대북 불확실성 확대에 따른 한국 주택시장의 변화

백인걸(Ingul Baek),김무환(Moohwan Kim) 한국경제통상학회 2019 경제연구 Vol.37 No.3

본 연구는 북한의 무력도발과 같은 대북 불확실성의 증가가 한국 주택시장 및 거시경제에 미치는 동태적 파급효과를 분석하였다. 북한의 전략적 위협은 사전 예측의 유무에 따라 예측충격과 일시적 충격으로 구분된다. 예측충격 식별에는 최대예측오차분산법(Maximum forecast error variance method)을 일시적 충격 식별에는 단기제약식(Short-run restriction)을 각각 구조벡터자기회귀모형에 적용하여 관심변수 간 상호경로를 분석한다. 그 결과 두 구조적 충격에 대해 빈번한 대북 위협에 따른 학습효과로 인해 거시경제변수는 환율을 제외하고 통계적으로 유의미한 결과를 나타내지 않았다. 또한 주택가격도 마찬가지로 시차를 달리한 대북 불확실성 충격에 대해 유의미한 충격반응이 나타나지 않았다. This study analyzes the ramifications of uncertainty about North Korea, such as its armed forces, against the Korean macroeconomy including the housing market. North Korea s strategic threats are divided into anticipated and unanticipated shocks depending on the presence or absence of prior forecasts. Maximum forecast error variance method is used for the forecast shock identification, and the short-run restriction is used for the temporary shock identification, each of which is applied to the structural vector autoregressive model. In conclusion, most macroeconomic variables and house price are statistically insignificant except foreign exchange rate due to the learning effect of frequent threats by North Korea on two structural shocks.

주택연금의 소득보장 및 소비진작효과 분석

백인걸(Ingul Baek),최경진(Kyungjin Choi) 한국자료분석학회 2020 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.22 No.1

본 연구는 주택연금 가입가구의 노후소득보장 및 소비효과를 분석하기 위해 2016~2018년 주택연금 수요실태조사를 바탕으로 주택연금 가입가구의 소득대체율 및 한계소비성향을 계산·추정하였다. 주택연금 가입가구의 소득대체율을 계산한 결과 주택연금은 70%, 공적연금은 30%로 나타나 노후소득의 상당부분을 주택연금이 차지하였다. 또한 주택자산 분위별로 공적연금과 주택연금을 합산한 총 소득대체율은 90~116%수준으로 주택연금 이용할 경우 모든 분위그룹의 소득대체율이 OECD회원국의 평균을 크게 상회하는 것으로 나타났다. 주택연금의 소비진작효과를 나타내는 한계소비성향은 0.96으로 추정되어 공적연금과 근로사업소득 보다 높은 소비기여도를 가진 소득원임을 확인할 수 있었다. 특히 근로사업소득이 있는 경우 주택연금 한계소비성향은 더욱 증가하는데, 이는 안정적인 노후소득원인 주택연금으로 인해 미래소득에 대한 불확실성이 상당부분 줄어들게 되어 예비적 저축동기를 경감시킨 결과이다. 분석결과를 통해 은퇴이후 소비평활화를 실현하지 못하는 은퇴소비퍼즐을 주택연금의 소득보완 및 소비진작효과를 통해 많은 부분 해소할 수 있음을 보였다. This paper investigates on replacement ratio and marginal propensity to consume by the source of incomes based on 2016~2018 survey on demand of reverse mortgage in order to shed light on the income security and consumption-boosting effects of reverse mortgage, which is called housing pension in Korea. The estimates of total replacement ratios of public pension and reverse mortgage by quantile on housing price falls in the range 90~116% which is higher than OECD average. In addition, based on the estimated consumption function, the marginal propensity to consume on reverse mortgage shows the highest consumption-boosting effect compared to other income sources such as public pension and labor/business income. Furthermore, for the case on policyholders having income/business income, the marginal propensity to consume increases due to the relief on uncertainty of future cashflow after retirement which is likely to reduce the motive of precautionary saving. As a result, reverse mortgage is beneficial to the retirees, especially having trouble due to asset rich and cash poor.

지역별 임차부담 측정을 위한 지수개발에 관한 연구

민병철(Byungchul Min),백인걸(Ingul Baek),최영상(Youngsang Choi) 한국주택학회 2018 한국주택학회 학술대회 발표논문집 Vol.2018 No.1

We design a new frame on measuring rent affordability considering the level of income and wealth of a household by region since it is problematic to directly adopt several methods of measuring housing and rent affordability devised in aboard due to complicatedly segmented rent system such as regular monthly rent, joense (key money deposit), and monthly rent with lump-sum deposit etc. in Korea. By applying this novel approach on rent market, it enables us to visualize affordability and to quantify its degree by so-called rent affordability distribution curve and score respectively. We find that rent affordability is distinctly differentiated by region, income and wealth of a household but rent affordability is widely increasing in all regions over the sample period 2012-16.

COVID-19 확산으로 인한 한국 경기침체의 거시경제적 주요 동인 분석

노산하 ( Sanha Noh ),백인걸 ( Ingul Baek ) 한국경제학회 2022 The Korean Economic Review Vol.38 No.2

본 연구는 2020년 본격적으로 시작된 전 세계적인 COVID-19 팬데믹이 유발한 경기침체의 주요 동인을 분석하고, 또한 이로 인해 발생하는 산업별 차별화된 영향도 함께 살펴본다. 한국경제의 구조적 충격 변화를 분석하기 위해 7개의 거시경제 동인(Driving forces)을 포함한 소규모개방경제 모형을 구축한 뒤, 2차 근사(2nd-order approximation)를 통해 모형을 추정하였다. 분석결과, 팬데믹 기간 동안 일시적 생산성 충격이 주요 동인으로 작용하였으나, 2008년 금융위기와 다르게 영구적(추세적) 생산성 충격은 큰 역할을 하지 못하였다. 또한, 가계의 소비선호 충격은 코로나 확산기와 휴지기의 주기적인 변화에 따라 급격하게 변동하였다. 팬데믹 기간 동안 산업별로는 서비스 부문 중 숙박 및 요식업 분야가 거시경제 충격에 가장 민감하게 반응한 것으로 나타났다. We investigate the main driving forces of business cycles and heterogeneity across industries during the COVID-19 crisis in Korea. We build a small open economy model, solved up to the second-order, to fit the stylized facts of business cycles and employ several structural shocks as candidates of driving forces. In contrast to the financial crisis in 2008, the transitory productivity shock is the predominant source, but the permanent productivity shock is assigned less importance during the pandemic. In addition, negative preference shocks rapidly reduce consumption in 2020Q1 and bounce back with upward pressure on consumption growth in 2020Q2 over the pandemic cycle. The service sector, especially accommodation and food, is the most adversely affected by structural shocks at the onset of the COVID-19 outbreak.

제조업 분야 에너지절약시설 투자에 대한 에너지 절감효과 분석

김형건(Hyung-Gun Kim),홍인기(Inkee Hong),백인걸(Ingul Baek) 한국자료분석학회 2021 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.23 No.2

본 연구는 2013~2016년 한국신용평가원의 기업자료와 한국에너지관리공단의 에너지 사용량 자료를 사용하여 제조업에서 에너지절약시설에 대한 투자가 에너지 절감량에 미치는 영향을 분위수 회귀모형을 통해 추정하였다. 에너지절약시설에 대한 투자가 에너지 절감에 긍정적으로 작용하리라는 예상에는 큰 이견이 없을 것이나, 이미 일정 수준의 에너지 절감을 달성한 기업의 경우에는 추가적인 시설 투자를 하더라도 에너지 절약 효과가 체감할 수 있다는 점은 아직 국내에서 실증적으로 확인된 바가 없다. 그러므로 본 연구는 절약시설 투자의 수확체감효과를 실증적으로 분석하여 관련 주제를 분야의 학문적 빈틈을 메우자고 한다. 경제학적 결론에 도달하기 위해 조건부 평균을 추정하는 전통적인 회귀모형에서 벗어나, 분위수 회귀모형을 사용하여 에너지 절감량 분위수에 따른 에너지절약시설 투자효과를 차별적으로 추정한다. 추정 결과, 우리나라 제조업 기업들의 에너지 절감량은 기업의 특성이 유사하다면 절감량이 높은 기업군일수록 에너지 절약시설 투자에 대한 영향이 적었으나, 에너지 절감량이 낮은 기업군일수록 투자의 영향이 큰 것으로 나타났다. 따라서 에너지 절감량에 따라 기업에게 차등적인 지원기준을 제시하여 에너지 절약의 노력이 계속될 수 있도록 정책적 에너지절감량 달성목표를 기업별로 설정하는 것이 요구된다. We apply a quantile regression model to shed light on the effect of energy-saving facilities investment on the amount of energy savings in the Korean manufacturing industry based on the 2013~2016 Corporation dataset from KisValue of NICE Investors Service and Energy Consumption Survey Data from Korea Energy Agency. There is little doubt on the role of the investment in efficiently reducing the amount of energy consumption without loss in production. However, to the best of our knowledge, there is no literature of empirical studies about diminishing return on the marginal investment for energy saving in the manufacturing industry. The present study fills the gap by documenting the law of diminishing returns in the field of manufacturing for the investment in energy saving facilities. To achieve the economic purpose, we the effect of the investment by differentiating the group in terms of a quantile of energy savings, instead of resorting to linear models. We find that firms with high energy saving have lower marginal returns of the investment on the facilities, whereas firms with low energy saving tend to show higher marginal returns on those investments. Therefore, it is required to provide a reasonable political system to save energy for the firms in the manufacturing industry by differentiating the level of goals considering the level of energy savings and other variables.