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세계화가 중국 지역간 소득불균형에 미치는 영향에 관한 실증분석
이민환 ( Min Hwan Lee ),주세우 ( Shi You Zhu ) 국제지역학회 2009 국제지역연구 Vol.13 No.3
In this paper, we attempt to study the trend of regional disparity among Chinese provinces and examine the effects of globalization on the disparities adapting panel data approach. The panel data set utilized consists of the annual variables of 29 provinces during 18 years from 1990 to 2007. The trend of inter-provincial disparities in the 1990s with the expansive trend but the trend has started to decrease since 2000. The results of the China case study show clearly that the provincial international trade level and ratio variables perform on regional income disparities remarkably in all cases. It means that the large development of international trade do with increased among provincial disparity. While due to the large area in the provinces, there exist urban-rural disparities within provinces could be one of the main source of regional disparities. Therefore, along with western regions development policy various development policies against small cities are necessary for balanced regional economic growth in China.
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국제경제 : 일본 외환시장과 주식시장 수익간의 관련성분석: 금융위기와 비금융위기 시기 상호비교를 중심으로
이근재 ( Keun Jae Lee ),조남형 ( Nam Hyung Cho ),주세우 ( Shi You Zhu ),이성백 ( Seong Baek Yi ) 국제지역학회 2010 국제지역연구 Vol.14 No.1
본 연구는 1995년 1월 04부터 2009년 8월 30일까지 일본의 주식시장과 외환시장의 일별자료를 이용하여 두 시장의 수익률, 변동성 및 상관관계를 분석하였다. 특히, 전체 분석대상 기간을 아시아 금융위기 이전시기, 아시아 금융위기 시기, 그 이후부터 서브프라임 사태에 의한 금융위기 발발이전 시기 그리고 서브프라임사태에 의한 금융위기시기로 각각 구분하여 비교분석하였으며, 실증모형은 이변량(Bivariate) GJR-GARCH(1,1)을 가정하여 추정하였다. 실증분석의 주요한 결과는 다음과 같다. 첫째, 각 시기별로 수익률의 평균방정식과 분산방정식의 추정결과가 상당히 다르게 나타났으며 둘째 금융위기 시기에 주식시장의 시장비효율성이 증가하고 과거의 예측하지 못한 변동성 충격에 시장이 훨씬 민감하게 반응하며, 특히 나쁜 뉴스에 의한 변동성 충격에 훨씬 많은 영향을 받는 것으로 나타났다. 셋째, 금융위기의 시기 중에서도 변동성 충격, 비대칭성 등의 측면에서 보면 아시아 금융위기보다는 최근에 발생한 전 세계적 금융위기의 기간에 보다 뚜렷하게 나타났다. 넷째. 전체적으로 두 시장의 상관관계는 대체로 정의 관계가 있는 것으로 나타났으며 이는 일본경제가 상대적으로 금융투자처로서의 매력보다는 일본 경제 전체에 실물부문의 중요성이 상대적으로 높기 때문에 나타난 현상으로 보인다. 특히 최근의 서브프라임 사태에 의한 전세계적 금융위기 기간 동안 두시장의 정의 상관관계는 더욱 심화되는 것으로 나타났다. This paper analyses interaction between yen/dollar exchange rates and NIKKEI index using bivariate GJR-GARCH(1,1) model. The data employed for the study is daily data series for the period of Jan. 4, 1995 through Aug. 30, 2009. One of main findings is that market inefficiency appears in the periods of financial crisis. Second, the volatility of exchange rates and stock returns has more increased in the wake of the volatility shock of the previous period during financial crisis than during non-financial crisis. Third, interestingly, the asymmetric volatility shock by bad news in those markets is bigger in financial crisis period than in non financial crisis. Fourth, in the period of current global financial crisis triggered by subprime mortgage crisis in U.S, volatility shock at the previous period is bigger than that of Asian financial crisis that happened in 1997. Lastly, the correlation between both returns of exchange rates and stock prices turns up positive according to the empirical estimation. This result may come from the fact that Japanese stock market does not have much attraction for international financial investment compared to stock markets of neighbouring countries like China, Korea arid so on, while real sector`s contribution to the economy is considered more importantly.
KCI
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