토론문 / 전용호

전용호 한국노년학회 2015 한국노년학회 학술발표논문집 Vol.2015 No.심포지움

기관 및 외국인투자자의 군집거래가 주식수익률에 미치는 영향

전용호 한국재무학회 2011 한국재무학회 학술대회 Vol.2011 No.08

어제 많은 비율의 기관(외국인)이 매수한 주식은 오늘도 많은 비율의 기관(외국인)이 매수하는 경향이 있다. 이와 같은 군집거래의 일별상관관계를 자기자신의 전날 거래를 그대로 지속하는 부분과 동료집단의 전날 거래를 모방하여 거래하는 부분으로 분해한 결과, 두 요인 모두 일별상관관계에 유의하게 기여하고 있는 것으로 나타났다. 그러나 군집거래 이후 가격반전이 관찰되지 않기 때문에 기관 또는 외국인이 주식가격을 교란(destabilize)한다는 증거는 발견할 수 없었다. 특히 외국인의 경우 군집거래 이후 군집거래와 같은 방향으로 가격이 움직임으로써 외국인의 군집거래는 시장이 적정가격을 발견하는데 도움을 주는 역할을 하고 있다. 소형주일수록 동료집단의 전날 거래를 모방하여 거래하는 경향이 강하게 나타나며, 이는 정보의 잡음(noise)이 클 때 타인의 거래로부터 정보를 추론하려는 경향이 강해지기 때문이다. 기관투자자 중 특히 증권사, 투신운용사, 은행은 동종업계 회사들의 전날 거래를 모방하여 거래하는 정도가 가장 크며, 이는 동종업계와 다른 의사결정에 의한 투자실패시 평판저하를 우려하기 때문으로 해석된다. 기관과 외국인은 각각 상대방의 전날 거래와는 반대방향으로 매매하는 경향이 있다. 특히 소형주와 중형주에서 기관들은 정보우위에 있는 외국인의 매매와 반대 방향으로 군집거래를 함으로써 상대적인 성과열위에 놓이고 있는 것으로 보인다.

5월 광주항쟁 마지막 시민군 김영철 열사 추모글 : " 못다 이룬 공동체 꿈 , 우리가 잇겠습니다 "

전용호 사회평론 1998 사회평론 길 Vol.98 No.10

실험고고학을 통해 본 영산강유역 옹관의 제작 기술에 대한 연구 -성과와 과제를 중심으로-

전용호 호남사학회 2013 역사학연구 Vol.52 No.-

영산강유역의 고대사회를 이해함에 있어 가장 중요한 키워드를 꼽으라고 하면 ‘옹관(甕棺)’을 들 수 있다. 기존에 영산강유역 옹관에 대해서는 고고학・역사학・자연과학적 측면에서 다양한 방식으로 연구되어 왔다. 하지만 옹관이 지니고 있는 기술적 측면에 대한 심도 있는 논의가 제대로 이루어지 않아 옹관이 지니고 있는 정치사회적 의미를 제대로 파악하기는 더더욱 어려웠다. 무엇보다도 크기가 2m에 달하는 옹관을 어떻게 만들었고, 무덤까지 운반한 지에 대해서는 막연한 추측에서 논의가 이루어질 뿐 세밀한 검토는 거의 이루어지지 못하였다. 이에 영산강유역의 옹관에 대한 제작 기술을 복원하기 위한 본격적인 시도로 국립나주문화재연구소는 2008년부터 『대형옹관제작 고대기술 복원 프로젝트』 사업을 추진해 오고 있다. 이 사업은 영산강유역의 U자형 전용옹관에 대한 제작기술을 고고학적 조사 및 연구뿐만 아니라 자연과학적 분석과 실험고고학적 연구를 함께 융합하여 추진하여 왔다. 특히 옹관에 대한 ‘자료수집 및 분석’+‘고고학적 발굴조사(옹관가마 및 고분)’+‘자연과학적 분석’을 토대로 하여 ‘모의실험→태토조성 및 배합실험→성형실험→가마 제작 및 복원 실험→소성실험’의 과정으로 2008년부터 2012년에 걸쳐 총 5회의 제작실험을 실시하였다. 그리고 매 회 실험에 대한 결과를 ‘고고학적 발굴조사+자연과학적 분석’에 환류시켜 검증하고 이런 결과를 종합적으로 정리하고 평가 및 진단하여 후속 실험을 추진하였다. 이런 방식은 기존의 옹관, 더나나아 실험고고학적 연구와 차별화된 시도로 평가받고 있다. 그동안의 옹관에 대한 제작실험을 통하여 영산강유역의 옹관을 제작하기 적합한 태토, 성형기법을 비롯한 제작 기술 공정을 복원하였다. 옹관 태토는 구릉성 산지의 기저부에 퇴적된 점토에 풍화석영이 10~30% 혼입되어 있어야 한다. 그리고 옹관은 점토띠를 3~4단 올린 후에 건조시킨 후에 다시 올려 쌓아 저부를 먼저 만든 후에 뒤집어서 거치대에 올린 후에 동체 및 구연부를 쌓아 올리는 방식(도치후 정치성형)이 실제 옹관에서 나타나는 분할성형흔, 손누름흔, 타날흔 등을 가장 잘 보여주는 기법으로 밝혀졌다. 그리고 옹관 가마는 지하로 130~140cm 땅을 파고 나무나 띠풀 등 식물 재료를 새끼줄로 엮어 골격을 만든 후에 볏짚을 섞은 진흙을 올려 가마의 아궁이를 포함한 연소부를 제외하고 지붕을 만들었다. 이어서 한달 이상 건조한 옹관을 옹관편이나 모래 등으로 받쳐 재임한 후에 아궁이를 만들어서 가마를 마무리를 하였다. 옹관의 색상은 소성온도[중저화도(900℃이하), 고화도(900~1,200℃)] 및 방식(산화소성, 환원소성), 태토에 따라 적갈색・회백색(중저화도 산화소성)・회청색(중저화도・고화도 환원소성)을 나타내고, 흑반은 소성온도(중저화도)와 재임방식(모래받침, 토광받침)에 의하여 다양한 형태를 띠고 있다. 다음으로 영산강유역 옹관의 제작기술을 실험고고학적으로 복원함에 있어 다각적인 조사 및 연구방법론을 결함함으로써 한국의 실험고고학적 연구방법론에 새로운 방안을 제시하여 주었다. 이를 통해 영산강유역 옹관고분사회를 좀더 입체적으로 조망할 수 있게 되었다. 그러면서도 영산강유역 옹관에 대한 제작실험을 추진하는 과정에서 문제점과 한계도 엄연하게 존재한다. 제작실험의 횟수가 좀 더 늘어나야 할 뿐만 아니라 외 ... Jar Coffins is one of the most important keywords in understanding the ancient society created near Yeongsan River. It has been studied in various ways from the archaeological, historical and natural scientific aspects. However, its technological aspect has not been researched in depth; therefore it has been difficult to figure out its sociopolitical significance properly. In particular, it has been vaguely assumed how 2 m tall jar coffins were made and transported to ancient tomb without any detailed review. The Naju National Research Institute of Cultural Heritage has executed the research project for restoring the technology used in making ancient big jar coffins since 2008. The project includes archaeological investigation and research, natural scientific analysis and experimental archaeological research on the U-shape jar coffins found in the Yeongsan River Basin. Based on the data collection and analysis, archaeological excavation (jar coffin kiln and ancient tomb) and natural scientific analysis, the institute has conducted five times of production experiments from 2008 to 2012 and the following is the experiment process; mock-up experiment → raw material composition and mix → coiling a clay → kiln production and restoration → firing jar coffins. The result of each experiment was verified through the feedback to the archaeological excavation and natural scientific analysis and the results were integrated and organized and evaluated and diagnosed for the follow-up experiments. This method was differentiated from the existing research on jar coffins and further existing archaeological researches. So far, the method of production experiment on jar coffins has been used to restore the production technology and processes including raw material suitable for making jar coffins and coiling clay. The raw material should be composed of 10 -30 % of weathered quartz and clay deposited at the bottom of hill. And it has been found out that the production method (piling up three or four layers of lay bands, drying and upbuilding again to make the bottom, turning upside down and putting it on a support and making body and mouth on it, Jeongchi after Dochi Forming) most clearly shows the traces of separation forming (the traces left when clay bands are separated and piled up), the traces of hand pressuring (the traces left when clay bands were pressed by hands) and the pounding traces. And to make jar coffin kiln, people dig 130-140m into the ground and in order to make the roof part except for furnace and firing place, plant materials such as trees or miscanthus sinensis are used to make straw rope for the structure and the mud mixed with straw is covered on the structure. And the completed structure should be dried for more than one month on broken jar coffin pieces or sands and the furnace is made on the structure as the last step. The color of jar coffin could differ from firing temperature (low temperature below 900℃), high temperature (900 – 1,200℃) and firing methods (oxidizing firing, reduction firing) and raw materials. Red brown, grayish white (mid-low temperature and oxidizing firing), grayish blue (low temperature firing, high temperature firing) and the black spots show different shapes according to firing temperature (mid-low temperature) and supporting methods (on sand or digging the earth). The combination of multidimensional investigation and research methodologies in restoring jar coffin production technology in the Yeongsan River Basin presents a new idea to the experimental archaeology world. It presents more multidimensional perspective on the jar coffin society in the Yeongsan River Basin. However, there have been issues and limitations in the experiment process. The number of experiments should increase and the experiment should be conducted in the condition where the outside environment is not controlled, such as in Naju Oryang-dong kiln site. In addition, the origin of raw materials should be s...

Differential Structural Responses of Ginseng Root Tissues to Different Initial Inoculum Levels of Paenibacillus polymyxa GBR-1

전용호,김영호 한국식물병리학회 2008 Plant Pathology Journal Vol.24 No.3

Root discs of 4-year-old ginseng, Panax ginseng C. A. Meyer, were inoculated with the higher (108 colonyforming units (CFU)/ml) and lower (106 or 105 CFU/ml) initial inoculum levels of a plant-growth promoting rhizobacterium (PGPR), Paenibacillus polymyxa GBR- 1 to examine rot symptom development and bacterial population changes on the root discs. At the higher inoculum level, brown rot symptoms developed and expanded on the whole root discs in which the bacterial population increased continuously up to 4 days after inoculation. In light and electron microscopy, ginseng root cells on the inoculation sites were extensively decayed, which were characterized by dissolved cell walls and destructed cytoplasmic contents. However, no rot symptoms were developed and the bacterial population increased only during the initial two days of inoculation at the lower inoculum level (106 CFU/ml) of P. polymyxa GBR-1. At the lower inoculum level (105 CFU/ml), boundary layers with parallel periclinal cell divisions, structurally similar to wound periderm, were formed internal to the inoculation sites, beneath which the cells were intact containing numerous normal-looking starch granules and no disorganized cell organelles, suggesting that these structural features may be related to the suppression of symptom development, a histological defense mechanism.

베이비부머 자원봉사자의 활용 경험에 대한 연구 : 자원봉사센터와 시민단체 실무자의 관점에서

전용호 한국노인복지학회 2016 노인복지연구 Vol.71 No.4

The aim of the exploratory study is to examine babyboomer's voluntary work and their characteristics in volunteering in the filed. By adopting qualitative research method, the researcher conducted two focus group interviews with staffs at volunteer centers and non-governmental organizations in Seoul. The findings suggest that some babyboomer volunteers reported explicitly what they wanted to do and they recruited some new volunteers in a short period of time using their networkings, which is quite different from the characteristics of older people. However, some babyboomers were likely to leave the volunteer work easily and they had difficulties in forming good relationships with the staffs in volunteer organizations owing to the authoritative attitudes of volunteers. This was quite similar to the behaviour of the existing old volunteers. 본 연구의 목적은 베이비부머 자원봉사자의 현장에서 활동의 특징을 탐색적으로 모색하는데 있다. 이를 위해 질적연구방법론을 채택해서, 서울특별시에 소재한 자원봉사센터와 시민단체의 실무자들과 각각 ‘표적집단인터뷰(FGI)’를 실시했다. 연구결과에 따르면, 일부 베이비부머 자원봉사자들은 기존의 노인세대와 달리 자신이 원하는 자원봉사활동 내용을 분명히요구하고, 우수한 인적 네트워크를 통해 단시간에 자원봉사자를 조직화하기도 했다. 그러나, 기존의 노인 자원봉사자와 비슷하게 베이비부머 자원봉사자들은 자원봉사 활동을 쉽게 중단하거나 권위적인 자세로 수요처 직원들과 융화하지 못하기도 했다.

개인투자자의 IPO 주식 투자성과에 영향을 미치는 요인

전용호,반주일 한국재무관리학회 2019 財務管理硏究 Vol.36 No.3

We analyze constraints on individual investors’ investment in IPO stocks, and factors affecting their investment performance measured by profit amount instead of first-day return, using Korean data consisting of 570 companies from January 2009 to December 2018. Our main findings are as follows. Subscription competition among individual investors is fierce, with the average rate of 460 to 1. It takes approximately three days from the date of subscription to be refunded, and because of fierce competition and the deposit for subscription system that requires 50% of the subscription amount, individual investors are required to be able to raise hundreds of times the amount they want to make actual investments. Assuming individual investors are able to raise 100 million won for deposit, an average profit of 87 thousand won per IPO is generated after reflecting constraints and transaction costs, in sharp contrast to the average first-day return of 33.1 percent. Next are the analysis of factors affecting investment performance. First, among the signal effect variables, ESOP share ownership and voluntary lockup rate of institutional investors significantly increase the profit amount. This indicates that individual investors can obtain useful signals about the quality of IPO companies by observing issuance of ESOP shares and the institutional investor’s promise of non-sale. Second, among the market situation variables, the higher the number of IPOs in the last three months and the return on the KOSDAQ index for one month just before the subscription date, the greater the profit amount. Third, among the firm characteristics variables, whether to attract investment from venture capital reduces the profit amount, suggesting that venture capital, an existing shareholder, is exerting influence on the setting of offer price in a way that prevents the transfer of wealth to new shareholders. Fourth, among demand and supply effect variables, while the competition rate for individual investors’ subscription negatively affects the profit amount, the competition rate for institutional investors’ book-building has a positive effect on the profit amount. Fifth, among the deal characteristics variables, the scale of IPO negatively affects the profit amount in the KOSDAQ sample, but the statistical significance was weak. Unlike previous IPO-related studies focused on identifying the causes of underpricing, this study has an academic contribution in that it analyzes how much profit individual investors can reap in the overall underpricing situation and what factors affect their investment performance. Also, there are practical implications for investors investing in IPO stocks in that this study present useful variables that are readily obtainable and highly informative. 이 연구는 개인투자자의 IPO 주식 투자 시 제약조건 및 거래비용을 반영하여 실질적 투자성과를 수익금액으로 측정하고, 그에 영향을 미치는 요인에 대해 분석하였다. 과거 10년간 개인투자자의 IPO 청약경쟁률은 평균 460대 1에 달한다. 높은 경쟁률과 청약금액의 50%를 요구하는 청약증거금 제도로 인해, IPO 시장에 참여하기 위해서는, 실투자를 원하는 금액의 수백 배에 해당하는 금액에 대한 자금조달 능력이 요구된다. 1억 원을 조달 가능한 개인투자자를 가정할 경우, 제약조건 및 거래비용 반영 후에 IPO 1건당 평균 8.7만 원의 수익이 발생하였고, 평균적인 상장 첫날 수익률 33.1%와는 큰 대조를 이룬다. 다음으로, 투자성과에 영향을 미치는 요인을 분석한 결과들이다. 첫째, 신호효과 변수 중 IPO 시점에 발행된 우리사주 지분율과 기관투자자의 미매도 확약비율은 수익금액을 유의하게 증가시켰다. 우리사주 발행과 기관투자자의 미매도 확약이 기업의 질(quality)에 대한 유용한 신호임을 말해준다. 둘째, 시장상황 변수 중 최근 3개월 IPO 건수와 청약일 직전 1개월 코스닥지수 수익률이 높을수록 수익금액이 커졌다. 핫마켓(hot market) 상황에서 투자성과가 개선됨을 말해준다. IPO 당시 차입이자율은 수익금액을 감소시켰다. 셋째, 기업특성 변수 중에서 벤처캐피탈의 주주참여는 수익금액을 감소시키는데, 기존주주인 벤처캐피탈이 새로운 주주에게 부가 이전되는 것을 방지하는 방향으로 공모가 책정에 영향력을 행사하고 있음을 시사한다. 넷째, 수요․공급효과 변수 중 개인투자자 청약경쟁률은 음(-)의 영향, 기관투자자의 수요예측 경쟁률은 양(+)의 영향을 수익금액에 미치고 있다. 다섯째, 공모특성 변수 중에서 공모규모가 코스닥 표본에서 수익금액에 음(-)의 영향을 주었다. 이 연구는 저평가(underpricing)의 원인을 규명하는데 초점을 맞춘 IPO 관련 연구들과 달리, 개인 투자자가 전반적인 저평가 상황에서 어느 정도의 수익을 거둘 수 있는지, 투자성과에 영향을 미치는 요인이 무엇인지, 분석하였다는 점에서 학문적인 공헌이 있다. 실무적으로는, IPO 주식에 투자하는 투자자들에게 손쉽게 취득 가능하면서 정보적 가치가 높은 유용한 변수들을 제시한다는 점에서 시사점이 있다.

정신지체성인을 위한 성교육 가이드 -중도와 경도 정신지체인을 중심으로-

전용호 한국발달장애학회 2002 발달장애연구 Vol.6 No.1

This stady was to edited the Ease Curriculum Guide for the mentally Retanded Adult by Zelman & Tyser to provide teachers and parents with an effective instrument for teaching sex education to mentally retarded adults. This curriculum has been empirically evaluated. This curriculum is consisting of instructional objectives which are grouped into four units : biological, sexual behavior, health and relationships. Each instructional unit consists of series of instructional objective and an objective test base on the instructional content of the unit. 본 연구의 목적은 정신지체인의 성교육에 대한 태도와 기본적인 성교육 방법을 소개하여 정신지체인의 성교육 발전에 기여하려는 것이다. 이를 위하여 중도와 경도 정신지체성인에게 적합한 성교육 내용을 포함하고 있는 성교육프로그램을 개발하였다. 이 프로그램은 Zelman과 Tyser가 개발한 Ease Sequential Curriculm Guide를 정신지체인의 부모나 지도자가 지도하기 쉽게 본 연구자가 편집하였다. 이 프로그램은 생물학, 성적 행동 건강과 인간관계로서 네 단원으로 구성되어 있다. 그리고 프로그램 실시 전에는 사전 검사를 하고 실시 후에 사후 검사를 하여 각 단원의 학습의 효과를 확인하게 되어 있다.

매입형 영구자석 동기전동기의 능동외란제거제어를 이용한 추종제어

전용호,채성병,Jeon, Yong-Ho,Chae, Seong-Byeong 한국전자통신학회 2022 한국전자통신학회 논문지 Vol.17 No.5

능동 외란제거 제어기는 루엔버거 관측기를 이용하여 상태변수를 추정하여 제어기에서 외란을 제거하는 방식이다. 루엔버거 관측기는 정상상태에서 상수의 특징을 갖는 외란을 포함하는 비선형항을 상태변수로 정의하여 추정한다. 추정된 상태변수 값을 비례적분 제어기와 적분비례 제어기에 보상하여 개선된 속도 추종 성능을 보일 수 있다. 추정된 상태의 오차는 부하변동의 경우 1.9 [%] 이내임과 정상상태 상태 추종 오차가 영으로 수렴함을 보여 상태 추종 제어기의 외란 제거성능을 보임을 확인할 수 있다.

근대 지식 개념의 형성과 <국민소학독본>

전용호 우리어문학회 2005 우리어문연구 Vol.25 No.-

Gukminsohakdokbon is the first korean textbook that embodied the ideas of new education in the enlightenment period. The ideas of new education were the nationalism and the pragmatism. The officials of the ministry of education that had plannend the publishment of Gukminsohakdokbon were the group of pro-American. The topics which were related America were 10 of 41 topics of Gukminsohakdokbon. Gukminsohakdokbon explained the concepts of the modern capitalist civilization like trade and commerce, traffic, money, and exhibited the representations of modern world like the urban space and the time of clock. Gukminsohakdokbon introduced the western science, and recorded the history of world through the view of western whites. 『민소학독본』은 1895년 8월에 발간된 신교육을 위한 최초의 국어교과서이다. 독본의 형식으로 구성되어 국어교과서로 분류되지만 『국민소학독본』은 통합교과적 성격을 갖고 있으며 소학교 현장에서 활용되기 어려운 수준의 한자어로 작성되었다. 이 책은 근대계몽기의 개화입문서로서 유길준의 『서유견문』과 비교될 만한 내용을 갖고 있다. 『국민소학독본』을 기획한 1894·5년간의 주요 학부 관료들은 미국공사관에 근무한 경력이 있는 친미개화파이다. 박정양이 남긴 미국견문록 『미속습유』는 『국민소학독본』의 내용 구성에서 적지 않은 영향을 끼쳤다. 『국민소학독본』은 당시 복잡하게 얽혀있던 여러 계열의 정치사상을 반영한 교과서로, 이후의 학부 간행 교과서가 보여주는 일방적인 친일 색채를 띠지는 않는다. 『국민소학독본』은 인문주의에 기초한 전통 지식관을 실용주의라는 기술적 지식관으로 변화시켰다. 또한 자본주의 체제가 상품이 지배하는 세계임을 반영하여 통상과 교통, 화폐 등의 개념을 설명하는 한편, 도시와 시계라는 근대적 시공간의 표상을 제시하였다. 『국민소학독본』이 교과서의 내용으로 수용한 서구 과학과 백인 중심의 세계사는 20세기 한국의 지식사가 서양을 보편으로 삼아 전개되리라는 것을 예고한다.