감리지적기업의 감사보수와 감사시간: 감리조치 전후 기간 및 사유별 비교 분석을 중심으로

최정운 ( Jeong Un Choi ),이재은 ( Jae Eun Lee ),배길수 ( Gil S Bae ) 한국회계학회 2014 회계학연구 Vol.39 No.1

본 연구는 감리지적을 받은 기업(감리지적기업)과 감리지적을 받지 않은 기업(감리비지적기업)의 감사시간과 감사보수 차이와, 감리지적 기업의 감리지적 전과 후의 체계적인 차이를 조사한다. 아울러 감리지적은 그 사유, 성격 및 중요성에 따라 여러 가지로 구분할 수 있는 바이들 사유, 성격 및 중요성이 감사시간과 감사보수 및 감리지적 후 이들의 변화와 체계적인 관련이 있는지를 조사한다. 감리지적 기업의 감리지적 대상기업-연도의 감사시간과 감사보수는 감리비지적 기업에 비해 유의한 차이가 나타나지 않았다. 감리지적 기업의 감리지적 전-후의 감사시간과 보수를 비교한 결과 감리지적 후 감사시간과 감사보수는 감리지적 전에 비해 모두 유의하게 높았다. 이는 예상대로 감리지적 이후 감사인이 감리지적 기업을 감사위험이 높은 기업으로 인식하고 더 높은 감사시간을 투입하며 따라서 감사보수도 더 높아진다는 것을 의미한다. 마지막으로 감리지적을 받은 후 감리조치기업의 감사시간과 감사보수를 감리비지적 기업과 비교한 결과, 감사시간과 감사보수는 감리지적 기업이 감리비지적 기업에 비해 유의하게 높았다. 이는 감사인이 감리지적을 받은 기업을 위험한 기업으로 인식하여 상대적으로 높은 감사보수를 요구 한다는 해석과 일치한다. 감사시간과 감사보수의 차이를 사유, 성격 및 중요성으로 분류한 결과도 대체로 이러한 예상과 일치한다. This study examines the systematic differences in audit hours and audit fees between the pre- and post-sanction periods of the firms that have been sanctioned in the regulatory reviews by the Financial Supervisory Service (FSS). Our work also compares audit hours and audit fees of the sanctioned firms and those of the firms that have never been sanctioned in the regulatory audit reviews during the sample period ("non-sanctioned firm"). Specifically, we examine (1) whether audit hours and audit fees are different between the sanctioned firm-years (i.e. the misstated firm-years) and non-sanctioned firms, (2) whether audit hours and audit fees increase after the sanction relative to those of the pre-sanction period, and (3) whether audit hours and audit fees in the post-sanction period of the sanctioned firms relative to those of the firms that have never been subject to sanctions in the regulatory audit reviews during the sample period. Since regulatory audit reviews can be grouped by several characteristics, the differences in the review characteristics might be related to audit hours and audit fees, and their changes after the regulatory audit review. We examine this possibility as well. The current regulatory reviews of the audit reports focus on the determination of the consistency of firms` financial reporting with the Generally Accepted Accounting Principles (GAAP). If GAAP violations of financial reporting are detected, then the FSS might require firms to restate the previous financial reporting to correct the violations, and also impose sanctions on the firms, and possibly on auditors who audited the financial statements of the firm. The FSS believes that this practice improves the credibility of financial reporting. However, only limited evidence is currently available either to support or refute the contention that the regulatory reviews improve the quality of financial reporting. This study attempts to provide some additional insights into understanding the effect of the regulatory reviews on audit fees and hours of sanctioned firms. If auditors had perceived that subsequently sanctioned firms were risky, they might have extended audit hours in those firms to protect themselves from the increased audit risks. Moreover, it is likely that the increased audit hours led to higher audit fees. We find that audit hours and audit fees of the year of the sanctioned firms subject to the regulatory audit review are not significantly different from those of the firms that have never been sanctioned. One possible explanation for this result is that auditors did not perceive high risk in the subsequently sanctioned firms when they audited them before they received a sanction. However, we find that audit hours and audit fees of the sanctioned firms in the post-sanction period increases significantly relative to their pre-sanction period audit hours and audit fees. This finding suggests that auditors, perhaps recognizing higher audit risks in the sanctioned firms, extend more hours and as a consequence they charge higher audit fees. In addition, we also demonstrate that audit hours and audit fees are higher in the post-sanction period firm-years relative to audit hours and audit fees of the non-sanctioned firms. This difference is consistent with the interpretation that auditors exert more audit hours and charge higher fees responding to the higher risks associated with the firms that have been sanctioned by the FSS. Furthermore, we find that audit hours and audit fees are higher in the firms that have been sanctioned because of more egregious problems in the financial statements. Also, the increase in audit hours and fees are positively associated with the severity of a sanction that the firm receives. Our findings have several implications to regulators and practitioners alike. To the extent that higher audit efforts are positively associated with audit quality, our finding provides evidence that regulatory reviews can improve financial reporting quality, consistent with the regulators` contention. Given that there are doubts about the effectiveness of the regulatory reviews of audit reports, our finding demonstrates that the regulatory actions can significantly affect auditors` behavior.

노동조합이 경영자의 이익조정에 미치는 영향

최정운(Jeong Un Choi),배길수(Gil S. Bae) 한국경영학회 2011 經營學硏究 Vol.40 No.6

We investigate the role of labor unions on earnings management. Jensen and Meckling (1976) posit that labor unions, which consist of insiders with considerable information about the firm, can play a significant monitoring role. This is because controlling the agency costs will increase the long-term profitability, therefore survivability of the firm. Nevertheless, empirical studies have paid little attention to the potential governance role of labor unions so far. Instead, most studies that examine the role of labor unions test the prediction that managers are likely to deflate earnings in the year of the wage renegotiation presumably to lower the amount of future wage. In this study, we directly test the conjecture based on the governance role of labor unions as underscored by Jensen and Meckling (1976). Specifically, we predict that firms with a strong labor union will successfully discourage extreme earnings management relative to their counterparts. The lower earnings management is consistent with the interpretation that labor unions play a valuable governance role in the firm. The absolute value of discretionary accruals calculated using the modified Jones model is the basis of our inference following prior studies. In particular, we hypothesize that the presence of a strong labor union is negatively associated with the absolute value of the discretionary accruals in the univariate and multivariate regression framework. Consistent with the prediction, the results reveal that there is a significant negative relationship between the existence of labor unions and earnings management. More specifically, the existence of labor unions is negatively associated with the absolute value of discretionary accruals. Taken together, the results demonstrate that labor unions tend to curb both the income increasing and decreasing earnings management. When we split the sample into firms with the income increasing and decreasing accruals and examine them separately, we find a negative association between the existence of labor unions and discretionary accruals in the income increasing subsample and a positive association between the existence of labor unions and discretionary accruals in the income decreasing subsample, indicating that the finding is not driven entirely by either the firms with income increasing or decreasing accruals. This provides further support to the prediction about the governance role of labor unions. Futhermore, when the firms with good ROA and bad ROA are separately examined, we find that the existence of labor unions is negatively associated with the absolute value of discretionary accruals, consistent with the finding from the analysis using absolute discretionary accruals. Overall, our finding provides compelling evidence to the prediction that labor unions provide an important governance role in reducing the agency costs in the firm.

< 연구논문 > : 이사회의 특성이 이익조정에 미치는 영향: 전직관료출신 이사를 중심으로

최정운(교신저자) ( Jeong Un Choi ) 한국회계학회 2016 회계저널 Vol.25 No.2

본 연구는 이사회의 특성이 이익조정에 미치는 영향을 조사한다. 구체적으로 이사회를 구성하는 개별 이사의 전직관료출신 여부 및 세부 경력에 초점을 맞추어, 해당 특성이 기업의 이익조정에 미치는 영향을 조사한다. 특히 전직관료출신의 세부 경력을 경제관련 관료출신 뿐만 아니라, 금융감독원(한국은행, 공정거래위원회) 등과 국세청, 법무부(검찰 및 법원), 감사원, 청와대, 국가정보원, 국방부(군인 등), 국회의원(기초의원 포함)의 각 출신기관별로 구분하며, 동시에 장관급, 차관급, 3급 공무원 등의 최종직급으로 구분하여 구체적으로 조사한다. 이는 기업의 전직관료출신 이사선임에 대한 최근 언론의 우려를 실증적으로 조사하여, 정책적 시사점을 제공한다는 점에서 의의가 있다. 실증결과, 이사회 내 전직관료출신 이사의 포함여부는 해당기업의 이익조정과 유의한 양의 관계로 나타난 반면, 경제관료출신의 이사포함 여부와의 교호변수는 유의한 음의 관계로 나타났다. 구체적으로 금융감독원, 국세청, 법무부 등 출신의 이사포함 여부와의 교호변수는 이익조정과 유의한 음의 관계로 나타났으나, 최종 직급이 장관급 이상인 이사의 교호변수는 유의한 양으로 나타났다. 이는 전직관료출신 인원에 대한 이사선임 행태가, 최근 언론의 우려와 같이 이익조정을 증가하는 효과로 나타날 수 있음을 의미한다. 그러나 경제 및 법률에 근거한 감독기관 출신의 이사선임은 오히려 전직관료출신 이사선임의 이익조정 증가효과를 완화하는 것으로 나타나, 전직관료출신 이사선임의 효과가 그들의 경력에 따라 차별적으로 나타날 수 있음을 의미한다. 이러한 실증결과는 전직관료출신으로서 지닌 그들의 능력이 감독기관의 규제를 회피하는 등의 목적으로 사용될 가능성이 있음을 의미한다. 그러나 그들의 출신기관별 차별화된 능력이 이사 본연의 업무에 적절하게 활용된다면, 오히려 경영자 감시와 견제에 효과적으로 이용될 수 있다는 점을 확인할 수 있다. 이러한 점은 전직관료출신의 기업진출에 대한 적절한 통제와 동시에, 효과적인 활용에 대한 정책적 시사점을 제시한다. This paper is to examine the relation between the board characteristic and earnings management (absolute value of discretionary accruals: ABDA). In particular, this paper focuses on former official directors and their backgrounds (bureaucrat born), such as Financial Supervisory Service (or The Bank of Korea, Fair Trade Commission; FSS), National Tax Service (NTS), Ministry of Justice (or Court of Korea, Prosecution Service, National Police Agency; MOJ), Board of Audit and Inspection (BAI), Office of the President (BH), National Intelligence Service (NIS), Ministry of National Defence (including military officers; MND), Assembly (including the local assembly), Minister, Vice-Minister (excluding Ministers) and Deputy Commissioner (excluding Ministers and Vice-Ministers; Grade 3). The board of directors is the most important corporate governance in monitoring top management (Fama 1980; Fama and Jensen 1983). Therefore, the board characteristic has a significant impact on firms. So this paper focuses on whether the appointment of former official (bureaucrat born) director, carries out investigation into the board characteristic. Because the appointment of former official director is a possibility to affect firms` earnings management when their abilities used to achieve individual objects of CEO or purposes of avoiding various regulations. Firms` financial and board characteristic data are obtained from KIS-VALUE and TS2000 databases, between 2000 and 2013. Therefore, the final sample is 11,972 listed firm-years in Korea. In particular, to obtain information on the board characteristic and backgrounds (bureaucrat born), this study searched for the personal characteristic of director in TS2000 database (based on business reports). In 27,175 directors (including duplication and concurrent positions) from 2000 to 2013, this study collected backgrounds (bureaucrat born) of 4,688 director-years (excluding duplication). Of 11,972 firm-years, 3,507 firm-years had former official directors and this trend had been gradually increasing form 2000 to 2013. This situation is shown the need for this study empirically. Empirical results are as follow. Former official directors within the board are found to be a positive relationship between earnings management (ABDA). However, the relationship was a significantly negative if former official directors came from the economic sector. Specifically, relationships were negative if former official directors came from Financial Supervisory Service (FSS), National Tax Service (NTS) and Ministry of Justice (MOJ). As in the recent media concerns, these results mean that director appointment of former officials can affect on firms` earnings management. Nevertheless, former official directors based on economic and legal sectors rather appeared to lower earnings management of firms, they mean that the effect is differentially showed according to their career. And they can be guessed that it is possible to select to backgrounds (bureaucrat born) of former official directors with the purpose of the firm. These empirical results indicate there is a possibility that former official directors are used for the purpose of avoiding the regulation authority. However, if their differentiated abilities by origin (background) can be properly utilized for the firm, they can be effectively used to monitor management. These points suggest policy implications for effective using to former official directors. But results of this study may contain some subject judgments and errors when to classify the detailed documentation such as backgrounds or careers of personal directors. This can be improve when the information related to the board of directors has been systematically disclosed.

사업보고서 정정공시에 대한 투자자 관심과 주식거래량

최정운(Jeong Un Choi) 한국국제회계학회 2021 국제회계연구 Vol.- No.98

[연구목적] 본 연구는 기업의 사업보고서 정정공시와 주식 거래량의 관계를 조사한다. 특히 연차 및 반기, 분기보고서 정정공시에 대한 투자자 관심 집중도를 고려하여, 각 보고서 정정공시에 대한 투자자의 관심 수준에 따라 주식 거래량 변동여부를 조사한다. [연구방법] 투자자 관심 집중도는 검색량 지수를 이용하여 측정하였으며(Da et al. 2011; Drake et al. 2012), 주식초과거래량은 Chae(2005)의 연구에 따라 측정하였다. [연구결과] 실증결과, 사업보고서 정정공시는 주식초과거래량에 부정적인 영향을 미치지만, 정정공시에 대한 투자자의 관심 수준이 높을수록 주식거래량은 증가하였다. 특히 정정공시가 반복되는 경우에도, 반복된 정정공시에 대한 투자자의 관심이 높다면 주식거래량은 증가하였다. [연구의 시사점] 이는 정정공시의 부정적 효과에 집중한 선행연구를 구체화하여, 정정공시의 부정적 효과가 투자자의 관심 수준에 따라 달라질 가능성이 있음을 시사한다. [Purpose] This study investigates the relationship between the revised disclosure of business reports and stock trading volume. In particular, considering the degree of investor attention in he revised disclosure of business reports (annual, semi-annual, and quarterly), this study investigates whether the stock trading volume changes according to investor attention. [Methodology] Investor attention is measured by the search volume index (Da et al. 2011; Drake et al. 2012), and the excess stock trading volume is measured by Chae (2005). [Findings] As results, the revised disclosure of the business report has a negative effect on the stock trading volume, but the higher the level of investor attention in the revised disclosure, the higher the stock trading volume. In particular, even in the case of repeated revisions, if investors’ attention in the repeated revision was high, the stock trading volume increased. [Implications] This study suggests that the negative effects of revisions (revised reports) may vary depending on the level of investor attention, following previous studies focusing on the negative effects of revisions.

사업보고서에 대한 투자자 관심 집중도와 가치관련성

최정운 ( Jeong Un Choi ) 한국회계학회 2021 회계저널 Vol.30 No.3

본 연구는 사업보고서 공시일의 사업보고서에 대한 투자자 관심 집중도와 기업의 가치관련성을 조사한다. 구체적으로 검색량지수(Search Voulme Index)를 이용하여 투자자의 사업보고서 관심 집중도를 측정하며, 표본기간 대비 사업보고서 공시일에 검색량지수가 집중되는 수준과 이익의 가치관련성을 조사한다. 기업의 정보공시와 관련된 선행연구는 투자자에게 제공되는 정보의 양과 질 뿐만 아니라 이사회 또는 외부감사인과 같이 정보가 작성되는 환경과 과정 등, 다양한 측면에서 깊이 있게 다루어져 왔다. 이러한 관점은 투자자의 합리성을 가정하여, 정보의 유용성을 주로 정보를 제공하는 기업 측면에서 접근하였다. 그러나 투자자의 제한된 합리성을 고려한다면, 제공된 수많은 정보에 대한 투자자의 선택과 반응 등을 고려할 필요가 있다. 따라서 본 연구는 네이버 데이터랩의 검색어 트렌드 지표를 이용하여, 사업보고서에 대한 투자자의 관심 집중도와 가치관련성의 관계를 조사하였다. 실증결과, 사업보고서 공시일의 투자자 관심 집중도는 이익의 가치관련성과 유의한 음의 관계로 나타났다. 이러한 실증결과는 기업이 제공하는 다양한 정보에도 불구하고, 투자자가 주로 사업보고서에 집중하고 의존할수록 기업의 가치관련성이 낮게 나타난다고 이해할 수 있다. 본 연구는 기업이 제공하는 정보의 유용성을 정보 수요자 관점에서 분석하였다는 점에서 의미가 있으며, 정보에 대한 투자자의 관심과 반응을 확인하였다는 점에서 의의가 있다. This study investigates the relationship between the concentration of investors’ attention in the business report on the business report disclosure date and value relevance. Specifically, the search volume index (SVI) is used to measure the concentration of investors’ attention in the business report, and this study investigates the relationship between the level of SVI concentration on the business report disclosure date, compared to sample period, and value relevance of EPS. Prior research related to information disclosure has been studied in depth in various aspects, such as the quantity and quality of information provided to investors, as well as the environment and process in which information is prepared, such as the board of directors or external auditors. This perspective assumes the rationality of investors, and approaches the usefulness of information mainly from the side of firms (providing information). However, considering the limited rationality of investors, it is necessary to consider investors' choices and reactions to the numerous information provided. Therefore, this study investigated the relationship between the concentration of investors’ attention in the business report on the business report disclosure date and value relevance by using the searching volume index (SVI) of the keyword of Naver Data Lab. As a result, the concentration of investors’ attention showed a significant negative relationship with value relevance of EPS. This empirical result can be understood that despite the various information provided by the firm, the more investors focus and rely on business reports, lower the value relevance. This study is meaningful in that it analyzes the usefulness of information provided by firms from the perspective of information consumers, and is meaningful in that it confirms investors' attention and reaction to information.

기업가정신/벤처/창업/정책 : 중소기업과 벤처기업의 이익조정에 대한 연구

최정운 ( Jeong Un Choi ),박성욱 ( Sung Ook Park ),나형종 ( Hyung Jong Na ),송혁준 ( Hyuck Jun Song ) 한국중소기업학회 2014 中小企業硏究 Vol.36 No.3

본 논문은 중소기업과 벤처기업의 이익조정 행태와 그 방법에 대해 연구한다. 중소기업과 벤처기업이 실물 이익조정 방법과 발생액 이익조정방법 중 어떠한 이익조정 방법을 통하여 이익조정을 수행하는지에 대하여 비교·분석하고, 또한 중소기업과 벤처기업의 상장여부가 이익조정 방법에 미치는 영향에 대하여 연구하였다. 중소기업과 벤처기업은 대기업에 비해 상대적으로 기업규모가 작고 재무구조가 취약하기 때문에, 경영자가 기업 운영을 하는 데 제약이 많을 것이고, 이익조정을 시도할 때에도 이러한 제약은 여전히 존재할 것이다. 따라서 중소기업과 벤처기업은 이익조정을 하더라도 생산량을 증가시키거나 판매관리비 지출 시점을 조절하는 등의 실물 이익조정 방법을 선택하기에는 부담이 될 것으로 예상된다. 따라서 열악한 경영 환경과 기업 운영상의 어려움 등으로 인해, 중소기업과 벤처기업은 회계감사 시 제재를 받을 위험을 감수하더라도, 실물 이익조정보다는 장부상으로만 이익조절이 가능한 발생액 이익조정 방법을 선호할 가능성이 크다. 연구결과, 중소기업과 벤처기업 모두 예상대로 실물 이익조정이 상대적으로 낮은 수준으로 나타났다. 그리고 표본을 상장·비상장으로 구분하여 분석한 결과도 중소기업과 벤처기업 모두 실물 이익조정은 상대적으로 낮게 나타났으나, 발생액 이익조정의 경우일부 차이가 있었다. 본 연구의 공헌점은 첫째, 중소기업과 벤처기업의 이익조정 방법으로 실물 이익조정 방법과 발생액 이익조정 방법을 비교·분석함으로써, 중소기업과 벤처기업들의 이익조정 행태에 대한 유용한 정보를 제공하였다. 둘째, 중소기업과 벤처기업의 상장여부가 중소기업과 벤처기업의 이익조정 행태에 미치는 영향에 대한 의미있는 정보를 제공하였다. This paper investigates whether and how SMEs and venture companies manage earnings. This study compares and analyzes whether SMEs and venture companies use real earnings management or accruals earnings management. Also, we examine whether stock market listing affects the earnings management of SMEs and venture companies. Dechow and Skinner (2000) define accruals earnings management as manager’s earnings management using changes in accrual estimation or accounting treatments. Accrual earnings management does not have real effects thus there are no direct costs but there is a risk of the auditor requiring adjustments. Roychowdhury (2006) defines real earnings management as manager’s earnings management by conducting suboptimal real activities. Real earnings management has costs to firm value but does not violate GAAP and thus the firm does not face risk in the auditing process. SMEs and venture companies are smaller and have weaker finances. Thus the manager faces many restrictions that also limit earnings management. Therefore, SMEs and venture companies may face greater cost of increasing production or discretionary spending of SG&A expenses. Thus SMEs and venture companies would be more likely to take the risk of violating accounting rules than conduct real earnings management. We find that both SMEs and venture companies conduct lower level real earnings management. The results are consistent for both listed and non-listed firms except accruals earnings management. This results suggests that SMEs and venture companies prefer accruals earnings management generally compared to real earnings management, which incur real costs, regardless of whether they are exchange listed. The contribution of this study is two-fold. First, we provide useful information about whether and how SMEs and venture companies conduct earnings management by examining both accruals earnings management and real earnings management. Second, we provide useful insight into whether listing affects the earnings management method of SMEs and venture companies.

전직관료출신 이사의 선임여부가 감사보수에 미치는 영향

최정운(Jeong Un Choi) 한국경영학회 2016 經營學硏究 Vol.45 No.5

사립대학의 ERP 도입 요인 및 재무성과에 관한 연구

김경민 ( Kyung Min Kim ),최정운 ( Jeong Un Choi ) 한국회계학회 2021 회계저널 Vol.30 No.4

본 연구는 사립대학이 학령인구의 감소 및 급변하는 경영환경에서도 ERP 시스템 도입을 결정하였다면, 어떤 상태에서 ERP 시스템이 필요성을 느꼈는지 그리고 실제 어떤 효과가 나타났는지 분석함으로써 유사한 상황에 처해 있는 대학 또는 도입 검토를 담당하고 있는 실무자에게 도움이 되기 위해 실증적인 자료를 제공하는데 목적을 두고 있다. 본 연구는 ERP 시스템을 도입한 사립대학의 객관적인 정보인 재무제표를 이용하여 로지스틱 회귀분석 및 회귀분석을 통해 ERP 도입 요인과 효과를 분석하였다. 추가적으로 재무비율을 사용하여 ERP 시스템 도입 이전과 이후 간에 차이를 t-test를 통하여 효과성을 확인 하였다. 또한, 학교종류별, 지역별로 도입 전후의 재무성과에서 차이 여부를 분석하였다. 사립 대학에서 예산과 결산의 차이가 작다는 것은 대학이 추구하고자 하는 목적을 달성하였다고 할 수 있을 것이다. 반면에 이러한 차이가 큰 대학은 예산을 효율적으로 사용하지 못해 대학이 설정한 목표에 미치지 못한 결과를 가져왔을 것이다. 이점을 착안하여 자금지출(BIAS1)과 운영지출(BIAS2)의 예·결산 차이가 대학의 ERP 도입 요인과 이러한 차이가 해소되었는지 검증하였다. 실증분석 결과 운영지출(BIAS2)의 예·결산 차이가 큰 대학은 ERP 시스템 도입 확률이 높았으며, 도입 이후 자금지출(BIAS1)과 운영지출(BIAS2)의 예·결산 차이가 줄어든 것을 확인할 수 있었다. ERP 도입 이후 사립대학의 재무성과는 6개 재무비율에 대한 t-test를 통해 확인하였다. 실증분석 결과 사립대학의 교육투자에 대해서는 긍정적인 성과를 보여주는 반면 재무안정성에 대한 성과는 보여주지 못하고 있다. 학교종류별, 지역별로도 유사한 분석결과를 제시하고 있다. 본 연구를 통해 사립대학은 ERP 도입으로 재무적인 효과보다는 관리적인 측면에서 영향을 미치는 것을 알 수 있다. 이는 대학이 서비스 산업으로 ERP를 활용한 생산적인 측면보다는 관리적 측면에서 도움을 받고 있음을 간접적으로 알 수 있다. This study investigates the characteristics and effects of private universities that have adopted ERP (enterprise resources planning) system. This study analyzed the determinants and effects of ERP adoption through regression analysis using the financial statement information of private universities that adopted the ERP system. Additionally, financial ratios were used to investigate differences between before and after the adoption of ERP system. At this time, the type and region of the university were considered. As a result, universities with large differences in the budget/settlement of operating expenditure (BIAS2) had a high probability of adoption ERP system, and the difference in the budget/settlement of funds expenditure (BIAS1) and operating expenditure (BIAS2) decreased after ERP adoption. Since the adoption of ERP system, the financial performance of private universities has been positive for investment in education. This study presents evidence that the adoption of ERP system by private universities is effective in terms of management rather than financial effect.

사립대학 회계감리에 따른 감사보수 및 감사시간의 관계

김경민(Kyung-Min Kim),최정운(Jeong-Un Choi) 한국경영학회 2023 經營學硏究 Vol.52 No.1

불성실공시지정의 효과

최재은 ( Jae Eun Choi ),최정운 ( Jeong Un Choi ),배길수 ( Gil S Bae ) 한국회계학회 2013 회계학연구 Vol.38 No.3

불성실공시지정 제도는 상장법인이 자본시장법 및 유가증권시장 공시규정에 의한 공시의무를 성실히 이행하지 않은 경우 이에 대해 거래소가 부과하는 제재조치이다. 불성실공시지정과 관련한 선행연구는 다수 존재하지만 아직까지 불성실공시지정이 대상기업의 행태의 변화에 영향을 미치는지를 조사한 연구는 없다. 불성실공시지정 이후 재무정보의 품질이 향상되는지를 조사하는 것은 규제의 효과를 조사하는 것으로 볼 수 있으며, 따라서 불성실공시지정 규제의 효과를 판단할 수 있는 근거가 된다. 구체적으로 본 연구에서는 (1) 불성실공시에 대한 시장의 반응을 조사하고; (2) 불성실공시 제재를 당한 기업의 재무보고의 품질이 제재를 당하지 않은 기업과 차이가 존재하는 지를 조사하고; 그리고 마지막으로 (3) 불성실공시지정이후 재무보고의 품질이 향상되는지를 미루어 불성실공시로 인한 제재의 효과가 존재하는지를 조사한다. 실증분석 결과는 다음과 같다: (1) 불성실공시와 관련된 두 가지 사건일(지정예고일, 지정일)에 대해 시장은 대체로 유의한 음의 주가반응을 보이고 있다; (2) 불성실공시 지정기업은 비지정기업에 비해서 재무보고의 품질이 낮다; (3) 불성실공시 지정 후 재무보고의 품질이 유의하게 높아진다. 본 연구의 결과는 불성실공시제도가 기업의 행태에 영향을 미쳐 재무보고의 품질을 향상한다는 것으로 해석할 수 있다. “Unfaithful disclosure designation” is a penalty imposed to firms for unfaithful disclosure. Previous studies have examined several issues concerning unfaithful disclosure designation. For instance, Lee et al. (2008) find that unfaithful disclosure designation is associated with lower credit rating, and as a consequence increases firms` cost of capital. Park et al. (2008) demonstrate that the earnings quality of the firms with an unfaithful disclosure designation is lower than that of the control firms. Similarly, Kim et al. (2010) examine the relationship between unfaithful disclosure designation and discretionary accruals. However, no study so far has examined as to how unfaithful disclosure designations alter the firm`s behavior. In particular, it has not been shown whether the designation improves the financial reporting quality of the designated firm in the post-unfaithful disclosure designation period. To fill this void, we directly examine whether the financial reporting quality changes after a designation for the designated firms for unfaithful disclosure. Specifically, we investigate the following: (1) how the market reacts to a designation using several event dates associated with the designation, (2) whether the characteristics of the firms that have been designated are different from those of the firms that have not been designated, and finally and most importantly, and (3) whether the financial reporting quality of the designated firm for unfaithful disclosure improves after a designation. Our investigation is motivated by the observation that conflicting predictions exist as to the consequences that ensue a designation. More specifically, some argue that a designation can carry severe penalties and sanctions including mandatory trading stoppage of the designated firm`s stock in the market for one day if the nature of a violation that led to the designation is deemed to be serious (i.e., the “significance scores” equal to or are higher than five using a scale that ranges from two to 12 points). Moreover, if the accumulated penalties over the past one year exceed 15 points, then the respective company will be put in the “watch” list by the stock exchange. Furthermore, if a violation is determined to be intentional or related to gross negligence, then the firm could be delisted from the exchange. Hence, the sanctions and penalties that accompany a designation might be strong enough to alter firms` behavior concerning disclosure in the post-designation period. Conversely, others observe that the practice of unfaithful disclosure not only persists but also increases in occurrence in the recent period. They interpret this as suggesting that firms do not fear to be designated for unfaithful disclosure perhaps because regulators are either unable or unwilling to impose significant enough sanctions for the violators. Mindful of these conflicting views about the consequences of an unfaithful disclosure designation, we empirically examine the designated firm`s disclosure behavior in the post-designation period. We find that the market reacts negatively to a designation announcement. More specifically, the market reaction to an announcement is negative during the announcement date of a potential designation for unfaithful disclosure and also during the announcement date of an actual designation for unfaithful disclosure. However, the market does not react to the occurrence of the reason that might result in the subsequent designation. Given that prior studies have documented the similar findings, our result is a replication of the findings in previous studies. We also find that the accounting quality of the designated firms is lower than others. More specifically, designated firms tend to show higher discretionary accruals measured in absolute value, lower predictive ability of earnings, and lower conservatism measured by the persistence of negative income. More importantly, we find that the financial reporting quality of the violators of the faithful disclosure requirement significantly improves after a designation, suggesting that the regulation successfully alter firms` behavior as it intends. We also find that the level of governance of the designated firm is on average lower than other firms. Although our work does not provide clues as to why the practice of unfaithful disclosure persists despite aforementioned potentially severe penalties, our finding does provide compelling evidence that an unfaithful disclosure designation alters the violators` disclosure behavior. Our finding contributes to the literature that examines the effect of regulation on firms` disclosure behavior.