부동산 프로젝트 파이낸싱 가산금리 결정요인 분석에 관한 연구 = A Study on the Factor Analysis of Real Estate Project Financing Spread

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 재무적 투자자인 금융기관들의 가산금리체계 개선의 한 방안으로 부동산 PF의 가산금리 결정에 영향을 미치는 요인에 대한 실증적 분석을 통해 PF의 신용도를 보다 안정적이고 합리적으로 평가할 수 있는 변수들을 선정함으로써 PF 대출 심사 시 실무적으로 유용한 보다 더 개선된 가산금리 평가체계 구축에 기여하는데 목적이 있다.
이에 부동산 PF 대출 가산금리의 개별 요인들에 따른 가산금리 평균에 차이가 존재하는지를 t/F-검정을 통해 분석하였고, 가산금리에 영향을 미치는 요인과 특성을 분석하기 위하여 다중회귀분석을 실시하였다.
분석결과, PF 가산금리 결정요인의 경상이익률이 낮아질수록 자기자본투자비율과 대출금비율은 클수록 사업지역은 수도권일수록 시공사등급이 양호 할수록 가산금리가 낮게 적용되는 것으로 나타났다. 가산금리 결정에 유의한 영향을 미치는 변수는 자기자본 투자비율, 대출금비율, 사업지역, 시공사등급은 음(-)의 영향으로 Escrow Account는 양(+)의 영향이 나타났다. 그 외 경상이익률, 대출기간, 사업유형, SPC, 시공사채무인수, 시공사책임준공은 유의하지 않게 나타나 가산금리에 미치는 영향이 미미한 것으로 나타났다. 이에 금융기관은 분석결과 유의하게 도출된 변수로 평가지표를 산출하여 합리적인 가산금리 체계를 도입하는데 활용할 수 있을 것이다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study, as a scheme to improve the spread system of financial institutions who are the financial investors at the same time, aims to contribute to the establishment of the improved assessment system for spread determination in PF loan underwriting. Thus the study selects the variables that can be applied to the credit rating in PF loan underwriting through an empirical analysis on the factors that affect determination of the real estate PF spread. Thus, the study examined weather each variable for the real estate PF loan spread makes
difference in the average spread through t/F-tests, and carried out a multiple regression analysis to find the factors that affect on spread and analyze its characteristics. In the result, the spread appeared to be set at lower level for the companies with lower ordinary profit, higher capital adequacy ratio and LTV, closer to the metropolitan area and for higher credit rate. The capital adequacy ration, LTV, location, and credit rate appeared to have negative effect while the Escrow Account has positive effect. On the other hand, the ordinary profit, term to maturity, type of business, SPC, undertaking construction company's debt, whole accountability construction and construction management at risk were exhibited only small effects that are insignificant. Applying the variables with significant analysis results in the assessment index will enable a further rational spread system for financial institutions.

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