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이정현,남기종 漢陽大學校 産業經營硏究所 2002 産業經營硏究 Vol.14 No.-
본 연구는 1999년에 개정된 기업회계기준에 따라 지분법평가가 기업의 가치에 어떠한 영향을 미치고 있는가를 분석하기 위하여 상장회사를 대상으로 Ohlson(1991)의 모형을 적용하여 분석하였으며 그 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 지분법 적용효과에 대한 분석 결과, 주당 장부가치와 주당 순이익이 지분법 적용기업 집단과 지분법 미적용기업 두 집단 모두 기업의 주가에 정(+)의 영향을 미치고 있었다. 하지만, 주당 순이익에서는 지분법적용기업집단이 미적용기업집단보다 기업의 주가에 더 큰 영향을 미치고 있었고, 주당 장부가치에서는 지분법 미적용 기업이 지분법적용기업보다 기업의 주가에 더 큰 영향을 미치고 있었다. 둘째, 지분법 평가손익의 효과에 대한 분석 결과, 지분법 평가손익을 반영한 경우와 지분법 평가손익을 반영하지 않은 경우 모두 주당 장부가치와 주당순이익은 기업의 주가에 정(+)의 영향을 미치고 있었다. 하지만, 주당 순이익과 주당장부가치에 지분법평가손익을 반영하는 경우가 반영하지 않는 경우보다 기업의 주가에 더 큰 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 현재 실시되고 있는 지분법회계처리는 기업가치에 긍정적인 영향을 미치며 유용한 회계정보라는 것을 시사한다고 할 수 있다. 하지만, 연구의 한계는 지분법 회계처리만으로는 기업의 주가를 충분히 설명하는데는 한계가 있기 때문에 타경영성과와 복합적인 분석이 이루어져야 할 것이다.