공인회계사 선발인원의 적정수준에 관한 연구

정혜영 ( Hay Young Chung ),서대석 ( Dae Seog Seo ),이명곤 ( Myung Gon Lee ) 한국회계학회 2006 회계저널 Vol.15 No.3

고객만족 지속성이 기업의 미래 재무성과와 시장가치에 미치는 영향

정혜영 ( Hay Young Chung ),임대규 ( Dae Kyu Lim ) 한국회계학회 2010 회계학연구 Vol.35 No.4

본 논문은 고객만족에 관한 정보(고객만족 수준 및 지속성)가 기업의 미래 재무적 성과 및 시장가치와 통계적으로 유의한 관계를 갖는지를 검증하였다. 1999년부터 2008년까지(10년 기간) 한국생산성본부(주)가 발표하는 고객만족도 지수(NCSI)의 조사대상 기업들의 자료에 근거한 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, R&D, 광고 및 판매촉진, 그리고 종업원 교육훈련 및 복리후생을 위한 지출 증대는 기업의 특성변수들(예: 다각화 수준, 산업 내 경쟁도, 기업규모, 산업 특성 등)을 통제하고도 고객만족 향상과 통계적으로 유의한 정(+)의 관계를 보였으며, 이의 분석 결과에 기초하여 추정한 기업별/연도별 ``고객만족 지속성 지수``는 미래 고객만족 수준 예측에 유용하였다. 이는 기업이 고객만족 향상을 위하여 어떤 투자·활동을 수행해야 하는지에 관한 판단 근거를 제공하며, 기업의 현재의 마케팅 투자·활동은 현재 및 미래의 마케팅 성과에 누적적으로 영향을 준다는 이론을 지지한다. 둘째, 고객만족에 관한 현재의 정보와 기업의 미래 재무적 성과의 관련성을 실증분석한 결과, 다음 년도의 기업의 총자산순이익률은 당 년도의 고객만족 수준 및 지속성 추정치(위에서 추정) 모두와 통계적으로 유의한 관계를 보였으나, 다음 년도의 매출액성장률은 오직 당 년도의 고객만족 지속성 추정치와 통계적으로 유의한 상관성을 보였다. 셋째, 고객만족에 관한 정보가 기업의 시장가치와 통계적으로 유의한 관계를 보이는지를 실증적으로 분석한 결과, 당기이익 등의 효과를 통제하고도 고객만족 수준 및 지속성은 기업의 주주지분가치 또는 총가치와 모두 통계적으로 유의한 정(+)의 관계를 보였다. 그간 회계학계에서는 Ohlson(1995)의 기업가치 평가이론에서 기업의 미래 초과이익 및 주주가치 예측에 유용한 ``기타 정보``(other information)가 과연 무엇인지에 대한 실증연구의 필요성이 제기되었지만(Beaver 1999 등), 아쉽게도 그에 대한 체계적 연구는 많지 않았다. 따라서 본 연구는 모든 기업과 산업(제품 및 서비스 산업)에서 가장 중요한 공통적 관심사인 고객만족에 관한 비회계정보가 기타 정보로서 적합하다는 가설을 실증적으로 검증함으로써 회계학 연구에 기여하고 있다. There is a great deal of empirical research in marketing studies to show that satisfying customers will eventually exalt firms` market shares through eliciting desirable purchase behaviors of consumers, such as increased loyalty, positive word-of-mouth advertising, and greater retention and receptivity to new products (e.g., Anderson 1996). However, a practical question of how firms can enhance their customers` satisfaction has been unanswered. The first objective of this paper is to investigate whether a firm`s activities, such as investing R&D, advertising & promoting sales, and training & extra benefits for employees, contribute to lifting the firm`s customer satisfaction (henceforth CS) levels. To move forward from the investigation above, we estimate, in each year, a degree of contribution of the firm`s various activities to its CS level, a so-called firm`s CS persistence index (henceforth PS), which is expected to play a role of predicting the future change in the firm`s CS level. The second objective of the paper is to examine whether the non-financial information items, CS level and PS estimate, show significant associations with a firm`s future financial performances and market value. Using data of Korean CS information provided by the Korea Productivity Center, Ltd., as well as the firms` accounting and financial numbers during ten years from 1999 to 2008, we find the following empirical results: First, A firm`s expenditures for R&D, advertising & promoting sales, and training & extra benefits for employees significantly contribute to raising its CS level even after controlling the firm`s characteristics such as diversification, industry competition, firm size, and industry classification. And further the estimated PS, based on the afore-mentioned relations, is significantly associated with the next year`s change in the firm`s CS level. The results suggest a strategic guidance for managers who are exploring ways to improve CS, and support the contention that current marketing activities cumulatively determine future as well as current marketing accomplishments (Slotergraaf, Moorman and Inman 2003). Second, for supporting the claim that CS and PS are value relevant, we in the first step examine a link between those components and a firm`s next year`s financial performances, such as profitability and sales growth. Our tests are in contrast with those of the previous studies to document that CS has a strong impact on concurrent accounting measures of returns(e.g., Gruca and Rego 2005, Dekimpe and Hanssens 1995). In this firm-level tests we confirm evidence that a firm with greater PS and CS has higher future profitability ratio measured by ROA (return on assets) while only PS has an incremental effect on a firm`s future sales growth. A smaller adjusted R2 of the sales growth model than that of the ROA model indicates that the future sales growth is harder to be predicted. Third, the positive association of the current CS information with the future financial performances, as documented above, may suggest that firms with more satisfied customers affirm higher market values. Although Ittner and Larcker(1996), and Anderson, Fornell and Mazvancheryl(2004) show that firms` values are positively associated with CS levels, their multiple regression analyses fail to control firms` current earnings effects, being subject to serious methodological mistakes. To remedy the shortcomings, we propose an alternative empirical framework in reliance with the theory-based Ohlson`s (1995) valuation concept, which brings roles of earnings and book values into the network that links the key constructs between CS information and firms` values. We also develop two different test metrics for firms` market values, shareholders` values and total firm values, and find significant positive relations of CS and PS with both metrics even after controlling firms` current earnings and book values. The findings of positive associations with firms` market values, let alone with future financial performances, entail that the CS information is helpful to investors. In spite of wide applications of the Ohlson`s(1995) valuation theory to accounting research, no systematic studies have been done to date for finding what can be ``other information`` in his theory. Our study to make up for such deficiencies suggests that the CS-related information which is important for firms` managers in all industries clearly deserves to be other information by proving that it is useful for predicting future earnings and hence firm values.

고대 회계제도의 생성과 발전의 역사: 새로운 증거

정혜영 ( Hay Young Chung ) 한국회계학회 2013 회계저널 Vol.22 No.6

본 연구는 지리적 괴리에 의해 지역간의 교류가 힘들었던 르네상스 이전의 고대사회에 초점을 맞추어 세계 각 지역의 회계제도의 생성과 발전 역사를 비교?분석했다. 이제까지 발견된 고고학적 증거 및 자료에 기초하여 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 8?10만 년 전의 세계 최고(最古)의 인류 유적으로 알려진 남아프리카의 블롬보스(Blombos) 동굴의 재고 숫자를 연상시키는 기록은 회계의 기원으로 간주해야 한다. 이 유적은 원시인 공동체 내에서 경제활동에 대한 정보 공유의 필요성이 대두됨에 따라 인간의 타고난 창의성(즉, 회계능력)을 발휘한 것으로 볼 수 있다. 둘째, 다수의 계정을 유지하면서 거래를 이중으로 기록했던 수메르(Sumer)의 토큰(token) 회계제도(B.C. 8,000)는 복식부기의 기원으로 간주해야 한다. 당시의 상황에 비추어 보아 상당한 회계비용을 발생시켰던 토큰 회계제도가 없었다면 다양한 고객과의 거래가 불가능했을 것으로 보인다. 셋째, 르네상스 이전의 세계 각 지역의 회계제도는 그 지역의 경제적 발전에 따라 독자적으로 생성되고 점진적으로 발전했다는 가설을 지지한다. 대표적으로, 아라비아 회계는 종교 및 상업 발전에 부응하여 자카트(zakat) 회계와 게니자(Genizah) 회계로 발전했으며, 중국의 회계는 독자적으로 단식부기에서 단?복식부기의 공존, 그리고 복식부기로 점차 발전했다. 또한 고대 유럽, 잉카, 호주 원주민의 회계제도 역시 독자적으로 생성?발전했다. 회계제도의 지역간의 교류는 대체로 13세기 이후에 행해졌다. 넷째, 르네상스 이전까지 전 세계의 회계제도는 놀라울 정도로 유사한 속도로 발전했다. 이는 르네상스 이전까지 전 세계의 경제적 발전과정이 대체로 유사했기 때문이다. 다만 아라비아 지역의 회계제도는 이슬람 율법에 의한 상업 장려정책과 이익의 일부를 의무적으로 사회에 기여해야 한다는 자카트 제도 등의 영향으로 다른 지역에 비해 시대적으로 앞섰다. This paper investigates the relationship between the unqualified opinions of going- concern(GC) uncertainty explanatory paragraph firms and their financial reporting characteristics such as earnings management by analysing the audit reports of the period covering the years from 1999 to 2010. The financial reporting characteristics are proxied by discretionary accruals measured by Kothari et al.(2005) model, real earnings management activities by Cohen et al.(2008) model, and accruals quality by McNicols(2002) model. The focus is an analysis of whether the accruals earnings management(AEM) and real earnings activities(RAM) of firms in the prior or current period issued GC opinions are related with the GC firms. Because GC firms are in serious financial distress, their financial reporting characteristics and their accounting choice practices are important for investors to understand these firms`real sustainability.

무형자산 관련 회계정보의 기업가치 관련성에 관한 연구

정혜영 ( Hay Young Chung ),조성인 ( Sung In Cho ) 한국회계학회 2004 회계학연구 Vol.29 No.3

본 논문은 현행 기업회계기준에 따라 인식된 무형자산 관련 회계정보가 기업가치 평가에 적합한지를 실증적으로 분석하였다. 1991년부터 2001년까지의 기간 중에 한국증권거래소에 상장되었던 기업들의 자료에 근거한 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 대차대조표상의 무형자산 정보는 평균적으로 무형자산 이외의 다른 항목에 비하여 기업가치 관련성이 낮지 않았다. 그러나 무형자산 세부항목별 분석에 의하면, 개발비 자산만이 높은 관련성을 보였으며, 영업권과 기타 무형자산은 기업가치와 유의한 관련성을 보이지 않았다. 둘째, 경상개발비와 광고선전비를 기업회계기준에 따라 무형자산화할 경우, 그 무형자산 가액은 기업가치와 통계적으로 유의한 상관성을 보였으나, 교육훈련비는 그렇지 않았다. 셋째, 이연자산의 폐지 및 연구개발투자의 자산화 요건 강화 등과 같은 기업회계기준의 보수적 변경(예, 1998년)은 무형자산 가액의 가치관련성을 높이는 방향으로 작용하지 않았다. 이상의 결과를 요약하면, 연구개발투자 및 광고선전비 지출을 제외하고는 원가기준 회계정보의 기업가치 설명력은 미미하였다. 이는 원가접근법에 의한 무형자산 인식방법은 대체로 적절하지 않으며, 따라서 다른 대체적 인식방법의 모색이 필요하다는 것을 의미한다. We have examined whether accounting information about intangible assets reported under the Korean financial accounting standards is relevant to firm values. Based on sample firms from the Korea Stock Exchange who report intangible assets in their balance sheets greater than 3 percent of their total assets, we have obtained the following empirical evidence: First, contrary to our expectation, accounting numbers of intangible assets reported in the balance sheets show higher value-relevance than those of non- intangible assets. Specifically, one dollar of intangible assets contributes 0.329 dollar to share value, compared to 0.285 dollar from that of non-intangible assets. However, analyses for components of intangible assets indicate that the value-relevance is confined to a component of R&D assets whereas none is to other components, such as goodwill. Second, advertising and R&D expenses reported in the income statements are significantly associated with share values if they are capitalized into (intangible) assets by applying the Hall-Cummins-Laderman-Mundy`s methods, while expenses of human resources development are not. Adding information about the advertising and R&D expenses to valuing shares increases the explanatory power by 0.02, which is significant at the 5% level (Vuong`s z-value = 2.39). Third, conservative changes of financial accounting standards in 1998, which abolished deferred assets and tightened capitalization requirements of R&D expenditures, have not significantly enhanced the level of value-relevance although the ratio of capitalization into intangible assets has dwindled in the post-change periods. To summarize, except for R&D assets, cost-based accounting information about intangible assets is not value-relevant, while advertising and R&D expenses which are not capitalized have attributes of intangible assets. It implies that alternative methods (other than the cost basis) as well as new capitalization requirements should be re-examined for recognizing intangibles.

국제회계기준의 전면 수용과 대책에 관한 연구

김문철 ( Moon Chul Kim ),안영균 ( Yeong Kyun Ahn ),정혜영 ( Hay Young Chung ) 한국회계학회 2006 회계저널 Vol.15 No.3