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노건엽 ( Geon Youp Noh ),유재일 ( Ja Eil Yoo ) 한국계리학회 2012 계리학연구 Vol.4 No.1
본 연구는 계리 시스템의 효율화를 위해 계산량을 축소하는 방법들을 분석한 것이다. 기존의 계리 시스템 효율화 기법인 모델포인트 방식과 계통추출법 외에 클러스터 모델링과 시나리오 샘플링을 소개한다. 변액보험의 보증리스크를 대상으로 모델포인트, 계통추출법, 클러스터 모델링의 산출 결과를 비교하여. 클러스터 모델링이 좀 더 많은 계약 압축율과 높은 효율을 나타냄을 알 수 있다. 또한, 더 높은 효율 산출을 위한 대표계약 선정방법을 제시한다. 클러스터 모델링 사용의 필요 요소인 위치변수 개수, 군집영역, 대표계약 선정방법, 기준 시나리오를 비교하여 차이를 보여준다. 모델링시 소요시간을 확인하였고 거리 계산시 가장 많은 시간이 소요됨을 알 수 있었다. 클러스터 모델링을 실제 실무에 적용하는 방법에 대해 제안하며, 시나리오 샘플링을 변액종신의 보증리스크 산출에 적용하고 세부 방법별로 효율을 비교하고 있다. In this study, we analyze methods to reduce calculation complexity for the purposes of efficiency improvement in the actuarial system. Apart from classic method such as model point and systematic sampling we introduce cluster modeling and scenario sampling. With regards to guaranteed risk, we compare results between model point, systematic sampling and cluster modeling. These show that cluster modeling has a greater compression ratio as well as high efficiency. Also, we suggest selection methods for representative contracts to achieve more efficiency. Requisite factors when using the cluster modeling are analyzed and the differences are displayed. When modeling, elapsed time is recorded and this is able to identify that it takes the most amount of time when calculating the distance. Moreover, ways to apply these methods on working levels are recommended. We explain that efficiency of scenario sampling between each detailed methods.
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노건엽 ( Geon Youp Noh ) 한국보험학회 2014 保險學會誌 Vol.99 No.-
본 연구는 연금 GMAB와 종신 GMDB의 보증옵션 평가시 시장가치평가에 사용하는 주가 및 이자율 모형을 적용하여 주요속성별로 분석하고 보증비용 산출을 위한 실무처리방안을 제안하였다. 기존 연구에서는 이자율을 상수로 고정하여 보증리스크를 측정하였으나 본 연구는 Hull-white모형을 이용하여 이자율을 추정하였고 주가모형인 GBM의 평균 수익률을 이자율 모형에서 산출된 선도금리를 적용하였다. 또한 8가지 다양한 속성별 민감도 분석을 통해 연금 GMAB와 종신 GMDB의 리스크 속성을 비교하였다. 상품 판매시 적용하는 보증비용의 실무처리방안을 제시하여 실제 업무에 적용할 수 있도록 하였다. 본 연구는 평가 결과를 토대로 옵션평가를 위한 세 가지 선결과제로 전문인력양성, 리스크 속성별 보증비용 차등화, 평가결과에 대한 검증 프로세스 정립을 제시하였다. This study focuses on the valuation of GMAB costs on variable annuity and GMDB costs on variable whole life. It shows various valuation results by key risk factors based on risk-neutral equity and interest models and suggests a best practice to valuate guarantee costs. The former studies valuated guarantee costs using a constant interest rate but this study generated the yield curve from Hull-White model. And it compares the risk properties of GMAB on variable annuity and GMDB on variable whole life by analyzing sensitivity tests on 8 key risk factors. Also it suggests a best practice which is applicable in insurers`` pricing processes. This study suggests three prior tasks as follows. First, expert training, secondly, differentiating guarantee costs by risk factors, lastly, establishing a review process on valuation results.
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노건엽 ( Geon Youp Noh ),장봉규 ( Bong Gyu Jang ),태현욱 ( Hyeon Wuk Tae ) 한국보험학회 2016 保險學會誌 Vol.107 No.-
유럽의 Solvency II 시행(2016년), IFRS4 2단계 도입(2020년 예정) 등 보험부채에 대한 평가는 원가평가에서 공정가치평가로 변화되고 있다. 본 연구는 보험부채 공정가치 평가 요소 중 하나인 할인율에 대해 국내환경에 적합한 방법론을 제안하고 보험부채의 영향을 분석하였다. 무위험수익률로 국고채를 이용한 할인율 기간구조를 산출하였고, 유동성 프리미엄은 기존 연구와 달리 산금채를 이용한 커버드 본드 방법을 제시하였다. 금리연동형 상품의 평가를 위해 혼합모형을 이용한 공시이율 및 할인율의 위험중립 시나리오 산출방법을 제안하였다. 혼합모형에서 이자율은 G2++모형을, 운용자산이익률은 기하 브라운 운동모형을 이용하였다. 제안된 모형을 이용하여 보험부채에 대한 영향을 평가한 결과, 보험부채 평가액이 시장상황에 민감함을 알 수 있다. 특히, 최저보증이율 수준에 따라 부채 평가액이 변동하므로 상품개발 시 최저보증수준을 고려하는 것이 중요함을 시사한다. Solvency II (in Europe, 2016) and IFRS4 phase II (in Korea, 2020) implementation suggests that the insurance liabilities to be evaluated by fair value measurement, not by cost evaluation. This paper studies methods to calculate the discount rate of insurance liabilities fit for Korean market environment, which is crucial for fair value measurement. This paper also analyzes the impact of the newly derived discount rate to the value of insurance liabilities. We use the treasury bonds for risk free rate. Unlike literatures, to calculate the liquidity premium, we suggest the Covered Bond Method fit for Korean environment, in which the industrial finance bond is used as a substitute for the covered bond. We suggest a hybrid model to generate risk neutral scenarios of crediting rates and discount rates to evaluate insurance liabilities for interest-sensitive insurance products with guaranteed minimum interest rate. In this hybrid model, a G2++ model for interest rate, and a GBM model for asset yield are used. The analysis using the suggested model showed that the insurance liabilities are quite sensitive to market conditions. The analysis particularly indicated that considerations of the level of guaranteed minimum interest rate is important in the stage of product development as the value of insurance liabilities are fluctuated by the level of the guaranteed minimum interest rate.
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