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Determinants of Compensation the State Owned Enterprises’ CEOs
백자욱 한국국제회계학회 2007 국제회계연구 Vol.0 No.20
본 논문은 국내공기업의 최고경영자들을 대상으로 그들의 보상이 어떤 회계적변수와 관계가 있는지 알아보고자하는데 그 목적이 있다. 2002년부터 2006년간 260여개 공기업 사장의 보상자료를 발췌하여 자산, 매출액, 당기순이익, 정부보조금, 매출액성장률, ROA, and ROE 등의 변수와 다중회귀분석 패널 분석기법을 적용하여 분석하였다. 국내공기업 사장들의 보상은 성과변수나 실적변수보다는 규모변수인 자산과 밀접한 상관관계를 갖고 있는 것으로 나타났고, 정부보조금과는 부의 관계를 갖고 있는 것으로 나타났는데, 정부의 보조가 많은 공기업일수록 회사의 재무상태가 부실하고 따라서 해당 CEO의 보수는 부의 방향으로 영향받는 것으로 나타났다. >The purpose of this paper is to build a model with substantial accounting data to show what impacts the compensation of state-run companies CEOs. Two research tools are used in this study. One is a linear ordinary least squares regression and the other is a panel data model. I applied the former method as a pilot test. After the pilot test with all independent variables, I applied the panel data method with some selected variables based on the regression analysis for covering 2004 to 2006.The results of the study tell that asset size and net income of state-owned companies are positively related to the firms CEO cash compensation while the government assistance is negatively related to the firms CEO cash compensation. It is also inferred from the result that performance variables such as sales, ROE, and ROA were not statistically significant in determining public owned firms CEO compensation because some of the public enterprises were established for the public’s common interest rather than their own interest. The more assistance from government, the less compensation is a CEO paid.
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백자욱 한국산업경제학회 2011 산업경제연구 Vol.24 No.3
본 연구는 DEA를 이용하여 국내 대표적인 서민금융기관인 지역농협, 새마을금고, 신용협동조합 및 저축은행을 대상으로 경영효율성을 실증적으로 분석하였다. 본 논문은 주로 경남 지역에 소재하는 기관을 대상으로 2006년부터 2009년 동안의 결산자료를 바탕으로 고정자산과 자본금을 투입변수로, 영업 이익, 당기순이익, 매출채권 및 예수금을 산출변수로 하여 DEA의 CCR기법을 적용하여 분석해본결과, 2011년 현재 세간의 이슈가 되고 있는 저축은행이 가장 높은 효율성을 나타낸 반면, 지역농협은 4개의 기관 중에서 가장 낮은 효율성을 나타냈다. 농협중앙회라는 동반자가 있음에도 지역농협의 전반적인 효율성이 낮게 나타난 것은 매우 놀라운 결과였다. 자산 규모는 신용협동조합이 제일 낮고, 새마을금고, 지역농협, 저축은행 순으로 크게 나타났으나, 효율성은 지역농협이 제일 낮고, 신용협동조합, 새마을금고, 그리고 저축은행 순으로 높은 것으로 나타났다. 특정지역을 바탕으로 한 논문이며 자료수집의 한계로 인하여 서민금융기관을 대표하는 다양한 특성을 반영하지 못한 단점을 안고 있다. The purpose of this paper is to evaluate the efficiency of Korean thrift institutions through DEA with data covering from 2006 to 2009 based on thrift organizations located in KyungNam area. Local Agricultural Cooperative Union(LACU), Credit Union(CC), Community Credit Cooperatives(CCC), and Mutual Savings Institutions(MSI) are 4 representatives of Korean thrift institutions. With this evaluation, we can recognize which institution is more efficient in their financial operation running the similar businesses. Three independent banks are selected from each institution with similar asset size. While fixed assets and equity are employed as input variables, total revenues, loans, deposits, and net income are used as output variables. The results of the test reveal that the average efficiency score of MSI calculated by DEA is the most efficient institution among the institutions in this study. It means that MSI produces outputs which are total revenues, loans, deposits, and net income with less inputs than those of the other institutions.
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백자욱 한국산업경제학회 2020 산업경제연구 Vol.33 No.4
본 논문은 한국과 미국의 서민금융회사를 대상으로 2016년부터 2018년간의 은행재무제표자료를 이용하여 자료포락분석기법(DEA)을 적용하여 경영효율성을 비교분석하였다. 한국의 서민금융회사로는 지역농협, 신용협동조합, 새마을금고 그리고 저축은행으로 하였고 미국의 서민금융회사로는 신용협동조합과 저축은행을 대상으로 하였다. 각 그룹별·연도별로 3개의 샘플을 무작위로 발췌하여 분석하였다. 자료포락분석기법 적용을 위해 투입변수로는 총비용을 그리고 산출변수로는 당기순이익과 대출금을 사용하였다. 분석결과는 미국의 서민금융회사의 경영효율성이 한국의 서민금융회사의 효율성보다 월등히 높은 것으로 나타났다. 가장 효율적인 금융회사를 순서대로 나열하면 미국의 저축은행, 미국의 신용조합, 한국의 저축은행, 한국의 새마을금고와 신용협동조합 그리고 지역농협이 가장 낮은 것으로 나타났다. 그 중에서도 미국의 저축은행이 가장 효율적인 금융회사로 나타났다. This paper compared and analyzed management efficiency by applying DEA method to financial thrift banks in Korea and the United States using financial statements from 2016 to 2018. For the research Regional Agricultural Cooperatives, local credit cooperatives, Saemaul Geumgo and savings banks were used as Korean financial institutions, and credit unions and savings banks were used as American financial institutions. Three samples were randomly extracted and analyzed for each thrift institution. The total cost was used as the input variable and the net income and loans were used as the output variable. The results of the analysis show that the management efficiency score of American financial thrift companies is significantly higher than that of Korea. The most efficient financial companies, in order, turned out to be American savings banks, American credit unions, Korean savings banks, Korean Saemaul Geumgo and Korean Regional Agricultural Cooperatives. In this study, the efficiency of savings banks in the United States was the highest, and the efficiency of regional agricultural cooperatives in Korea was the lowest. This means that the labor cost of Korean financial thrift companies is higher than that of American financial thrift institutions.
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오너쉽과 자본구조가 기업 가치에 끼친 영향에 관한 연구
백자욱,박은엽 한국산업경제학회 2019 산업경제연구 Vol.32 No.4
This paper analyzes how firms ownership affects the performance of the KSE listed firms by the GMM(Generalized Method of Moments) Panel VAR method. It also looked at how the shock of the ownership structures and capital structures affects the companies performances over time. The number of companies used in this study is 692 listed on the stock market, excluding financial firms, and the study covers for the period from 2011 to 2017. All the companies were classified as family businesses and non-family businesses, depending on ownership ratio. The results are as follows: Family ownership has a positive impact on firm performance when ownership stakes are high; however, in the case of non-family firms, the opposite result was obtained. Furthermore, family firms with a high leverage ratio have a positive effect on firm performance. This paper supports the previous studies that ownership structure and capital structure have a nonlinear effect on firm performance. 본 연구는 GMM Panel VAR 방법론을 사용하여 가족기업과 비가족기업의 소유구조와 자본구조가 기업성과에 어떠한 영향을 주는지 분석하고 있다. 또한 소유구조와 자본구조의 충격이 시간이 지남에 따라 기업성과에 미치는 영향을 시차를 두고 추정하였다. 샘플기간은 2011부터 2017년까지 금융회사를 제외한 유가증권시장에 상장된 692개사를 대상으로 하였으며 오너쉽 지분에 따라 가족기업과 비가족기업으로 구분하였다. 가족기업의 경우 오너쉽의 소유지분이 높을 때 기업성과에 긍정적인 영향을 미치나 비가족기업의 경우 상반된 결과를 보였다. 또한 레버리지 비율이 높은 자본구조를 가진 가족기업은 기업성과에 긍정적인 영향을 미쳤다. 자본구조와 소유구조 간에는 상호 부정적인 영향을 주고받아 대리인 이론에서 언급한 것과 같이 대리인 비용이 기업성과와 자본구조에의 결정에 중요한 역할을 한다는 사실을 확인하였다. 추가적으로 본 연구는 소유구조와 자본구조가 기업성과에 비선형적으로 영향을 미친다는 다수의 연구결과를 지지하고 있다.
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