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The Effects of Resource Investments and Diversification Strategy on Firm Value
Han-Mo Oh(오한모),Young-Mo Kwon(권영모),Zhou Xin(주흠) 한국국제회계학회 2019 국제회계연구 Vol.0 No.83
많은 기업들은 혁신과 마케팅에 대한 자원투자와 다각화와 같은 전략을 통해 경쟁우위를 달성하고 기업 가치를 창출해 왔다. 그러나 기업의 규모는 자원 할당, 위험 감수, 전략 수립 등과 같은 기업 의사결정에 영향을 줄 수 있기 때문에 대기업과는 달리 어떻게 중소벤처기업들이 가치를 창출할 수 있는가를 규명하는 연구가 필요하다. 이러한 관점에서 본 논문에서는 자원우위 경쟁이론에 기반을 두고 중소기업의 환경에서 자원 투자와 다각화 전략이 기업가치 창출에 기여하는지를 설명하는 실증분석이 가능한 모형이 제시되었다. 이 모형은 KONEX에 상장되어 있는 한국의 중소벤처기업 재무회계 자료를 바탕으로 실증적으로 검증되었다. 혁신 집중도과 마케팅 몰입은 각각 연구개발비용과 광고선전비로 측정되었고 기업 다변화는 제품 다변화의 정도로 측정되었다. 분석결과 한국 중소벤처기업들의 혁신 집중도와 마케팅 몰입은 기업가치창출에 긍정적인 영향을 주었다. 그러나 이러한 벤처기업들의 다각화 정도는 기업가치에 유의미한 영향은 나타나지 않았다. 마지막으로 본 논문에서는 한국 중소벤처기업들의 기업 가치 창출을 위한 혁신과 마케팅, 다각화 전략에 대한 학술적이고 실무적인 토론이 제시되었다. Many firms can create value by attaining a competitive advantage through resource-investments in innovation and marketing, and strategy such as diversification. Because firm size can influence resource allocation, risk taking, and firm strategies, it is necessary to investigate how, unlike large enterprises, small-and medium` sized ventures create value. Depending prominently on the resource -advantage theory of competition, we developed an empirically testable model that could explain the effects of resource-investments and diversification strategy on firm value in the context of small- and medium- sized ventures in Korea. The model was tested with financial and accounting data of small- and medium- sized ventures listed in the Korea New Exchange. The results of a multiple regression analysis are mixed. On one hand, these ventures’ resource-investments such as innovation intensity reflected in R&D expense and marketing commitment reflected in advertising expenditure may positively influence firm value. On the other hand, the ventures’ diversification strategy has an insignificant impact on firm value. Finally, this manuscript concluded with a discussion of academic and managerial implications for small- and medium-sized firms’ resource-investments in marketing, innovation, and diversification strategies for creating value.
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