ESG활동과 금융기업가치와의 관계에 관한 실증연구

국문 초록 (Abstract)

ESG 활동과 금융기업가치와의 관계에 관한 실증연구

본 연구는 기업의 글로벌 활동 증가 및 기후변화와 ESG(환경, 사회, 지배구조) 이슈에 직면한 기업의 역할과 책임이 강조되는 상황에서, 한국의 금융기업들을 대상으로 ESG 활동과 기업가치 간의 상관관계를 탐구한다. 기존의 기업가치 평가 방식과 달리, ESG 활동은 투자자들의 관심과 기업가치에 중요한 영향을 끼치고 있다. 본 연구는 2017년부터 2021년까지의 주식가격 데이터를 사용하여 금융기업의 ESG 활동이 주식가격 변동성과 어떻게 연관되는지 분석한다. 본 연구는 두 가지 가설을 설정하고 검증한다: 첫 번째는 불확실성이 높은 기업의 ESG 활동이 기업가치에 부정적 영향을 미칠 것이라는 가정이며, 두 번째는 ESG 활동이 기업가치 변화량에 직접적 영향을 미칠 것이라는 가정이다.
분석결과, TCFD 활동이 금융기업의 가치와 가격 변동성에 유의미한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 특히, 가격 변동성이 낮은 금융기업의 TCFD 활동은 기업가치에 긍정적인 영향을, 가격 변동성이 높은 기업의 TCFD 활동은 부정적인 영향을 미쳤다. 이는 ESG 활동이 금융기업의 시장 내 정보 비대칭성을 해소하고 안정적인 성장에 기여할 수 있음을 시사한다. 본 연구는 ESG 활동과 금융기업가치의 상호작용에 대한 시사점을 제공한다. 연구 결과는 금융기업이 ESG 활동을 통해 올바른 신호를 시장에 제공하고, 이를 통해 기업 운영의 안정성을 확보할 수 있다는 점을 보여준다. 이러한 결과는 투자자, 정책 입안자, 그리고 금융기업 경영진의 의사결정에 중요한 정보를 제공하며, ESG 활동을 통해 금융기업의 가치를 높이고 시장 변동성을 안정화하는 데 기여할 것으로 기대된다. 본 연구는 환경부 녹색금융 전문인력 양성사업으로 지원을 받아 수행한 과제입니다.

목차 (Table of Contents)

• 차례 i
• 표 차례 ii
• 국문 요약 ⅲ
• 1. 서 론 1
• 2. 이론적 배경 3
• 3. 선행연구 및 가설 5
• 3-1 선행연구 5
• 3-2 기업가치의 결정요인 9
• 3-3 기업의 ESG 활동 10
• 3-4 기업의 CDP 활동 11
• 3-5 기업의 TCFD 활동 13
• 3-6 ESG 활동과 기업가치의 관계에 관한 가설 14
• 3-7 ESG 활동과 기업가치 변화량의 관계에 대한 가설 15
• 4. 데이터 및 연구방법 17
• 4-1 자료수집 17
• 4-2 변수의 측정 18
• 4-3 분석 방법론 19
• 4-4 연구모델 20
• 5. 분석결과 및 토론 21
• 5-1 기술통계량 및 다중공선성 확인 21
• 5-2 가설분석결과 23
• 5-3 강건성(robustness) 분석 29
• 6. 결론 및 한계점 35
• 참고문헌 38
• 영문 요약 42