기업부동산의 등기상 변동정보가 기업 부도율에 미치는 영향 = An Empirical Study for Influence on Corporate Default rates from Changes of Registration Information of Corporate Real-estate

국문 초록 (Abstract)

기업부동산은 기업 생산활동에 있어 중요한 자산으로 기업의 총자산 대비 많은 비중을 차지하고 있음에도 불구하고 금융기관의 여신기업 조기경보시스템에 반영되는 항목이 전무한 것이 현실이다. 또한, 기업부동산과 관련된 연구가 국내에서는 주로 기업가치를 나타내는 주가와의 연관관계 연구에만 집중되었으며, 기업의 부도율과의 연관관계를 연구한 것은 전무한 실정이다.
이에 본 연구는 기업의 조기경보시스템에 반영하기 위한 목적으로 등기상 변동정보(등기신청사건)와 부도율과의 상관관계를 분석하였다. 표본자료는 한국기업데이터(주)가 보유한 기업 및 부동산정보를 기반으로 하여 국내기업 68,308개사 소유의 186,447건의 기업부동산에 대해 2013년 1월부터 2016년 3월까지 발생한 1,128,506건의 등기신청사건(등기상 변동정보)과 대상기업에 대해 한국신용정보원에 등록된 채무불이행정보(정상기업 63,795개사, 부도기업 4,513개사)를 대상으로 하였다.
분석결과 압류·가압류·가처분 등 권리침해와 관련된 등기신청사건, 경매·공매와 관련된 등기신청사건, 가등기와 관련된 등기신청사건, 회생절차·파산·보전처분과 관련된 등기신청사건은 발생후 1년 이내 부도발생률이 평균부도율 대비 2배 이상으로 조기경보 항목(factor)으로 유의하게 나타났다. 특히 가등기 및 가압류경정·변경과 관련된 등기신청사건은 부도발생률이 높음에도 불구하고 주로 기업 부도사건 이전에 발생하여 조기경보 항목으로 매우 유의한 것으로 나타났으며, 회생절차·파산·보전처분과 관련된 등기신청사건은 기업 부도에 후행하여 발생함에 따라 조기경보 항목으로 활용시 시의성 면에서 유의성이 낮게 나타났다.
본 연구는 국내에서 기업부동산과 부도율간의 연관관계를 최초로 분석 시도한 연구였다는 점에서 의의가 있으며, 향후 금융기관의 조기경보시스템에 바로 반영하여 성능 향상을 기대할 수 있다는 점에서 금융기관의 기업여신담당자 등에게 시사하는 바가 크다고 할 수 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Corporate real estate is an important asset for a company’s manufacturing activity, but no information about such real estate is reflected to the early warning system of leveraged companies operated by financial institutions, especially given the large portion of real estate in the total asset. Also, most studies conducted in Korea on corporate real estate focus on the correlation with stock prices, which represent corporate values, and there are no studies on the correlation with the default rates of companies.
Thus, this study aims to reflect real estate information to the early warning system of leveraged companies by analyzing the correlation between changes of registration information and default rates. The sample data is based on the real estate and company information of Korea Enterprise Data including 1,128,506 cases of registration application from January 2013 to March 2016 for 186,447 corporate real estate owned by 68,308 Korean companies as well as bankruptcy information in Korea Credit Information Services(63,795 normally operating companies and 4,513 bankrupt ones).
The analysis showed that registration applications regarding breach of rights such as seizure, provisional seizure and provisional disposition, registration applications regarding auction and public sales and registration applications regarding provisional registration regarding corporate rehabilitation proceeding, insolvency and preservation measures showed a 2 times higher default rates within a year following their occurrence than the average default rates, meaning that such applications are significant as an early warning factor. Especially registration application regarding provisional registration as well as corrections and changes made to provisional seizure are, despite the high default rates, appeared to transpire prior to bankruptcy, meaning that such cases are highly significant as an early warning factor, while registration application regarding corporate rehabilitation proceeding, insolvency and preservation measures appear to occur following bankruptcy, representing relatively weaker significance as an early warning factor.
This study is meaningful in that it was the first attempt in Korea to analyze the correlation between corporate real estate and default rates, and it can be assumed that this study delivers much meaning to loan staff of financial institutions as the correlation can be directly reflected in their Early Warning System(EWS) in a bid to improve loan performance.

목차 (Table of Contents)

• 제1장 서론 1
• 제1절 연구의 배경 및 목적 1
• 1. 연구의 배경 1
• 2. 연구의 목적 3
• 제2장 선행연구에 대한 고찰 4
• 제1절 조기경보모형의 개발 과정과 용어의 정의 4
• 1. 조기경보모형의 개발 과정 4
• 2. 용어의 정리 6
• 가. 부도 정의 6
• 나. 부동산등기와 등기상 변동정보 7
• 제2절 선행연구의 고찰 12
• 1. 신용평가시스템에 관한 연구 12
• 2. 조기경보시스템에 관한 연구 13
• 3. 기업부동산에 관한 연구 15
• 4. 본 연구와의 차이점 16
• 제3장 가설제기와 연구방법 18
• 제1절 가설제기 18
• 제2절 표본의 선정 20
• 제3절 분석방법 23
• 제4장 연구결과 25
• 제1절 등기상 변동정보가 기업부도율에 미치는 영향 25
• 제2절 등기상 변동정보와 기업부도율간의 발생 시점 35
• 제3절 카이제곱 검정을 통한 유의성 검증 40
• 제5장 결론 42
• 제1절 결론 및 시사점 42
• 제2절 본 연구의 한계 및 향후의 과제 44
• 참고문헌 45
• ABSTRACT 47