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망갈바자르바토구(Mangalbazar Battogoo),반혜정(Ban, Hye-Jung) 한국경영교육학회 2020 경영교육연구 Vol.35 No.6
[연구목적] 본 연구는 CSR이 우수한 기업일수록 종업원의 복리후생을 위하여 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하며 이로 인하여 기업 위험이 감소하는지 분석하고자 한다. 확정급여제도 하에서는 퇴직급여에 대한 위험을 기업이 부담하게 되지만 CSR이 우수한 기업의 경우 확정급여제도를 통하여 근로자의 퇴직연금 수급권을 안정화시키고자 할 것으로 기대하기 때문이다. 그리고 이러한 관련성이 대리인 비용에 따라 차이를 보이는지 검증한다. [연구방법] 2014년부터 2018년까지 유가증권시장 상장법인을 표본으로 실증분석을 수행한다. CSR과 퇴직급여제도 및 기업 위험 간의 관련성을 검증하기 위하여 기업의 퇴직급여제도는 연구모형 내 매개변수로 작용하며 Baron and Kenny(1986)의 3단계 분석을 실시하여 가설을 검증한다. [연구결과] 대리인 비용이 낮은 기업의 경우 종업원 퇴직 이후의 재무적 위험 공유에 대한 책임 있는 활동을 통하여 시장에서 긍정적으로 평가받을 수 있다는 증거를 발견하였다. 그러나 사외적립자산 규모가 증가할수록 기업의 현금흐름 변동성은 증가할 수 있는 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 기업이 사회적 문제에 관심을 가지고 보다 장기적인 관점에서 종업원 퇴직 이후의 재정적 위험을 공유하는지에 관한 증거를 도출하고 선행연구에 공헌할 것으로 기대한다. 그리고 기업의 대리인 문제가 낮을수록 CSR의 긍정적인 효과가 증가하는지 분석함으로써 사회공동체와 윤리적 가치가 일치하는 순수한 CSR이 기업의 위험을 완화시킬 수 있다는 함의를 제공할 것으로 기대한다. [Purpose] This study examines whether the defined benefit plan according to CSR contributed financially to household income after retirement and that it reduces coporate risk. And we verify to analyze whether this relevance is different according to the agency problem. [Methodology] An empirical analysis is conducted using a sample of corporations listed on the securities market from 2014 to 2018. According to the research design to verify the relationship between CSR and retirement benefit plans and corporate risk, we conduct a three-step analysis of Baron and Kenny (1986). [Findings] We found evidence that companies with low agency costs can reduce market risk through responsible activities for sharing financial risks after retirement of employees according CSR and positively evaluated in the market. However, as the size of plan assets increases, the volatility of corporate cash flows can increase. [Implications] This study provides implications that high CSR companies make responsible decisions for employees by sharing financial risks after retirement. It is expected to provide implications that pure CSR can mitigate corporate risk as the agency problem of a company decreases.
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