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연구논문 : 하방경직적 원가행태와 내부회계관리제도 검토의견에 관한 연구
조정은(제1저자) ( Jung Eun Cho ),최현정(교신저자) ( Hyun Jung Choi ),장금주(공동저자) ( Geum Joo Jahng ) 한국회계학회 2015 회계저널 Vol.24 No.6
본 연구는 내부회계관리제도 검토의견이 비대칭적 원가행태에 미치는 영향에 대해 검증하였다. 내부회계관리제도가 효과적으로 운영되지 않으면 내부통제 및 감독 기능의 약화로 인해 재무제표의 신뢰성을 하락시키며 정보비대칭은 증가한다. 또한 자산의 보호 및 부정방지 프로그램이 포함되어 있는 내부회계관리제도에 중요한 문제점이 있을 때 경영자를 감시하고 통제하기 힘들게 되어 대리인 비용이 높아지게 된다. 이에 따라 내부회계관리제도 검토결과 비적절의견을 받은 기업은 경영자가 사적이익 및 효용을 추구하기 위해 매출이 감소함에도 비용을 감축시키지 않음에 따라 하방경직적 원가행태가 더 크게 나타날것으로 예상된다. 실증 분석 결과 첫째, 내부회계관리제도 검토결과 비적절의견을 받은 경우 판매관리비의 하방경직성이 더 크게 나타났다. 둘째, 전기에 비해 검토의견이 개선된 경우 경영자의 기회주의적 의사결정을 효과적으로 통제할 수 있게 됨에 따라 판매관리비의 하방경직성이 완화되었다. 셋째, 최대주주지분율이 높아질수록 내부회계관리제도의 비적절의견이 비대칭적 원가행태에 미치는 영향이 약화되어 최대주주가 대리인 비용을 감소시켜 효과적인 지배구조역할을 수행하는 것으로 나타났다. 본 연구는 내부회계관리제도가 효과적으로 운영되지 않을 경우 경영자의 원가관련 의사결정에 영향을 미치게 되고, 이에 따라 비대칭적 원가행태가 나타나는지 검증하였다는 점에서 의의가 있다. 나아가 우리나라에서 중요한 지배구조 역할을 수행하고 있는 최대주주 지분율 수준에 따라 내부회계관리제도 검토의견이 원가의 비대칭성에 미치는 영향을 살펴보았다는 측면에서 공헌점이 있다. This paper examines whether the review on internal accounting control affects asymmetric cost behavior. Ineffective internal control systemweakens monitoring ability for management, thereby decreasing reliability of financial statements and increasing information asymmetry between managers and outside stakeholders. Further, internal accounting control system includes programs to safeguard assets and to prevent from fraud. Material weakness in internal control is likely to trigger agency costs because it is difficult to oversee and control managers. Thus, we predict that firms receiving non-unqualified opinion from internal accounting control review have greater stickiness of selling, general and administrative(SG&A) costs because managers are less likely to reduce their committed resources even though sales decrease for the purpose of pursuing private interests to maximize their own utility. In addition, we examine whether firms that report internal control weakness in the previous year and subsequently receive unqualified opinion in the current year show weaker stickiness of SG&A costs. Since these firms have remediated problems in their internal control system, outside stakeholders are more likely to have stronger monitoring ability to control manager``s opportunistic decision making, resulting in weaker stickiness of SG&A costs. Finally, we investigate whether the impact of internal control weakness on asymmetric cost behavior varies according to the level of largest shareholders`` ownership which serves as an effective corporate governance mechanism. We test our predictions using a sample of firms listed on the Korea Stock Exchange(KSE) and on the Korea Securities Dealers Automated Quotation(KOSDAQ) over the period from 2005 to 2010. To measure asymmetric behavior of SG&A costs, we rely on the empirical model developed by Anderson et al.(2003). Our empirical analysis shows the following results. First, we find that the non-unqualified review opinion on internal accounting control increases the cost stickiness. This suggests that problems in internal accounting control system lead to cost management inefficiency. Second, when firms disclose improved review opinion by receiving unqualified opinion in the following year, the cost stickiness is mitigated. This imply that firms that correct previously reported internal controlweakness problems are less likely to present asymmetric cost behavior. Finally, the impact of non-unqualified review opinion on the stickiness of SG&A costs is more pronounced in firms with lower percentage of largest shareholders`` ownership, suggesting that largest shareholders act as an effective governance mechanism by reducing agency costs. This study provides empirical evidence that ineffective internal control system affects managers`` cost-related decision making as it results in greater cost stickiness. Korean firms disclose review opinions on internal control over financial reporting whereas U.S. firms disclose audit opinions. Even though the level of attestation is lower than that reported by U.S. firms, our findings demonstrate the effectiveness of internal accounting control systems in Korea. In addition, this paper contributes to understanding the role of largest shareholders by showing that the impact of non-unqualified review opinion on asymmetric cost behavior is more concentrated in firms with lower percentage of largest shareholders`` ownership.
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