소하며, 경영자지분율이 매우 높은 수준으로 증가하면 다시 이익조정이 증가한다. 그리고 경영자지배기업은 소유자지배기업보다 이익조정이 증가한다. 이러한 결과는 경영자지배기업의 경영자는 소유자지배기업의 경영자보다 회계적 재량권이 많기 때문에 이익조정이 더 심각하다는 주장과 일치한다. 결론적으로, 한국거래소의 코스닥시장에 상장된 기업들은 소유구조가 이익조정에 유의한 영향을 미친다고 할 수 있다. 소유구조변수 중에서, 대주주지분율이 증가할수록 이익조정이 증가하고, 경영자지분율은 이익조정에 비선형적으로 영향을 미치며, 경영자지배기업은 소유자지배기업보다 이익조정이 증가한다. 이러한 결과는 코스닥기업의 이익조정은 소유구조와 관련된 대리인이론을 통하여 부분적으로 설명할 수 있으며, 이는 대주주들이 소액주주와 균등한 혜택이 분배되는 재무정책을 기피하고 소액주주의 희생하에 사적 이익을 취할 가능성이 있음을 시사한다. 따라서 코스닥 기업에서도 대주주가 소액주주의 이익을 침해하는 행위를 방지하고, 소액주주의 이익을 보호할 수 있는 제도적 장치와 소유구조 개선 정책이 필요하다고 생각한다. In this paper, we analyse empirically the relations between ownership structure and earnings management of firms listed on Kosdaq Market of Korea Exchange. For this paper, earnings management measured by discretionary accruals is estimated using Dechow et al.(1995) model, Dechow et al.(1998) CFO model, and Kothari et al.(2005) performance matched model. The main results of this study can be summarized as follows. Earnings management measured by discretionary accruals increase as large shareholder`s equity holdings increase. The low level or high level of managerial ownership cause earnings management to increase, but usual level of managerial ownership cause earnings management to decrease. And, earnings management is more prominent in manager-controlled firm than in owner-controlled firm. This results are consistent with the expropriation of minority shareholders hypothesis proposed by Morck et al.(1988), Stulz(1988), McConnell and Servaes(1990), Johnson et al.(2000), La Porta et al.(1999, 2000), and Claessens et al.(2000). In conclusion, ownership structure appears to have a critical impact on earnings management of firms listed on Kosdaq Market of Korea Exchange. Large shareholders of Kosdaq firms can exercise a comprehensive effects on the earnings management of firms, and can expropriate the wealth from external minority shareholders. This evidence supports the expropriation of minority shareholders hypothesis. This paper contributes to defining information value of large shareholder`s equity holdings and managerial ownership on earnings management for a firms` other stakeholders such as investors and creditors, and to strengthening a legal and political safeguard for external minority shareholders.

        • KCI등재후보

          자금조달결정, 투자결정 및 배당정책간의 상호관계

          신민식 ( Min Shik Shin ), 김수은 ( Soo Eun Kim ) 한국금융공학회 2009 금융공학연구 Vol.8 No.1

          본 연구에서는 1986년 1월 1일부터 2007년 12월 31일까지 한국증권선물거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 하여, 자금조달결정, 투자결정 및 배당정책간의 상호관계를 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다. 투자결정과 배당정책은 자금조달결정과 유의한 음(-)의 관계를 가지고, 자금조달결정과 배당정책은 투자결정과 유의한 음(-)의 관계를 가지며, 자금조달결정과 투자결정은 배당정책과 유의한 음(-)의 관계를 가진다. 따라서 자금조달결정, 투자결정 및 배당정책은 상호간에 유의한 음(-)의 관계를 가진다고 할 수 있다. 그리고 통제변수로 사용된 M/B 비율, 유형성 비율, 수익성 비율, 기업규모, 잉여현금흐름 비율 및 운전자본투자 비율도 자금조달결정, 투자결정 및 배당정책간의 상호관계에 선별적으로 유의한 영향을 미친다. 강건성 검정의 차원에서, 3SLS 접근법을 적용하여 내생성을 고려하더라도 자금조달결정, 투자결정 및 배당정책은 상호간에 유의한 음(-)의 관계를 가진다. 그리고 내생성을 고려하더라도, 통제변수로 사용된 M/B 비율, 유형성 비율, 수익성 비율, 기업규모, 잉여현금흐름 비율 및 운전자본투자 비율은 자금조달결정, 투자결정 및 배당정책간의 상호관계에 선별적으로 유의한 영향을 미친다. 결론적으로, 한국증권선물거래소의 유가증권시장에 상장된 기업들은 자금조달결정, 투자결정 및 배당정책간의 상호관계를 고려한다고 할 수 있다. 이러한 연구 결과는 경영자들이 자금조달결정, 투자결정 및 배당정책간의 상호관계를 충분히 고려하여 재무정책을 통합적으로 수립함으로써 기업가치를 극대화시킬 수 있다는 강력한 증거가 된다. In this paper, we analyse empirically the interrelations among financing decision, investment decision and dividend policy of firms listed on Korea Exchange. The main results of this study can be summarized as follows. Investment decision and dividend policy both have negative effects on financing decision, financing decision and dividend policy both have negative effects on investment decision, and financing decision and investment decision both have negative effects on dividend policy. Accordingly, financing decision, investment decision, and dividend policy have the significant effects on simultaneous interrelations. In case of robust test using 3SLS, financing decision, investment decision, and dividend policy have the significant effects on simultaneous interrelations. Conclusively, managers have to considers simultaneous interrelations for financing decision, investment decision, and dividend policy, and carry out financial policies for maximization of value. However, this paper is only early study of the interrelations among financing decision, investment decision and dividend policy. It is necessary to expand sample firms and use more elaborate analysis methods.

        맨 위로 스크롤 이동