http://chineseinput.net/에서 pinyin(병음)방식으로 중국어를 변환할 수 있습니다.
변환된 중국어를 복사하여 사용하시면 됩니다.
- 中文 을 입력하시려면 zhongwen을 입력하시고 space를누르시면됩니다.
- 北京 을 입력하시려면 beijing을 입력하시고 space를 누르시면 됩니다.
RISS 인기검색어
- 검색키워드
- 저자 : 남상각(Sang-Gark NAM) (검색결과 2 건)
- 무료
- 기관 내 무료
- 유료
-
이상래(Sang-Lae Lee),남상각(Sang-Gark NAM),박철호(Cheol-Ho Park) 전북대학교 산업경제연구소 2013 아태경상저널 Vol.5 No.2
다각화가 기업가치를 향상시키는가에 대하여 많은 연구가 이루어지고 있지만 아직까지 동일한 결과를 얻지 못하고 있다. 기업전략의 목적이 기업가치를 향상시키는데 있다면 다각화에 의한 기업가치하락은 다각화전략이 유용하지 않다는 것을 시사한다. 따라서 다각화전략의 유용성을 실증적으로 명확하게 하는 것은 학문적 연구 및 실무에 있어서 중요한 분야라고 할 수 있다. 본 연구는 한국기업을 대상으로 정보비대칭과 다각화 할인의 관계를 실증적으로 명확히 하였다. 분석결과, 다각화기업의 기업가치는 전문기업에 비하여 저하되어 있다는 것이 밝혀졌지만, 그 차는 유의하지 않았다. 하지만, 정보비대칭이 다각화기업의 가치하락을 가져오는 요인이 될 수 있다는 것이 밝혀졌다. 본 연구의 결과, 다각화 전략에 따라 기업가치를 창조하는 것은 쉽지 않다고 결론 지을 수 있다. This paper empirically analyse the effect of information asymmetry on diversification thorugh analyst coverage during the period from 2006 to 2010. Expanding of the information asymmetry between firm and investor by diversification increase the risk of cash flow expectation for the investment that will grow up the information gap. However, analysts as crucial information intermediaries can mitigate information asymmetry between manager and investor. By empirical results, we find out that diversified firms are more discounted than specialized firms, although the difference is not significant. However, the difference of non-analyst covered firm’s excess value between unrelated diversification and related diversification is significantly negative. On the other hand, the difference disappear under analyst coverage. It suggests that the firms with the more unrelated segments have a higher information asymmetry.
-
윤희필(Hee-Pil Yun),김한광(Han-Kwang KIM),남상각(Sang-Gark NAM) 전북대학교 산업경제연구소 2013 아태경상저널 Vol.5 No.1
1990년대부터 국제 금융시장에 등장한 신용파생상품은 선진 금융회사들에게 유용한 신용위험관리 수단을 제공하면서 시장규모가 빠르게 성장하였다. 특히, 2000년대에 들어서 국제 신용파생상품시장에 우량 금융회사들이 적극 참여하기 시작하면서 신용파생상품은 효율적인 신용위험관리 수단으로 뿐만 아니라 새로운 수익원으로 인식되기 시작하였으며 시장규모도 급성장하였다. 그럼에도 불구하고 신용위험 거래는 표준화되어 있지 않고, 기초자산과 분리가 용이하지 않으며, 거래가격 산정이 어렵고, 복잡한 거래구조가 요구되는 등 다양한 제약이 존재하기 때문에 이에 대한 거래와 통제에 한계가 있어 왔다. 국내 신용파생상품시장은 점차 거래규모가 증가하고 있기는 하지만 아직까지 국제시장에 비해 그 규모가 매우 미미한 수준이며, 거래되고 있는 신용파생상품의 종류도 매우 제한적인 실정이다. 또한 국내 금융회사들 대부분이 보장매도자로서 외화표시 신용파생상품거래에 참여하고 있는 국내 시장의 특징을 고려할 때, 국내 금융회사들은 신용파생상품을 주로 고수익을 겨냥한 투자상품으로 활용하고 있는 것으로 판단된다. 즉, 국내 금융회사들의 신용위험관리 차원에서의 신용파생상품 활용도는 아직 미미한 수준이라고 할 수 있다. 실증분석 결과 우리나라의 CDS 프리미엄이 원달러 환율에 가장 큰 영향을 받는 것으로 나타났다. 이는 금융시장 안정기에는 한국물 CDS 프리미엄이 원달러 환율과 같이 국내경제의 펀더멘털에 가장 큰 영향을 받지만, 금융위기 상황에서는 국내의 경제상황 보다는 대외 요인들에 따라 변동성이 나타난다고 해석할 수 있다. 이상의 분석 결과를 종합할 때, 글로벌 금융위기 이후 우리나라 CDS 프리미엄의 변동성이 커진 것은 국제투자자의 위험회피성향이 급속도로 강화된 데 근본 원인이 있다고 할 수 있다. This study introduces the CDS market, its participants, and the mechanics of the credit default swap. It provides intuition about the CDS valuation theory and reviews how CDS is valued in practice. Nuances of the standard ISDA documentation are discussed, as are developments in documentation to facilitate settlement following credit events. One of the main objectives of this study is to find a way to reduce the various risk exposures of credit derivative traders, including counter-party risk. This study presents some policy recommendations for the improvement of the general trading environment of the domestic credit derivatives market in Korea and briefly discusses some of the key supervisory issues. Given that CDS premium sharply rose despite the national financial soundness, we investigate the role of macroeconomic variables such as external payment ability and foreign exchange conditions on CDS premium. Regression analysis shows that variables such as foreign exchange rate, US Treasury yields and Korean Treasury yields played a major role in determining CDS premium. We also found that significance of multiple variables were sensitive to crisis events, implying that determinants of CDS premium can be time-varying. This stresses the importance of maintaining sound fundamentals, expanding foreign reserves and reducing foreign exposure in non-crisis periods in order to prevent sharp rises in CDS premium during the crisis periods.
연관 검색어 추천
이 검색어로 많이 본 자료
활용도 높은 자료
